请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Main][Table_Title]分析师：唐军执业证书编号：S0740517030003电话：021-20315202邮箱：tangjun@r.qlzq.com.cn研究助理：张晗电话：021-20315125邮箱：zhanghan@r.qlzq.com.cn[Table_Summary]投资要点寻找行业业绩领先指标的意义行业指数的相对表现与其盈利周期有较强的同步性，但常用的财务报表指标公布时间严重滞后，挖掘更具领先意义的业绩指标对行业配置具有重要意义。本报告挖掘周期各类行业业绩领先指标，能够在月频上把握业绩变化，对于某段时间内指标跟行业的相对走势持续背离的情况应该尤其注意。领先指标的有效性检验业绩领先性主要指相对于财报指标的领先，重点关注领先指标与财报业绩的相关性和时间上的领先期数。由于回溯区间为2006年至今时间过长，整体上简单计算业绩指标与行业业绩的相关系数会导致统计数值较小，所以采取分段计算短周期内的相关系数再生成相关度指标的方法来度量相关程度和领先期数。方法详见1.2。周期类行业业绩领先指标的挖掘及对行业相对走势的预示作用针对房地产、汽车、交通运输、煤炭、有色金属、钢铁、建材、基础化工、机械、建筑等周期行业，从基本面的逻辑出发挖掘和分析了各行业的业绩领先指标，并检测其与股价相对走势的关联。整体来看周期各行业业绩领先指标与实际业绩有较高的相关性并且时间上明显领先于财报，领先指标的走势与行业相对走势较为一致。如果某行业的业绩领先指标在持续改善但相对走势没有上涨，应该关注该行业后期的补涨行情，反之若业绩领先指标持续恶化但行业相对走势未能下跌，应该注意该行业后期的补跌风险。周期各行业业绩领先指标汇总行业业绩领先指标数据频率房地产商品房销售额增速月基准利率月汽车乘用车销量增速月交通运输(航空)布伦特原油日航空客座率月汇率日煤炭动力煤价格日有色金属铜、铝、铅、锌综合价格日石油石化布伦特原油价格日钢铁螺纹钢价格日建材水泥、玻璃价格日基础化工南华能化指数日机械（工程机械）挖掘机销量增速月建筑用电量月风险提示：市场系统性风险，政策环境变动导致历史规律失效[Table_Industry]证券研究报告/量化投资策略报告2018年12月27日寻找业绩领先指标:周期行业请务必阅读正文之后的重要声明部分-2-量化投资策略报告内容目录一、业绩领先指标体系简介..............................................................................................................................-5...
