天津滨海快速交通发展有限公司股权激励机制探讨2.ppt

根据新华信的研究，中国上市公司最高管理层的长期激励计划有十大模式,一、业绩股票二、股票增值三、股票期权四、复合模式五、虚拟股权,六、MBO七、业绩单位八、经营者持股九、延期支付十、员工持股,中国上市公司最高管理层的长期激励模式一:业绩股票,业绩股票是公司用普通股作为长期激励性报酬支付给经营者,股权的转移由经营者是否达到了事先规定的业绩指标来决定。,佛山照明（000541）自2001年起，佛山照明建立了中高级管理人员股权激励制度。股权激励对象为高层、中层管理人员和技术骨干。基金确定标准以每年公司年度ROE的6为是否授予股权激励基金的考核指标。凡低于6（不含6）的，不得提取股权激励基金；凡达到6时，即可按税后利润总值5的比例计提股权激励基金,操作方式,案例,模式分析,优点,缺点,奖励基金通过按当时的市价从二级市场上购买本公司股票的方式完成，从而绕开了目前公司法中有关股票期权的法律障碍 有一定的长期激励约束效用,只能适用于经营业绩良好、现金流量充足的企业。较高的激励成本决定了激励对象难以扩大,中国上市公司最高管理层的长期激励模式二:股票增值,股票增值权是指公司给予激励对象一种权利：经营者可以在规定时间内获得规定数的股票股价上升所带来的收益，但不拥有这些股票的所有权，自然也不拥有表决权、配股权,中石化(600028)中石化 2000 年向境外发行H股时，预留股份作为股票来源，对高层管理人员采用股票增值权进行激励。根据上市时股票价格与行使时股价的差额，将股价上升部分作为奖励分配给增值权持有人。股票增值权数量为 2.517亿H股，占总股本的0.3%。授予对象为 480 名在关键部门工作的中高级管理人员,操作方式,案例,模式分析,优点,缺点,相对于股票期权，股票增值权比较简单，更易于操作,激励收益金额较低，管理人员创造的价值与他们的所得仍不成比例这样股票增值权应有的激励效率便会降低，影响员工的士气和公司的业绩,中国上市公司最高管理层的长期激励模式三:股票期权,持有这种权利的人员，即股票期权受权人，可以按约定的价格和数量在受权以后的约定时间内购买股票，并有权在一定时间后将所购的股票在市上出售，但股票期权本身不可转让。,长源电力（000966）主体思路是在公司业绩达到规定了指标后，公司的薪酬与考核委员会自二级市购买规定数量股票，按规定价格售予公司的管理层。激励范围为公司董事、监事、高管人员及全资和控股电厂的主要负责人，考核指标为ROE于9、总资产报酬率高于3.87；股票期权数量为公众股的0.1%；期权的赠予时间为股东大会后；行权价为公司股票首次发行价6.1元 110%120%。,操作方式,案例,模式分析,优点,缺点,有长期激励作用 为跨国公司广泛采用,国有股的出让受到诸多限制并必须经过严格的审批程序 期权行使制度、相关的税法和会计法等目前政策空白 中国股市市场价格很难反反映公司的实际情况，管理层的努力程度与股票价格无明显相关性,