高级商务英语阅读课文译文第13课主课文译文合并和兼并：昔日大肆并购，今朝无奈抛售1很多公司在九十年代靠并购出尽风头，如今则麻烦缠身在投机盛行的20世纪90年代，世界通讯公司的伯纳特·J·艾伯和泰科国际公司的L·丹尼斯·科兹罗夫斯基，成了追求增长的新一代总裁中的英雄。这一新生代不同于其他的首席执行官，仅仅把并购视为公司核心业务的补充，恰恰相反，他们把并购交易本生视为基石，视为维持公司迅猛扩张的基础。股票价格的上涨，在其他总裁看来，只是他们辛苦努力的优厚回报，而对于像艾伯与科兹罗夫斯基这类公司领导者而言，保持公司股票的高价位在他们的经营策略中是至关重要的，因为股票高价位才能使他们获得资金来维持并购狂潮。当然，现在很多在90年代名噪一时的并购巨头已经碰了一鼻子灰。利用并购做花帐1和大肆投机，在过去十年推动了经济增长，但现在突然遭到了华尔街的冷落，因此，像世通、泰科和康赛科等并购弄潮儿已经遭到投资者的唾弃。根据桥水合伙公司的统计，在过去四年中并购最凶的20家公司，其中不乏像思科，美国电报电话公司、甚至还有通用电气这样的知名公司，正在受到华尔街的惩罚。截止到2月4日，他们的股票指数从2002年初开始平均下跌了15个百分点，而其他的列入标准普尔500家股票指数的公司，股指只降了5%。不惜债台高筑而大肆并购的公司，原以为快速扩张永远不会减慢，在安然公司东窗事发后，面对缓慢的增长的经济，日子越发难熬。华尔街再也不会对靠并购扩张起来而又债务累累公司熟视无睹，而是要仔细审查他们的会计报表，其原因是：收益和现金流量突然变小，大大出于并购公司的意料，使得很多公司穷于应付还本付息。桥水公司注意到，在并购金额最大的公司中间，那些靠大肆举债来支持并购的，到2月4日为止股指下跌超过20%。股票价格一落千丈，显然反映了华尔街极度担心，怕这个时代的并购大腕，其收益增长并没有对外宣称的那样高，且也可肯定这样地高增长无法不长久维持下去。现在投资者注重“收益质量”，他们提出了疑问，怀疑是不是财务上的猫腻才使象泰科国际有限公司之辈，通过一而再、再而三的收购，得以夸大他们的收益。“通过收购来扩张的游戏已经结束，”布莱恩公司负责兼后融合工作的萨姆·罗佛特说，“许多这类公司现在要整合。”经历了长达十年的破记录的兼并活动后，象泰科、世界通讯和安然这样弄潮儿突然倒闭，确实给已经受经济衰退和股市下跌降夹击而萧条的并购活动当头一盆冷水。摩根斯坦利添惠...
