中外股票估值追踪及对比：食品饮料、金融估值回升明显-20190119-太平洋证券-24页.pdf

食品饮料、金融估值回升明显 证券分析师：周雨 电话：010-88321580 执业证号：S1190210090002 2019-01-19 中外股票估值追踪及对比（2019019）核心结论 重要指数PE、PB估值持续回升：Wind全A PE（TTM）为13.70倍，位于2000年以来12.52%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）为 18.91倍，位于2000年以来3.16%的历史分位。各重要指数PE、PB估值均较上期上升。目前A股重要指数市盈率均位于历史20%分位数以下，其中中小板指、创业板指和中证500均居于5%历史分位数以下。行业估值方面，电子、通信、军工估值回落，食品饮料PE提升显著：传媒、建筑材料、房地产、休闲服务处于历史百分位偏低水平，PE估值历史百分位不足1%；银行、商业贸易、采掘、公用事业、建筑装饰、房地产、综合位于历史最低水平，不足1%的PB历史百分位。个股层面，EPS为负占比均低于前两次低点，PE估值结构优化。破净股占比为9.72%，高于2013年底部。港股各行业估值均较上期提升，AH溢价指数趋稳。至1月18日，资讯科技业、消费服务业PE最高，分别为54.71倍和18.78倍，恒生综合业PE最低，为5.65倍。除综合行业外，其余各行业PE估值较上期均有上升。AH股溢价指数为119.38点，近一周有小幅度下降，下降至44.19%历史百分位。目前A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、原材料、工业、非日常生活消费、医疗保健、金融、房地产。风险提示：估值底不一定是市场底 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 CONTENT 目 录 01 A01 A股估值 02 02 海外估值 03 03 中外估值对比 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院）请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 A股整体情况 Wind全A市盈率：至1月18日，Wind全A PE（TTM）13.70倍，约位于2000年以来12.52%的历史百分位，较上期回升。Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至1月18日，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）18.91倍，约位于2000年以来3.16%的历史分位，较上期回升。图表2：wind全A（剔除金融、石油石化）市盈率 图表1：wind全A市盈率 3 515253545556575852000-01-182001-01-182002-01-182003-01-182004-01-182005-01-182006-01-182007-01-182008-01-182009-01-182010-01-182011-01-182012-01-182013-01-182014-01-182015-01-182016-01-182017-01-182018-01-182019-01-18万得全A pe_ttm 25%分位 50%分位 75%分位 1020304050607080902000-01-182001-01-182002-01-182003-01-182004-01-182005-01-182006-01-182007-01-182008-01-182009-01-182010-01-182011-01-182012-01-182013-01-182014-01-182015-01-182016-01-182017-01-182018-01-182019-01-18万得全A（除金融、石油石化）pe_ttm 25%分位 50%分位 75%分位 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 4 A股整体情况 Wind全A市净率：至1月18日，Wind全A PB（LF）1.47倍，约位于2000年以来1.04%的历史百分位，较上期回升。Wind全A（除金融、石油石化）市净率：至1月18日，Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）1.89倍，约位于2000年以来6.85%的历史分位，较上期回升。图表4：wind全A（剔除金融石油石化）市净率 图表3：wind全A市净率 123456782000-01-182001-01-182002-01-182003-01-182004-01-182005-01-182006-01-182007-01-182008-01-182009-01-182010-01-182011-01-182012-01-182013-01-182014-01-182015-01-182016-01-182017-01-182018-01-182019-01-18wind全A PB(LF)25%分位 50%分位 75%分位 123456782000-01-182001-01-182002-01-182003-01-182004-01-182005-01-182006-01-182007-01-182008-01-182009-01-182010-01-182011-01-182012-01-182013-01-182014-01-182015-01-182016-01-182017-01-182018-01-182019-01-18万得全A（除金融、石油石化）PB(LF)25%分位 50%分位 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 02 海外估值 03 中外估值对比 A股重要指数PE：至1月18日，上证50、沪深300、创业板50市盈率分别为8.84倍、10.66倍、30.13倍，中证500、中小板指、创业板指市盈率分别为16.90倍、19.83倍、28.82倍。且目前A股重要指数市盈率均位于历史20%分位数以下，其中中小板指、创业板指和中证500均居于5%历史分位数以下，各重要指数PE估值均较上期回升。图表5：上证50、沪深300、创业板50市盈率 图表6：中证500、中小板指、创业板指市盈率 01 A股估值 A股重要指数 5 15355575951151351552006-01-182007-01-182008-01-182009-01-182010-01-182011-01-182012-01-182013-01-182014-01-182015-01-182016-01-182017-01-182018-01-182019-01-18创业板指 中证500 中小板指 020406080100120140160010203040502003-01-182004-01-182005-01-182006-01-182007-01-182008-01-182009-01-182010-01-182011-01-182012-01-182013-01-182014-01-182015-01-182016-01-182017-01-182018-01-182019-01-18上证50 沪深300 创业板50（右）请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 02 海外估值 03 中外估值对比 6 A股重要指数PB：至1月18日，上证50、沪深300、创业板50市净率分别为1.12倍、1.30倍、4.17倍，中证500、中小板指、创业板指市净率分别为1.61倍、2.75倍、3.58倍。A股重要指数市净率均位于历史1/4分位数以下，所有指数所处PB估值相对历史百分位均超过1%，各重要指数PB估值均较上期回升。图表7：上证50、沪深300、创业板50市净率 图表8：中证500、中小板指、创业板指市净率 01 A股估值 A股重要指数 246810121416180.51.52.53.54.55.56.57.58.52004-01-182005-01-182006-01-182007-01-182008-01-182009-01-182010-01-182011-01-182012-01-182013-01-182014-01-182015-01-182016-01-182017-01-182018-01-182019-01-18上证50 沪深300 创业板50（右轴）0246810121416创业板指 中证500 中小板指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 02 海外估值 03 中外估值对比 7 01 A股估值 A股重要指数 图表9：A股重要指数的PE估值百分位 沪深沪深300300 上证上证5050 中小板指中小板指 创业板指创业板指 中证中证500500 创业板创业板5050 当前值当前值 10.66 8.84 19.83 28.82 16.90 30.13 最大值最大值 51.12 48.48 67.65 137.86 92.75 141.84 最小值最小值 8.01 6.94 14.52 27.04 16.00 27.26 中位数中位数 13.77 12.16 32.69 49.26 36.03 49.27 当前分位当前分位 17.50%11.78%2.96%1.71%0.89%5.79%图表10：A股重要指数的PB估值百分位 沪深沪深300300 上证上证5050 中小板指中小板指 创业板指创业板指 中证中证500500 创业板创业板5050 当前值当前值 1.30 1.12 2.75 3.58 1.61 4.17 最大值最大值 7.46 7.19 8.17 15.01 5.89 16.23 最小值最小值 1.17 1.06 2.39 2.51 1.44 3.24 中位数中位数 1.81 1.81 4.25 4.73 2.83 5.82 当前分位当前分位 5.72%2.35%2.11%18.56%1.95%14.34%525456585105125145沪深300 上证50 中小板指 创业板指 中证500 创业板50 当前值 最大值 02468101214161820沪深300 上证50 中小板指 创业板指 中证500 创业板50 当前值 最大值 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 02 海外估值 03 中外估值对比 8 01 A股估值 图表11：A股重要指数估值向下空间 A股重要指数 指数估值相对底部的空间：对比2005年年底、2008年年底、2013年年初三次市场低点估值水平来看，多数重要指数的PE和PB估值已低于2005年的估值底部。其中上证综指PE已经低于2008年年底估值底部，中证500指数PE估值为16.90，低于2008年年底17倍的水平。市净率方面，上证综指低于此前三次大底，中证500指数已经低于2013年PB估值的底部水平。市盈率市盈率PE(TTM)PE(TTM)估值底估值底 市净率市净率PB(LF)PB(LF)估值底估值底 证券简称证券简称 20052005年年 20082008年底年底 20132013年年 2019/1/182019/1/18 当前向下空当前向下空间（相对间（相对20052005年）年）当前向下当前向下空间（相空间（相对对20082008年）年）当前向下空当前向下空间（相对间（相对20132013年）年）20052005年年 20082008年底年底 20132013年年 2019/1/182019/1/18 当前向下空当前向下空间（相对间（相对20052005年）年）当前向下当前向下空间（相空间（相对对20082008年）年）当前向下空当前向下空间（相对间（相对20132013年）年）上证综指上证综指 16.5 12.8 10.0 11.44 -30.81%-10.60%14.43%1.60 1.96 1.47 1.29-19.65%-34.41%-12.54%上证上证5050 11.5 12.1 8.6 8.84 -23.38%-26.92%2.82%1.63 2.05 1.41 1.12-31.58%-45.60%-20.91%中小板指中小板指 -14.0 20.0 19.83 -41.65%-0.84%-2.39 2.80 2.75-15.15%-1.71%创业板指创业板指 -29.0 28.82 -0.63%-2.51 3.58-42.56%中证中证500500 -17.0 26.0 16.90 -0.58%-35.00%-1.43 1.97 1.61-12.66%-18.22%请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 02 海外估值 03 中外估值对比 9 A股重要指数相对比较：创业板50/上证50的估值比在2018年5月下旬以来持续收敛，至1月18日该比值为3.41倍。创业板指/沪深300、创业板综指/沪深300比值分别为2.70倍和3.99倍，三项相较上期均小幅下降。图表12：A股重要指数间的估值比较 01 A股估值 图表13：A股重要指数间的估值比较百分位 A股重要指数 创业板创业板50/50/上证上证5050 创业板指创业板指/沪深沪深300300 创业板综创业板综/沪深沪深300300 当前值当前值 3.41 2.70 3.99 最大最大 10.21 8.15 8.59 最小最小 2.77 2.42 2.74 中位数中位数 4.54 3.89 4.33 当前分位当前分位 11.49%2.71%38.86%-1135791113创业板50/上证50 创业板指/沪深300 创业板综/沪深300 当前值 最大 234567891011创业板50/上证50 创业板指/沪深300 创业板综/沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 02 海外估值 03 中外估值对比 10 A股行业估值 行业PE：传媒（21.24倍）、建筑材料（PE 10.84倍）、房地产（9.11倍）、休闲服务（26.45倍）处于历史百分位偏低水平，PE估值历史百分位不足1%。相较上期，除电子、休闲服务、综合、国防军工、传媒、通信行业外，其它行业PE值均上升，食品饮料上升较多。图表14：A股行业PE估值 01 A股估值 图表15：A股行业PE估值的历史百分位 050100150200250300350食品饮料 家用电器 机械设备 国防军工 汽车 银行 纺织服装 交通运输 计算机 公用事业 商业贸易 综合 医药生物 建筑材料 建筑装饰 采掘 休闲服务 非银金融 房地产 化工 农林牧渔 通信 有色金属 电子 钢铁 电气设备 传媒 轻工制造 当前值 最大值 最小值 中位数 39.68%38.45%29.32%24.32%21.89%16.86%15.86%14.78%13.07%12.83%12.68%11.34%9.77%7.11%5.18%4.98%4.85%4.66%2.19%2.10%1.97%1.41%1.08%1.04%0.91%0.89%0.76%0.56%0%10%20%30%40%50%国防军工 通信 机械设备 计算机 交通运输 食品饮料 有色金属 公用事业 银行 非银金融 汽车 农林牧渔 采掘 电气设备 钢铁 医药生物 建筑装饰 纺织服装 综合 轻工制造 家用电器 化工 商业贸易 电子 休闲服务 房地产 建筑材料 传媒 当前历史百分位（2000年以来）请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 02 海外估值 03 中外估值对比 11 行业PB：银行（0.77倍）、商业贸易（1.37倍）、采掘（1.16倍）、公用事业（1.43倍）、建筑装饰（1.14倍）、房地产（1.28倍）、综合（1.33倍）位于历史最低水平，不足1%的PB历史百分位。相较上期，除电子、休闲服务、国防军工、通信行业外，其余各行业PB估值均上升。01 A股估值 A股行业估值 图表16：A股行业PB估值 图表17：A股行业PB估值百分位 024681012141618家用电器 食品饮料 休闲服务 钢铁 交通运输 建筑材料 通信 医药生物 电子 农林牧渔 轻工制造 纺织服装 计算机 化工 汽车 机械设备 采掘 建筑装饰 房地产 电气设备 有色金属 国防军工 商业贸易 非银金融 公用事业 传媒 综合 银行 当前值 最大值 最小值 中位数 54.11%45.87%34.52%21.43%15.90%15.47%15.10%13.59%12.81%12.20%9.23%6.76%6.70%6.24%5.59%5.57%4.96%2.41%2.34%1.43%1.21%0.98%0.95%0.72%0.65%0.63%0.59%0.50%0%10%20%30%40%50%60%食品饮料 家用电器 通信 农林牧渔 钢铁 医药生物 休闲服务 计算机 电子 国防军工 轻工制造 建筑材料 纺织服装 交通运输 有色金属 汽车 机械设备 化工 电气设备 非银金融 传媒 综合 房地产 建筑装饰 公用事业 采掘 商业贸易 银行 当前历史百分位（2000年以来）请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 02 海外估值 03 中外估值对比 12 01 A股估值 图表19：全A个股PE区间分布 图表18：A股行业PB估值区间分布 全A个股 PE、PB区间分布 个股PE&PB：个股层面显示当前（2019.1.18）10-40倍区间市盈率占比超过50%，高于上次市场大底水平（2013.06.25上证综指1849点，占比48.43%），低于2008年水平，占比为56.26%，且EPS为负占比均低于前两次低点，个股PE估值结构优化。PB层面，当前破净股占比（9.72%）高于2013年市场底部。市盈率（市盈率（PEPE，TTMTTM）占比占比 所处区间所处区间 20052005-6 6-6 6 20082008-1010-2828 20132013-6 6-2525 20192019-1 1-1818 0 0倍以下倍以下 6.23%13.69%11.93%11.08%0 0-1010倍倍 65.58%15.25%5.31%7.39%1010-2020倍倍 8.87%31.47%17.48%23.24%2020-3030倍倍 7.08%17.00%19.32%18.72%3030-4040倍倍 3.77%7.79%11.72%12.67%4040-5050倍倍 1.78%3.70%8.33%7.50%5050-6060倍倍 1.44%2.21%5.51%4.86%6060-7070倍倍 0.59%1.56%3.23%2.73%7070-8080倍倍 0.76%1.10%2.61%1.93%8080-9090倍倍 0.74%0.78%1.80%1.36%9090-100100倍倍 0.34%0.58%1.88%1.22%100100-200200倍倍 1.44%2.92%6.21%4.09%200200倍以上倍以上 1.36%1.95%4.66%3.21%市净率（市净率（PBPB，LFLF）占比）占比 所处区间所处区间 20052005-6 6-6 6 20082008-1010-2828 20132013-6 6-2525 20192019-1 1-1818 0 0倍以下倍以下 0.73%2.34%0.53%0.48%0 0-1 1倍倍 67.54%11.08%1.87%9.72%1 1-2 2倍倍 21.15%50.28%16.71%37.90%2 2-5 5倍倍 9.44%30.21%47.71%42.21%5 5倍以上倍以上 1.15%6.08%33.18%9.41%请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 13 海外市场-港股 港股重要指数：至1月18日，恒生指数（10.07倍）、恒生国企（9.07倍）和恒生红筹（11.42倍）PE均位于2000年以来的中等偏下的位置，分别在30.46%、41.94%和25.12%的历史百分位。三项指数PE估值较上期均回升。图表20：港股重要指数的PE估值 图表21：港股重要指数百分位 恒生中国企业指数恒生中国企业指数 恒生指数恒生指数 恒生香港中资企业指数恒生香港中资企业指数 当前值当前值 9.1 10.1 11.4 最大最大 29.9 23.4 37.1 最小最小 5.8 6.8 7.2 中位数中位数 9.8 12.7 12.7 当前分位当前分位 41.94%30.46%25.12%5101520253035402002-01-182003-01-182004-01-182005-01-182006-01-182007-01-182008-01-182009-01-182010-01-182011-01-182012-01-182013-01-182014-01-182015-01-182016-01-182017-01-182018-01-182019-01-18恒生指数 恒生中国企业指数 恒生香港中资企业指数 0510152025303540恒生中国企业指数 恒生指数 恒生香港中资企业指数 当前值 最大 最小 中位数 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 14 海外市场-港股 港股行业PE：至1月18日，资讯科技业、消费服务业PE最高，分别为54.71倍和18.78倍，恒生综合业PE最低，为5.65倍。从历史百分位相对估值的角度，资讯科技业的历史百分位中等偏上，约为59%的位置，地产建筑业、原材料业PE历史百分位显著偏低，分别6%、8%。除综合行业外，其余各行业PE估值较上期均有上升。图表23：港股行业指数PE当前所处百分位 图表22：港股行业指数PE 020406080100120140160180200当前值 最大值 最小值 中位数 59%48%37%26%21%20%14%12%10%8%6%-5%5%15%25%35%45%55%65%恒生资讯科技业 恒生电讯业 恒生消费者服务业 恒生公用事业 恒生金融业 恒生能源业 恒生工业 恒生综合业 恒生消费品制造业 恒生原材料业 恒生地产建筑业 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 港股行业PB：至1月18日，恒生资讯科技业PB偏高，为4.48倍，恒生综合业、恒生地产业、恒生金融业和恒生能源业PB最低，分别为0.54倍、0.82倍、0.89倍和0.86倍。从历史百分位相对估值的角度，综合业处于极低PB历史百分位（3%）。除综合业外，其余各行业PB估值较上期均有上升。01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 15 海外市场-港股 图表25：港股行业指数PB当前所处分位 图表24：港股行业指数PB-1135791113当前值 最大值 30%23%18%16%12%10%8%6%6%5%3%0%5%10%15%20%25%30%恒生资讯科技业 恒生消费者服务业 恒生地产建筑业 恒生原材料业 恒生能源业 恒生工业 恒生公用事业 恒生消费品制造业 恒生金融业 恒生电讯业 恒生综合业 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 16 A股相对H股溢价情况持续改善：至1月18日，AH股溢价指数为119.38点，近一周有小幅度下降，下降至44.19%历史百分位。图表26：AH股溢价（含百分位）AH股溢价 6585105125145165185205225沪港AH溢价 25%分位 50%分位 75%分位 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 AH股溢/折价较大个股 17 图表27：AH股溢价个股对比 溢价溢价TopTop A A股名称股名称 H H股名称股名称 溢价率溢价率 溢价溢价LastLast A A股名称股名称 H H股名称股名称 溢价率溢价率 Top1 洛阳玻璃 洛阳玻璃股份 519.8384 Last20 中国神华 中国神华 18.09207 Top2 浙江世宝 浙江世宝 365.7413 Last19 民生银行 民生银行 17.94084 Top3 N绿色 绿色动力环保 322.4182 Last18 建设银行 建设银行 16.09268 Top4 京城股份 京城机电股份 300.4434 Last17 农业银行 农业银行 15.91784 Top5 山东墨龙 山东墨龙 293.5815 Last16 上海医药 上海医药 15.44109 Top6*ST东电 东北电气 261.5944 Last15 马钢股份 马鞍山钢铁股份 14.97028 Top7*ST油服 中石化油服 245.9135 Last14 复星医药 复星医药 14.70784 Top8 中远海发 中远海发 222.4381 Last13 中国铁建 中国铁建 11.49113 Top9 创业环保 天津创业环保股份 216.6906 Last12 中国中铁 中国中铁 11.35042 Top10 南京熊猫 南京熊猫电子股份 210.0907 Last11 交通银行 交通银行 8.48023 Top11 中原证券 中州证券 207.3479 Last10 工商银行 工商银行 8.471726 Top12 一拖股份 第一拖拉机股份 203.0243 Last9 鞍钢股份 鞍钢股份 6.846007 Top13 庄园牧场 庄园牧场 132.7905 Last8 万科A 万科企业 4.407115 Top14 中国银河 中国银河 130.9749 Last7 中国石化 中国石油化工股份 1.616286 Top15 大连港 大连港 124.9495 Last6 招商银行 招商银行 1.334626 Top16 新华文轩 新华文轩 122.2502 Last5 潍柴动力 潍柴动力 0.952783 Top17 上海电气 上海电气 120.5054 Last4 福耀玻璃 福耀玻璃 0.813392 Top18 中船防务 中船防务 118.4771 Last3 宁沪高速 江苏宁沪高速公路 0.670805 Top19 秦港股份 秦港股份 106.4379 Last2 中国平安 中国平安-3.3292 Top20 大众公用 大众公用 100.7358 Last1 海螺水泥 海螺水泥-8.99497 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 01 A股估值 02 海外估值 18 中美行业PE对比：1月18日，A股相对美股PE偏高的行业为日常消费、信息技术、电信业务、公用事业，除信息技术、电信业务、公用事业和房地产行业外，其余各行业PE较上周均上升。A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、原材料、工业、非日常生活消费、医疗保健、金融、房地产。图表28：中美行业PE对比 中美估值对比 03 中外估值对比 windwind行业行业 全部全部A A股股PEPE（整体法整体法,TTM),TTM)标普标普500PE(500PE(整体法，整体法，TTM)TTM)日期日期 2019/1/18 2019/1/11 2019/1/18 2019/1/11 能源能源 13.9 13.7 14.8 15.4 原材料原材料 13.5 13.3 16.5 16.4 工业工业 19.7 19.6 23.5 22.4 非日常生活消费品非日常生活消费品 16.2 16.1 21.8 21.6 日常消费品日常消费品 28.5 27.3 19.7 19.6 医疗保健医疗保健 26.0 25.2 31.8 31.2 金融金融 8.1 7.9 10.3 11.3 信息技术信息技术 40.3 40.5 25.5 25.0 电信业务电信业务 59.1 59.0 7.0 7.1 公用事业公用事业 22.1 22.1 20.0 19.9 房地产房地产 9.3 9.3 34.0 33.4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 01 A股估值 02 海外估值 19 03 中外估值对比 图表29：重要中概股估值变化 中概股中概股 市盈率市盈率 市净率市净率PBPB 2019/1/182019/1/18 2019/1/112019/1/11 2019/1/182019/1/18 2019/1/112019/1/11 阿里巴巴阿里巴巴 45.7 44.4 6.5 6.3 百度百度 13.6 13.4 2.5 2.5 携程网携程网 44.6 42.0 1.3 1.3 畅游畅游 8.8 8.8 1.2 1.2 新东方新东方 38.9 36.8 5.1 4.8 华住酒店华住酒店 46.5 44.9 8.8 8.5 京东京东 157.0 162.2 3.4 3.6 前程无忧前程无忧 40.8 39.5 4.4 4.2 陌陌陌陌 13.8 12.8 4.0 3.7 网易网易 39.7 38.3 5.3 5.1 好未来好未来 66.4 65.2 9.1 8.9 途牛途牛 -14.4-15.4 1.3 1.4 微博微博 24.2 23.7 8.2 8.1 5858同城同城 30.3 28.8 2.8 2.7 中美估值对比 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 中美估值对比 01 A股估值 02 海外估值 20 03 中外估值对比 图表30：行业龙头估值对比（1）市盈率市盈率 市净率市净率 市盈率市盈率 市净率市净率 行业行业 公司代码公司代码 国内龙头国内龙头 2019/1/182019/1/18 2019/1/112019/1/11 2019/1/182019/1/18 2019/1/112019/1/11 公司代码公司代码 国外龙头国外龙头 2019/1/182019/1/18 2019/1/112019/1/11 2019/1/182019/1/18 2019/1/112019/1/11 家电家电 000651.SZ 格力 8.4 8.1 2.7 2.6 SNE.N 索尼 10.6 10.4 2.1 2.1 000333.SZ 美的 13.7 13.0 3.5 3.3 ELUXA.ST 伊莱克斯 11.0 10.9 3.1 3.0 600060.SH 海信 16.3 16.0 0.8 0.8 6752.T 松下电器 10.9 10.8 1.5 1.5 000100.SZ TCL 11.1 11.4 1.2 1.2 WHR.N 惠而浦-13.1-12.6 3.4 3.3 603868.SH 飞科电器 19.4 19.1 7.0 6.9 LPL.N LG 3.8 3.8 0.5 0.5 002242.SZ 九阳股份 17.3 17.0 3.5 3.4 6753.T 夏普 8.4 8.5 1.6 1.6 600651.SH 飞乐音响-3.6-3.6 1.4 1.4 603515.SH 欧普照明 25.5 25.0 5.3 5.2 600690.SH 青岛海尔 13.1 12.2 2.6 2.4 食品食品 600887.SH 伊利股份 24.3 23.4 5.6 5.4 MKC_V.N 味好美 20.6 20.6 5.9 5.9 000895.SZ 双汇发展 16.8 16.9 6.9 7.0 TSN.N 泰森食品 7.4 7.0 1.7 1.6 0288.HK 万洲国际 11.5 11.2 1.7 1.6 NESN.SIX 雀巢 37.0 36.6 4.3 4.3 603288.SH 海天味业 47.2 44.1 15.5 14.5 非银金融非银金融 600030.SH 中信证券 20.0 19.0 1.4 1.3 ALV.F 安联保险 11.3 11.1 1.2 1.2 601211.SH 国泰君安 17.4 17.4 1.2 1.2 CS.PA 安盛集团 7.9 7.6 0.7 0.7 601318.SH 中国平安 10.7 10.4 2.1 2.0 2378.HK 保诚 16.7 16.5 2.4 2.3 601628.SH 中国人寿 24.0 22.8 1.9 1.8 601336.SH 新华保险 15.9 15.3 1.9 1.8 银行银行 601398.SH 工商银行 6.5 6.3 0.9 0.9 JPM.N 摩根大通 11.3 11.9 1.5 1.4 601939.SH 建设银行 6.5 6.2 0.9 0.9 WFC.N 富国银行 11.4 10.9 1.4 1.3 600036.SH 招商银行 8.7 8.5 1.4 1.4 BAC.N 美国银行 10.8 11.8 1.2 1.1 钢铁钢铁 600019.SH 宝钢股份 6.6 6.5 0.9 0.9 VALE.N 淡水河谷 16.5 15.9 1.7 1.6 000898.SZ 鞍钢股份 4.2 4.0 0.8 0.7 MT.N 安赛乐米塔尔 4.6 4.9 0.6 0.6 000932.SZ ST华菱 3.0 2.6 1.3 1.2 5401.T 新日铁住金 9.6 9.4 0.6 0.6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 01 A股估值 02 海外估值 21 03 中外估值对比 市盈率市盈率 市净率市净率 市盈率市盈率 市净率市净率 行业行业 公司代码公司代码 国内龙头国内龙头 2019/1/182019/1/18 2019/1/112019/1/11 2019/1/182019/1/18 2019/1/112019/1/11 公司代码公司代码 国外龙头国外龙头 2019/1/182019/1/18 2019/1/112019/1/11 2019/1/182019/1/18 2019/1/112019/1/11 建筑建筑 601668.SH 中国建筑 7.3 6.9 1.2 1.1 0NQM.L 万喜集团 16.4 15.9 2.5 2.5 601800.SH 中国交建 8.3 8.3 1.1 1.1 500510.BO Larsen&Toubro 25.6 26.4 3.4 3.5 601390.SH 中国中铁 8.9 8.9 1.0 1.0 FER.MA 法罗里奥 31.5 30.7 2.6 2.5 601186.SH 中国铁建 8.1 8.1 1.0 1.0 EN.PA 布伊格 10.2 10.4 1.3 1.3 601669.SH 中国电建 10.1 9.9 1.0 1.0 ACS.MA ACS 13.5 13.5 2.9 2.9 601618.SH 中国中冶 10.1 10.1 1.0 1.0 电气设备电气设备 601727.SH 上海电气 25.2 25.6 1.3 1.3 ABB.N ABB 18.8 18.7 2.8 2.8 601179.SH 中国西电 38.8 39.6 1.0 1.0 0NWV.L 施耐德电气 16.3 15.8 1.8 1.7 600089.SH 特变电工 11.8 12.0 0.9 0.9 EMR.N 艾默生电气 18.1 17.6 4.5 4.3 6594.T 日本电产 28.1 27.4 4.0 3.9 6503.T 三菱电机 10.2 9.8 1.2 1.2 机械机械 600031.SH 三一重工 13.0 12.4 2.2 2.1 CAT.N 卡特彼勒 21.2 20.5 5.1 4.9 000425.SZ 徐工机械 14.8 14.7 1.0 1.0 CNI.N 康明斯 13.5 13.1 4.4 4.3 601766.SH 中国中车 22.3 22.5 2.1 2.1 6301.T 小松制作所 13.2 12.6 1.6 1.5 PCAR.O 帕卡 10.0 9.4 2.4 2.3 能源能源 601088.SH 中国神华 8.5 8.2 1.2 1.1 XOM.N 埃克森美孚 13.3 13.1 1.6 1.6 601857.SH 中国石油 25.1 25.2 1.1 1.1 RDSA.L 壳牌 12.0 12.0 1.3 1.3 600028.