中国考研精英式辅导权威品牌跨考考研独家专业课内部资料·400-668-2155米什金《货币金融学》划重点（四）第十六讲外汇市场一、外汇汇率外汇汇率（用另外一个国家货币表示的一国货币的价格）非常重要，因为它会影响国内生产的商品在国外销售的价格，以及在国内购买外国商品的成本。汇率分为即期汇率和远期汇率。外汇市场以场外市场的形式组织。不需要在场内交易的金融产品是（）。[对外经济贸易大学2015金融硕士]A.期货B.期权C.基金D.汇率远期【答案】D【解析】外汇远期实际上是一种预约买卖外汇的行为，一般在场外进行。二、长期汇率建立的“一价定律”上的购买力平价说认为，任何两种货币的汇率变动都应当反映两国物价水平的变化。关于购买力平价理论，重点掌握如下知识点：1．用实际汇率来表述，购买力平价理论预测实际汇率应当总等于1。2．购买力平价理论在短期的预测能力相当差，因为假设条件与现实非常不吻合。3．购买力平价理论在长期得到了证实。4．影响长期汇率的因素有：相对物价水平、贸易壁垒、对国内和外国商品的偏好以及生产能力（南开大学2011年真题）。三、短期汇率：供给—需求分析1．外汇市场均衡确定汇率利用需求曲线和供给曲线可确定均衡的汇率。其中，需求曲线向右下方倾斜，供给曲线垂直。2．解释汇率的变动短期汇率取决于本国资产相对预期回报率的变化，它会导致需求曲线的位移。任何影响本国资产相对预期回报率的因素都会引起汇率的变动。这类因素包括国内和外国资产利率的变动，以及任何影响长期汇率进而影响预期未来汇率变动的因素。货币中性：从长期来看，货币供给一次性的增加会引起物价水平同等比例的上升，因此实际货币供给和利率等其他所有经济变量保持不变。汇率超调：货币供给增加引起的短期汇率贬值程度大于长期汇率贬值程度。四、利率平价理论结论：以外国货币衡量的美元资产的预期回报率等于DR等于美元资产的利率与美元预期升值率之和。1eDDittEERiE例子：如果美元资产利率为4%，美元的预期升值率为3%，则以欧元衡量的美元资产的中国考研精英式辅导权威品牌跨考考研独家专业课内部资料·400-668-2155预期回报率为7%。注意：在分析利率对汇率的影响时，必须区分名义变量和实际变量。第十七讲国际金融体系一、外汇市场干预1．外汇干预与货币供给中央银行在外汇市场上购买本国货币，同时相应地出售外币资产，会导致国际储备和基础货币的等额减少。中央银行在外汇市场上出售本国货币，购买外币资产，会导致...
