第八章单指数模型公式•Ri(t)=α+βiRM(t)+ei(t)•σi2=β2iσ2M+σ2(ei)•ri-rf=βi(rM-rf)+ei•R2=（β2Aσ2M）/σ2A•Cov（rA，rB）=βAβBσ2M•ρ（rA，rB）=（βAβBσ2M）/σiσj•1、考虑上图中股票A、B的两条回归线：a.哪支股票的企业特定风险较高？•b.哪种股票的系统（市场）风险较高？•c.哪种股票的R2较高？•d.哪种股票的阿尔法值高？•e.哪种股票与市场的相关性较高？•a.两张图描述出了股票的证券特征线(SCL)。股票A的企业特有风险更高，因为A的观察值偏离SCL的程度要大于B。偏差是用每个观测值偏离SCL的垂直距离来测度的。•b.β是证券特征线的斜率，也是系统风险的测度指标。股票B的证券特征线更陡峭，因此它的系统风险更高。•c.证券特征线的R2(或者说相关系数的平方)是股票收益率的被解释方差与整体方差的比率，而总体方差又等于被解释方差和不可解释方差(股票的残差方差)的和。因为股票B的可解释方差要高(它的被解释方差为β2Bδ2M，因为它的β值要高，而它的残差平方δ2（eB）要小，它的R2要高于股票A。•d.是以期望收益率为轴线的证券特征线的截距。股票A的是一个很小的正值，而股票B的为负数，因此A的更高。•e.相关系数就是R2的平方根，因此股票B与市场的相关性更高。2•假定贝克基金（BakerFund）与标准普尔500指数的相关系数为0.7，贝克基金的总风险中特有风险为多少？•回归方程的R2等于0.72=0.49，所以市场的总体方差中有51%无法解释，因此，将其视为企业特有风险。3•贝塔的定义最接近于：•a.相关系数b.均方差分析•c.非系统风险d.资本资产定价模型•d4•贝塔与标准差作为对风险的测度，其不同之处在于贝塔测度的：•a.仅是非系统风险，而标准差测度的是总风险。•b.仅是系统风险，而标准差测度的是总风险。•c.是系统风险与非系统风险，而标准差只测度非系统风险。•d.是系统风险与非系统风险，而标准差只测度系统风险。•b5•考虑股票A、B的两个（超额收益）指数模型回归结果：•RA＝1%＋1.2RM•R-SQR＝0.576•RESIDSTDDEV-N＝10.3%•RB＝-2%＋0.8RM•R-SQR＝0.436•RESIDSTDDEV-N＝9.1%•a.哪种股票的企业特有风险较高？•b.哪种股票的市场风险较高？•c.对哪种股票而言，市场的变动更能解释其收益的波动性？•d.哪种股票有除CAPM模型预测的收益以外的平均超额收益？•e.如果rf恒为6%，且回归以总量计而非超额收益计，股票A的回归的截距是多少？•a.企业特有风险通过标准残差项来测度，因此，股票A的企业特有风...
