11-13对外经贸大学431答案 (1).pdf

对外经贸大学对外经贸大学 20112011 硕士学位入学考试初试真题硕士学位入学考试初试真题 一、单项选择一、单项选择 1A 2D 3C 4B 5B 6B 7 A 8D 9.D 10.B 二、判断二、判断 1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.三、名词解释三、名词解释 1.优序融资理论：优序融资理论：该理论认为公司的筹资顺序应当是：优先考虑自有资本，其次发行债务，最后是权益融资。原因是，投资者认为管理层比自己更清楚未来隐藏着的风险，所以在公司价值高估的时 候管理层才会发行债券或权益融资。投资者的怀疑导致企业在发行了债券或权益之后，股票 下跌超过本应有的幅度。为了避免这种情况，公司应首先避免求助于投资者，优先采用内部 融资。债务融资比权益融资具有更小的风险，因为至少在没有财务困境的时候，债务能保证投 资者获取固定收益。因此公司筹资的顺序应当为：内部融资债务融资权益融资。2.监管套利：监管套利：指巴塞尔协议按照风险大小把银行资产分为从高到低的 4个类别，在具有相同风险权重的类别中，银行倾向于给信用评级低的公司贷款，以获得比贷款给信用评级更高的企业 更多的利润，监管上的风险权重没变但操作上实际承担的风险变大了，出现了监管套利。3.有效市场假说有效市场假说：有效市场假说认为证券价格反映了所有可得信息，是真实的内在价值，完全反映了市场基本面。它是理性预期理论在金融市场中的应用，Re=R*=Rof。有效市场分为弱有效市场、半强型有效市场、强型有效市场三种类型。弱有效市场包含了所有的过去价格的信息，只靠历史信息赢利是不可能的。半强型有效市场反应了所有公开可用的信息，无法用公开信息获利。强型有效市场包含了所有信息，包括公开和非公开，依靠内幕消息无法获得超额利润。4.汇率超调汇率超调：央行为降低国内利率，提高就业率等，采取增加货币供应量的做法后，短期反应大于长期的现象。长期中，货币供给的一次性增加只会引起物价水平同比例上升，不会造成汇率、利率的波动（货币中性）。而短期中，由于货币增加后，物价水平不会立即升高，导致实际 货币供给增加，利率下降，本币贬值。货币供给增加引起的汇率贬值程度，短期大于长期的 这种现象，称为汇率超调。四、计四、计算题算题 1.（1）=0.94 （2）E(r)11.56%（3）风险溢价=6.58%2.（1）缺口=-200（2）当银行出于负缺口时，意味着市场利率上升时，利率变动给银行带来的收益增加 值小于银行利息支出的增加值，从而使银行利润下降。为了避免利率风险，银行应当增加利 率敏感型资产或者减少利率敏感型负债。对外经贸大学对外经贸大学 2012 硕士学位入学考试初试真题硕士学位入学考试初试真题 一、单项选择一、单项选择 1.C 2.A 3D 4.B 5.C 6.C 7.D 8D 9.A 10.B 二、判断二、判断 1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.三、名词解释 三、名词解释 1.格雷欣法则：1.格雷欣法则：即劣币驱逐良币的现象。当实际价值不同而法定价值相同的货币流通时，实际价值高的货币会被贮藏，逐渐退出流通，实际上只有一种货币发挥了本位币作用，出现了劣币驱逐良币现象。2.货币中性：2.货币中性：长期中，货币供给的一次性增加只会引起物价水平同比例上升，不会造成汇率、利率的波动，实际利率和实际货币供给等经济变量保持不变。3.债券到期收益率：3.债券到期收益率：债券到期收益率是使债券的价格等于本金现值与利息现值之和的折现率。是债券持有者得到的回报到底是多少的回报率。4.投资项目估值的修正现值法：4.投资项目估值的修正现值法：即APV法，一个项目的价值等于无杠杆企业的项目净现值加筹资方式负效应的净现值。一个项目的估值等于净现值NPV（UCFRO）考虑到节税效应（tc B）、发行成本、财务困境成本、利息补贴之后的净现值。5.多头套期保值：多头套期保值：投资者为抵御将来在现货市场买入时现货价格上涨的风险，所以先在期货市场上买入期货，用期货市场的盈利对冲现货市场的亏损，实现套期保值、风险规避的做法。是一种担心价格上涨的风险规避措施。蒋先玲货币银行学中国金融出版社 2010 年版第 163 页。四、计算题四、计算题 1.（1）基础货币是流通中的现金和存放在央行的准备金，是初始投放的货币，又称高能货币。货币乘数是基础货币的变动引起的货币总量或涨的倍数，货币乘数=1+cr+e+c,其中 c=现金比率、e=超额准备金、r=法定准备率。（2）【此处题目有问题，很有可能是求 6 月末的货币供给量】2011 年 6 月末货币供给量 M2=20.3 3.847=78.0941 亿。(3)2011 年 6 月末货币供给量 M2=20.3 3.847=78.0941 亿。2010 年 6 月末货币供给量 M2=15.4（3.847+0.53）=67.4058 亿。与去年同期相比，2011 年 6 月末货币供应量 M2 增加了 78.0941-67.4058=10.6883 亿元。2.（1）公司价值=33165000 （2）Rs=19.16%(3)RWACC=13.40%公司价值=42089552 对外经贸大学 2013 硕士学位入学考试初试真题 对外经贸大学 2013 硕士学位入学考试初试真题 一、单项选择 一、单项选择 1.C 2.C 3.D 4.A 5.A 6.C 7.C 8.A 9.C 10.B 二、判断 二、判断 1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.三、名词解释 三、名词解释 1.J 曲线效应曲线效应:指本币贬值后，并不能马上改善贸易收支，而是出现出口先减少再增加的情 w w w.m a o da k a o y a n.c o m 贸大考研论坛第一时间提供 况。因为贬 值前已签订的合同仍然按原价格执行，一段时间后，新合同的执行才会带来贸易改善。并且进口商可能认为贬值会继续，从而增加进口，使贸易收支继续恶化。此后，出口和进口才开 始向改善贸易的方向调整。呈现 J 形状的曲线。2.理性预期：理性预期：理性预期等于基于所有可得信息的最有预测，虽然这个结果并非完全精确,Xe=X of。理 性 预 期 与 适 应 性 预 期 相 对。理 性 预 期 理 论 在 金 融 市 场 的 应 用 就 是 有 效 市 场 假 说，Re=R*=Rof，即金融市场中的价格反映了所有可得信息。3.约当年均产量法：约当年均产量法：约当年均成本法用项目的净现值/年金现值系数，从而得到包含了时间价值因素在内的净现值年平均额。约当年均成本法的好处是可以用来在寿命不同的投资项目间做比较，进行项目评价。4.票据发行便利：票据发行便利：票据发行便利是银行表外业务的一种。指银行给企业在某一期间内的循环信用额度。在此期限内，企业可循环发行短期融资票据，通过银行销售给投资者，没有销售完的剩余部分 由银行承购，或者以贷款形式给企业。由于这些短期票据可以在二级市场上流通，因此具有 较好的流动性。5.内部收益率（内部收益率（IRR）：）：项目净现值为 0 时的贴现率，是不受外界利率影响的完全的内生变量。这个数值除了项目本身的现金流外，不依靠其他任何东西，免去了对折现率的估计带来的误差。如果有个项 目的现金流是先出后入，那么当 IRR 大于贴现率时，项目可以接受。如果与之相反，项目的 现金流是先入后出，那么当 IRR 小于贴现率的时候项目可以接受。四、计算题四、计算题 1.（1）曲线的斜率为正。当外国收入 Y*增加时，出口增加，利率 i降低，在 i-Y平面中，BP 曲线向右移动。（3）只有当利率提高到吸引的资本流入抵消了进口的增加后，BP 曲线才会向右移动。2.(1)存在互换动机。(2)互换的操作应为：A从债券市场借入资金，B从信贷市场借入资金，两者再相互交换。(3)正好为两个市场的利率之差：0.8%-0.2%=0.6%固定利率（债券）浮动利率（信贷）A 11.15%半年 Libor+0.3%B 11.95%半年 Libor+0.5% 惠园教育 报名 QQ 客服：2389483808 报名电话：010-57257969 010-57257970 2015 年对外经济贸易大学考研辅导 431 金融学综合冲刺班课程计划2015 年对外经济贸易大学考研辅导 431 金融学综合冲刺班课程计划 辅导科目辅导科目：431 金融学综合 授课老师授课老师：万学长（2014 级金融专硕研究生，专业课 130+）开班日期开班日期:11 月 11 日-11 月 12 日 授课课时授课课时：10 课时（一个课时 50 分钟）课程说明课程说明：冲刺班授课计划冲刺班授课计划 日期日期 上午上午 下午下午 11 月 11 日 学员前期疑问梳理解答 知识网络系统梳理，答题技巧传授 11 月 12 日 重点热点问题解析，考点终极预判与归纳 *如课时内容有细微调整，则是根据大家上课实际需要为准！2 课程了解及报名课程了解及报名 http:/ 报班咨询报班咨询 QQ：2389483808 咨询电话：咨询电话：010-57257969 010-57257970