2018年地方政府债区域分析报告（2019年1月）统计监测部-2-2018年地方政府债区域分析报告摘要：2018年平均每期发行规模约45亿元，其中，一般债高于专项债；分期限看，20年最大，15年最小；分区域看，中部地区最大，东北最小。全年发行成本逐步下降，加权平均利率为3.89%；一般债与专项债差异不大；利率按年限增加，但10年以上倒挂；分区域，东部最低，其他地区差异不大。风险溢价稳中有降，平均43bp，其中，一般债券与专项债券差异总体不明显；东部地区溢价显著小于其他区域。银行间发行季度认购倍数明显增长，从1.27倍增加到20倍；专项债券高于一般债券；从期限看，15年期平均认购倍数最高，1年期最低；区域差异明显。全市场主要认购人为商业银行（80%），政策性银行（11%）和证券公司（6%），但15-30年持有人较为分散；政策性银行对于西部、东北的认购比例高于东、中部。地方债二级市场逐步活跃，季换手率从1%提高到9%；其中，专项债券略高于一般债券；各期限中30年期最高，10年期最低；分区域，中部债券最为活跃。地方债用于质押的比例为24%，其中，一般债券用于质押比例略高于专项债券；从期限看，3-10年期债券用于质押较多；中部地区用于质押业务的比例最高。地方债用作回购的占2%，2年期做回购的比例最高；一般债券与专项债券相近，财政部代发债回购比例最高，专项债券中中部地区比例略高。-3-一、地方政府债一级市场区域分析（一）发行规模1、全市场平均发行规模12018年地方政府债平均发行规模44.79亿元（见附表1-1-1）,各季度仍延续往年周期性特点(见图1.1)，二、三季度平均规模较大，一、四季度平均规模较小。分区域看，中部地区平均规模最大（57.50亿元），东北地区平均规模最小（37.39亿元）。按券种分（见附表1-1-2），一般债券平均规模（57.78亿元）高于专项债券平均规模（35.65亿元）。分区域看，一般债券中，中部地区平均规模最大（74.71亿元），西部地区平均规模最小（50.95亿元）。专项债券中，中部地区平均规模最大（47.06亿元）；东北地区平均规模最小（19.04亿元）。从期限看（见附表1-1-3）,2018年发行期限包括1-30年，其中，20年期平均规模最大（58.83亿元）；15年期平均规模最小（15.27亿元）。分区域看，东部地区发行期限包括2-30年，其中，7年平均规模最大（55.72亿元）；15年期平均规模最小（11.80亿元）。中部地区发行期限包括1-20年，其中，2年期平均规模最大（176亿元）；15年期平均规模最小（28.35亿元）。西部地区发...
