2016年南开431真题.pdf

一、名词解释（10*3=30）1.自由现金流 2.利率期限结构 3.利率平价 4.货币乘数 5.核心资本 6.市场组合 7.存托凭证(ADR)8.直接标价法 9.财务杠杆 10.隐含波动率 二、简答题（5*8=40）1.货币的时间价值与期权的时间价值的区别 2.企业发放现金股利和发放股票给股东对资产负债表项目造成的差异 3.用托宾 Q 理论解释货币政策的传导机制 4.解释债券免疫策略 5.说明投融资分离基本定理的内容 三、计算题（4*15=60）1.企业每月应收款7000万，现采取2/10 N30的折扣策略，年融资成本15%，下游企业年融资成本 10%，策略是否合适，是否存在情况使折扣策略失效，还有什么帮助收回应收账款的方法。2.企业需 500 万设备，按 5 年折旧无残值，两种方法 A 贷款购买，贷款利率 6%的 500 万分三年利息支付，本金第三年支付，都是年末支付，三年卖掉设备得 120 万，设备保养费一年 20 万，方案 B 经营租赁，每年年前支付 120 万，分三年，无需保养费，税率是 30%，那种方案合适，若是一次折旧，利率下降那种方案合理？3.投资者花 7.8 元买入执行价格 45 元看跌期权，卖出 40 元看跌期权得 6.5元，股价在 42 元时总利润多少，利润与股价的关系 4.公司当前股利为 1 元，分析师认为 2 年内按 20%增长，第三年起按 5%增长，短期债券利率 4%，证券指数 10%，公司贝塔 1.2，请求出股票内在价值。若当前股价为 29 元，分析师会建议投资者怎么做？四、论述题（1*20=20）最近 A 股市场的剧烈下降，有人认为是股指卖空期权的祸，政府也对期货做出了政策打击，试分析 A 股市场暴跌的原因。你认为股指卖空期权必然引起暴跌吗？为什么。如何建立比较安全健康的 A 股市场。