第4讲折现与价值一、单项选择题1．一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。A.预付年金B.永续年金C.递延年金D.普通年金【答案】2．当到期收益率高于息票利率时，下列表述正确的是（）。A.债券以平价交易B.债券以折价交易C.债券以溢价交易D.债券可能溢价也可能折价交易【答案】3．股票回报率由（）组成。A.票面利息与资本所得B.利息与到期收益率C.股利收益率和资本利得D.股利收益率与到期收益率【答案】4．某项投资年百分比利率为12%，按季度复利计息，则有效年利率为（）。A．3%B．12%C．12.75%D．12.55%【答案】5．某抵押贷款的月利率为6.6‰，则该抵押贷款的年利率是（）。A．7.92%B．9%C．8.21%D．以上答案均不对【答案】6．假设某5年期债券面值为1000元，票面利率为6%，每年付息一次，投资者为该债券支付价格为1100元，债券当前收益率为（）。A．4.78%B．5.45%C．1.87%D．6.45%【答案】7．某公司股票每股支付年度股利3元，预计股利将无限地以8%的速度增长，假定其市场收益率为14%，那么该股票的内在价值为（）元。A．57B．30C．68D．54【答案】二、计算题1．超能服装公司预计今年实际净现金流为10万美金，实际折现率为每年15%。（1）如果预期这些现金流永远继续下去，它们的现值会是多少？（2）如果这些现金流预期每年增长5%，那么它们的现值是多少？（3）如果预期增长率为负5%呢？2．在某国债券市场现有两种债券可供投资者选择：（1）一级市场发行的A债券，面值为1000元，期限9个月，发行价格950元；（2）二级市场交易的B债券，该债券是2年前发行的，名义期限为5年，面值1000元，年利率9%，到期后一次性还本付息（单利计息），现在的市场价格为1100元。问两种债券的年收益率各为多少？
