【金融基础知识讲义】4.金融市场.pdf

金融市场 第 0 页 金融基础知识 金融市场 陈小莉 金融市场 第 1 页 目录目录 金融市场.2 考点 1 金融市场的含义及构成要素.2 考点 2 金融市场分类.3 考点 3.金融市场的功能.4 考点 4.货币市场.4 考点 5.商业票据市场.5 考点 6.同业拆借市场.6 考点 7.证券回购市场.6 考点 8.可转让大额存单市场（主动负债）.8 考点 9.银行承兑汇票市场和短期政府债券市场.8 考点 10.资本市场.8 考点 11.金融衍生品市场.11 考点 12.金融远期合约.11 考点 13、金融期货.12 考点 14.金融期权（也叫选择权交易）.14 考点 15.金融互换.16 考点 16.信用衍生品.17 金融市场 第 2 页 金融市场金融市场 考点考点 1 金融市场的含义及构成要素金融市场的含义及构成要素 1、金融市场指有关主体，按照市场机制，从事货币资金融通、交易的场所或营运网络。简而言之，是资金融通的场所。2、金融市场的构成要素（4 要素）金融市场主体、金融市场客体、金融市场中介和金融市场价格 其中，金融市场主体、客体构成了金融市场最基本的要素。3、金融市场主体 家庭，主要的资金供应者 企业，重要的资金需求者和供应者，重要的套期保值主体 政府，通常是资金的需求者 金融机构，最活跃的交易者，金融机构既是资金的供给者又是资金的需求者。中央银行，特殊地位，既是重要的交易主体（公开市场操作），又是监管机构之一。【历年真题】【多选题】在金融市场构成要素中，（）是最基本的构成要素，是形成金融市的基础。A、金融市场主体 B、金融市场客体 C、金融市场中介 D、金融市场价格 E、金融监管机构 答案：AB【解析】：金融市场主体和金融市场客体是构成金融市场最基本的要素，是金融市场形成的基础。【历年真题】【单选题】在金融市场中，既是重要的资金需求者和供给者，又是金融衍生品市场上重要的套期保值主体的是（）。A.家庭 B.企业 C.中央银行 D.政府 答案：B 金融市场 第 3 页 考点 2 金融市场分类 【历年真题】【单选】根据金融商品的交割时间划分，可将金融市场分为()金融市场 第 4 页 A即期市场和远期市场 B一级市场和二级市场 C场内交易市场和场外交易市场 D货币市场和资本市场 答案：A 解析：按金融交易的交割时间，可将金融市场分为即期市场和远期市场【历年真题】【多选题】金融市场的类型按交易中介可以划分()。A.直接金融市场 B.间接金融市场 C.发行市场 D.流通市场 E.有形市场 答案：AB 考点考点 3.金融市场的功能金融市场的功能 资金积聚功能，金融市场最基本的功能。财富功能，储存财富、保值增值。风险分散功能。交易功能，流动性是金融市场效率和生命力的体现。资源配置功能。反映功能，金融市场被看作经济运行的“晴雨表”。宏观调控功能。【历年真题】【单选题】金融市场的功能不包括()。A.资金积聚功能 B.财富功能 C.风险分散功能 D.流通功能 答案：D 考点考点 4.货币市场货币市场 1、定义：融资期限在一年以内的金融市场,服务于短期资金融通的市场 2、特点：期限短，风险小，流动性强，对利率敏感，具有“准货币”特性 金融市场 第 5 页 3、包括：同业拆借市场、票据市场、回购协议市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场和大额可转让定期存单市场等。【历年真题】【单选题】具有“准货币”特性的金融工具是（）。A.货币市场工具 B.资本市场工具 C.金融衍生品 D.外汇市场工具 答案：A 考点考点 5.商业票据市场商业票据市场 1、定义：商业票据是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。2、票据的发行：贴现发行 企业自行发行、委托交易商代理发行 3、票据的承兑：票据的付款人承诺在票据到期日支付汇票金额的票据行为：银行承兑、商业承兑 4、票据的贴现：转让未到期的债权 商业银行中央银行：再贴现 商业银行商业银行：转贴现 个 人 商业银行：贴现 5、发行者一般都是规模较大、信誉良好的公司。一般来说，商业票据的发行期限较短，面额较大，且绝大部分是在一级市场上直接进行交易。商业票据具有 融资成本低、融资方式灵活等特点，并且发行票据还能提高公司的声誉。【历年真题】【单选】商业银行将其持有的未到期票据转让给其他商业银行，这种行为称为()A承兑 B贴现 C转贴现 D再贴现 答案：C 解析：转贴现是商业银行之间进行票据转让的活动。金融市场 第 6 页 考点考点 6.同业拆借市场同业拆借市场 1、定义：除了中央银行之外的金融机构之间进行短期资金融通的市场 2、目的:调剂资金头寸、临时性资金余缺，不能用于贷款和投资 3、特征:(1)同业性(2)市场准入性 各类基金会、储金会、结算中心不能参与(3)短期性(4)大额交易，交易的主要是金融机构存放在中央银行账户上的超额准备金。(5)不提交存款准备金(6)信用拆借。同业拆借市场基本上都是信用拆借。【历年真题】【单选】同业拆借市场的特征有()A同业性 B市场准入性 C长期性 D大额性 E.强制性 答案：ABD 考点考点 7.证券回购市场证券回购市场 金融市场 第 7 页 1、证券回购：资金需求者出售中短期证券的同时，与买方约定于未来某一时间，以事先确定的价格再将等量的该种证券买回的短期融资方式 2、通过证券回购交易融通资金的市场就是回购市场。证券回购实质：一笔以证券为质押品而进行的短期资金融通。3、利率一般比同业拆借利率低 4、形式主要是国债回购市场【历年真题】【单选】某商业银行在出售国债的同时，与买方约定于若干天后以双方事先商定的价格再将等量的国债买回，这种融资方式称为()。A同业拆解 B回购交易 C期货交易 D票据贴现 答案：B【历年真题】【单选】我国证券回购市场上交易的证券主要是()A股票 B国债 C中央银行票据 D可转换债券 答案：B 解析：证券回购市场主要是国债回购市场 金融市场 第 8 页 考点考点 8.可转让大额存单市场（主动负债）可转让大额存单市场（主动负债）1、定义：银行为吸收资金而开出的按一定期限和利率支付本息，具有转让性质的定期存款凭证，简称 CDs。由花旗银行首推，是银行业为逃避金融法规约束而创造的金融创新工具。2、特征：(1)期限固定,面额较大,到期前可流通转让，不记名、不能提前支取，利率高于同档定期利率(2)具有活期的流动性强，具有定期的收益性高【历年真题】【多选】可转让大额存单的特点是()。A期限不固定 B期限固定 C面额较大 D可流通转让 E可提前支取 答案：BCD 考点考点 9.银行承兑汇票市场和短期政府债券市场银行承兑汇票市场和短期政府债券市场 1、汇票是由出票人签发的委托付款人在见票后或票据到期时，对收款人无条件支付一定金额的信用凭证。由银行作为汇票的付款人，承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据，称为银行承兑汇票，以此为交易对象的市场就是银行承兑汇票市场。2、银行承兑汇票具有以下 特点：(1)安全性高、(2)流动性强、(3)灵活性好。3、短期政府债券市场 一般所说的短期政府债券市场指的就是国库券市场。政府发行短期政府债券，通常是为了满足短期资金周转的需要。除此之外，它也为中央银行的公开市场业务提供了一种可操作的工具。考点考点 10.资本市场资本市场 1、资本市场是融资期限在一年以上的长期资金交易市场。资本市场的交易对象主要是政府中长期公债、公司债券和股票等有价证券以及银行中长期贷款。2、在我国资本市场主要包括股票市场、债券市场和证券投资基金市场。3.债券的概念与特征 债务人按照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在约定日期偿还本金的书面债务凭证。金融市场 第 9 页 可转换债券 （1）定义：指持有者在一定条件下可以将其转换为发行公司股票的债券。债券转换完，持有者的身份由公司的债权人转换为公司股东。（2）转换比例：是一定面额可以转换的股票数 转换价格：可转换债券转换成股票时每股股票所需要的金额。其中：转换比例=可转换债券面额/转化价格 【例题，单选】某人购买了 100 份 A 公司的可转换债券，每份面额为 50 元，转换价格为 10 元，则他在规定的期限内可换得股票()股。A5 B20 C100 D500 答案：D 解析：转换比例=50/10=5 100*5=500 4、股票市场 股票是由股份有限公司签发的用以证明股东所持股份的凭证，它表明股票的持有者对股份公司的部分资本拥有所有权。A 股人民币普通股票 B 股人民币特种股票，以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易 H 股注册地在内地、上市地在香港的外资股（取英文首字母）；纽约和新加坡上市的股票分别叫做 N 股和 S 股 F 股是我国股份公司在海外发行上市流通的普通股票 5、证券投资基金（1）定义：投资基金通过发售基金份额或收益凭证，将众多投资者分散的资金集中起来，由专业管理 人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益按投资份额分配给基金持有者。它是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，其本质是股票、债券和其他证券投资的机构化。（2）特点 集合投资，降低成本,实现规模效益 分散投资，降低风险 专业化管理【历年真题】【单选】我国股份公司在美国纽约上市的股票称为()。金融市场 第 10 页 AB 股 BH 股 CN 股 DS 股 答案：C 解析：我国股份公司在美国纽约上市的股票称为 N 股【历年真题】【单选】某人购买了 100 份 A 公司的可转换债券，每份面额为 50 元，转换价格为10 元，则他在规定的期限内可换得股票()股。A5 B20 C100 D500 答案：D 解析：转换比例=50/10=5 100*5=500【历年真题】【单选】资本市场作为长期的资金交易市场，其融资的期限在()年以上。A.5 B.3 C.8 D.1 答案：D 【判断】B 股是指在中国境内股份有限公司经过特定程序发行的，以外币表明面值，以外汇进行买卖，在境内证券交易所上市交易，并由境外居民与法人及境内居民购买的股票。()答案：错误【历年真题】【单选】股票是代表股份资本所有权的证券，它是一种（）。A.固定资本 B.可变资本 C.实际资本 D.虚拟资本 答案：D【历年真题】【单选】投资基金的特点不包括()。A规模经营 B集中投资 金融市场 第 11 页 C专家管理 D服务专业化 答案：B 考点考点 11.金融衍生品市场金融衍生品市场 1.金融衍生品又称金融衍生工具，是从原生性金融工具(股票、债券、存单、货币等)派生出来的金融工具，其价值依赖于基础标的资产。金融衍生品在形式上表现为一系列的合约，合约中载明交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。2.目前较为普遍的金融衍生品合约有：金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍生品等。3.与传统金融工具相比，金融衍生品有以下特征：(1)杠杆比例高。(2)定价复杂。(3)高风险性。(4)全球化程度高。【历年真题】【单选】以下不属于金融衍生品特征的是()。A.杠杆比例高 B.定价复杂 C.高风险性 D.全球化程度低 答案：D【历年真题】【多选】下列金融工具中，属于衍生金融工具的有()。A债券 B股票 C股指期货 D股票期权 E.利率互换 答案：CDE 考点考点 12.金融远期合约金融远期合约 1.金融远期合约是最早出现的一类金融衍生品，合约的双方约定在未来某一确定日期按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产。金融远期合约最大功能是转移风险。2.远期合约是一种非标准化的合约类型，没有固定的交易场所。3.比较常见的远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。4、特点 流动性差、信息不对称严重、违约率高【历年真题】金融市场 第 12 页 【单选】远期合约的最大功能是()。A.方便交易 B.增加收益 C.增加交易量 D.转嫁风险 答案：D 考点考点 13、金融期货、金融期货 1、含义：协议双方约定在将来某一特定时间按规定的条件（价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。期货交易的目的：投机、套期保值 期货市场期货市场 现货市场现货市场 3 月 小麦 2300 元/吨 2200 元/吨 6 月 2500 元/吨 2400 元/吨 买入：盈利 200 元/吨 价格上涨，成本多付出 200 元/吨 2、与远期合约的区别 金融期货金融期货 金融远期合约金融远期合约 合约合约 标准化标准化 非标准化非标准化 交易场所交易场所 场内交易场内交易 柜台交易，没有公开而集中的交易市场，价柜台交易，没有公开而集中的交易市场，价格信息不容易获得格信息不容易获得 保证金制保证金制度度 有特定的保证金制度，交易双方有特定的保证金制度，交易双方都必须要缴纳保证金都必须要缴纳保证金 由交双方自行商定是否收取保证金由交双方自行商定是否收取保证金 结算结算 每日无负债结算每日无负债结算 合约到期日合约到期日 金融市场 第 13 页 是否进行是否进行实物交割实物交割 对冲平仓是多数，少数实物交割对冲平仓是多数，少数实物交割 远期交易的合约在未到期之前很难直接转远期交易的合约在未到期之前很难直接转手，无论生产或经营发生什么变化，到期合手，无论生产或经营发生什么变化，到期合约必须按规定进行实际商品交割。约必须按规定进行实际商品交割。3、品种 商品期货：农产品、金属、能源类等期货；金融期货：外汇期货、利率期货、股指期货 4、主要制度 1）保证金制度 任何交易者按期货合约价值的一定比例缴纳资金，用于结算和保证履约，保证金归客户所有 2）每日结算制度（“逐日盯市”制度）期货交易的结算，由期货交易所统一组织进行 3）持仓限额制度 4）大户报告制度 5）强行平仓制度 5、股指期货的特点：1）交易对象是股价指数；2）成交签约与交割不同时进行，是一种期货交易；3）交易价格以“点”来计算和表示；4）一般按季确定交割时间；5）以现金方式进行交割。6、交易方式 1）多头交易（买空）预期某证券价格将上涨，先以期货合同预约买进，等交割时再高价卖出，从中获取低买高卖的差价 2）空头交易（卖空）预期某证券价格将下跌，先订立合同按现有价格卖出，等证券价格下跌后再买进，从中获取高卖低买的差价 金融市场 第 14 页 【历年真题】【单选】通常情况下，在期货交易中，任何投资者必须按照其所买卖期货合约价值的（）缴纳资金，用于结算和保证履约。A.5%-10%B.10%-15%C.10%-20%D.15%-20%答案：A【历年真题】【单选】期货合约的特点包括（）。（1）标准化合约（2）履约大部分通过对冲方式（3）合约的履行由期货交易所或结算公司提供担保（4）合约的价格有最大变动单位和浮动限额 A(1)(3)(4)B(2)(3)(4)C(1)(2)(3)D(1)(2)(4)答案：C【历年真题】【单选】假定某投资者在某年 3 月 1 日以期货方式按每股 30 元的价格买进 1000 股 A公司股票，交割日为同年 6 月 1 日。同年 5 月 12 日该股票价格涨到 32 元，该投资者随即以每股 32 元的价格卖出该股票 1000 股的期货合约。若不考虑佣金、契约税等交易成本，从这项交易中该投资者()元 A亏损 2000 B亏损 3000 C获利 2000 D获利 3000 答案：C 考点考点 14.金融期权（也叫选择权交易）金融期权（也叫选择权交易）1、定义：实际是一种契约，赋予持有人在未来某一特定的时间内按买卖双方约定的价格，买进或卖出一定数量的某种金融资产权利 2、要素 基础资产、期权买方、期权卖方、执行价格、到期日（行权日）期权费（期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用）3、影响期权价格（期权费）的主要因素 1）期权合同的有效期长短：正比例关系；2）证券行情的变化趋势：行情看涨，则看涨期权价格高、看跌期权价格低 金融市场 第 15 页 4、期权交易的种类 （1）按照对价格的预期，分为看涨期权和看跌期权 看涨期权：又称买进期权 期权购买者预期未来某证券价格上涨，而与他人订立买进合约，并支付期权费，购买在一定时期内，按合约规定的价格和数量买进该证券的权利 买进看涨期权（预期价格上涨）P 到期市场价格，C 期权费，X 执行价格 买方的收益=P-X-C(P X)买方的损失=C（P X)买方可以选择行权，也可以选择不行权；买方损失是确定的，最多损失期权费，利润是无限的 期权卖出者最大的利润是期权费，损失无限，但发生巨额损失的概率有限 看跌期权：又称卖出期权 是期权购买者预期未来某证券价格下跌，而与他人订立卖出合约，并支付期权费，购买在一定时期内，按合约规定的价格和数量卖出该证券给对方的权利 买进看跌期权（预期价格下跌）P 到期市场价格，C 期权费，X 执行价格 买方的损失=C(P X)买方的收益=X-P-C（P X)买方可以选择行权，也可以选择不行权；买方损失是确定的，最多损失期权费，利润是无限的 期权卖出者最大的利润是期权费，损失无限，但发生巨额损失的概率有限（2）按行权日期不同，分为欧式期权（期权的持有者只有在到期日才能执行期权）和美式期权（期权持有者在到期日前的任何时间执行期权）（3）按基础资产的性质划分，分为现货期权（以金融工具本身作为标的物，如外汇期权、股指期权、股票期权、债券期权）和期货期权（以期货合约作为标的物，如外汇期货期权、利率期货期权、股指期货期权）【历年真题】【单选】关于期权及期权费的说法，正确的有()。A期权购买者要向期权出售者支付期权费 B期权费与合同期限负相关 金融市场 第 16 页 C行情看涨时看涨期权的价格下降 D期权购买者有权行使期权 E期权出售者有权不行使期权 答案：AD【历年真题】【多选】刘先生购买 A 股票，购买期权费为 20 元，执行价格 80 元，到期后 A 股票价格上涨到 120 元，刘先生选择执行期权，下列表述正确的有（）。A刘先生的损失是无限的 B刘先生执行期权后收益为 40 元 C刘先生执行期权后收益为 20 元 D刘先生购买的是看涨期权 E .假如到期 A 股票价格跌到 60 元，则刘先生最大损失为期权费 20 元 答案：CDE【历年真题】【单选】交易者只能在期权到期日办理交割的期权交易称为（）A美式期权 B英式期权 C定期期权 D欧式期权 答案：D 考点考点 15.金融互换金融互换(1)金融互换是两个或两个以上的交易者按事先商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金流的交易形式。(2)金融互换分为货币互换、利率互换和交叉互换等三种类型。(3)互换合约实质上可以分解为一系列远期合约组合。【历年真题】【多选】最基本的金融互换不包括()A.利率互换 B.货币互换 C.远期互换 D.期货互换 E.期权互换 答案：CDE 金融市场 第 17 页 考点考点 16.信用衍生品信用衍生品 1、信用衍生品是一种使信用风险从其他风险类型中分离出来，并从一方转让给另一方的金融合约。2、信用违约互换(CDS)Credit Default Swaps 是最常用的一种信用衍生产品。金融市场 第 18 页