请务必阅读最后特别声明与免责条款www.lxsec.com1/25证券研究报告|宏观研究联讯证券专题研究资本赋能与粤港澳大湾区创新2019年06月28日投资要点分析师：李奇霖执业编号：S0300517030002电话：010-66235770邮箱：liqilin@lxsec.com分析师：张德礼执业编号：S0300518110001电话：010-66235780邮箱：zhangdeli@lxsec.com研究助理：钟林楠电话：邮箱：zhonglinnan@lxsec.com联系人：常娜电话：邮箱：changna@lxsec.com近年国内生产总值季度增速资料来源：聚源相关研究《5月社融数据的亮点与隐忧》2019-06-12《5月经济数据反映了什么？》2019-06-14《利率并轨专题》2019-06-19《怎么看2019下半年？》2019-06-21《疯狂的石头》2019-06-25资本赋能与粤港澳大湾区创新粤港澳大湾区，依靠增长驱动，经济对外依存度高。外部贸易环境的变化，倒逼粤港澳大湾区内的城市，加快推进创新。《粤港澳大湾区发展规划纲要》也赋予了创新很高权重。基本原则第一条就是创新驱动、改革引领，战略定位第二点即为具有全球影响力的国际科技创新中心。发展目标为，到2022年，大湾区协同创新环境更加优化，创新要素加快集聚，新兴技术原创能力和科技成果转化能力显著提升；到2035年，大湾区形成以创新为主要支撑的经济体系和发展模式。要实现这些战略定位和目标，金融的支持必不可少，但它所需要的金融支持又并非传统的金融支持。一方面，粤港澳大湾区是世界上唯一一个有两种制度、三种货币、四个核心城市的湾区城市群，涉及到港澳与内地城市之间的跨境合作。传统的金融安排无法解决跨境资源的融合与利用问题。另一方面，在五大战略定位中，科技创新是大湾区建设核心中的核心，是解决进口替代问题的关键，它所需要的金融支持与当前传统的间接融资体系所能提供的金融支持不相适应。中国传统的间接金融体系以“银行+影子银行”为主体，以债权融资为核心。而创新导向的产业多为轻资产行业，缺乏抵押品。企业在技术研发的前期，往往需要较高的资本投入，研究周期长，产品化的难度大，失败率较高，经营的不确定性较大，与传统金融风险厌恶的特性完全相反。因此，要将粤港澳大湾区建设成科技创新的国际中心，做好科创，就不能走传统的金融支持实体经济的路径，而是要充分发挥资本为科创赋能的作用，打造“科创金融+跨境融合”的双轮驱动力。风险提示：外部贸易环境恶化6%7%7%8%8%2013-122015-032016-062017-092018-12宏观研究。。。。。。。。。。请务必阅读最后特别声明与免责条...
