Varian_Chapter13_Risky_Assets.pptVIP免费

第十三章风险资产分布函数的均值一个随机变量(r.v.)w取值w1,…,wS的概率分别为1,...,S(1+···+S=1)。这个分布的均值（期望值）就是这个随机变量预期值，可用下式表示：E[].wwwsssS1分布函数的方差分布函数的方差为随机变量取值偏离其均值的平方的预期值。方差测度了随机变量的变化幅度。var[]().wwwswssS221分布函数的标准差标准差为方差的平方根;标准差也测度了随机变量的变化幅度。st.dev[]().wwwwswssS221均值与方差概率随机变量值两个有着同样的方差但不同均值的分布函数图。均值与方差概率随机变量值两个有着同样的方差但不同均值的分布函数图。对于风险资产的偏好有更高收益均值的资产更受偏好。方差更小（风险小）的资产更受偏好。对于风险资产的偏好有更高收益均值的资产更受偏好。方差更小（风险小）的资产更受偏好。偏好通过效用函数U(,)来表示。U随着上升而上升。U随着上升而下降。对于风险资产的偏好偏好收益均值越高越好风险越高越不利。收益均值,收益标准差,对于风险资产的偏好偏好收益均值越高越好风险越高越不利。收益均值收益标准差对于风险资产的偏好边际替代率如何计算？对于风险资产的偏好边际替代率如何计算？dUUdUdUdUdddUU0//.对于风险资产的偏好收益均值收益标准差Preferred收益均值越高越好风险越高越不利。ddUU//风险资产的预算约束两种资产无风险资产的收益率为rf.有风险的股票在事件s发生时的概率为s收益率为ms。有风险的股票资产的收益率的均值为rmmsssS.1风险资产的预算约束资产组合是指包含一些有风险的股票资产和其它无风险资产的组合。x表示用来购买风险资产的财富比例。给定x,资产组合的预期收益率为rxrxrxmf().1风险资产的预算约束rxrxrxmf().1x=0rrxfx=1rrxm.风险资产的预算约束rxrxrxmf().1x=0rrxfx=1rrxm.因为股票属于风险资产，风险对于投资者不利因此股票的收益率必须满足：rrmf.风险资产的预算约束rxrxrxmf().1x=0rrxf且x=1rrxm.因为股票属于风险资产，风险对于投资者不利因此股票的收益率必须满足：rrmf.因此资产组合的预期收益率随着x上升而上升（组合中包含更多的股票）。风险资产的预算约束资产组合收益率的...