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练习题 第 0 页 财务管理基础知识财务管理基础知识 赵川赵川 练习题 第 1 页 财务管理部分课后练习及参考答案财务管理部分课后练习及参考答案 一、单选题一、单选题 1、当流动比率小于 1 时，赊购原材料若干，将会()。A增大流动比率 B降低流动比率 C减少营运资金 D增加营运资金 2、某项目投资 100 万元，使用寿命 10 年，已知该项目的第 10 年经营净现金流量为 25 万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共 8 万元，则该投资项目第 10 年的净现金流量为()万元。A8 B25 C33 D43 3、某股票为固定成长股票,年增长率为 5%，今年刚得到股利 8 元，无风险收益率为 10%,市场上所有股票的平均收益率为 18%，而该股票的值为 1.5,股票的内在价值是()。A50.05 B49.41 C45.23 D61.71 4、甲公司 2008 年度归属于普通股股东的净利润为 5000 万元。2008 年 1 月 1 日，甲公司发行在外普通股股东数为 8500 万股；2008 年 7 月 1 日，新发行普通股股数 1500万股。甲公司于 2009 年 5 月 1 日宣告分派股票股利，以 2008 年 12 月 31 日总股本为基数每 10 股送 6 股。假定不考虑其他因素，甲公司 2009 年比较利润表中列示的 2008年基本每股收益为()元。A0.267 B0.281 C0.338 D0.456 练习题 第 2 页 5、除红利支付率之外，某两家公司完全相同。几年后，红利增长率较低公司很可能具有()。A较低的股票价格 B较高的债务/权益比率 C每股盈利增长较慢 D每股盈利增长较快 6、杜邦财务分析体系的核心指标是()。A可持续增长比率 B销售利润率 C净资产收益率 D总资产报酬率 7、影响速动比率可信性的最主要因素是()。A存货的变现能力 B短期证券的变现能力 C变品的变现能力 D应收账款的变现能力 8、某企业利润总额为 30,000,000 元，利息费用为 5,000,000 元，所得税总额为10,000,000 元，其他税金总额为 3,000,000 元，该企业的已获利息倍数是()。A5 B7 C2 D10 9、在通货通货膨胀下，实际利率是 5%，物价变动是 2%，那名义利率是多少？（）A B D 10、最能反映企业利息偿付安全性的指标是（）。A流动比率 B利息保障倍数 练习题 第 3 页 C资产负债率 D现金流量利息保障倍数 11、以资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于（）。A机会成本 B沉没成本 C实际成本 D计划成本 12、公司的资本成本取决于()。A.筹资资本数量 B.各种资本来源的比例 C.投资人的期望报酬率 D.资本结构 13、无风险资产是指投资者可以确定预期报酬率的资产，通常认为，无风险利率用()来表示。A.公司债券利率 B.企业债券利率 C.政府债券利率 D.可转换债券利率 14、某种股票当前的市场价格为 40 元，每股股利是 2 元，预期的股利增长率是5%，则其普通股资本成本为()。A.5%B.5.5%C.10%D.10.25%15、某公司普通股当前市价为每股 25 元，拟按当前市价增发新股 100 万股，增发第一年年末预计每股股利为 2.5 元，以后每年股利增长率为 6%，则该公司本次增发普通股的资本成本为()。A.10.53%B.12.36%C.16.00%练习题 第 4 页 D.18.36%16、在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式是()。A.银行借款 B.留存收益 C.优先股 D.普通股 17、某企业的产权比率为 0.6，债务平均税前资本成本为 15.15%，权益资本成本是 20%，所得税税率为 25%。则加权平均资本成本为()。A.16.76%B.16.25%C.18.45%D.18.55%18、不需要考虑发行成本影响的筹资方式是()。A.发行债券 B.发行普通股 C.发行优先股 D.留存收益 19、在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是()。A.发行普通股 B.留存收益筹资 C.长期借款筹资 D.发行公司债券 20、现值指数是指()。A.投资报酬与总投资的比率 B.能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的折现率 C.投资报酬现值与总投资现值的比率 D.使投资方案净现值为零的折现率 21、某投资项目的建设期为 2 年，建设期的固定资产投资为 60 万元，增加的营运资本为 40 万元，经营期前 4 年每年的现金净流量为 22 万元，经营期第 5 年和第 6 练习题 第 5 页 年的现金净流量分别为 14 万元和 24 万元，则该项目不包括筹建期的静态投资回收期为()年。A.6.86 B.5.42 C.4.86 D.7.12 22、下列选项中，(B)既是财务管理的重要组成部分，又是揭示矛盾、探索规律、改善管理的途径。A.会计报告 B.财务分析 C.资产评估 D.财务状况调查 23、编制生产预算时，关键是正确地确定()。A.销售预算 B.销售数量 C.期初存货量 D.期末存货量 24、全面预算差异分析的主体应该是（）。A.预算编制人员 B.财务人员 C.董事会 D.预算管理委员会 25、全面预算管理中，不属于总预算内容的是（）。A.现金预算 B.生产预算 C.预计利润表 D.预计资产负债表 26、预算的决策机构是（）。练习题 第 6 页 A.董事会 B.经理 C.股东大会 D.财务部门 27、以预算期内正常的、可实现的固定业务量作为基础编制的预算是（）。A.弹性预算 B.固定预算 C.增量预算 D.滚动预算 28、下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是()。A.持有期收益率 B.到期收益率 C.息票收益率 D.标准离差率 29、甲公司是一家投资咨询公司，假设该公司组织 10 名证券分析师对乙公司的股票价格进行预测，其中 4 位分析师预测这只股票每股收益为 0.70 元，6 位预测为 0.60元。计算该股票的每股收益期望值()。A.0.65 B.0.64 C.0.66 D.0.63 30、某债券面值 100 元，每年按 5 元付息，10 年还本，则其名义收益率是（）。A2 B4 C5 D10 31、现代商业银行财务管理的核心是（）。练习题 第 7 页 A基于利润最大化的管理 B基于投入产出的最大化管理 C基于价值的管理 D基于核心资本的效率管理 32、下列关于债券的说法错误的是（）A、到期前可以交易转手 B、债券价格可能会高于也可能会低于票面价格 C、国债风险最低 D、债券风险高于股票 33、按复利计算，年利率为 3%，5 年后 1000 元的现值为（）A、860.32 B、862.61 C、869.56 D、870.73 34、小王认为在无风险条件下持有一笔确定的货币财富量的效用等于风险条件下彩票的期望效用，通常称小王是（）。A.风险中立者 B.风险回避者 C.风险爱好者 D.风险控制者 35、能反映企业偿债能力的指标是（）。A.流动比率 B.市盈率 C.营业周期 D.存货周转率 36、资本利润率是商业银行财务分析中常用的一个指标，其计算公式是（）A、营业利润/净资产平均余额100 B、营业利润/净资产期末余额100 练习题 第 8 页 C、净利润/净资产平均余额100 D、净利润/净资产期末余额100 37、下列投资项目评价指标中，不考虑资金时间价值的是（)A投资回收期 B获利指数 C净现值率 D内部收益率 38、机会成本是指当一种生产要素被用于生产某产品时所放弃的使用该生产要素在其他生产用途中所得到的（）A.最高收入 B.最低收入 C.平均收入 D.超额收入 39、如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是()。A.营运资金减少 B.营运资金增加 C.流动比率降低 D.流动比率提高 40、企业拟投资一个完整工业项目，预计第一年和第二年相关的流动资产需用额分别为 2000 万元和 3000 万元，两年相关的流动负债需用额分别为 1000 万元和 1500万元，则第二年新增的流动资金投资额应为()万元。A.2000 B.1500 C.1000 D.500 41、某企业 2003 年主营业务收入净额为 36000 万元，流动资产平均余额为 4000万元，固定资产平均余额为 8000 万元。假定没有其他资产，则该企业 2003 年的总资产周转率为()次。A.3.0 练习题 第 9 页 B.3.4 C.2.9 D.3.2 42、下列订货成本中，属于变动性订货成本的是()。A.采购员的差旅费 B.采购部门的基本开支 C.存货残损变质损失 D.进价成本 43、下面哪种理论不属于传统的股利理论()。A.一鸟在手 B.剩余股利政策 C.MM 股利无关论 D.税差理论 44、下指标中，属于反映企业营运能力的指标是()。A.速动比率 B.产权比率 C.流动资产周转率 D.资本保值增值率 45、如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV0，NPVR0，PI1，IRRic，PPn/2，则可以得出的结论是()。A.该项目基本具备财务可行性 B.该项目完全具备财务可行性 C.该项目基本不具备财务可行性 D.该项目完全不具备财务可行性 46、在计算存货保本储存天数时，以下各项中不需要考虑的因素是()。A.销售税金(营业税金)B.变动储存费 C.所得税 练习题 第 10 页 D.固定储存费 47、下列项目中，原本属于日常业务预算，但因其需要根据现金预算的相关数据来编制因此被纳入财务预算的是()。A.财务费用预算 B.预计利润表 C.销售费用预算 D.预计资产负债表 48、某企业拟按 15%的期望投资报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为 100 万元，资金时间价值为 8%.假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是()。A.该项目的获利指数小于 1 B.该项目内部收益率小于 8%C.该项目风险报酬率为 7%D.该企业不应进行此项投资 49、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为 1000 万元，标准差为 300 万元;乙方案净现值的期望值为 1200 万元，标准差为 330 万元。下列结论中正确的是()。A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 50、已知某种证券收益率的标准差为 0.2，当前的市场组合收益率的标准差为 0.4，两者之间的相关系数为 0.5，则两者之间的协方差是()。A.0.04 B.0.16 C.0.25 D.1.00 51、企业年初借得 50000 元贷款，10 年期，年利率 12%，每年末等额偿还。已知年金现值系数(P/A，12%，10)=5.6502，则每年应付金额为()元。练习题 第 11 页 A.8849 B.5000 C.6000 D.28251 52、某企业拟建立一项基金，每年年初投入 100000 元，若年利率为 10%，五年后该项基金本利和将为()元。A.671560 B.564100 C.871600 D.610500 53、王某想进行债券投资，某债券面值为 100 元，票面利率为 8%，期限为 3 年，每年付息一次，已知王某要求的必要报酬率为 12%，请问债券发行价格为()时，可以进行购买。A.100 B.90.39 C.96 D.98 54.实际收益率是由名义利率扣除()后的利率。A.利息所得税率 B.商品变动率 C.物价变动率 D.平均利率 55、某公司拟发行面值为 1000 元，不计复利，5 年后一次还本付息，票面利率为 10%的债券。已知发行时资金市场的年利率为 12%，(P/F，10%，5)=0.6209，(P/F，12%，5)=0.5674.则该公司债券的发行价格为()元。A.851.10 B.907.84 C.931.35 练习题 第 12 页 D.993.44 56、下列说法不正确的是()。A.相关系数为 1 时，不能分散任何风险 B.相关系数在 01 之间时，相关程度越低风险分散效果越大 C.相关系数在-10 之间时，相关程度越低风险分散效果越大 D.相关系数为-1 时，可以分散所有风险 57、农民企业家想支持家乡的教育，在家乡建了一个希望小学，并设立奖学金，奖励每学期各年级的前三名各 500 元，每年发放一次，共六个年级。奖学金的基金保存在中国农业银行。银行年利率为 3%，问：吴先生要存入()作为奖学金。A800000 B600000 C300000 D450000 58、财务管理的核心是()。A.财务预测 B.财务决策 C.财务预算 D.财务控制 59、某债券面值为 100 元，年利率为 6%，期限 5 年，以 95 元买进，预计 2 年后涨到 98 元并在那时卖出，则该债券的持有期收益率为()。A.3.06%B.6%C.5.1%D.7.89%60、相对于股票投资而言，下列项目中能够揭示债券投资特点的是（）。A.无法事先预知投资收益水平 B.投资收益率的稳定性较强 练习题 第 13 页 C.投资收益率比较高 D.投资风险较大 61、根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（）。A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本 62、与短期借款筹资相比，短期融资券筹资的特点是（）。A.筹资风险比较小 B.筹资弹性比较大 C.筹资条件比较严格 D.筹资条件比较宽松 63、某企业某年的财务杠杆系数为 2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为 10，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（）。A.4 B.5 C.20 D.25 64、在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（）。A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 65、在下列预算方法中，能够适应多种业务量水平并能克服固定预算方法缺点的是（）。A.弹性预算方法 B.增量预算方法 C.零基预算方法 D.流动预算方法 练习题 第 14 页 66、在下列财务业绩评价指标中，属于企业获利能力基本指标的是（）。A.营业利润增长率 B.总资产报酬率 C.总资产周转率 D.资本保值增值率 67、根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为（）。A.企业财务管理 B.企业财务活动 C.企业财务关系 D.企业财务 68、在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成本企业与债务人之间财务关系的业务是（）。A.甲公司购买乙公司发行的债券 B.甲公司归还所欠丙公司的货款 C.甲公司从丁公司赊购产品 D.甲公司向戊公司支付利息 69、在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（）。A.利润最大化 B.企业价值最大化 C.每股收益最大化 D.资本利润率最大化 70、如果 A、B 两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（）。A.不能降低任何风险 B.可以分散部分风险 C.可以最大限度地抵消风险 D.风险等于两只股票风险之和 练习题 第 15 页 71、相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是（）。A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 二、多选题二、多选题 1、关于应收账款周转率，下列说法正确的有()。A它是评价应收账款流动性大小的一个财务率 B它越高，说明企业收账迅速 C它越小越好 D它越高，说明资产流动性越强，短期偿债能力越强 2、企业长期融资的主要来源包括()。A普通股 B长期债券 C优先股 D银行长期负债 3、我国衡量银行收益合理性的监测指标包括（）。A.成本收入比 B.利息回收率 C.资产利润率 D.资本利润率 4、关于投资方案风险性大小的说法正确的有（）。A预期报酬率的概率分布越宽，投资风险越大 B预期报酬率的概率分布越宽，投资风险越小 C预期报酬率的方差越大，投资风险越大 D预期报酬率的变化系数越大，投资风险越大 5、下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有（）。A债务担保 B未决诉讼 C短期租赁 练习题 第 16 页 D或有负债 6、下列与风险收益率相关的因素包括（）。A.风险价值系数 B.标准差 C.预期收益率 D.标准离差率 7、下列属于企业利用接受风险对策的是（）。A.拒绝与不守信用的厂商业务来往 B.放弃可能明显导致亏损的投资项目 C.在发生风险损失时，直接将损失摊入成本费用或冲减利润 D.计提坏账准备金和存货跌价准备金 8、投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（）。A.报酬率的期望值 B.各种可能的报酬率的离散程度 C.预期报酬率的方差 D.预期报酬率的标准差 E.预期报酬率的标准离差率 9、按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于 A、B 两项目（）。A.若 A、B 项目完全负相关，组合后的非系统风险可以充分抵销 B.若 A、B 项目相关系数小于 0，组合后的非系统风险可以减少 C.若 A、B 项目相关系数大于 0，但小于 1 时，组合后的非系统风险不能减少 D.若 A、B 项目完全正相关，组合后的非系统风险不扩大也不减少 10、关于投资者要求的期望投资报酬率，下列说法中正确的有（）。A.风险程度越高，要求的报酬率越低 B.无风险收益率越高，要求的必要收益率越高 C.投资者对风险的态度越是回避，风险收益率就越低 D.风险程度越高，要求的必要收益率越高 11.下列有关两项资产收益率之间的相关系数表示正确的是（）。A.当相关系数为 1 时，投资两项资产不能抵消任何投资风险 B.当相关系数为-1 时，投资两项资产的风险可以充分抵消 练习题 第 17 页 C.两项资产之间的相关性越小，其投资组合可分散的投资风险的效果越大 D.两项资产之间的相关性越大，其投资组合可分散的投资风险的效果越大 12、资产收益率的类型包括（）。A.实际收益率 B.期望的报酬率 C.固定收益率 D.名义收益率 13、下列各项中，属于证券投资非系统性风险（市场风险）的是（）。A，利息率风险 B.违约风险 C.破产风险 D.流动性风险 14、赊销在企业生产经营中所发挥的作用有（）。A.增加现金 B.减少存货 C.促进销售 D.减少借款 15、在编制现金预算的过程中，可作为其编制依据的有（）。A.日常业务预算 B.预计利润表 C.预计资产负债表 D.特种决策预算 16、下列各项中，与净资产收益率密切相关的有（）。A.主营业务净利率 B.总资产周转率 C.总资产增长率 D.权益乘数 17、运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的相关成本包括（）。练习题 第 18 页 A.机会成本 B.转换成本 C.短缺成本 D.管理成本 18、在下列各项中，属于企业进行收益分配应遵循的原则有（）。A.依法分配原则 B.资本保全原则 C.分配与积累并重原则 D.投资与收益对等原则 19、在下列各项中，属于日常业务预算的有（）。A.销售预算 B.现金预算 C.生产预算 D.销售费用预算 三、判断题三、判断题 1、企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易动机、预防动机和投机动机。（）2、经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。（）3、市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。（）4、从成熟的证券市场来看，企业筹资的优序模式首先是内部筹资，其次是增发股票，发行债券和可转换债券，最后是银行借款。（）5、非系统风险是指某一种资产或某一类资产发生的风险，因此也被称为特殊风险。()6、财务报表分析采用的最基本的分析方法是比较分析法。()7、当通货膨胀率上升快于名义利率上升并超过名义利率时，实际利率为负值。8、名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每个计息周期的利率与年内复利次数的乘积。（）9、即付年金和普通年金的区别在于计息时间与付款时间的不同。（）练习题 第 19 页 10、在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越大。（）11、如果不考虑影响股价的其它因素，股利恒定的股票的价值与投资人要求的必要报酬率成反比，与预期股利成正比。（）12、债券的持有期收益率和票面收益率相比，前者能全面地反映投资者的实际收益，而后者忽略了资本损益。（）13、在有关资金时间价值指标的计算过程中，复利现值与终值普通年金现值与金终值是互为逆运算的关系。（）14、即付年金的终值系数是在普通年金的终值系数的基础上系数加 1，期数减 1 得到的。（）四、计算题四、计算题 1、A、B、C 三股，系数为 0.8、1.2、2，国库利率为 8%，必要收益利率为 12%。A 股去年每股股利为 2 元，预计年股利上升 8%，为购买 A 股是否可行？如果分别按 5：2：3 购买 A、B、C 三股，计算投资组合的系数和预期收益率。2、某企业计划筹集资本 100 万元，所得税税率为 25%。有关资料如下：(1)向银行借款 10 万元，借款年利率 7%，期限为 3 年，每年支付一次利息，到期还本。(2)溢价发行债券，债券面值总额 14 万元，发行价格总额为 15 万元，票面利率 9%，期限为 5 年，每年支付一次利息，到期还本。(3)发行普通股 40 万元，每股发行价格 10 元。预计第一年每股股利 1.2 元，以后每年按 3%递增。(4)其余所需资本通过留存收益取得。(已知(P/A，6%，5)=4.2124，(P/F，6%，5)=0.7473，(P/A，8%，5)=3.9927，(P/F，8%，5)=0.6806)要求：(1)计算个别资本成本;(2)计算该企业加权平均资本成本。3、某公司成立于 2003 年 1 月 1 日，2003 年度实现的净利润为 1000 万元，分配现金股利 550 万元，提取盈余公积 450 万元（所提盈余公积均已指定用途）。2004 年实现的净利润为 900 万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2005 年计划增加投资，所需资金为 700 万元。假定公司目标资本结构为自有资金占 60%，借入资金占 40%。练习题 第 20 页 要求：（1）在保持目标资本结构的前提下，计算 2005 年投资方案所需的自有资金额和需要从 外部借入的资金额。（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算 2004年度应分配的现金股利。（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2004 年度应分配的现金股利、可用于 2005 年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。（4）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和 2004 年度应分配的现金股利。（5）假定公司 2005 年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下 2004 年度应分配的现金股利。4、已知：A 公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为 6%。现有三家公司同时发行 5 年期，面值均为 1000 元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为 8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为 1041 元；乙公司债券的票面利率为 8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为 1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为 750 元，到期按面值还本。部分资金时间价值系数已知：(P/F，6%，5)=0.7473 (P/F，5%，5)=0.7835 (P/A，6%，5)=4.2124 要求：（1）计算 A 公司购入甲公司债券的价值。（2）计算 A 公司购入乙公司债券的价值。（3）计算 A 公司购入丙公司债券的价值。（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为 A公司做出购买何种债券的决策。（5）若 A 公司购买并持有甲公司债券，1 年后将其以 1050 元的价格出售，计算该项投资收益率。练习题 第 21 页 5、某公司拟进行股票投资，计划购买 A、B、C 三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的系数分别为 1.2、1.0 和 0.8，它们在甲种投资组合下的投资比重为 50%、30%和 20%;乙种投资组合的风险收益率为 3.4%.同期市场上所有股票的平均收益率为 12%，无风险收益率为 8%。要求：(1)根据 A、B、C 股票的系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小;(2)按照资本资产定价模型计算 A 股票的必要收益率;(3)计算甲种投资组合的系数和风险收益率;(4)计算乙种投资组合的系数和必要收益率;(5)比较甲乙两种投资组合的系数，评价它们的投资风险大小。6、某企业 2006 年末产权比率为 80，流动资产占总资产的 40。有关负债的资料如下：资料一：该企业资产负债表中的负债项目如表 1 所示：负债项目 金额 流动负债：短期借款 2000 应付账款 3000 预收账款 2500 其他应付款 4500 一年内到期的长期负债 4000 流动负债合计 16000 非流动负债：长期借款 12000 应付债券 20000 非流动负债合计 32000 负债合计 48000 资料二：该企业报表附注中的或有负债信息如下：已贴现承兑汇票 500 万元，对外担保 2000 万元，未决诉讼 200 万元，其他或有负债 300 万元。练习题 第 22 页 要求计算下列指标：（1）所有者权益总额。（2）流动资产和流动比率。（3）资产负债率。（4）或有负债金额和或有负债比率。（5）带息负债金额和带息负债比率。7、已知：现行国库券的利率为 5，证券市场组合平均收益率为 15，市场上 A、B、C、D 四种股票的系数分别为 0.91、1.17、1.8 和 0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为 16.7、23和 10.2。要求：（1）采用资本资产定价模型计算 A 股票的必要收益率。（2）计算 B 股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。假定 B 股票当前每股市价为 15 元，最近一期发放的每股股利为 2.2元，预计年股利增长率为 4。（3）计算 A、B、C 投资组合的系数和必要收益率。假定投资者购买 A、B、C 三种股票的比例为 1：3：6.（4）已知按 3：5：2 的比例购买 A、B、D 三种股票，所形成的 A、B、D 投资组合的系数为 0.96，该组合的必要收益率为 14.6；如果不考虑风险大小，请在 A、B、C 和 A、B、D 两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。8、已知：MT 公司 2000 年初所有者权益总额为 1500 万元，该年的资本保值增值率为 125%（该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素）。2003 年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1.5倍，该年的资本积累率为150%，年末资产负债率为 0.25，负债的年均利率为 10%，全年固定成本总额为 975 万元，净利润为 1005 万元，适用的企业所得税税率为 33%。要求：根据上述资料，计算 MT 公司的下列指标：（1）2000 年年末的所有者权益总额。（2）2003 年年初的所有者权益总额。（3）2003 年年初的资产负债率。（4）2003 年年末的所有者权益总额和负债总额。练习题 第 23 页 （5）2003 年年末的产权比率。（6）2003 年的所有者权益平均余额和负债平均余额。（7）2003 年的息税前利润。（8）2003 年总资产报酬率。（9）2003 年已获利息倍数。（10）2004 年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。财务管理部分参考答案及解析财务管理部分参考答案及解析 一、一、单选题单选题 1、答案：A 解析：流动比率=流动资产/流动负债，用代数假设法可计算此类题目，设流动资产为 90，流动负债为 100 时，流动比率=0.9n/2)，所以该项目基本上具备财务可行性。46、答案：C 解析：存货保本储存天数（毛利固定储存费销售税金及附加）/每日变动储存费，其中并未涉及到所得税。47、答案：A 解析：财务费用预算就其本质而言属于日常业务预算，但由于该预算必须根据现金预算中的资金筹措及运用的相关数据来编制，因此将其纳入财务预算范畴。48、答案：C 解析：期望投资报酬率无风险报酬率风险报酬率，在不考虑通货膨胀因素的情况下，无风险报酬率资金时间价值，所以本题中 158+风险报酬率，风险报酬率7。49、答案：B 解析：甲方案的标准离差率=300/1000=0.3,乙方案的标准离差率=330/1200=0.275,因为甲方案的标准离差率大于乙方案的标准离差率，因此甲方案的风险大于乙方案。50、答案：A 解析：协方差相关系数一项资产的标准差另一项资产的标准差0.50.20.40.04.51、答案：A 解析：每年应付金额=50000/5.6502=8849 元 52、答案：A 解析：普通年金终值系数(F/A,i,n)=-/i=-1)/10%=6.1051 预付年金的终值=A(F/A,i,n)（1+i）=100 0006.1051（1+10%）=671561（说明：由于各种计算方法不同，近似数的使用导致结果差 1）53、答案：B 解析：P=1008%(P/A，12%，3)+100(P/F，12%，3)=82.4018+1000.7118=90.39(元)。54、答案：C 解析：实际收益率是由名义利率扣除物价变动率后的利率。练习题 第 29 页 55、答案：A 解析：该公司债券的发行价格=（1000+100010%5）(P/F，12%，5)=851.10（元）56、答案：D.解析：相关系数越大，风险分散效果越小，相关系数越小，风险分散效果越大。相关系数为 1 时，不能分散任何风险，当相关系数为-1 时，可以充分分散掉非系统风险。57、答案：B 解析：每年要拿出来的奖学金为 500362=18000(元)其现值为18000/3%=600000(元)。58、答案：B 解析：财务管理的核心是财务决策。59、答案：D 解析：债券持有期收益率=（1006%+（98-95）/2）)/95=7.89%60、答案：B 解析：债券投资具有以下特点：投资期限方面（债券有到期日，投资时应考虑期限的影响）；权利义务方面（从投资的权利来说，在各种证券投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与企业的经营管理）；收益与风险方面（债券投资收益通常是事前预定的，收益率通常不及股票高，但具有较强的稳定性，投资的风险较小）。61、答案：C 解析：应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本、坏账成本，短缺成本是现金和存货的成本。62、答案：C 解析：短期融资券筹资的优点主要：筹资成本较低，筹资数额比较大，可以提高企业信誉和知名度。短期融资券筹资的缺点主要有：风险比较大，弹性比较小，发行条件比较严格。63、答案：D 解析：根据财务杠杆系数定义公式可知：财务杠杆系数每股收益增长率/息税前利润增长率每股收益增长率/102.5，所以每股收益增长率25。64、答案：C 练习题 第 30 页 解析：固定股利支付率政策下，股利与公司盈余紧密地配合，能保持股利与收益之间一定的比例关系，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则。65、答案：A 解析：弹性预算又称变动预算或滑动预算，是指为克服固定预算的方法的缺点而设计的，以业务量、成本和利润之间的依存关系为依据，按照预算期可预见的各种业务量水平为基础，编制能够适应多种情况预算的一种方法。66、答案：B 解析：财务业绩评价指标中，企业获利能力的基本指标包括净资产收益率和总资产报酬率。营业利润增长率是企业经营增长的修正指标；总资产周转率是企业资产质量的基本指标；资本保值增值率是企业经营增长的基本指标。67、答案：D 解析：企业财务是指企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。68、答案：A 解析：甲公司购买乙公司发行的债券，则乙公司是甲公司的债务人，所以 A 形成的是本企业与债务人之间财务关系；选项 B、C、D 形成的是企业与债权人之间的财务关系。69、答案：B 解析：企业价值最大化目标的优点包括：考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求；有利于克服管理上的片面性和短期行为；有利于社会资源的合理配置。所以本题选择 B.70、答案：A 解析：如果 A、B 两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只股票的相关系数为 1，相关系数为 1 时投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。71、答案：D 解析：低正常股利加额外股利政策的优点包括：具有较大的灵活性；既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资金结构达到目标资金结构，是灵活性与稳定性较好的相结合。练习题 第 31 页 二、多选题二、多选题 1、答案：ABD 解析：应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标，是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，是企业一定时期内营业收入与平均应收账款余额的比率。其计算公式为：应收账款周转率（次数）营业收入/平均应收账款余额。应收账款周转率高说明：收账迅速，账龄短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用和坏账损失。2、答案：ABCD 解析：以上均为长期融资方式。3、答案：ACD 解析：银行收益合理性监控指标不包括利息回收率。4、答案:ACD 解析：预期报酬率的概率分布越窄，说明报酬率的分散程率小，预期的结果比较明确，投资风险也就越小，标准差和变异系数都是衡量随机变量离散程度的指标，预期报酬率的标准差和变异系数越大，报酬率的分散程度也就越大，投资风险也越大。5、答案：ABD 解析：选项 A、B 属于影响长期偿债能力的表外因素，因此是本题答案。或有负债有可能成为长期负债，所以，选项 D 也是答案。C 影响短期偿债能力而不是长期偿债能力。6、答案：ABCD 解析：风险收益率=风险价值系数标准离差率 标准离差率=标准差/预期收益率 7、答案：CD 解析：接受风险对策包括风险自担和风险自保。选项 C 属于风险自担;选项 D 属于风险自保。选项 A、B 属于规避风险的对策。8、答案：BCDE 解析：本题的考点是风险的衡量指标。资产风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。衡量风险的指标主要有收益的方差、标准差和标准离差率。期望值不能衡量风险，计算期望值是为了确定离差，并进而计算方差和标准差。9、答案：ABD 练习题 第 32 页 解析：若 A、B 项目相关系数大于 0，但小于 1 时，属于正相关，组合后的非系统风险也可以分散一部分，只不过分散效应不如负相关的强。10、答案：BD 解析：本题的考点是风险和收益之间的关系。根据公式：期望投资收益率=无风险收益率+风险收益率，可知影响期望投资收益率的因素包括无风险收益率和风险收益率;其中风险收益率=bV，其中风险价值系数 b 的大小取决于投资者对风险的偏好，对风险的态度越是回避，风险价值系数的值也就越大，风险收益率应越高;标准离差率的大小则由该项资产的风险大小所决定，风险程度越高，要求的必要收益率越高。11、答案：ABC 解析：两项资产之间的相关性越大，其投资组合可分散的投资风险的效果越小，所以D 不对。12、答案：ABD 解析：资产收益率类型：实际收益率、名义收益率、期望收益率、必要收益率、无风险报酬率、风险报酬率。13、答案：BCD 解析：证券投资系统性风险包括利息率风险、再投资风险、购买力风险；其余各项属于证券投资的非系统风险。14、答案：BC 解析：本题考查的是应收账款的功能：促进销售；减少存货。15、答案：AD 解析：现金预算亦称现金收支预算，它是以日常业务预算和特种决策预算为基础编制的。16、答案：ABD 解析：净资产收益率主营业务净利率总资产周转率权益乘数。17、答案：AC 解析：运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。1