金融风险金融经济2023年第8期(总第566期)66一、引言防范化解系统性金融风险是金融工作的永恒主题。近年来，由于新冠肺炎疫情冲击和国际经济形势复杂严峻，当前我国地方政府债务风险、房地产市场风险、个别金融控股集团关联风险等风险隐患快速积累，防范和化解系统性金融风险工作依然面临重重困难。2022年10月，党的二十大报告明确指出，要加强和完善现代金融监管，强化金融稳定保障体系，守住不发生系统性风险底线。习近平总书记也多次强调要把防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置。对系统性金融风险进行测度是防范化解风险的前提，目前各界对系统性金融风险的识别和测度不断深入，但仍未形成共识。资金流量核算起源于美国，目前已成为联合国统计署发布的国民经济核算（SNA）五大体系之一。资金流量表是资金流量核算结果的呈现，能够反映国民经济各部门之间在一定时期内的资金往来或交易的总量、结构和流向。近年来，国内收稿日期：2023-03-13作者简介：田龙鹏，博士，中国人民银行湖南省分行，研究方向为宏观经济增长、金融风险。李珊，中国人民银行湖南省分行，研究方向为货币政策、数字货币。基于资金流量表的我国系统性金融风险指数测度研究■田龙鹏李珊摘要：本文基于我国2001—2020年资金流量表数据，使用风险传染网络模型方法，对我国部门间金融风险传染效应进行分析，并测度了我国系统性金融风险指数。研究发现，金融部门是我国部门间金融风险传染的主要承担者；我国宏观金融网络的稳健性在党的十九大后明显增强，各部门引发的风险传染总损失效应整体呈震荡波动态势，但2018年以来总损失效应明显低于之前的平均水平；本文测算出的系统性金融风险指数与M2/GDP的走势在多个时间点较为吻合，其对于防范化解系统性金融风险具有前瞻性预警作用。基于此，本文从加强对金融部门的风险监测与管理，加强对政府部门和国外部门的风险监测，进一步完善宏观审慎政策框架等方面提出政策建议。关键词：资金流量表；金融风险传染；系统性金融风险指数中图分类号：F832文献标识码：A文章编号：1007-0753（2023）08-0066-12外基于资金流量表的应用研究日益广泛，其对制定宏观调控政策发挥着重要作用。鉴于此，本文探索使用中国人民银行发布的2001—2020年资金流量表数据，借鉴列昂惕夫投入产出分析法，测度出国民经济各部门之间的金融风险传染效应，并通过构建概率密度函数，最终测算出系统性金融风险指数，为前瞻性防范化解系统性金融风险提供信息支撑...
