西南交通大学财务管理模拟题©研途网 YenTo.cn 整理 ✚关注公众号(yentocn)资料多又好 更新早知道.pdf

模 拟 题 一一、判断题（正确的用“”表示，错误的用“”表示。每题 1 分；答案错误的，既不得分，也不扣分。共 10 分。）1不能偿还到期债务是企业终止的内在原因（）。2自利行为原则的一个重要应用是“免费搭便车”概念（）。3流动比率小于 1 时，赊购原材料若干，将会降低流动比率（）。4计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数（）。5普通年金现值系数加 1 等于同期、同利率的预付年金现值系数（）。6只有增量的现金流量才是与投资项目相关的现金流量（）。7在必要报酬率等于票面利率时，到期时间的缩短对债券价值没有影响（）。8帐龄分析可以向经理人员显示各顾客的欠款金额、欠款期和偿还欠款的可能时间（）。9当企业采用稳定或持续增加的股利政策时，如果公司的盈利下降，而股利支付并未减少，那么投资者会认为未来的经营状况不会好转（）。10资金成本是企业为筹集资金而付出的代价（）。二、单项选择题（每题 1.5 分，共 18 分。）1决定企业报酬率和风险的首要因素是（）。A资本结构B股利分配政策C投资的项目D经济环境2下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是（）。A市场利率上升B社会经济衰退C技术变革D通货膨胀3在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（）。A权益乘数大则财务风险大 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 B权益乘数大则权益净利率大C权益乘数等于资产权益率的倒数D权益乘数大则资产净利率大4某公司当初以 100 元购入一块土地，目前市价为 80 万元，如欲在这块土地上建厂房，应（）。A以 100 万元作为投资分析的机会成本考虑B以 80 万元作为投资分析的机会成本考虑C以 20 万元作为投资分析的机会成本考虑D以 100 万元作为投资分析的沉没成本考虑5某投资方案贴现率为 16%时，净现值为 6.12，贴现率为 18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（）A14.68%B17.32%C18.32%D16.68%6从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是（）。A有些风险可以分散，有些风险则不能分散B额外的风险要通过额外的收益补偿C投资分散化是好的事件和不好事件的相互抵消D投资分散化降低了风险，也降低了预期收益7贝他系数反映（）。A公司的特有风险B个别股票的市场风险C整个股市的平均风险D公司的经营风险8银行在核定企业库存现金限额时，一般以（）天的零星开支额为限。A35B510C5D10 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 9某企业按年利率 10%从银行借款 100 万元，银行要求维持 10%的补偿性余额，则其实际利率为（）。A10%B11%C11.11%D12%10按照我国公司法的规定，有资格发行公司债的公司，其累计债券总额不得超过公司净资产额的（）。A40%B50%C35%D30%11以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好的形象，但股利的支付与盈余相脱节的是（）。A.剩余股利政策B.固定或持续增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策12以下债务融资中，不能产生财务杠杆的（）A.短期借款B.长期借款C.债券融资D.应付账款三、多项选择题（每题 2 分，共 20 分。）1影响财务管理目标实现的因素是（）A投资报酬率B投资项目C风险D资本成本E股利政策 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 2有关竞争环境的原则有（）A自利行为原则B比较优势原则C净增效益原则D投资分散化原则E信号传递原则3在财务报表分析中，常见的危险信号包括（）A财务报告的形式不规范B分析数据的反常现象C大额的关联交易D大额的资本利得E异常的审计报告4增强短期偿债能力的表外因素有（）A可动用的银行贷款指标B经营租赁合同中承诺的付款C准备很快变现的非流动资产D偿债能力的声誉E与担保有关的或有负债5公司特有风险产生的原因有（）A罢工B通货膨胀C战争D高利率E新产品开发失败6企业价值评估与项目价值评估有明显的区别，下列表述正确的有（）A.他们的现金流分布有不同的特征B.投资项目的寿命期是有限的，而企业的寿命是无限的C.项目产生的现金流属于投资人，而企业产生的现金流仅在管理层决定分配时才流向所有者D.项目现金流具有确定性，而企业现金流具有明显的不确定性 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 7股票上市的缺点（）A信息报导成本高B股价可能歪曲公司的实际状况C分散公司的控制权D信息公开可能暴露商业秘密8按照中国的会计准则，满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁（）A在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人B承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购价预计将远低于行使选择权租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权C租赁期占租赁资产可使用年限的大部分（通常解释为等于或大于75%）D租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于（通常解释为等于或大于 90%）租赁开始日租赁资产原账面价值E租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用9股票股利对公司的意义在于（）A可使股东分享公司的盈余而无需分配现金，使公司留存了大量现金，有利于公司长期发展B在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价格，从而吸引更多的投资者C发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担D可以直接增加股东的财富10以下说法中，正确的有（）A在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售额增长（减少）所引起的利润增长（减少）的程度B当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大C财务杠杆表明债务对投资者收益的影响D财务杠杆系数表明息税前盈余增长所引起的每股盈余的增长幅度E经营杠杆程度较高的公司不宜在较低的程度上使用财务杠杆 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 四、计算题（共 28 分）四、计算题（共 28 分）1某公司正考虑是否应于 2007 年初翻修旧设备，或更换为新设备，前者需耗费 50000 元，后者则需支出 77000 元。旧设备自 2007 年初算起，其耐用年数尚余 4 年，而新设备的耐用年数亦为 4 年。旧设备翻修后每年所产生的现金流入为 50000 元，新设备亦同。每年发生的支出，翻新后的旧设备为 30000 元，新设备为 23000 元。如购置新设备，旧设备的处置价值为 5000 元，耐用年数届满，旧设备及新设备的残值分别为 3000 元及 10000 元。设资金成本率为 15%，且均不考虑折旧因素，试作：（1）试计算两方案的净现值，据以分析该公司应选取的方案。（2）如以内部报酬率法计算并分析，则该公司应选取何方案？（3）上述两方法所分析的结果是否会相互冲突？试说明之。（4）可采用哪些方法，以解决互斥方案年限不等时，在不同评估模式下，决策结果会有所差异的现象？注：年度折现因子15%20%22%24%01234510.8700.7560.6580.5720.49710.830.690.580.480.4010.820.670.550.450.3710.810.650.520.420.34（本题 12 分）（本题 12 分）2某企业预计信用期若为 30 天，销量可达 200000 件，信用期若为 60 天，销量增至 24000 件，其余条件如下表所示：项目信用期30 天60 天销售量（件）销售额（元）（单价 5 元）20000010000002400001200000 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 销售成本：变动成本（每件 4 元）固定成本可能发生的收账费用（元）可能发生的坏帐损失800000100000600010000960000100000800018000设资金成本为 15%，试确定该企业的信用期应选择哪一个。（本题 8 分）（本题 8 分）3某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为 9630 元（2）30 天付款，价格为 9750 元（3）31 至 60 天付款，价格为 9870 元（4）61 至 90 天内付款，价格为 10000 元假设银行短期贷款利率为 15%，每年按 360 天计算。要求：计算放弃现金折扣的成本（比率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。（本题 8 分）（本题 8 分）五、综合题（共 24 分）1某公司的有关资料如下：（1）息税前利润 800 万元（2）所得税税率 40%（3）总负债 200 万元，均为长期债券，平均利息率 10%（4）无风险利率为 5%，公司的系数为 2，市场的平均收益率为 10%（5）发行股数 600000 股（每股面值 1 元）（6）每股账面价值 10 元该公司产品市场相当稳定，预期无成长，所有盈余全部用于发放股利，并假定股票价格与其内在价值相等。要求：（1）计算该公司每股盈余及股票价格（2）计算该公司的加权平均资本成本 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 （3）该公司可以增加 400 万元的债务，使债务总额成为 600 万元，以便在现行价格下回购股票（购回股票数四舍五入取整）。假定此项举措将使负债平均利息率上升至 12%，普通股权益成本提高到 16%，息税前利润保持不变。试问该公司应否改变其资本结构（提示：以股票价格高低判别）？（4）计算该公司资本结构改变前后的已获利息倍数。（本题 12 分）（本题 12 分）2小明拟投资置业公司，委请兴华证券代购该公司普通股票。目前王君已有公司去年股东年报，其中揭示下列数据：财务指标2007 年2006 年2005 年流动比率速动比率应收账款周转率销售趋势每股股利股利收益率（每股股利/每股市价）股利支付率总资产报酬率普通股权益报酬率存货周转率2.8：10.7：18.6 次1302.55%40%13%16.25.0 次2.5：10.9：19.5 次1182.54%50%11.8%14.5%5.7 次2.0：11.2：110.4 次1002.53%60%10.4%9.0%6.8 次试代兴华证券回答下列问题（答案需附理由）：（1）公司股票市价正在上涨抑或下跌？（2）每股盈余正在增加抑或减少？（3）每股市价/每股盈余正在上升抑或下跌？（4）负债到期时公司付款是否日趋困难？（5）顾客清账目前是否和 2005 年同样迅速？（6）存货水准是正在上升、下降或维持不变？（本题 12 分）（本题 12 分）上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 参考答案参考答案一、判断题（每题 1 1 分，答案错误的，既不得分，也不扣分。共 10 分）12345678910二、单项选择题（每题 1.51.5 分，共 1818 分）1C2C3D4B5B6D7B8A9C10A11B12D三、多项选择题（每题 2 2 分，共 2020 分）1ABCE2AE3ABCDE4ACD5AE6ABC7ABCD8ABCDE9ABC10ABCD四、计算题（共 2828 分）1.解析：（12 分）1.解析：（12 分）(1)翻修旧设备：未来各年现金净流入现值：第 1 年（50000-30000）*0.87=17400第 2 年（50000-30000）*0.756=15120第 3 年（50000-30000）*0.658=13160第 4 年（50000-30000）*0.572=11440第 4 年底残值 3000*0.572=1716净现值=58836-50000=8836 元（1 分）（1 分）更新设备：未来各年现金净流入现值：第 1 年（50000-23000）*0.87=23490第 2 年（50000-23000）*0.756=20412第 3 年（50000-23000）*0.658=17766第 4 年（50000-23000）*0.572=15444第 4 年底残值 10000*0.572=5720净现值=82832-（77000-5000）=10832 元（1 分）（1 分）所以，应更换新设备。（1 分）（1 分）（2）翻修旧设备：上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 未来各年现金净流入现值：按 20%折现=20000*2.58+3000*0.48=53040按 22%折现=20000*2.49+3000*0.45=51150按 24%折现=20000*2.4+3000*0.42=49260内部报酬率=22%+(24%-22%)*(51250-50000)/(51150-49260)=23.217%（1 分）（1 分）更换新设备：未来各年现金净流入现值：按 22%折现=27000*2.49+10000*0.45=71730按 20%折现=27000*2.58+10000*0.48=74460内部报酬率=20%+(22%-20%)*(74460-72000)/(74460-71730)=21.802%（1 分）（1 分）所以，应选择翻修设备。（1 分）（1 分）（3）NPV 和 IRR 的冲突：可能发生不同优先顺序的情况：（1 分）（1 分）A各方案投资金额不同B各方案现金流量时间不同C各方案效益年限不同发生优先顺序不同的原因：以上情况可能造成不一致的基本原因，在于两种方法对每年税后现金流入的再投资报酬率假设不同。（1 分）（1 分）ANPV 法：假设资金再投资仅按折现率获得投资报酬BIRR 法：假设资金再投资能获得与原投资方案相同的 IRR（4）可采用下列方法，以解决互斥方案年限不等时，在不同评估模式下，决策结果会有所差异的现象：年平均成本法：将各方案的现金流量化为等值年金再予以比较。（2 分）（2 分）最小公倍数法：取互斥方案最小公倍数的年限作为互斥方案共同的效益年限，再予以评估。（2 分）2、解析：（8 分）（2 分）2、解析：（8 分）信用期为 60 天收益的增加：（240000-200000）*（5-4）=40000 元（1.5 分）（1.5 分）信用期为 60 天成本的节约：上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 应计利息=14000%15)12000009600006036012000001000000800000303601000000(元（1.5 分）（1.5 分）收账费用=6000-8000=-2000 元（1 分）（1 分）坏账损失=10000-18000=-8000 元（1 分）（1 分）改变信用期后的净损益：40000+（-14000-2000-8000）=16000 元（1 分）（1 分）所以，应选择 60 天的信用期。（2 分）3解析（8 分）（2 分）3解析（8 分）（1）立即付款：折扣率=（10000-9630）/10000=3.70%（1 分）（1 分）放弃折扣成本（比率）=%37.15090360%7.31%7.3（1 分）（1 分）（2）30 天付款折扣率=（10000-9750）/10000=2.50%（1 分）（1 分）放弃折扣成本（比率）=%38.153090360%5.21%5.2（1 分）（1 分）（3）60 天付款折扣率=（10000-9870）/10000=1.3%（1 分）（1 分）放弃折扣成本（比率）=%81.156090360%3.11%3.1（1 分）（1 分）（4）最有利的是第 60 天付款 9870 元。（2 分）五、综合题（共 24 分）（2 分）五、综合题（共 24 分）1解析（12 分）（12 分）（1）息税前利润800利息20税前利润780所得税（40%）312税后利润468（万元）每股盈余=468/60=7.8（元）（1 分）（1 分）股票价格=7.8/0.15=52（元）（2 分）（2 分）上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 （2）所有者权益=60 万元*10=600（万元）权益资本成本=5%+2*（10%-5%）=15%（1 分）（1 分）加权平均资本成本=200600600%15%)401(200600200%10=1.5%+11.25%=12.75%（2 分）（2 分）（3）息税前利润800利息（600 万元*12%72税前利润728所得税（40%）291.2税后利润436.8（万元）购回股数=400 万/52=76923（股）新发行在外股份=600000-76923=523077（股）新的每股盈余=436.8 万/523077=8.35（元）（1 分）（1 分）新的股票价格=8.35/0.16=52.19（元）（1 分）（1 分）因此，该公司应改变资本结构（2 分）（2 分）（4）原已获利息倍数=800/200=40（1 分）（1 分）新已获利息倍数=800/72=11.11（1 分）（1 分）2.解析（12 分）（1）股利收益率=每股股利/每股市价，从 2005 年的 3%至 2007 年的 5%，呈上升趋势，唯分子每股股利在 3 年中维持在 2.5 的水准，故分母每股市价为下跌走势，才能使股利收益率上升。（2 分）（2 分）（2）股利支付率=每股股利/每股盈余，呈下降趋势(60%40%)，唯分子不变，故分母每股盈余为上升走势。（2 分）（2 分）（3）（1）结论中分子每股市价逐渐下跌，而（2）结论中分母每股盈余逐渐上升，故每股市价/每股盈余将呈下跌的走势。（2 分）（2 分）（4）虽然公司流动比率逐年增加（2.02.8）,唯速动比率却日渐下降（1.20.7），故存货和待摊费用变现不易情况下，公司支付到期负债将日趋困难。（2 分）（2 分）（5）应收账款周转率=销货收入/平均应收账款，呈现下降趋势（10.4 次 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 8.6 次），唯销货趋势呈上升(100130)，即销货收入上升，故分母平均应收账款三年中的上升幅度更大，才能使周转率下降。（2 分）（2 分）结论为 2007 年顾客清账速度较 2005 年慢，使公司累积更多应收账款在账上。（6）存货周转率呈下降趋势（6.8 次5.0 次），唯销货趋势上升(100130)，销货成本也会同比例上升，故分母平均存货三年来的上升幅度应更大，即存货水准正在上升。（2 分）（2 分）上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 模 拟 题 二一、判断题（正确的用“”表示，错误的用“”表示。每题 1 分；答案错误的，不得分，也不扣分。共 10 分。）1不能偿还到期债务是企业终止的直接原因（）。2自利行为原则的一个应用是机会成本的概念（）。3计算已获利息倍数时的利息费用，指的是计入财务费用的各项利息（）。4评价生产性资产投资和金融性资产投资时使用相同的一般财务概念，如资产的流动性、风险性和收益性等，因而他们的决策程序和方法是相同的（）。5普通年金现值系数加 1 等于同期、同利率的预付年金现值系数（）。6从财务管理的角度看，资产的价值既不是其成本价值，也不是其产生的会计收益（）。7国库券的利率是固定的，并且没有违约风险，因此也就没有利率风险（）。8存货周转率越高，则可肯定存货控制越佳（）。9固定股利支付率政策，可以使企业的股利支付和其盈利状况很好地结合起来（）。10如果企业负债为 0，则财务杠杆系数为 1（）。二、单项选择题（每题 1.5 分，共 18 分。）1反应财务管理目标实现程度的是（）。E股价的高低F利润总额G产品市场占有率H总资产收益率2下列因素引起的风险，企业不能通过多角化投资予以分散的是（）。A新产品开始失败B员工罢工C技术变革 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 D通货膨胀3下列各项中能提高企业已获利息倍数的是（）。E用抵押借款购买厂房F宣布并支付现金股利G所得税税率降低H成本下降增加利润4某公司当初以 100 元购入一块土地，目前市价为 80 万元，如欲在这块土地上建厂房，应（）。E以 100 万元作为投资分析的机会成本考虑F以 80 万元作为投资分析的机会成本考虑G以 20 万元作为投资分析的机会成本考虑H以 100 万元作为投资分析的沉没成本考虑5某公司所要求的最低报酬率为 10%，今计算一投资方案的净现值为 12000元，则此方案的内部报酬率为（）A等于 10%B小于 10%C大于 10%D以上皆非6选用肯定当量法进行风险分析，需要调整的项目是（）。E有风险的贴现率F无风险的贴现率G有风险的现金收支H无风险的现金收支7建立存货合理保险准备量的目的是（）。E在过量使用存货时保证供应F在存货延迟时保证供应G使存货的缺货成本和储备成本之和最小H降低存货的储备成本8下列各项中，按规定不能使用现金支付的是（）。E向农民支付收购稻草款 5000 元 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 F购买办公用品 1500 元G支付给职工劳保福利费 6000 元H去上海出差携带差旅费 3000 元9企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是（）。E收款法F贴现法G加息法H分期等额偿还本利和的方法10放弃现金折扣的成本大小与（）。E折扣百分比的大小呈反向变化F信用期的长短呈同向变化G折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化H折扣期的长短呈同方向变化11 某公司发行在外的普通股 1000000 股，每股面额 1 元，资本公积 3000000元，未分配利润 8000000 元，股票市价 20 元；若按 10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将未（）元。A.1000000B.2900000C.4900000D.300000012下列有关企业价值评估提供的信息，说法错误的有（）A.企业价值评估提供的信息不仅包括最终的评估值，而且包括评估过程产生的大量信息B.企业价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息C.企业价值评估不否认市场的完善性，但不承认市场的有效性D.企业价值受企业状况和市场状况的影响，它是动态的。三、多项选择题（每题 2 分，共 20 分。）1金融资产具有以下属性（）上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 F流动性G收益性H风险性I交易性J投机性2债权人为了防止其利益被伤害，通常采用的办法是（）F寻求立法保护G在借款合同中加入限制性条款H不在提供新的借款或提前收回借款I参与企业经营决策3传统财务分析体系的局限性（）F计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配G没有区分投资活动损益和筹资活动损益H没有区分有息债务与无息债务I没有区分经营活动损益和金融活动损益J没有考虑营业外收支4影响长期偿债能力的表外因素有（）F长期租赁G债务担保H准备很快变现的非流动资产I偿债能力的声誉J未决诉讼5公司系统风险产生的原因有（）F罢工G通货膨胀H战争I高利率J新产品开发失败6利用账龄分析表可了解到下列情况（）A尚未到期的应收账款数额 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 B超出信用期的应收账款金额C尚未到期的应收账款的还款日期D超出信用期的应收账款的还款日期7长期借款融资的特点表现在（）E筹资风险较高F借款成本较高G限制条件较多H筹资数量有限8我国税法规定，符合下列条件之一的租赁为融资租赁（）F在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人G承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购价预计将远低于行使选择权租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权H租赁期占租赁资产可使用年限的大部分（75%或以上）I租赁期内租赁最低付款额大于或基本等于租赁开始日资产的公允价值J租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用9发放股票股利后是（）E发放股票股利后，股东持有的股票数增加，所以股东财富增加F不导致公司资产的流出G不导致负债发生变化H会引起所有者权益内部项目的此增彼减10以下说法中，正确的有（）F在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售额增长（减少）所引起的利润增长（减少）的程度G当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大H财务杠杆表明债务对投资者收益的影响I财务杠杆系数表明息税前盈余增长所引起的每股盈余的增长幅度J经营杠杆程度较高的公司不宜在较低的程度上使用财务杠杆 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 四、计算题（共 28 分）四、计算题（共 28 分）1某公司有一台设备，购置成本为 15 万元，预计使用 10 年，已使用 5 年，预计残值为原值的 10%，该公司采用直线法计提折旧。现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产效率、降低成本。新设备购置成本为 20 万元，使用期限5 年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的 10%，使用新设备后公司每年的销售额从 150 万元上升到 165 万元。付现成本则从 110 万元上升到 115 万元。该公司如购置新设备，旧设备出售可得收入 10 万元，该企业的所得税税率为 33%，资金成本为 10%。已知：（P/S,10%,5）=0.621(P/A,10%,5)=3.791要求：（1）计算新、旧设备的折旧额；（2）计算增加的初始投资额；（3）计算新、旧设备的年营业现金流量差额；（4）计算增加的终结现金流量；（5）计算净现值；（6）通过计算说明该设备更新计划是否可行。（本题 11 分）（本题 11 分）2某公司同存货成本相关资料如下：(1)订货量批量必须以 100 件为单位。(2)全年销售该种存货 100 万件(3)进货每件单价 4 元(4)每件储存成本为商品进货价格的 25%(5)每次订货成本为 50 元(6)所需安全存量 10000 件，期初已有此存量。(7)交货时间为 5 天，平均日需用量 100 件。要求：（1）计算经济批量（2）计算每年订货次数（3）计算再订货点（4）如订货批量为 18000 件 29000 件 320000 件，请分别计算全年订货成 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 本和储存成本之和。（本题 7 分）（本题 7 分）3某公司目前赊销收入为 5000 万元，变动成本率 60%，公司最低投资报酬率 10%，信用条件 N/30，坏账损失率 2%，收账费用 8.5 万元。该公司拟改变信用政策以增长销售收入 10%，有 A、B 两个方案可供选择：A 方案：N/60，坏账损失率 2%，收账费用 11.5 万元。B 方案：2/10、1/20、N/60，坏账损失率 1%，收账费用 7.5 万元。客户分布为：10 日内付款占 60%、20 日内付款占 15%、60 日内付款占 25%。要求：通过计算说明该公司是否也能更改改变目前的信用政策。若改变信用政策应采纳哪个方案？（本题 10 分）五、综合题（共 24 分）（本题 10 分）五、综合题（共 24 分）1某公司 2007 年度财务报表主要资料如下：资产负债表（2007 年 12 月 31 日）单位：千元资产负债及所有者权益现金310应付账款516应收账款1344应付票据336存货966其他流动负债468流动资产合计2620流动负债合计1320固定资产净额1170长期负债1026实收资本1444资产总额3790负债及所有者权益总额3790损益表（2007 年）单位：千元销售收入6430销货成本 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 5570毛利860管理费用580利息费用98税前利润182所得税72净利110要求：（1）计算填列下表的该公司财务比率（天数计算结果取整）。（2）与行业平均财务比率比较，说明该公司经营管理可能存在的问题。比率名称本公司行业平均数流动比率1.98资产负债率62%已获利息倍数3.8存货周转率6 次平均收现期35 天固定资产周转率（销售收入/平均固定资产净额）13 次总资产周转率3 次销售净利率1.3%资产净利率3.4%权益净利率8.3%（本题 12 分）（本题 12 分）2ABC 公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：（1）公司向银行借款利率当前是 9%，明年将下降为 8.93%。（2）公司债券面值为 1 元，票面利率为 8%，期限为 10 年，分期付息，当前市价为 0.85 元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%（3）公司普通股面值为 1 元，当前每股市价为 5.5 元，本年派发现金股利 0.35元，预计每股收益增长率维持 7%，并保持 25%的股利支付率。上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 （4）公司当前的资本结构为：银行借款150 万元长期债券650 万元普通股400 万元保留盈余420 万元（5）公司所得税税率 40%。（6）公司普通股的值 1.1。（7）当前国债的收益率为 5.5%，市场上普通股平均收益率为 13.5%。要求：（1）计算银行借款的税后资本成本。（2）计算债券的税后成本。（3）分别使用股票股利估价模型（评价法）和资本资产定价模型估计内部股权资本成本，并计算两种结果的平均值作为内部股权成本。（4）如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均的资本成本（计算时单项资本成本百分数保留两位小数）。（本题 12 分）（本题 12 分）财务管理试卷标准答案财务管理试卷标准答案一、判断题（每题 1 1 分，答案错误的，不得分，也不扣分。共 10 分。）12345678910二、单项选择题（每题 1.51.5 分，共 1818 分）1A2D3D4B5C6C7C8B9A10D11C12C三、多项选择题（每题 2 2 分，共 2020 分）1ABC2ABC3ACD4ABE5BCD6AB7ACD8ACD9BCD10ABCD四、计算题（共 2828 分）1.解析：（11 分）1.解析：（11 分）（1）旧设备的年折旧额 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 （150 000150 00010）1013 500 元（1 分）（1 分）新设备的年折旧额（200 000200 00010）536 000 元（1 分）（1 分）（2）增加的初始投资额（20）10-10 万元（1 分）（1 分）（3）旧设备的营业现金流量为（1 500 0001 100 00013 500）（133）13 500272 500 元（2 分）（2 分）新设备的营业现金流量为（1 650 0001 150 00036 000）（133）36 000=346 900 元（2 分）（2 分）增加的营业现金流量为 346 900272 50074 400 元（4）增加的终结现金流量为200 0001020 000 元（1 分）（1 分）（5）净现值（NPV）74 400（P/A,10%,5）20 000（P/F,10%,5）100 00074 4003.79120 0000.621100 000194 500 元（2 分）（2 分）（6）由于净现值大于零，则设备更新计划可行。（1 分）2、解析：（7 分）（1 分）2、解析：（7 分）（1）Q*=KC/KD2=%/2541000000502=10000 件（1 分）（1 分）（2）N*=D/Q*=1000000/10000=100 次（1 分）（1 分）（3）R=5100+10000=10500（2 分）（2 分）（4）TC（8000）=8000100000050+21000000（1-58000100/）425%+1000425%=476000（1 分）（1 分）TC（9000）=9000100000050+21000000（1-59000100/）425%+1000425%=478778（1 分）（1 分）TC（20000）=20000100000050+21000000（1-520000100/）425%+1000425%上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 =491000（1 分）3、解析：（10 分）（1 分）3、解析：（10 分）（1）B 方案现金折扣=55002%60%+55001%15%=74.25（万元）（1 分）（1 分）（2）应收帐款占用资金的应计利息：目前信用期的应计利息=36050003060%10%=25（万元）（1 分）（1 分）A 方案的应计利息=36055006060%10%=55 万元（1 分）（1 分）B 方案的加权平均收现期=1060%+2015%+6025%=24 天（1 分）（1 分）B方案的应计利息=36055002460%10%=22万元（1分）（1分）（3）计算坏账损失目前信用期的坏账损失=50002%=100万元（1分）（1分）A 方案的坏账损失=55002%=110 万元（1 分）（1 分）B 方案的坏账损失=55001%=55 万元（1 分）（1 分）（4）列表计算净收益项目目前信用期A 方案B 方案销售收入500055005500现金折扣-74.25变动成本300033003300信用成本前收益200022002125.75信用成本133.5176.584.5其中：应计利息255522坏账损失10011055收账费用8.511.57.5信用成本净收益1866.52023.52041.25采用 A、B 方案后的净收益均大于目前信用期净收益，所以应改变目前的信用政策。（1 分）（1 分）由于 B 方案的净收益大于 A 方案，所以应采用 B 方案。（1 分）五、综合题（共 24 分）1解析（12 分）（1 分）五、综合题（共 24 分）1解析（12 分）（1）计算填列的财务比率比率名称本公司行业平均数 上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 流动比率1.981.98资产负债率61.90%62%已获利息倍数2.863.8存货周转率6.69 次6 次平均收现期70 天35 天固定资产周转率（销售收入/平均固定资产净额）5.50 次13 次总资产周转率1.70 次3 次销售净利率1.71%1.3%资产净利率2.90%3.4%权益净利率7.62%8.3%（6 分）（6 分）（2）该公司可能存在的问题1 应收账款管理不善（1 分）（1 分）2固定资产投资偏大（1 分）（1 分）3 销售额较低（1 分）（1 分）说明：（1）已获利息倍数低，不是负债过大，而是盈利低；盈利低不是销售净利率低，而是销售额小。（1 分）（1 分）（2）平均收现期长，说明应收账款管理不善。（1 分）（1 分）（3）固定资产周转率地，可能是销售额低或固定资产投资偏大。（1 分）2.解析（12 分）（1）（1 分）2.解析（12 分）（1）银行借款成本=8.93（1-40%）=5.36%（1 分）（1 分）（2）债券成本%.%4185040181=5.88%（2 分）（2 分）（3）股票股利增长模型=01pd+g=%.%.75571350=13.81%（2 分）（2 分）上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网 资本资产定价模型预期报酬率=5.5%+1.1（13.5%-5.5%）=14.3%（1 分）（1 分）普通股平均成本=（13.81%+14.3%）2=14.06%（1 分）（1 分）（4）保留盈余数额明年每股净收益=（0.3525%）（1+7%）=1.492 元/股（1 分）（1 分）保留盈余数额=1.498400（1-25%）+420=869.4 万元（2 分）（2 分）计算加权平均成本:项目金额占百分比单项成本加权平均银行借款1507.25%5.36%0.39%长期债券65031.41%5.88%1.85%普通股40019.33%14.06%2.72%保留盈余869.442.01%14.06%5.91%总计2069.4100%10.7%（2 分）（2 分）上研途 进组织 找大牛 微信公众号：yentocn 官方微博：研途网