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西北大学财务管理习题西北大学财务管理习题第2章资金时间价值练习题练习题一、根据以下资料，计算货币时间价值。1.某人以1 000元存入银行，3年期，年利率9，1年复利1次，求3年复利终值。2.某人1 000元存入银行，年利率8，3个月复利1次，求3年复利终值。3.年利率10，1年复利1次，5年后1 000元，求复利现值。4.年利率6，半年复利1次，9年后1 000元，求复利现值。5.存1 000元，经过10年，终值为4 045元，求年利率。6.某大学要设置一项奖学金，每年发奖金20 000元，年利率12，每年复利1次，第一次要存入多少钱？7.某人以10的利率借得资金18 000元，投资于一个合作期限为5年的项目，他需要每年至少收回多少资金才是有利可图的？8.年名义利率8，半年复利一次，用公式计算的实际利率是多少？9.年名义利率6，每季复利一次，用公式计算的实际利率是多少？二、公司203年对设备投资120 000元，该项目于204年初完工使用，预计204207年年末现金流入量分别为50 000元、40 000元、40 000元、30 000元，银行年利率9。要求计算：(1)按复利计算投资额203年年末的终值；(2)按复利计算各年现金流入量204年年初的现值。三、公司于203、204年年初对设备分别投资20 000元，该项目于205年初完工使用，预计205208年年末现金流入量分别为13 000元，年利率8。要求计算：(1)按年金计算投资额204年年末的终值；(2)按年金计算各年现金流入量205年年初的现值；(3)分别计算流入量、流出量203年年初值，并作出投资决策。四、某人提出要求我从今年底起，每年末借给他5 000元，共借10年；从第11年起，每年末他给我还10 000元，共还10年。现时市场利率10。要求计算：从经济角度作出决策：我是否应借给他？五、某人为购买住房，向银行申请总额为30万元的住房抵押贷款，准备在15年内按月分期等额偿还，若年利率为5.04，问此人按揭贷款的月供额是多少？若还款期为23年呢？第3章筹资管理概论练习题：练习题：上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 一、公司203年资产负债表有关资料如下：资产金额（万元）负债及所有者权益金额（万元）现金20应付票据300应收账款360应付账款200存货600应付费用50预付费用20长期负债500固定资产净值1 000实收资本780未分配利润170合计2 000合计2 000该公司203年销售收入3 000万元，204年预计收入4 000万元，204年提供的可供留用利润250万元，204年预计增加应收票据，它占销售额比例为6。要求计算：(1)计算204年需要追加的对外筹资额；(2)如果该公司204年资产负债表上的其他项目与上述资料相同，敏感资产周转加速0.2次，204年应追加的对外筹资多少万元？二、公司200204年各年的销售量和资金占用量资料如下：年度销售量（台）资金占用量（万元）2011201002021209520310090204120100205130105206140110要求：若该公司204年销售量预计为150台，用回归法计算资金需求量。第5章长期负债筹资练习题：练习题：一、企业拟发行面额1 000元、期限5年的债券，票面利率12，每年末结计利息。要求计算：按市场利率10、12、14的发行价格。二、企业203年1月1日向租赁公司租入设备一台，价款200万元，租期5年，年利率12（含手续费），租金每年支付一次。要求计算：按等额年金后付、即付两种情况计算每年应支付的租金。第6章资本成本练习题：练习题：一、公司为一股份公司，拟筹措资金，有以下几种渠道：上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 1.拟发行期限为5年、票面总值为220万元、利率12的债券一批，发行总价格250万元，发行费率3；该公司所得税税率30。2.拟按面值发行优先股150万元，预定股息率12.5，预计筹资费用3万元。3.该公司普通股每股面值1元，现行市价每股2元，现拟增发新股200万股，预计筹资费率6，预计第一年发放股利每股0.2元，股利增长率预计5。要求计算：(1)列式计算该公司发行债券、优先股、本次发行普通股的资本成本。(2)如果公司无其他资金来源，列表计算公司长期资金的成本。二、公司从下列资金来源取得资金：1.向银行取得借款100万元，年利率10，每年结息一次，所得税税率33；2.发行一部分优先股股票，票面额50万元、按市价计算为60万元，筹资费率3，年股息11.6；3.发行一部分普通股股票，票面额50万元、按市价计算为100万元，筹资费率3，预计第1年股利每股0.12元，以后每年增长6；4.拟面值发行债券50万元，筹资费率4，票面年利率10，企业所得税税率33；5.留用利润30万元，按普通股计算利率12，每年增长6。要求计算：(1)列式计算各项资金来源的资本成本率；(2)列表计算该公司综合资金成本。三、公司初创，拟筹资500万元，有、两备选筹资方案，资料如下：筹资方式筹资方案筹资方案 B筹资额（万元）个别资本成本（）筹资额（万元）个别资本成本（）长期借款807.01107.5公司债券1208.5408.0普通股票30014.035014.0合计500-500-公司拟追加筹资200万元，有、三个追加筹资方案可供选择：筹资方式追加筹资方案追加筹资方案 D追加筹资方案 E筹资额（万元）个别资本成本（）筹资额（万元）个别资本成本（）筹资额（万元）个别资本成本（）长期借款257758507.5公司债券759258508优先股票751225125012普通股票251475145014合计200-200-200-该企业原有资本结构为习题二计算结果。要求：（1)测算、三个追加筹资方案的边际资本成本，并比较选择最优追加筹资方案；（2)确定该公司追加筹资后的资本结构，并测算其综合资本成本。上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 第7章资本结构练习题：练习题：一、企业年营业收入净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本32万元，变动成本率60；资本总额200万元，债务比率40，债务利率12。要求计算：营业杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。二、企业资产总额500万元，其中借款200万元，借款年利率10，该企业基期息税前利润率12，计划期26.4，该企业所得税税率30。要求计算：该企业计划期资本利润率增长率。三、企业有一投资项目，预计报酬率35，目前银行借款利率10，企业所得税税率40，该项目需要投资120万元。要求：问该企业欲达自有资本利润率24的目标，应如何安排负债与自有资本的数额？四、企业资本100万元，负债资本2080。现拟追加筹资50万元，有两个方案可采用：(1)追加资本；(2)增加借款。增资前、后借款利率均10，所得税税率30，增资后息税前利润可达20。要求计算：（1)无差异点；（2)无差异点普通股每股税后利润；（3)进行筹资决策。五、公司204年资本总额2000万元，其中普通股总额1200万元（48万股），借款800万元。借款利率10，公司所得税40。该公司预定205年将资本总额增至2400万元，需要追加筹资400万元。现有两个方案可供选择：(1)发行债券，年利率12；(2)增发普通股16万股。预计205年的息税前利润为400万元。要求计算：(1)205年两个追加筹资方案下无差别点的息税前利润；(2)无差别点的普通股每股税后利润；(3)测算205两个方案下普通股每股税后利润；(4)作出决策评价。第8章资本预算练习题：练习题：一、公司拟对固定资产投资，有、两个互斥方案，原始投资均40 000元，建设期均为零。方案年净流量5 600元，经营期10年，残值2 000元；方案年净流量6 600元，经营期15年，无残值。企业资金成本率10。上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 要求计算：两个方案的投资回收期、平均报酬率、净现值、现值指数、内含报酬率，并作出投资决策。二、公司有一项设备，原始价值为50万元，预计使用年限5年，预计残值10。各年现金净流量如下：年份年现金净流入量残值合计130 00030 0002150 000150 0003375 000375 0004225 000225 0005120 00050 000170 000要求：根据上述资料，计算内含报酬率（可先设20）。三、公司现有5个投资项目，有关资料如下：项目：投资额300万元，净现值150万元；项目：投资额200万元，净现值110万元；项目：投资额150万元，净现值120万元；项目：投资额250万元，净现值120万元；项目：投资额100万元，净现值70万元；该公司能提供的资金总额450万元。要求：用净现值法确定公司在资金限量的条件下，应选择何种投资组配方案（假定剩余资金无其他用途可使用）。四、某人提出要求我从今年年底起，每年末借给他10 000元，共借10年；从第11年起，每年末他给还我20 000元，共还10年。现时市场利率10。要求回答：(1)应否借给他？(2)如果不应借给他，那么，当利率为多少时，我才可以借给他？五、某人拟在年初存入一笔钱，以便在第6年末起，每年取出10 000元作为专用，至第10年取完。问：在10的条件下，他第一次应存入多少钱？六、某人现在向银行一次存入50 000元。问：在利率为多少时，才能保证他从今年起，10年中每年末取出7 500元？七、某人退休时，得到了10万元的各种基金退回。问：在利率为多少时，他才能保证从今年起的20年中，每年年末取出6 000元？若想每年取出8 000元呢？八、企业欲向银行借入利率为10的贷款100万元购买设备。设备价款100万、寿命周期5年，期末有残值5万元。预计每年可产生净利润为：20万元、40万元、50万元、40万元、50万元，企业用直线法计提折旧，另需从第3年起每年末支付维修费用2万元，初始需要投资 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 流动资金10万元，第5年末收回。要求：用净现值法分析该项设备购置的可行性。九、一家公司正在考虑投资机会，有三项目可供选择，其寿命周期均为10年：ABC原始成本55万元30万元20万元10的3.4万元3万元2万元202224要求回答：(1)如果公司能以10的成本获得大量资金，且上述方案是相互独立的，应当投资何方案？为什么？(2)如果公司能以10的成本获得大量资金，且上述方案是相互排斥的，应当投资何方案？为什么？(3)如果公司能有55万元的资本预算，且投资方案是相互独立的，应当投资何方案？为什么？十、某工业项目需要原始投资250万元，其中：固定资产投资200万元，开办费投资10万元，流动资产投资40万元；建设期1年，建设期资本化利息20万元。固定资产投资和开办费投资于建设起点投入，流动资产投资于完工时投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法折旧，期满有残值20万元；开办费自投产年份起分5年摊销完毕。预计投产后每年获营业利润25万元；从经营期第1年起连续5年每年归还借款利息22万元；流动资金于终结点一次回收。要求计算：该项目的各年净现金流量。第9章风险分析练习题：练习题：一、公司生产的产品。三种可能销售的情况是：较好概率20，销量1 000台；一般概率50，销量800台；较差概率30，销量500台。设产品售价100万元台，单位变动成本60万元，企业固定成本总额1 000万元，资金总额5亿元，负债资本2080。借款利率4，企业共有普通股4亿股，每股面值1元，所得税税率40。要求计算：(1)、；(2)每股盈余及每股盈余的标准差。二、公司拟对外投资，有、三家公司可供选择。资料如下：市场状况概率预计报酬率公司B 公司C 公司繁荣0.340%50%60%一般0.520%20%20%衰退0.20%-15%-30%上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 要求：（1）作出投资决策，并列示计算过程。（2）公司应如何选择期望报酬率较高而风险较低的公司？三、某企业准备开发 A 产品，根据目前的市场状况，预计收益情况及其发生的概率如下：年收益概率500.2400.4300.3200.1要求计算：（1）开发 A 产品的收益期望值、标准离差、标准离差率；（2）若企业可接受的标准离差率的最高限为0.3，该企业应否开发 A 产品?第10章证券投资练习题练习题：一、计算当下述债券价格为多少时，企业才能购买？1.债券面值1 000元，票面利率10，期限3年。企业的目标报酬率12。2.债券一次还本、不计复利。面值1 000元，票面利率8，期限5年。目前市场利率9。3.债券面值1 000元，期限5年，以贴现方式发行，到期按面值偿还。现时市场利率7。二、公司1月1日发行3年期债券，发行面值为200 000元，票面利率10，利于每年12月31日支付。要求计算：当市场利率为8、10、12时的债券价格。三、公司拟购入一批股票，这批股票预计3年后出售可得收入40 000元，3年中估计每年可得现金股利5 600元。若企业要求的预期报酬率为15。要求计算：该股票的现行市场价格。四、某矿业公司的矿藏储量正在减少，该公司为弥补矿藏量减少而付出的成本正在逐年上升。因此，该公司的收益和股利以10的比率在减少。要求计算：(1)如果上年支付股利2元，投资者要求的报酬率18，试求该矿业公司股票价格应为多少元？(2)试分析解释：为什么还有人愿意购买那种预期随时间推移而价格将要下跌的股票？五、投资者预期公司股票会以每年5的固定比例增长，该股票系数为2，无风险报酬率为747，市场所有股票的平均报酬率为12，公司刚刚支付每股2元的股利。要求计算：(1)利用资本资产定价模式计算该股票的必要报酬率。上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 (2)该股票市价为多少时，投资者才会购买？六、公司共持有、四种股票，比例为50:30:10:10，系数分别为2，0.5，0.7，1.5。现公司拟改变投资组合，抛出、股票，买进同等金额的股票，知股票的系数为1。且知各种股票的预期报酬率分别为22、10、12、18、14。要求计算：(1)计算投资组合改变前、改变后的系数；(2)计算投资组合改变前、改变后的预期报酬率。第11章营运资本管理练习题：练习题：一、公司预计本月经营所需现金总量为20 000元，主要由短期借款取得。借款年利率为12，借款手续费每次100元。要求计算：该公司现金最佳余额。二、公司作信用条件分析，已知该公司项目单位变动成本20元、售价40元。若实行30天信用期，销量预计10 000、收账费用2 000元；若用60天信用期，销量预计16 000、收账费用与损失预计4 000元。企业全年固定成本8 000元，资金成本率10。要求：对信用条件进行分析，并作出信用决策。三、公司收到客户交来的已承兑商业汇票金额为8 000元，50天到期，7天后因为急用款，向开户银行申请贴现，贴现率为年息12。要求计算：(1)计算贴现息；(2)若上述汇票为带息票据，年利率10.8，计算贴现净额。四、公司本年年初应收账款余额为980万元、年末余额为1 090万元，全年营业收入68000万元，其中现销收入4 600万元。要求计算：(1)应收账款周转率；(2)计算应收账款回收期（平均收账期间）。五、公司材料的年需求量为4 500箱，每次订购成本为100元，年储存成本0.9元。要求计算：材料的经济订购量、年最佳订购次数和年最低存货成本。六、公司与存货有关的资料：订货批量必须以100件为单位，全年预计销售该货品200 000件，进货单价每件4元，每件储存成本为商品价格的25，每次订货需费用40元。要求：(1)计算经济批量与最低储存成本；上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 (2)每年应订货几次？(3)订货批量若为3 500件；4 000件；4 500件；分别计算全年存货总成本。七、公司存货年需求量10 000箱，每箱单价1 000元，单位储存成本每年10元，每次采购成本2 000元。销售单位的优惠条件如下：每次采购量1 000箱，无折扣；每次采购1 000箱以上、2 000箱以下，优惠1；每次采购2 000箱以上、3 000箱以下，优惠2；每次采购3 000箱以上，优惠3。要求：(1)计算最佳进货批量；(2)计算存货总成本。第12章财务预算练习题：练习题：一、某企业年初开始经营，预计第一季度各月的销售量均为80万元，其中现销收入占50，赊销次月收现占40，赊销第3个月收现占10；企业无其他现金收入。预计第一季度各月的购货额均为50万元，其中40为现购，60为赊购（次月付款）；此外，企业每月还将发生10万元的管理费用（其中，折旧费用为2万元）。某企业第一季度现金收支预测表（单位：万元）1月2月3月1.现金收入-(1)现销收入404040(2)次月收现-(3)第3月收现-现金收入合计402.现金支出-(1)购货-现购202020赊购(次月付款)-(2)管理费用(付现部分)888现金支出合计2858583.净现金流量1214224.现金余绌405260期初现金余额-最佳现金余额606060现金余额短期投资0620期末现金余额526062要求：填空，完成该企业13月现金收支预测表的编制。上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 第13章股利分配练习题：练习题：一、公司每年的固定成本10万元，生产一种产品，单位售价120元，单位变动成本80元，已知年销售量3 000件，该企业所得税税率33。要求：计算预期税前利润和税后利润。二、某企业税后利润分配项目中，法定盈余公积与公益金提取比例分别为10和5，根据董事会决定，未来年度将按资本金的15向投资者分配利润，并安排未分配利润40万元，若该企业资本金总额900万元，所得税税率40。要求：进行目标利润规划，计算税前利润和税后利润。三、某企业上年税前利润600万元，预计计划年度利润增长10，所得税税率33。要求：计算计划年度预期税前和税后利润总额。四、公司在当年提取了公积金、公益金后的所余税后利润为2 000万元，第二年的投资计划所需资金800万元，公司目标资本结构为：权益负债5050，公司流通在外的普通股2 000万股。要求：按剩余股利政策计算，每股股利是多少？五、公司经批准发行股票增资，已发股票每股市价值为12元，该公司当期缴纳所得税额为500万元，税后利润的20提出作为公积金和公益金，剩余部分用于分配股东利润，公司已经发行股票1 000万股，公司增资后，预计股票的市盈率将下降25，公司税后利润分配给股东的部分按发行总股数平均每股0.7元，公司所得税税率为30。要求计算：(1)税前利润、税后利润和可分配利润；(2)每股收益、实际和预计市盈率；(3)股票发行价格。六、某公司2005年提取了公积金、公益金后的税后利润为 l 000万元，2006年的投资需要资金数额为900万元，公司的目标资本结构为权益资本占60，债务资本占40。要求计算：(1)按照目标资本结构的要求，计算投资方案所需的权益资本数额；（2）计算当年的股利可分配额；(3)假定该公司流通在外的普通股为1000万股，计算每股最大的股利。七、某公司发行在外的普通股8000万股，每股面值1元，本年盈余为4400万元。假定该公司发放10的股票股利，当时股票市价为22元。要求计算：(1)计算发放股票股利后的每股盈余；(2)计算发放股票股利后的每股市价。第14章财务分析 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 练习题：练习题：一、公司所属首饰加工厂，本月计划加工某产品2 000个，实际加工1 800个，本月计划耗用材料8 000元，实际耗用7 290元，节约710元：计划数实际数差异产量（个）2 0001800-200单耗（）0.50.45-0.05材料单价（元）89+1材料成本总额（元）8 0007 290-710要求计算：各个因素变动对材料费用总额的影响。二、本月产品计划加工1 000个，实际加工1 100个，本月计划耗用材料16 000元，实际耗用17 820元，超支1 820元。资料如下：计划数实际数差异产量（个）1 0001 100+10单耗（）21.8-0.2材料单价（元）8090+10材料成本总额（元）16 00017 820+1 820要求计算：各个因素变动对材料费用总额的影响。三、公司比较资产负债表、利润表如教材表1、2（P360-361），且：赊销额：203：100 000元；204：110 000元；平均存货：203：88 000元；204：86 000元。要求计算：203年、204年下列指标：资产负债率；流动比率；速动比率；应收账款周转率；存货周转率；销售利润率；总资产报酬率；资本收益率等。四、某企业有关资料如下（企业流动资产等于速动资产加存货）：期初数期末数本期或平均数存货2 400万元3 200万元流动负债2 000万元3 000万元速动比率0.8流动比率1.8总资产周转次数1.5总资产12 000万元要求计算：(1)流动资产期初数与期末数；(2)本期销售收入；上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 (3)本期流动资产平均余额和流动资产周转次数。五、资料：公司资料：203年主权资本利润率为20、净利润为120万元、产权比率为80。203年销售收入净额为3 600万元，204年为4 158万元，204年资金总额比上年增长10。企业所得税税率为30。要求计算：(1)203年主权资本净利率、主权资本总额、负债总额、资金总额、周转次数；(2)204年资金总额、资金周转次数，并与203年作比较分析。六、公司资产负债表和利润表如下。公司203年资产负债表（简化）资产计划实际负债及所有者权益计划实际流动资产280275流动负债160155固定资产320420长期负债120180所有者权益320360合计600695合计600695公司203年利润表（简化）项目行次计划数实际数一、销售收入减：销售成本销售费用销售税金二、销售利润加：其他利润减：管理费用财务费用三、利润总额减：所得税(33)四、税后利润148910111516182830800500804018020702011036.373.78755608343.75188.25385215159.2552.55106.7要求：利用杜邦分析，对公司权益净利率作计算分析。七、公司现金流量的主要数据及流量结构如下（万元）：项目流入流出净流量内部结构流入结构流出结构流入流出比一、经营活动销售商品劳务现金流入小计130 425购买商品劳务4 923支付给职工3 000支付各项税费991其他现金支出700现金流出小计9 614经营现金净额3 811 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 二、投资活动投资收回现金165取得投资收益300处置固定资产3 003现金流入小计3 468购建固定资产4 510现金流出小计4 510投资现金净额1 042三、筹资活动借款收到现金4 000现金流入小计4 000偿还债务现金12 500支付利息现金125现金流出小计12 625筹资现金净额-8 625合计现金流量20 89329 749-5 856100%100%要求：(1)填齐上述公司现金流量的主要数据及流量结构表。(2)若该公司有以下数据：长期债务2 000万元、流动负债1 000万元、普通股40 000股、每股现金股利0.12元。试作现金流动性、获取现金能力、财务弹性等分析。八、某医药商店的财务报表及其行业的比率如下：资产负债表（单位：千元）现金应收账款存货其他流动资产固定资产净值8143559614855411608132609应付账款应付票据应计费用应交所得税长期负债股东权益544497711288232034710366291518总资产306510总负债和权益306510利润表（单位：千元）销售收入销售成本毛利销售和管理费用折旧营业利润利息支出税前利润所得税净利润761734550930210804156070107844395015245287051205616649医药零售行业的比率是：流动比率（2.0）；速动比率（0.5）；应收账款周转天数（12 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 天）；存货周转率（4.0）；固定资产周转率（8.0）；资产周转率（3.2）；资产负债率（43）；收益利息倍数（3.0）；净利润率（3.33%）；资产报酬率（10.6%）；净资产报酬率（18.4%）要求：（1）计算医药商店与同行业相比的比率；（2）将它们与同行业比率作比较，分析哪些比率强于或弱于同行业平均水平？上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网