中信证券_20180529_2018年年中中证、上证系列指数样本股调整预测效果暨冲击效应分析：大盘股流动性下降调出冲击或将高于往期.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告/金融工程及衍生品/专题报告专题报告 2018 年年中中证、上证系列指数样本股调整预测效果暨冲击效应分析 大盘股流动性下降，调出冲击或将高于大盘股流动性下降，调出冲击或将高于往期往期 2018 年 5 月 29 日 中信证券研究部中信证券研究部 王兆宇 电话：021-20262110 邮件： 执业证书编号：S1010514080008 赵文荣 电话：010-60836759 邮件： 执业证书编号：S1010512070002 李祖苑 电话：010-60838026 邮件： 执业证书编号：S1010514070002 张依文 电话：021-20262149 邮件： 执业证书编号：S101051708000 顾晟曦 电话：010-60836748 邮件： 执业证书编号：S1010517110001 相关研究相关研究 1.2018 年年中主要宽基指数样本股调整预测市场流动性下降导致冲击系数普遍上升.(2018-05-08)2.2017 年年末主要宽基指数样本股调整预 测 关 注 周 期 股“升档.(2017-11-08)3.2017 年年中中证、上证指数样本股调整预测效果暨冲击效应分析预测效果较好，关注边际资金流动驱动的短线交易机会.(2017-06-02)4.2017 年年中主要宽基指数样本股调整预测多数核心指数或顶格调整样本，沪深 300 金融股权重将进一步提升.(2017-05-23)投资要点 投资聚焦：投资聚焦：（1）2018 年年 5 月月 28 日，中证指数公司发布了上证和中证系列日，中证指数公司发布了上证和中证系列指数指数 2018 年年中年年中样本股的调整方案，本次调整将于样本股的调整方案，本次调整将于 6 月月 11 日正式生效。日正式生效。（2）本文对调整股票的价格冲击程度进行了估算，并回溯考察了历史上的样本股调整效应。我们通过冲击系数来估算指数样本股调整的价格冲击程度。（3）今年 2 月份以来，伴随着市场的回调，市场的流动性也出现了显著的下降，且大盘蓝筹股流动性的降幅更加明显，这导致本次调整的冲击系数显著高于往期。预测效果分析：预测效果分析：市场总体市场总体运行运行稳定，预测准确度保持较高。稳定，预测准确度保持较高。（1）上证 50 指数调入预测准确率为 100%，调出预测准确度为 80%；沪深 300 指数调入和调出预测准确度分别为 89%和 75%。（2）A 股市场波动和预期逐渐趋于平稳，突发性事件对指数样本股调整的冲击也逐渐减少，指数调整定性考察的影响下降，依据数量化规则预测的准确度相应提升。警惕上证警惕上证 50、沪深、沪深 300 调出组合的市场冲击。调出组合的市场冲击。总体上看，大盘指数冲击系数明显高于中小盘指数，调出组合普遍高于调入组合。其中，上证 50 指数5 只调出个股的冲击系数均在 1 倍以上，最高的中国电建达到 6.69；沪深300 调出的 27 只个股中，冲击系数在 1 倍以上的达到 13 只。建议重点关注上述冲击效应较高的个股。警惕被动型基金可能对警惕被动型基金可能对*ST 天马的集中卖出。天马的集中卖出。中证 500 指数调出组合中的*ST 天马自 2018 年 5 月 14 日复牌以来，截至 5 月 28 日已经连续 11 个交易日跌停，市场流动性和信心受到极大冲击，测算的冲击系数高达 60.86。虽然*ST 天马占中证 500 指数的权重仅为 0.09%，但若被动型基金集中卖出，可能导致该股票进一步下跌。A 股股纳入纳入 MSCI 可能在情绪上放大指数调整效应。可能在情绪上放大指数调整效应。本次指数样本股的调整恰逢 A 股纳入 MSCI 的重要敏感期，市场对于海外资金的流入预期较高。在预期和情绪的推动下，本次调整的冲击效应可能高于往期。历史调整效应：市场趋稳后调整效应逐渐显现。历史调整效应：市场趋稳后调整效应逐渐显现。（1）在 2015 年市场大幅波动时期调整效应明显降低，且规律性较差。（2）随着市场趋于平稳，调入组合在实施后 23 日内的正向冲击，调出组合在实施前 3 日内的负向冲击逐渐显现，且总体来看调出组合的负向冲击要强于调入组合的正向冲击。结论与投资建议：结论与投资建议：顺应边际资金流动，把握短线交易机会顺应边际资金流动，把握短线交易机会。（1）本次样本股调整中上证 50、沪深 300、中证 500 指数均具备操作价值：相对看好各指数调入组合中买入冲击较高的个股，同时相对看空各指数调出组合中卖出冲击系数较高的个股；预计调出组合的负向冲击或将大于调入组合的正向冲击。（2）如组合中已持有上述相对利空的个股，可考虑在指数调整实施前 5 日内适当减仓，并在调整实施后 5 日左右补仓，以规避短期负向冲击风险。（3）可通过等权重买入上述相对看多股票来赚取收益，交易时段同样为调整实施日前后 5 个交易日以内。风险提示：风险提示：（1）调整导致的资金流动规模仅是当前静态估算参考值，且只是一个方面的影响因素；（2）市场流动性的急剧变化会导致冲击水平发生显著变化。（3）警惕大盘股估值上升后出现高波动行情。2018 年年中中证、上证系列指数样本股调整预测效果暨冲击效应分析 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录目录 投资聚焦：关注高冲击系数个股投资聚焦：关注高冲击系数个股.1 预测效果分析：市场总体运行稳定，预测准确度维持较高水平预测效果分析：市场总体运行稳定，预测准确度维持较高水平.1 冲击效应测算：大盘指数调出组合的冲击系数显著高于往期冲击效应测算：大盘指数调出组合的冲击系数显著高于往期.2 历史调整效应：市场趋稳后调整效应逐渐显现历史调整效应：市场趋稳后调整效应逐渐显现.6 结论及投资建议：顺应边际资金流动，把握短线交易机会结论及投资建议：顺应边际资金流动，把握短线交易机会.8 插图目录插图目录 图 1：上证 50 调入组合的历史平均超额收益.7 图 2：上证 50 调出组合的历史平均超额收益.7 图 3：沪深 300 调入高冲击组合的历史平均超额收益.7 图 4：沪深 300 调出高冲击组合的历史平均超额收益.7 图 5：中证 500 调入高冲击组合的历史平均超额收益.8 图 6：中证 500 调出高冲击组合的历史平均超额收益.8 图 7：上证 180 调入高冲击组合的历史平均超额收益.8 图 8：上证 180 调出高冲击组合的历史平均超额收益.8 表格目录表格目录 表 1：中证、上证主要宽基指数预测效果统计.1 表 2：上证 50 指数样本股调整预测失误名单.1 表 3：沪深 300 指数样本股调整预测失误名单.2 表 4：上证 50 指数样本股调整的冲击程度估算.2 表 5：沪深 300 指数样本股调整的冲击程度估算.3 表 6：中证 500 指数样本股调整的冲击程度估算.4 表 7：上证 180 指数样本股调整的冲击程度估算.5 2018 年年中中证、上证系列指数样本股调整预测效果暨冲击效应分析 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 投资聚焦：投资聚焦：关注关注高冲击系数个股高冲击系数个股 2018 年 5 月 28 日，中证指数公司发布了上证和中证系列指数 2018 年年中样本股的调整方案，本次调整将于 6 月 11 日正式生效。本文对调整股票的价格冲击程度进行了估算，并回溯考察了历史上的样本股调整效应。我们通过冲击系数来估算指数样本股调整的价格冲击程度。冲击系数=预计调整金额/近1 月日均成交额，该值越大说明预期市场冲击效应越强。其中预计调整金额=跟踪该指数的被动型基金总规模*预估样本股权重，样本股权重的估算方法与指数编制方案的规定相一致。今年 2 月份以来，伴随着市场的回调，市场的流动性也出现了显著的下降，且大盘蓝筹股流动性的降幅更加明显。这导致本次调整的冲击系数显著高于往期，且大盘指数冲击系数明显高于中小盘指数，调出组合普遍高于调入组合。此外，本次指数样本股的调整恰逢 MSCI纳入 A 股的重要敏感期，这也可能导致在情绪上放大本次指数调整效应。预测效果分析预测效果分析：市场：市场总体总体运行运行稳定，预测准确稳定，预测准确度度维持较高维持较高水平水平 预测准确度维持较高水平预测准确度维持较高水平。我们在 2018 年 5 月 8 日发布的报告2018 年年中主要宽基指数样本股调整预测市场流动性下降导致冲击系数普遍上升中，对中证、上证、深圳系列核心宽基指数样本股的调整进行了预测。从中证指数公司在 2018 年 5 月 28 日发布的实际调整情况来看，我们的预测总体上维持了较高的准确率，总体上此前数次的预测准确率持平。其中，上证 50 指数调入预测准确率为 100%，调出预测准确度为 80%；沪深 300 指数调入和调出预测准确度分别为 89%和 75%。详情请见表 1 至表 3。较高的较高的准确度或源于市场的准确度或源于市场的总体总体运行运行稳定。稳定。市场获得的基础排序数据源于交易所提供的行情数据，这一部分数据与指数公司的差异较小，预测误差应主要源于排序之外的调整。在2015 年市场暴跌之后，市场运行环境、交易者行为、股票交投等均发生较大变化，这或许导致了指数专家委员会定性考察的影响程度上升，相应的以数量化规则预测的准确度就会下降。但自 2017 年以来，随着 A 股市场波动和预期逐渐趋于平稳，突发性事件对指数样本股调整的冲击也逐渐减少，定性考察的影响下降，依据数量化规则预测的准确度相应提升。从历史预测效果来看，市场波动稳定时期采用数量化方法预测的准确性均较高。表 1：中证、上证主要宽基指数预测效果统计 指数代码指数代码 指数名称指数名称 预测调整数量预测调整数量 实际调整数量实际调整数量 调入预测正确数调入预测正确数 调出预测正确数调出预测正确数 000016 上证 50 5 5 5 4 000300 沪深 300 30 27 27 24 000010 上证 180 18 18 9 8 000905 中证 500 50 50 41 35 资料来源：中信证券数量化投资分析系统 表 2：上证 50 指数样本股调整预测失误名单 实际调整实际调整 预测调整预测调整 方向方向 股票代码股票代码 股票简称股票简称 股票代码股票代码 股票简称股票简称 调出 600837 海通证券 600309 万华化学 资料来源：中信证券数量化投资分析系统 2018 年年中中证、上证系列指数样本股调整预测效果暨冲击效应分析 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 表 3：沪深 300 指数样本股调整预测失误名单 实际调整实际调整 预测调整预测调整 方向方向 股票代码股票代码 股票简称股票简称 股票代码股票代码 股票简称股票简称 调入 000408 藏格控股 调入 300296 利亚德 调入 002271 东方雨虹 调出 002841 视源股份 000415 渤海金控 调出 600649 城投控股 000540 中天金融 调出 600685 中船防务 002739 万达电影 调出 600959 江苏有线 调出 601958 金钼股份 调出 000961 中南建设 资料来源：中信证券数量化投资分析系统 冲击效应冲击效应测算测算：大盘大盘指数指数调出组合的冲击系数显著高于往调出组合的冲击系数显著高于往期期 指数样本股调整会引起跟踪指数的被动型产品集中调仓，出现确定性的边际资金流动，对于流动性相对偏低的股票产生较大价格冲击。截至 2018 年 5 月 25 日，A 股全市场跟踪上证 50、沪深 300、中证 500 和上证 180 指数的被动型公募基金规模分别为 490.31 亿元、1047.26 亿元、383.97 亿元、200.42 亿元1。本文以上述数据估算四个宽基指数样本股调整的冲击系数，结果如表 4 至表 7 所示。警惕上证警惕上证 50、沪深、沪深 300 调出组合的市场冲击。调出组合的市场冲击。今年 2 月份以来，伴随着市场的回调，市场的流动性也出现了显著的下降，且大盘蓝筹股流动性的降幅更加明显。这导致本次调整的冲击系数显著高于往期，且大盘指数冲击系数明显高于中小盘指数，调出组合普遍高于调入组合。其中，上证 50 指数 5 只调出个股的冲击系数均在 1 倍以上，最高的中国电建达到6.69；沪深 300 调出 27 只调出的个股中，冲击系数在 1 倍以上的达到 13 只。建议重点关注上上述冲击效应较高的个股。警惕警惕被动型基金对被动型基金对*ST 天马的天马的卖出卖出。中证 500 指数调出组合中的*ST 天马自 2018 年 5月 14 日复牌以来，截止 5 月 28 日已经连续 11 个交易日跌停，市场流动性和信心受到极大冲击，测算的冲击系数高达 60.86。虽然*ST 天马占中证 500 指数的权重仅为 0.09%，但若被动型基金集中卖出，可能导致该股票进一步下跌。A 股股纳入纳入 MSCI 可能在情绪上放大指数调整效应。可能在情绪上放大指数调整效应。本次指数样本股的调整恰逢 A 股纳入MSCI 的重要敏感期，市场对于海外资金的流入预期较高。在预期和情绪的推动下，本次调整的冲击效应可能高于往期。表 4：上证 50 指数样本股调整的冲击程度估算 操作操作 股票代码股票代码 股票简称股票简称 权重权重 预计调整金额（万预计调整金额（万元）元）近近 1 个月日均成个月日均成交额（万元）交额（万元）冲击系数冲击系数 调出 601669 中国电建 0.73%35,624.32 5,325.69 6.69 调出 601985 中国核电 0.60%29,288.29 9,557.82 3.06 调出 600919 江苏银行 1.01%49,489.67 18,626.57 2.66 调出 600837 海通证券 1.75%85,677.31 32,691.79 2.62 1统计范围包括普通指数基金、ETF、分级基金、增强型指数基金，其中分级基金将母基金、子份额合并计算。另外，基金份额数据取自Wind 资讯，对于仅公布季报数据的基金，份额数据取自 2018 年一季报，对于每日公布份额数据的基金，份额数据取自 2018 年 5 月 25日的数据。2018 年年中中证、上证系列指数样本股调整预测效果暨冲击效应分析 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 调出 600518 康美药业 1.60%78,426.63 50,380.08 1.56 调入 600276 恒瑞医药 3.18%156,125.60 113,770.97 1.37 调入 600690 青岛海尔 1.29%63,265.03 60,734.18 1.04 调入 600585 海螺水泥 1.57%77,067.91 109,999.82 0.70 调入 600703 三安光电 0.99%48,711.47 106,500.64 0.46 调入 601360 三六零 0.18%8,627.58 59,723.22 0.14 资料来源：中信证券数量化投资分析系统，Wind 资讯 表 5：沪深 300 指数样本股调整的冲击程度估算 操作操作 股票代码股票代码 股票简称股票简称 权重权重 预计调整金额预计调整金额（万元）（万元）近近 1 个月日均成交个月日均成交额（万元）额（万元）冲击系数冲击系数 调出 600021 上海电力 0.07%6,998.66 2,880.54 2.43 调出 600649 城投控股 0.08%8,198.94 4,320.18 1.90 调出 601608 中信重工 0.05%4,950.29 2,615.72 1.89 调出 000750 国海证券 0.10%10,429.28 5,727.15 1.82 调出 002831 裕同科技 0.05%4,822.86 3,218.52 1.50 调出 600895 张江高科 0.08%8,880.93 6,273.98 1.42 调出 002426 胜利精密 0.07%7,785.74 5,589.96 1.39 调出 000686 东北证券 0.09%9,324.26 6,910.20 1.35 调出 601375 中原证券 0.06%6,736.40 5,733.48 1.17 调出 300315 掌趣科技 0.12%12,956.54 11,066.49 1.17 调出 601872 招商轮船 0.07%7,529.03 6,591.34 1.14 调出 002174 游族网络 0.08%8,429.33 7,519.65 1.12 调出 000008 神州高铁 0.11%11,755.73 11,396.63 1.03 调出 601966 玲珑轮胎 0.07%7,319.14 7,369.67 0.99 调出 600871*ST 油服 0.04%3,716.44 3,934.36 0.94 调出 600827 百联股份 0.08%8,000.60 8,715.67 0.92 调出 601163 三角轮胎 0.03%3,497.90 4,417.86 0.79 调出 002841 视源股份 0.03%3,347.44 5,270.54 0.64 调出 600685 中船防务 0.05%5,352.23 8,462.77 0.63 调出 002465 海格通信 0.14%14,398.46 22,957.41 0.63 调出 002292 奥飞娱乐 0.07%7,432.36 12,349.33 0.60 调出 000738 航发控制 0.06%5,905.18 11,702.21 0.50 调出 600074*ST 保千 0.01%1,503.57 3,339.70 0.45 调出 002839 张家港行 0.06%5,961.39 18,755.84 0.32 调出 002424 贵州百灵 0.05%5,366.61 19,407.46 0.28 调出 601118 海南橡胶 0.07%7,435.10 34,572.54 0.22 调出 600485 信威集团 0.21%22,390.68 调入 603288 海天味业 0.46%48,463.54 22,624.78 2.14 调入 002625 光启技术 0.03%3,295.42 3,426.24 0.96 调入 300408 三环集团 0.21%21,750.28 23,048.79 0.94 调入 601238 广汽集团 0.07%7,187.68 9,353.94 0.77 调入 600398 海澜之家 0.19%19,846.62 26,492.25 0.75 调入 002493 荣盛石化 0.10%10,303.73 15,900.93 0.65 调入 600176 中国巨石 0.21%21,938.86 37,381.16 0.59 调入 001965 招商公路 0.04%4,347.87 7,422.94 0.59 调入 600438 通威股份 0.18%18,860.60 34,514.20 0.55 调入 000786 北新建材 0.16%16,830.48 30,966.86 0.54 调入 600867 通化东宝 0.26%27,150.53 50,996.27 0.53 调入 002050 三花智控 0.12%12,437.40 23,984.71 0.52 调入 600809 山西汾酒 0.13%13,225.77 29,847.55 0.44 调入 600346 恒力股份 0.10%10,866.24 25,751.29 0.42 调入 002085 万丰奥威 0.09%9,728.35 23,302.38 0.42 调入 601808 中海油服 0.05%5,655.81 14,501.19 0.39 调入 600339 中油工程 0.07%7,090.00 19,729.42 0.36 调入 600487 亨通光电 0.27%28,368.02 79,786.44 0.36 调入 600025 华能水电 0.05%5,415.80 18,659.36 0.29 调入 601108 财通证券 0.04%4,628.81 16,553.04 0.28 2018 年年中中证、上证系列指数样本股调整预测效果暨冲击效应分析 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 调入 300433 蓝思科技 0.10%10,366.44 43,090.40 0.24 调入 601828 美凯龙 0.05%4,748.54 25,133.11 0.19 调入 601838 成都银行 0.04%3,727.04 23,541.12 0.16 调入 002925 盈趣科技 0.05%5,605.04 39,611.54 0.14 调入 601360 三六零 0.08%7,884.03 59,723.22 0.13 调入 600516 方大炭素 0.24%24,834.68 240,640.34 0.10 调入 603260 合盛硅业 0.05%4,990.26 50,537.42 0.10 资料来源：中信证券数量化投资分析系统，Wind 资讯 表 6：中证 500 指数样本股调整的冲击程度估算 操作操作 股票代码股票代码 股票简称股票简称 权重权重 预计调整金额预计调整金额（万元）（万元）近近 1 个月日均成个月日均成交额（万元）交额（万元）冲击系数冲击系数 调出 002122*ST 天马 0.09%3,414.93 56.11 60.86 调出 000897 津滨发展 0.09%3,616.81 1,635.01 2.21 调出 600284 浦东建设 0.11%4,259.33 2,055.80 2.07 调出 600628 新世界 0.08%3,251.31 1,769.36 1.84 调出 000652 泰达股份 0.10%3,947.13 2,290.91 1.72 调出 002311 海大集团 0.37%14,022.70 9,417.28 1.49 调出 600587 新华医疗 0.13%4,820.03 3,480.69 1.38 调出 600894 广日股份 0.08%3,035.28 2,224.53 1.36 调出 000981 银亿股份 0.31%11,771.88 8,633.08 1.36 调出 000777 中核科技 0.10%3,652.15 2,832.03 1.29 调出 000680 山推股份 0.10%3,839.95 3,255.22 1.18 调出 002269 美邦服饰 0.10%3,842.87 3,450.05 1.11 调出 002392 北京利尔 0.07%2,743.05 2,468.07 1.11 调出 000099 中信海直 0.08%3,250.43 3,133.78 1.04 调出 600059 古越龙山 0.10%3,972.46 4,148.34 0.96 调出 000669 金鸿控股 0.07%2,785.83 2,999.22 0.93 调出 000998 隆平高科 0.45%17,231.84 18,963.88 0.91 调出 002271 东方雨虹 0.47%17,863.91 19,693.03 0.91 调出 002106 莱宝高科 0.10%3,837.20 4,861.27 0.79 调出 000662 天夏智慧 0.07%2,675.82 3,514.84 0.76 调出 002032 苏泊尔 0.19%7,478.20 9,911.96 0.75 调出 002123 梦网集团 0.12%4,719.78 6,464.51 0.73 调出 002325 洪涛股份 0.08%3,170.38 4,427.56 0.72 调出 002422 科伦药业 0.85%32,798.64 46,091.04 0.71 调出 600289*ST 信通 0.04%1,417.80 2,058.78 0.69 调出 601002 晋亿实业 0.09%3,491.77 5,101.06 0.68 调出 600176 中国巨石 0.62%23,952.21 37,381.16 0.64 调出 002551 尚荣医疗 0.07%2,634.61 4,264.14 0.62 调出 603001 奥康国际 0.06%2,179.95 3,585.88 0.61 调出 600438 通威股份 0.54%20,591.45 34,514.20 0.60 调出 000786 北新建材 0.48%18,375.03 30,966.86 0.59 调出 002050 三花智控 0.35%13,578.79 23,984.71 0.57 调出 600826 兰生股份 0.08%3,052.55 5,987.55 0.51 调出 002018*ST 华信 0.05%1,955.29 4,130.55 0.47 调出 000050 深天马 A 0.41%15,884.71 33,662.75 0.47 调出 600346 恒力股份 0.31%11,863.44 25,751.29 0.46 调出 600566 济川药业 0.32%12,353.64 26,941.78 0.46 调出 601231 环旭电子 0.17%6,518.93 14,775.61 0.44 调出 600776 东方通信 0.08%2,915.40 7,242.39 0.40 调出 300147 香雪制药 0.11%4,366.93 11,778.84 0.37 调出 002063 远光软件 0.12%4,657.57 13,796.60 0.34 调出 000816*ST 慧业 0.06%2,168.72 6,886.82 0.31 调出 002405 四维图新 0.52%19,842.13 75,036.86 0.26 调出 601699 潞安环能 0.29%11,239.90 48,953.38 0.23 调出 603528 多伦科技 0.06%2,213.01 11,267.42 0.20 调出 002001 新和成 0.47%18,172.92 93,323.67 0.19 2018 年年中中证、上证系列指数样本股调整预测效果暨冲击效应分析 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 调出 600516 方大炭素 0.71%27,113.78 240,640.34 0.11 调出 000939 凯迪生态 0.24%9,228.14 调出 002005 德豪润达 0.11%4,345.20 调出 600880 博瑞传播 0.09%3,407.28 调入 601179 中国西电 0.20%7,492.43 1,740.19 4.31 调入 600350 山东高速 0.19%7,118.95 2,218.26 3.21 调入 600021 上海电力 0.20%7,573.56 2,880.54 2.63 调入 601098 中南传媒 0.24%9,303.78 3,809.89 2.44 调入 600649 城投控股 0.23%8,872.43 4,320.18 2.05 调入 601608 中信重工 0.14%5,356.93 2,615.72 2.05 调入 000750 国海证券 0.29%11,285.99 5,727.15 1.97 调入 603899 晨光文具 0.37%14,065.89 7,140.50 1.97 调入 601801 皖新传媒 0.18%6,749.23 3,740.54 1.80 调入 600528 中铁工业 0.29%11,325.28 6,878.70 1.65 调入 002831 裕同科技 0.14%5,219.03 3,218.52 1.62 调入 600895 张江高科 0.25%9,610.45 6,273.98 1.53 调入 002426 胜利精密 0.22%8,425.30 5,589.96 1.51 调入 000686 东北证券 0.26%10,090.20 6,910.20 1.46 调入 300315 掌趣科技 0.37%14,020.85 11,066.49 1.27 调入 601872 招商轮船 0.21%8,147.50 6,591.34 1.24 调入 600167 联美控股 0.19%7,441.51 6,051.16 1.23 调入 002174 游族网络 0.24%9,121.75 7,519.65 1.21 调入 000008 神州高铁 0.33%12,721.40 11,396.63 1.12 调入 601966 玲珑轮胎 0.21%7,920.37 7,369.67 1.07 调入 600827 百联股份 0.23%8,657.81 8,715.67 0.99 调入 603885 吉祥航空 0.21%8,150.50 9,777.88 0.83 调入 002212 南洋股份 0.16%6,227.91 8,425.25 0.74 调入 000813 德展健康 0.11%4,379.77 6,293.31 0.70 调入 002841 视源股份 0.09%3,622.41 5,270.54 0.69 调入 002465 海格通信 0.41%15,581.21 22,957.41 0.68 调入 002399 海普瑞 0.22%8,458.61 12,669.38 0.67 调入 002563 森马服饰 0.16%6,288.80 9,423.40 0.67 调入 600258 首旅酒店 0.30%11,616.24 18,210.71 0.64 调入 000738 航发控制 0.17%6,390.26 11,702.21 0.55 调入 002302 西部建设 0.13%5,162.64 9,910.19 0.52 调入 300308 中际旭创 0.17%6,558.45 13,542.28 0.48 调入 601019 山东出版 0.07%2,552.93 5,340.78 0.48 调入 000980 众泰汽车 0.13%5,139.11 12,194.85 0.42 调入 600760 中航沈飞 0.38%14,471.98 38,568.24 0.38 调入 300418 昆仑万维 0.24%9,400.40 25,300.76 0.37 调入 002839 张家港行 0.17%6,451.09 18,755.84 0.34 调入 002180 纳思达 0.17%6,695.79 20,522.95 0.33 调入 000553 沙隆达 A 0.10%3,769.56 11,603.23 0.32 调入 002424 贵州百灵 0.15%5,807.44 19,407.46 0.30 调入 002920 德赛西威 0.10%3,686.40 12,846.91 0.29 调入 002600 领益智造 0.21%8,207.63 28,748.82 0.29 调入 002509 天广中茂 0.10%3,803.70 14,105.74 0.27 调入 002110 三钢闽光 0.25%9,531.82 36,026.20 0.26 调入 002129 中环股份 0.47%17,960.94 81,788.00 0.22 调入 600777 新潮能源 0.15%5,852.09 36,268.33 0.16 调入 300156 神雾环保 0.13%4,962.56 31,269.26 0.16 调入 603056 德邦股份 0.07%2,812.16 19,750.36 0.14 调入 002916 深南电路 0.16%5,956.18 49,081.25 0.12 调入 603659 璞泰来 0.09%3,638.17 39,574.62 0.09 资料来源：中信证券数量化投资分析系统，Wind 资讯 表 7：上证 180 指数样本股调整的冲击程度估算 2018 年年中中证、上证系列指数样本股调整预测效果暨冲击效应分析 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 操作操作 股票代码股票代码 股票简称股票简称 权重权重 预计调整金额预计调整金额（万元）（万元）近近 1个月日均成交个月日均成交额（万元）额（万元）冲击系数冲击系数 调出 600663 陆家嘴 0.16%3,152.15 2,599.08 1.21 调出 600170 上海建工 0.24%4,739.38 4,889.42 0.97 调出 600376 首开股份 0.13%2,705.50 3,261.63 0.83 调出 600415 小商品城 0.17%3,381.36 4,824.50 0.70 调出 601801 皖新传媒 0.09%1,747.05 3,740.54 0.47 调出 600820 隧道股份 0.16%3,282.18 7,155.32 0.46 调出 600839 四川长虹 0.14%2,760.17 6,347.27 0.43 调出 600369 西南证券 0.15%2,994.94 7,504.17 0.40 调出 600873 梅花生物 0.13%2,591.22 6,536.24 0.40 调出 600233 圆通速递 0.06%1,257.93 3,285.68 0.38 调出 600098 广州发展 0.07%1,439.00 5,366.96 0.27 调出 601163 三角轮胎 0.05%979.81 4,417.86 0.22 调出 603444 吉比特 0.05%1,042.31 7,876.77 0.13 调出 600718 东软集团 0.15%2,956.59 29,060.07 0.10 调出 601118 海南橡胶 0.10%2,082.68 34,572.54 0.06 调出 603777 来伊份 0.03%621.61 16,675.51 0.04 调出 600221 海航控股 0.46%9,163.32 调出 600485 信威集团 0.31%6,271.96 调入 600373 中文传媒 0.13%2,574.86 9,711.43 0.27 调入 601238 广汽集团 0.10%2,039.17 9,353.94 0.22 调入 600438 通威股份 0.27%5,350.83 34,514.20 0.16 调入 600867 通化东宝 0.38%7,702.72 50,996.27 0.15 调入 600298 安琪酵母 0.23%4,555.61 32,326.37 0.14 调入 600291 西水股份 0.10%1,928.91 17,616.82 0.11 调入 600760 中航沈飞 0.19%3,738.96 38,568.24 0.10 调入 600025 华能水电 0.08%1,536.48 18,659.36 0.08 调入 600715 文投控股 0.04%852.90 10,628.40 0.08 调入 601108 财通证券 0.07%1,313.21 16,553.04 0.08 调入 600588 用友网络 0.30%6,026.02 82,978.06 0.07 调入 603799 华友钴业 0.46%9,275.11 172,364.76 0.05 调入 601828 美凯龙 0.07%1,347.18 25,133.11 0.05 调入 601838 成都银行 0.05%1,057.38 23,541.12 0.04 调入 600884 杉杉股份 0.15%2,990.52 78,783.33 0.04 调入 601360 三六零 0.11%2,236.73 59,723.22 0.04 调入 603260 合盛硅业 0.07%1,415.76 50,537.42 0.03 调入 603659 璞泰来 0.05%939.95 39,574.62 0.02 资料来源：中信证券数量化投资分析系统，Wind 资讯