请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_MainInfo][Table_Title]2019.08.24关税谁买单：3000亿清单美方或须承担98%——中美贸易摩擦系列（十二）[Table_Author]花长春(分析师)韩旭(研究助理)0755-239766210755-23976213huachangchun@gtjas.comhanxu019257@gtjas.com证书编号S0880518110004S0880117090101本报告导读：利用美国国际贸易委员会(USITC)提供的8位码商品贸易数据，我们测算2500亿清单下美方承担90%的关税，推算3000亿清单下承担比例为98%。摘要：[Table_Summary]本文除了测算关税承担问题（更新国君宏观5月19日研究），还扩充了跨国比较和行业比较。另外，我们测算后续升级对美国通胀和我国出口及经济的影响。关于已征关税的2500亿美元清单的测算：（1）国际比较：关税落地后，美国从全球进口的不含税价格变动趋势与从中国进口的不含税价格变动趋势没有差异，但含税价，我国的显著高于其他地区的。这说明美国厂商和消费者承担了大部分关税成本。（2）行业比较：有部分行业我国厂商存在下调价格来分担关税的现象——例如，农产品类、金属类和运输设备类的产品——但这类行业在加税清单中占比不大。（3）整体上，我们测算2500亿清单下，美国承担了超90%的关税成本；关于剩余3000亿关税清单：（1）经济逻辑：剩余3000亿美元的清单关税将由美国承担更多，主要是它覆盖了更多替代弹性低、利润率低的行业，我国厂商继续下调价格的空间不大；（2）实证测算：3000亿和2500亿清单大类行业重合，利用2500亿清单各大类关税承担情况对相应的3000亿清单进行估算，得到3000亿清单美方或承担98%的关税成本。关税美国买单，对美国通胀的影响：情形（一）：按照当前关税情况，2500亿加征25%，3000亿加收10%，影响美国通胀0.26个点；情形（二）：按照特朗普威胁的情况，2500亿加征30%，3000亿加收15%关税，影响美国通胀0.35个点，多推高近0.1个点。美国关税对我国影响主要在于出口和中长期经济增速，我们测算：情形（一）：按照当前关税情况，2500亿加征25%，3000亿加收10%的关税，中长期影响我国出口9.1个点，GDP1.48个点；情形（二）：按照特朗普威胁的情况，2500亿加征30%，3000亿加收15%关税，中长期影响我国出口11.8个点，GDP1.92个点。宏观研究团队花长春（研究所全球首席经济学家）电话：0755-23976621邮箱：huachangchun@gtjas.com证书编号：S0880518110004张捷（首席宏观分析师）电话：010-59312761邮箱：zhangjie018644@gtjas.com证书...
