第五章,国债以及政府机构债券.ppt

固定收益证券,1、推荐教材 固定收益证券 林清泉 主编 武汉大学出版社2005年2月第1版2、参考资料 固定收益数学（第三版）美弗兰克J法博齐 著于卓青 上海人民出版社（2005年5月第1版）投资学（原书第六版）滋维博迪 等著 朱宝宪等 机械工业出版社（2005年7月第1版）,国债以及政府机构债券,鸦片战争失败以后，当时的清政府还是想往国库里存钱，1842年清政府的财政盈余为150多万两银子，1847年则超过380多万两（参见张国辉中国金融通史第二卷）。而以我们现在的观点，当时应该做的恰恰是要想法借国债而不是要存钱，要把未来的收入提前到鸦片战争后的1840-1860年代不断地去花，去发展国力，把未来中国的可选择机会空间大大地扩大,18到19世纪的英法战争中，英国之所以最终战胜法国，关键就在于英国有更发达的金融技术和金融市场。道理很简单，中世纪的欧洲战争不断，慢慢地大家都要靠借国债发展军力18世纪中叶英国每年的财政收入有一半用来支付国债利率谁能借到更多、更便宜的钱，谁就能拥有更强的军队，特别是海军。1752年时，英国政府的公债利率大约为2.5%，而法国公债利率是5%左右。1752-1832年间，法国政府支付的公债利息基本都是英国政府公债利息的2倍以上。较低的利息负担使英国可以筹到更多的钱用于发展军事和国家实力，使英国从18到20世纪初一直拥有世界最强大的海军，使不到2000万人口的英国主宰世界两个多世纪,引言：,