第四讲 金融市场与机构（习题解析）.pdf

中国考研精英式辅导权威品牌1第四讲第四讲金融市场与机构金融市场与机构 习题解析习题解析一、单项选择题一、单项选择题1对金融市场的功能说法错误的是（）。A调剂资金，配置资源B消除和转移风险C定价D提供流动性【答案答案】B【解析解析】金融市场可以转移风险但不能消除风险。2某企业一方面通过发行债券，另一方面通过向银行申请贷款来解决其扩大经营生产所需要的资金。下面说法正确的是（）。A前后属于直接融资，后者属于间接融资B前者属于间接融资，后者属于直接融资C两者均属于间接融资D两者均属于直接融资【答案】【答案】A【解析】【解析】直接融资和间接融资的主要区别在于是否通过银行媒介来是实现融资。3某企业支持面额 300 万元 4 个月到期承兑汇票到某银行申请贴现。如果年贴现率为9%，那么银行将付给该企业（）万元。A291B9C108D3099【答案】【答案】A【解析【解析】银行承兑汇票还有 4 个月到期，要实现贴现，银行要扣除这 4 个月的利息，扣除的利息为（300*9%/3）=9 万元，所以银行将付给企业 291 万元。4转贴现的票据行为发生在（）。A企业与商业银行之间B商业银行之间C企业之间D商业银行与中央银行之间【答案】【答案】B【解析【解析】转贴现是商业银行将未到期的票据向另一家商业银行贴现的行为。贴现是企业将未到期的票据向商业银行贴现的行为。再贴现是商业银行将未到期的票据向中央银行贴现的行为。5欧洲货币市场是（）。A经营欧元的国家金融市场中国考研精英式辅导权威品牌2B经营欧洲国家货币的国际金融市场C欧洲国家国际金融市场的总称D经营境外货币的国际金融市场【答案答案】D【解析解析】欧洲货币市场是指非居民间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场。6一张差半年到期的面额为 2000 元的票据，到银行得到 1900 元的贴现金额，则年贴现率为（）。A5%B10%C2.56%D5.12%【答案答案】B【解析解析】贴现利息=100 元，票据面值=2000 元，贴现期=1/2。不带息的息据贴现公式：贴现利息=票据面值*贴现率*贴现期，即贴现利率=贴现利息/（票据面值*贴现期），得贴现率=10%。7银行间同业拆借市场的交易目的主要是为了（）。A满足金融机构的长期投资需求B满足金融机构筹集资本金的需求C弥补金融机构准备金头寸的缺口D为投资者提供衍生产品【答案答案】C【解析解析】同业拆借市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补暂时性的准备金不足，票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要。8下列哪项不属于优先股的权利？（）A剩余财产分配权B表决权C优先于普通股的分配权D股利分配权【答案答案】B【解析解析】相对于普通股，优先股在股利支付和公司破产清偿时的财产索取方面都具有优先权；但优先股股东并不拥有投票权。9为避免美元汇率变动的风险，A 公司在外汇市场上买进即期美元外汇的同时，卖出等量的远期美元外汇，这叫做（）。A套汇B套利C掉期中国考研精英式辅导权威品牌3D投机【答案答案】C【解析解析】外汇掉期是指在同一个外汇市场上同时进行买卖期限不同而金额相等的外汇交易的行为。套汇是指利用不同外汇市场的外汇差价。在某一外汇市场傻瓜买进某种货币，同时在另一外汇市场上卖出该种货币以赚取利润的行为，是套利的一种。外汇投机是指根据对是市场的判断，把握机会，利用外汇市场出现的价差进行买卖，从中获取利润的交易行为。10远期合约与期货之间最关键的区别在于（）。A标准化程度不同B交易机制不同C风险机制不同D定价机制不同【答案】【答案】A【解析【解析】远期合约与期货之间最关键的区别在于标准化程度不同。期货是一种跨越时间的交易方式，买卖双方通过签订标准化合约（期货合约），同意按照制定的时间、价格和其他交易条件，交收指定数量的现货。11如果你购买了 W 公司股票的欧式看涨期权，协议价格为每股 20 元，合约期限为 3个月期权价格为每股 1 5 元。若 W 公司股票市场价格在到期日为每股 21 元，则你将（）。A不行使期权，没有亏损B行使期权，获得盈利C行使期权，亏损小于期权费D不行使期权，亏损等于期权费【答案答案】C【解析【解析】212011.5。12买入股票看涨期权的盈亏平衡点是股票价格等于（）。A股票协议价格B股票协议价格加保险费C期权保险费D股票协议价格减保险费【答案答案】B【解析解析】执行期权的成本包括协议价格和保险费。13 持有者能在规定期限内按交易双方商定的价格购买或者出售一定数量的某种商品的权利成为（）。A期货B远期C期权D互换【答案】【答案】C【解析【解析】期权赋予多头方按照协议价格在约定的时间购买的权利，但是期权的多头要付中国考研精英式辅导权威品牌4给空头方一定的期权费用。二、二、简答题简答题1 1试比较直接融资和间接融资的特点和优劣。试比较直接融资和间接融资的特点和优劣。答：答：直接融资和间接融资是金融市场上的两大融资方式。直接融资是指货币资金供给者和货币资金需求者之间直接发生的信用关系。直接融资主要特征是：货币资金需求者自身直接发行融资凭证给货币资金供给者，证券商、经纪人等中的作用只是牵线搭桥并收取佣金。间接融资是指货币资金供给者与货币资金需求者之间的资金融通通过各种中介金融来进行。间接融资的主要特征是：货币引向货币资金需求者。（1）直接融资的优缺点直接融资的优点：能使资金需求者获得长期资金来源；引导资金合理流动，推动资金的合理配置；具有加速资本积累的杠杆作用，使社会生产规模迅速扩大，从而推动资本的积累和国民经济的发展。直接融资的缺点：直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限制比间接融资多；对资金供给者来说，直接融资由于缺乏中介的缓冲，风险比间接融资大；直接融资工具的流动性和变现能力受金融市场的发育程度及资金供给流动性的影响。（2）间接融资的优缺点间接融资的优点：间接融资方式中的金融机构可方便、迅速、低廉地获取必要的信息。间接融资的缺点：资金运行和资源配置的效率较多地依赖于金融机构的素质；监管和控制比较严格和保守，对新兴产业、高风险项目的融资要求一般难以及时、足量満足；中介机构提供服务收取一定费用增加了筹资的成本。2 2简述公司优先股筹资的优缺点。简述公司优先股筹资的优缺点。答：答：优先股筹资的优点主要有：优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金。发行优先股筹集资本，实际上相当于得到一笔无限期的长期贷款，公司不承担还本义务，也无需再做筹资计划。优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性。一般而言，优先股都采用固定股利，但对固定股利的支付并不构成公司的法定义务。如果公司财务状况不佳，可以暂时不支付优先股股利，即使如此，优先股持有者也不能像公司债权人那样迫使公司破产。保持普通股股东对公司的控股权。当公司既想向社会增加筹集股权资本，又想保持原有普通股股东的控制权时，利用优先股筹资尤为恰当。从法律上讲，优先股股本属于股权资本，发行优先股筹资能够增强公司的股权资本基础，提高公司的举债能力。优先股筹资缺点主要有：优先股的资本成本虽低于普通股，但一般高于债券。优先股筹资的制约因素较多。例如，为了保证优先股的固定股利，当企业盈利不多时，普通股就可能分不到股利。可能形成较重的财务负担。优先股要求支付固定股利，但不能在税前扣除，当盈利下降时，优先股的股利可能会成为公司一项较重的财务负担，有时不得不延期支付，从而影响公司的形象。中国考研精英式辅导权威品牌5三、计算题三、计算题1 120102010 年年 1212 月月 5 5 日，兴业银行急需日，兴业银行急需 2000020000 万元资金应付客户提款，由于流动性不足万元资金应付客户提款，由于流动性不足只能用即将于只能用即将于 20112011 年年 3 3 月月 1 1 日到期的票据向中央银行进行再贴现，中央银行再贴现率日到期的票据向中央银行进行再贴现，中央银行再贴现率为为5 51%1%，计算兴业银行需要拿多少数额的票据去中央银行办理贴现？（小数点后，计算兴业银行需要拿多少数额的票据去中央银行办理贴现？（小数点后保留保留 4 4 位位）解：解：设兴业银行需要拿票面金额为 X 万元的票据去办理贴现，计息天数=26+31+28=85天，则有方程：200008515.1%360X解得：20240.8333X（万元）所以，兴业银行需要拿票面金额为 20240.8333 万元的票据去办理贴现。2 2有有 A A、B B 两公司各欲借入两公司各欲借入 50005000 万美元，期限均为万美元，期限均为 5 5 年，两公司借款条件如下：年，两公司借款条件如下：项目项目固定利率固定利率浮动利率浮动利率A A10.00%10.00%LIBOR+0.30%LIBOR+0.30%B B11.20%11.20%LIBOR+1.00%LIBOR+1.00%（1 1）在借款条件方面，哪家公司在浮动利率市场上具有相对优势？）在借款条件方面，哪家公司在浮动利率市场上具有相对优势？（2 2）若）若 A A、B B 两公司希望通过利率互换，并均等分享利率互换所带来的收益，则该笔两公司希望通过利率互换，并均等分享利率互换所带来的收益，则该笔互换如何进行？互换如何进行？（3 3）通过该利率互换）通过该利率互换 A A 公司在公司在 5 5 年内，共可节约多少利息费用？年内，共可节约多少利息费用？解解：（1）A 公司如果执行利率市场上的优势为 1.2%，在浮动利率市场上的优势为 0.7%。因此 B 公司在浮动利率市场上具有相对优势。（2）两家公司如果执行利率互换可以获得 1.2-0.7=0.5 个百分点的收益，平分收益的话，两家公司各获得 0.25 个百分点。因此 A 公司借固定利率 10%的资金，以 10.95%的利率借给 B 公司，B 公司以 LIBOR+1%的浮动利率借入资金，同时以 LIBOR+1%的浮动利率借给 A公司，两家公司均可获利。（3）A 公司在 5 年内可以节省的利息费用：50.25%5000=62.5 万美元。