请阅读最后一页信息披露和重要声明固定收益债券研究证券研究报告＃emailAuthor＃分析师：罗婷S0190515110001黄伟平S0190514080003ort＃相关报告无风险利率波动，中资美元债如何反映？——中资美元债跟踪笔记（二）（2019.05.17）市场活跃度提升，地产表现亮眼——中资美元债跟踪笔记（一）(2019.04.19)如何抓住波动中的机遇——中资美元债专题系列三(2019.03.06)构架中资美元债观察体系——中资美元债专题系列二(2019.01.14)中资美元债知多少——中资美元债专题系列一(2019.01.04)团队成员：黄伟平、左大勇、罗婷、喻坤、罗雨浓、吴鹏、雷霆、徐琳＃summary＃投资要点＃summary＃一、中资美元债一级市场：发行量环比小幅下降1、5月发行概览：新发规模环比小幅下降，金融服务行业是其中亮点发行量方面，本月新发行中资美元债126.1亿美元，共发行42只债券。行业分布（BICS2级分类）来看，金融服务、城投债和房地产在5月的中资美元债发行规模上位于前三。此外，从市场对于中资美元债的认购热情来看，5月中资美元债一级市场较4月表现有略微的平缓。2、重点行业一级市场跟踪：房地产：5月共有6只房地产中资美元债发行，规模15.1亿美元，环比规模下降较为明显。发行期限处在2年-3年的区间。银行业：5月共发行4只银行美元债，规模3.21亿美元。城投平台：5月中资城投平台共发行6只债券，规模18.18亿美元，分属6家发行主体。从美元债发行期限和息票来看，期限均值在3年左右，息票水平较为分散。二、中资美元债二级市场：5月，投资级表现亮眼1、市场概况：亚洲美元债环比改善，投资级中资美元债表现亮眼5月，美国无风险利率整体回落。其中，1年期国债收益率全月共下行18bp，10年期国债收益率全月共下行38bp。一方面，联储继续传递偏鸽的信号，市场对于降息的预期持续上升。而更为重要的是公布的美国非农数据大幅低于预期，反映美国就业市场的企业需求下滑问题。此外5月以来中美贸易问题趋紧，同样一定程度上影响避险情绪升温，市场风险偏好显著承压进一步拉动了长端美债收益率的快速回落。亚洲美元债环比改善，中资美元债中的投资级表现较高收益更为亮眼。马来西亚美元债券总指数回报率在亚洲美元债中相对最好，月度回报率高达1.42%。而印尼、中国和韩国的美元债券总指数回报率也分别达到1.02%、0.84%和1.35%，环比上升。而就不同等级来看，5月中资美元债的投资级回报表现较高收益更为亮眼，回报率达到1.11%。2、兴证中资美元债跟踪指标：收益率整体...
