第15章 营运资金管理.ppt

第15章 营运资金管理,营运资金管理概述现金管理应收账款管理存货管理商业信用管理,营运资金管理概述,营运资金的概念营运资金的特性营运资金决策的特点及企业清算风险营运资金管理的基本要求,营运资金的概念,营运资金营运资金是企业投放在流动资产上的资金净营运资金是指一年内可以变现的流动资产和一年内将到期的流动负债的差额营运资金管理就是对全部流动资产与流动负债的管理流动资产在一年内或者超出一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产可分为现金及各种存款、短期投资，应收及预付款项，存货等流动负债在一年内或长于一年的一个营业周期内到期的负债包括短期借款、应付及预收货款、应付票据、应付短期融资券、应付税金、应付股利和其他应付款，预提费用等,营运资金的特性,营运资金的特点周转期短、形式多样、波动性、灵活性。经营周期与现金（营运资金）周转期,营运资金决策的特点及企业流动性危机,营运资金决策与长期融资决策营运资金决策多为短期决策，长期融资决策为长期决策；营运资金决策是一种经常性决策，而长期融资决策为非经常性决策；营运资金决策的失误通常会很快影响到企业的现金周转，而长期融资决策对企业现金运用的影响通常有一个较长的时滞。营运资金决策是一种经常性决策，需要制定一些决策规范,营运资金决策的特点及企业流动性危机,企业流动性危机流动性危机是指企业因营运资金周转不畅而出现的支付（偿债）困局营运资金管理的基本要求是在保证资金周转安全的前提下尽量降低资金成本企业要有充足的流动资产来应付到期的偿债要求用长期融资建立短期偿债基金保持一个相对合理的净营运资金余额,营运资金决策的特点及企业流动性危机,企业过度增长与营运资金短缺经营规模扩张必然伴随着营运资金需求上升经营规模的扩张必须得到相应的营运资金支持业务量增加所产生的新增利润并不自然会成为新的营运资金的来源。因为营运资金增长在前，业务现金流入增长在后。,营运资金管理的基本要求,合理确定企业营运资金的占用数量合理确定短期资金的来源构成加快资金周转，提高资金的利用效果加速存货周转；缩短应收账款收款周期；延长应付账款付款周期。,现金管理,现金管理的目的与内容 现金计划 确定理想现金余额模型 现金的集中管理,现金管理的目的与内容,企业持有现金的动机支付动机预防动机现金收支预测的可靠程度；企业的临时借款能力；企业其他流动资产（如有价证券等）的变现能力；企业对意外事件发生的可能性大小的判断和风险承受能力投机动机,现金管理的目的与内容,现金管理的目的保证企业良好的支付能力，提高资金使用效率，在流动性与盈利性之间做出最佳选择现金管理的内容编制现金计划，合理估计现金需求 控制和调整日常现金收支，尽量做到收支匹配 确定理想的现金余额,现金计划,现金计划是在对未来现金收支状况进行合理预测的基础上，对未来一定时期内现金收入和支出进行安排和平衡的一项计划现金收入现金支出净现金流量现金余缺,现金计划现金收入,营业现金收入营业现金收入主要指企业的产品或服务销售收入区分现销与赊销必须注意现金折扣与折让、退货、坏账损失等因素的影响其他现金收入其他现金收入包括投资收入，设备租赁收入，房地产租金收入，等等,现金计划现金支出,营业现金支出包括材料采购支出，直接工资支出和其它费用支出其他现金支出包括固定资产投资支出、偿还债务的本金和利息支出、所得税支出、现金股利支出,现金计划,净现金流量=现金收入-现金支出(营业现金收入+其它现金收入)-(营业现金支出+其他现金支出)现金余缺=期末实际余额-理想现金余额期初余额+(现金收入-现金支出)-理想余额期初余额+净现金流量-理想余额,现金余额模型存货模型,EOQ为最佳订货批量D为一定时期内(如一年)的货物需求量S为每次订货发生的订货费用H为保存单位存货所发生的保管费用,现金余额模型Miller-Orr模型,Min E(C)bE(N)TiE(M)E（C）为持有现金的成本；E(N)为计划期内现金和投资之间转换次数的期望值；B为现金与投资间的转换成本；T为计划期间的总天数；i为投资日收益率；E(M)为计划期内每日现金余额的期望值现金余额的均衡点z和上限h如果每日现金余额上升和下降的概率均为0.5，r0，h*3 z*如果r0，则上限为 h*3 z*r,现金余额模型经验公式,应收账款管理,应收账款的作用与成本信用分析应收账款政策应收账款的管理,应收账款的作用与成本,应收账款的作用促进销货企业的产品销售减少销货企业的存货，降低其存货成本应收账款的成本坏账成本管理成本机会成本,信用分析,信息渠道对与客户有经济往来的其他企业或机构的调查和访问信用分析机构的分析客户的开户银行五C分析品德（character）能力（capacity）资本（capital）担保性（collacteral）抗干扰状态（condition）,信用分析,财务分析财务比率分析特殊财务项目信用评分 Ya1x1a2x2anxnY为信用分析对象的信用分数ai为第i个信用分析指标的权重系数xi为第i个信用分析指标的数值Yb1z1b2z2bnznY为信用分数；bi为第i个指标的权重数；zi为第i个指标的分数(0100),应收账款政策,信用标准判定客户能否得到商业信用所必须具备的基本条件要求在应收账款成本和收益间取得一个平衡信用条件销货企业要求购货企业支付赊购款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣收账政策应收账款不能如期收回时，企业所采取的收账策略和方法发信，打电话催收；派人上门催款，请公司法律顾问协助；请有关代理机构帮助催收，以至上法院起诉等,应收账款的管理,信用分析账龄管理确定平均收款期=全部应收款/平均日赊销额应收账款账龄表销售收入季节性很强的企业可能产生假象追踪付款模式方法应收账款政策调整收账管理,存货管理,存货的分类与功能 存货的成本存货资金的核算存货控制,存货的分类与功能,存货的分类原材料、在制品和半成品存货的功能保证生产或销售的经营需要降低生产成本降低订货成本预防计划不周或缓冲有关作业的失误,存货的成本,生产或购置成本订货成本变动成本是与订货次数有关的部分，对产品生产来讲，这部分成本可以看做为进行每一批次生产而必须进行的生产装备，特别是设备调整等所需要发生的费用固定成本，如维持采购部门日常运行的开支等，与订货次数无关储存成本短缺成本,存货控制,影响存货数量的因素销售额的大小；生产技术特性和生产周期的长短；存货成本的高低存货控制方法经济批量法ABC控制法,存货控制,经济批量法EOQMin存货总成本安全存货为防止在交货期内存货不足，在按每日平均消耗量乘以交货期确定的订货点之上额外加上的一定数量的存货,存货控制,ABC控制法按存货价值和对生产经营活动的重要性的高低将存货分为A、B、C三类A类价值高、重要性大的产品；是企业存货控制的重点，采取定量订货方式管理，而且应减少安全存货；B类占有一定的价值份额，重要性一般；需要给予一定的重视。C类价值低，重要性差，但种类繁多。只需要较少的管理和关注，常采用定期订货方式和保持较高的安全存货,商业信用管理,商业信用指商品交易中由于延期付款或延期交货形成的借贷关系，是买方企业与卖方企业之间的一种直接信用关系由应付账款形成的商业信用是企业的一项“自然”短期资金来源商业信用的条件与成本 商业信用筹资的利弊,商业信用的条件与成本,预收货款是卖方从买方得到的商业信用延期付款，但不提供现金折扣延期付款，但提前付款有现金折扣单利复利,商业信用筹资的利弊,优点自然性资金来源，使用起来非常方便如果没有现金折扣，成本为零在资金使用上受到的限制较少缺点使用期限较短数额也受到交易规模的限制如果放弃现金折扣，则商业信用筹资的成本较高,本章小结,营运资金（营运资本）的管理是指对流动资产和流动负债的管理，流动资产具有周转期短、形式多样，波动性大的特点，营运资金决策与企业的流动性危机密切相关。企业为预防、支付和投机三个目的持有现金，合理确定现金余额、编制现金计划是现金管理的重要工作。应收账款的信用分析方法，应收账款政策和信用政策，账龄分析方法在应收账款管理中的作用存货的类型及其作用、存货成本的构成购置成本、保管成本、订货成本和缺货成本存货资金的核算方法，经济批量法和ABC管理法商业信用作为一种短期资金来源，在现金折扣期内资金成本为0，但超出现金折扣期则需要支付相对较高的资金成本,