WM_Removed_2019中级经济师-工商-得分点串讲-23、第8章企业投融资决策及重组1.pdf

环球网校学员专用资料第 1页页/共 3页页第第八八章章 企企业业投投融融资资决决策策及及重重组组第第一一节节 财财务务管管理理的的基基本本价价值值观观念念【本本节节知知识识点点说说明明】一一、重重要要知知识识点点（）1、货币时间价值的计算二二、次次要要知知识识点点（）2、单项资产（或单项投资项目）的风险衡量（涉涉及及案案例例分分析析）三三、非非重重点点内内容容（或或了了解解）详细参考本讲义后续内容【考考点点】货货币币的的时时间间价价值值观观念念（一一）货货币币的的时时间间价价值值概概念念（）1.定定义义：也称“资资金金的的时时间间价价值值”，是指货货币币随随着着时时间间的的推推移移而而发发生生的的增增值值。货币的时间价值原理正确揭揭示示了了不不同同时时点点上上的的资资金金之之间间的的换换算算关关系系例如：现在存入银行 100 万本金，这笔钱现在的价值是 100 万，所以本金也可称为现值，这笔钱经过一段时间会产生一定利息，最终得到的收益即本金+利息，也称为终值（本利和），而利息则是本金（现值）经过一段时间产生的“资金的时间价值”。由于本教材计算利息的方式是复利的形式，计算过程较为复杂，因此实际工作中为了方便运用，通过一系列数学演算，推算出各种方便换算终值（本利和）和现值（本金）的现值系数和终值系数，可相互换算如下：（1）终值=现值终值系数（2）现值=终值现值系数2.资资金金时时间间价价值值的的两两种种表表现现形形式式（1）时间价值率（相对数）是扣除风风险险报报酬酬和通通货货膨膨胀胀因因素素后的平均资金利润率或平均报酬率（2）时间价值额（绝对数）是一定数额的资金与时间价值的率的乘积【注注】一般情况下，可以用“利率”和“利息”代表时间价值（二二）一一次次性性收收付付和和年年金金的的概概念念1.一一次次性性收收付付款款项项：是指在某一特定时间点上一次性支付（或收取），经过一段时间后再相应地一次性收取（或支付）的款项，如某公司向银行一次性借款 10 万元，期限为 2 年，2 年后一次性偿还本金和利息2.年年金金：是指在一定时期内发生的等等额额，定定期期的的系列收付款项，具体类型如下：提供精准面授精华视频+精准押题：一建、二建、咨询、监理、造价、环评、经济师、安全、房估、消防等 QQ/VX:2069910086环球网校学员专用资料第 2页页/共 3页页（三三）货货币币时时间间价价值值的的计计算算（）1.货货币币时时间间价价值值的的计计算算汇汇总总【注注】后付年金终值、现值的基本公式（1）后付年金终值=每年支付金额(1+利率)0+每年支付金额(1+利率)1+每年支付金额(1+利率)n-1（2）后付年金现值=每年支付金额?(?+利率)?+每年支付金额?(?+利率)?+每年支付金额?(?+利率)?【注注意意】关于做题时如何判断是计算一次性收付款终值/现值还是年金终值/现值（1）如题目未未提提及及每每年年支支付付，而是一次性借款或者收款，则属于一一次次性性支支付付款项，然后根据题目信息判断如下：终值：用词如“到期应”、“将来.”现值：题目会直接告知（2）如题目提及“每年借款/支付”，则可知为“年金”后付年金：用词如“每年年末”借款、支付等先付年金：用词如“每年年初”借款、支付等终值、现值的用词与上述相同【例例题题：单单选选】某公司发行优先股，约定无到期日，每年股息 6 元，假设年利率为 10%，则该优先股股利的现值为（）元。A.45B.50C.55D.60【答答案案】D【解解析析】本题的考点为优先股的现值计算。优先股的现值每年股息/年利率6/10%60 元，故选 D。2.后后付付年年金金的的简简便便估估算算方方法法（本本方方法法并并非非任任何何情情况况都都适适用用！）当考试题目涉及的年份较少（3 年以内）、本金或利率数据不大时，可采用“单利”计息方式计算出利息，然后进行估算：（1）终值=现值总额+利息【注注】由于单利计算的利息额比复利计算的利息略小，选择比估算出的终值略大的选项（2）现值=终值总额-利息【注注】由于单利计算的利息额比复利计算的利息略小，选择比估算出的现值略小的选项提供精准面授精华视频+精准押题：一建、二建、咨询、监理、造价、环评、经济师、安全、房估、消防等 QQ/VX:2069910086环球网校学员专用资料第 3页页/共 3页页【例例题题：单单选选】某公司投资建设某项目，建设期为 3 年，每年年末从银行借款 150 万元，借款年复利率为 10%，则该项目结束时应付本息的终值（）万元。A.450B.496.5C.505.5D.669.5【答答案案】B【解解析析】本题的为后付年金终值的计算。由于年份较少，可采用估算的方式。每年借款 150 万元，3 年共为450 万元，利率 10%，按单利计息方式计算利息为 45010%=45 万元，终值即现值总额加上利息，因此 450万元加上 45 万元的利息，则为 495 万元，由于单利计算的利息额比复利计算的利息额略小，因此选择比估算的终值 495 万元略大的选项，可知 B 选项正确。【真真题题：单单选选】M 公司从 N 公司租入数控机床一台，合同约定租期为 2 年，M 公司每年年末支付给 N 公司租金 10 万元，假定年复利率为 6%，则 M 公司支付的租金现值总计是（）万元。A.9.43B.18.33C.20.00D.20.12【答答案案】B【解解析析】本题为后付年金现值的计算，由于年份较少，可采用估算的方式。每年租金为 10 万元，2 年共为20 万元，利率 6%，按单利计息方式计算利息为 206%=1.2 万元，现值即终值总额扣掉利息，因此 20 万扣掉1.2 万元，则为 18.8 万元，由于单利计算的利息额比复利计算的利息额略小，因此选择比估算的现值 18.8 万元略小的选项，可知 B 选项正确。【考考点点】风风险险价价值值观观念念（一一）风风险险价价值值的的相相关关概概念念（）1.风风险险价价值值又称“风险收益、风险报酬”，是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，可用风险报酬而或风险报酬率表示2.投投资资者者必必要要报报酬酬率率 公式：投资者必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率【注注意意】风险报酬率的高低与风险大小有关，风险越大，要求的报酬率越大，因此投资者冒着较大风险投资，就是为了获得较高的风险报酬（二二）单单项项资资产产（或或单单项项投投资资项项目目）的的风风险险衡衡量量（）1.相相关关公公式式汇汇总总（熟熟悉悉）2.标标准准离离差差与与标标准准离离差差率率（理理解解熟熟悉悉）提供精准面授精华视频+精准押题：一建、二建、咨询、监理、造价、环评、经济师、安全、房估、消防等 QQ/VX:2069910086