智能网联汽车行业专题报告：彼岸将至智能网联需求迎来拐点-20190403-国泰君安-31页.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019.04.03 彼岸将至，智能网联需求迎来拐点彼岸将至，智能网联需求迎来拐点 智能网联汽车行业专题报告智能网联汽车行业专题报告 杨墨（分析师）杨墨（分析师）李傲远（研究助理）李傲远（研究助理）021-38676694 0755-23554997 证书编号 S0880517040004 S0880117090226 本报告导读：本报告导读：政策与 5G 商用催化需求释放，汽车智能化产业拐点将至；自动驾驶仍在彼岸，汽车智能网联需求有望爆发，汽车电子厂商、高精度地图厂商与 V2X 网络服务商将共享行业成长红利。政策与 5G 商用催化需求释放，汽车智能化产业拐点将至；自动驾驶仍在彼岸，汽车智能网联需求有望爆发，汽车电子厂商、高精度地图厂商与 V2X 网络服务商将共享行业成长红利。摘要：摘要：政策力度进一步加大与 5G正式商用将成为自动驾驶与智能网联汽车最重要的产业催化剂,我们认为 2019 年大概率将成为智能网联汽车行业需求显著向上的拐点。政策力度进一步加大与 5G正式商用将成为自动驾驶与智能网联汽车最重要的产业催化剂,我们认为 2019 年大概率将成为智能网联汽车行业需求显著向上的拐点。汽车电子厂商、高精度地图厂商与 V2X 网络服务商是最为受益细分领域。推荐标的：四维图新。受益标的：中科创达、千方科技、德赛西威、华阳集团、万集科技等。政策催化需求释放，汽车智能化产业拐点将至。政策催化需求释放，汽车智能化产业拐点将至。政策持续重点关注智能网联汽车产业，最新 车联网（智能网联汽车）产业发展行动计划出台，进一步催化车联网、无人驾驶产业发展。在政策及行业自然需求的推动下，传统汽车整体向智能网联变革，并逐步走向无人驾驶已成为确定趋势。在技术进步与市场成熟背景下，我们判断 2019 年智能网联汽车即将进入市场规模迅速扩容的窗口期，率先受益的包括车联网、ADAS、高精度地图等核心环节的供应商。千亿级车联网市场处爆发前夜，拥堵、安全、娱乐需求是核心痛点。千亿级车联网市场处爆发前夜，拥堵、安全、娱乐需求是核心痛点。车联网是物联网领域的重要子集，其起始于汽车智能化，宏观层面走向全国性智慧交通体系建设，微观层面终于自动驾驶。2019 年车联网将迎来全新发展格局，交通拥堵、驾驶安全及司机娱乐需求等痛点问题更为突出，通信技术、感知精度、硬件成本等制约车联网发展的因素正在快速取得突破。根据智研咨询统计数据，我国智能网联车市场规模在 2019 年将达到 500 亿元，并将在 5g 商用后迎来显著向上的增长拐点。我们认为车联网与汽车电子产业即将进入高速发展的新阶段，千亿级车联网时代的帷幕已经拉开。5G 催化显著，自动驾驶彼岸临近，汽车电子厂商、高精度地图厂商与 V2X 网络服务商将共享需求爆发红利。5G 催化显著，自动驾驶彼岸临近，汽车电子厂商、高精度地图厂商与 V2X 网络服务商将共享需求爆发红利。我们预计真正无人驾驶将于 2025-2030 年间实现。而 2019-2020 年起，自动驾驶产业将进入爆发式增长阶段，配备 ADAS 等自动驾驶核心模块的车机产品前装渗透率逐步提高，成为新车标配。在无人驾驶发展进程中，我们认为以下领域最值得关注：1）5G 带来车联通信技术突破；2）高精度地图将实现与传感器融合；3）车路协同与单车智能两条无人驾驶发展路径交汇。1）5G 带来车联通信技术突破；2）高精度地图将实现与传感器融合；3）车路协同与单车智能两条无人驾驶发展路径交汇。5G 正式商用将是 2019 年最重要的产业催化剂，从广义车联网视角来看，建立完善的 V2X 车路协同系统需要高水平网络传输技术作为保障。受益板块来看，汽车电子厂商、高精度地图厂商与 V2X 网络服务商将共享产业需求快速增长的红利。风险提示：政策不及预期风险；5G 商用进展不及预期风险。风险提示：政策不及预期风险；5G 商用进展不及预期风险。评级：评级：增持增持 上次评级：增持 相关报告 计算机：等保 2.0 渐行渐近，信息安全获显著催化 2019.03.31 计算机：风起科创概念，引 A 股科技板块价值重估 2019.03.24 计算机：产业化元年，安全可控板块边际显著改善 2019.03.18 计算机：监管边际变化持续助推金融 IT 2019.03.12 计算机：首次写入政府工作报告，工业互联网再迎发展高峰 2019.03.10 行业专题研究行业专题研究计算机计算机 股票研究 股票研究 证券研究报告证券研究报告 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 31 目目 录录 图形目录.3 表格目录.4 1.政策催化需求释放，汽车智能化产业拐点将至.5 2.千亿级车联网市场正处爆发前夜.6 2.1“端管云”三层级构成车联网体系.8 2.2 Telematics+智能交通是车联网完整形态.9 2.2.1 狭义车联网：Telematics.9 2.2.2 广义车联网：Telematics+ITS.11 2.3 国内交通拥堵及安全问题严峻，推进车联网建设势在必行.11 2.3.1 车多路少，各级城市普遍存在严重拥堵.11 2.3.2 事故频发，提升交通安全迫在眉睫.13 2.4 多样化车载娱乐需求大幅增长.14 2.4.1 消费主力年轻化，汽车“消费品”属性日益凸显.15 2.4.2 车企对车联网兴趣浓厚，前装装车率逐步提升.15 2.5 政策支持助力国内车联网企业弯道超车.16 3.产业大势由车联网到自动驾驶.18 3.1 5G 技术落地在即，车联通信将更加成熟.21 3.1.1 LET-V 大概率成为车联网通信标准.21 3.1.2 5G 落地将满足 V2X 通信需求.23 3.2 高精度地图，实现无人驾驶的必由之路.26 3.2.1 高精度地图是实现自动驾驶的关键技术.27 3.2.2 HERE 引领产业发展，国内厂商正发力.28 3.3 车路协同，无人驾驶的环境保障.28 3.3.1 车路协同建设中政府占据主导地位.28 3.3.2 高速向城市，商用车向乘用车，建成全国车路协同版图.29 4.投资建议.30 5.风险提示.30 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 31 图形目录图形目录 图 1：全球无人驾驶市场快速增长（亿美元）.6 图 2：国内外智能网联车市场快速增长（亿美元）.6 图 3：智能网联汽车即 V2X.7 图 4：车联网技术体系已经完备.7 图 5：智能汽车内车联网设备相互联结.7 图 6：我国物联网市场快速增长（亿元）.8 图 7：我国车联网市场快速增长（亿元）.8 图 8：车联网行业层级与诸多上市公司相对应.9 图 9：TSP 厂商在车联网产业中拥有核心话语权.10 图 10：东部地区智能交通网络较发达.11 图 11：我国智慧交通市场规模快速增长（亿元）.11 图 12：我国城市普遍存在拥堵问题.12 图 13：大型城市拥堵问题严重.12 图 14：私人汽车保有量快速增长（万辆）.12 图 17：我国汽车司机人数快速增加（亿人）.13 图 18：我国汽车交通事故发生数仍处高位（万起）.13 图 19：汽车交通事故财产损失严重（万元）.14 图 20：我国机动车车辆保险规模快速增长（亿元）.14 图 21：未来全球车联网各功能市场需求量前三位是安全、自动驾驶与娱乐（亿欧元）.15 图 22：我国汽车用户群体分布及对智能汽车接受比例分布.15 图 23：中国网民使用智能汽车意愿较强.16 图 24：中国网民期望智能汽车技术解决问题分布.16 图 25：国内搭载前装车联网汽车销量快速增长.16 图 26：国内乘用车前装车联网市场规模快速增长.16 图 27：我国车联网产业发展水平仍落后西方国家.16 图 28：SAE 标准下的自动驾驶可分为 6 级.18 图 29：全球自动驾驶汽车将快速增长（百万辆）.19 图 30：全球自动驾驶市场将快速增长（亿美元）.19 图 31：5G 通信拥有低时延、广覆盖等技术特点.21 图 32：LTE-V 与 DSRC 各有优劣.21 图 33：LTE-V-Cell 和 LTE-V-Direct 相结合共同作用于产业.22 图 34：5G 应用拥有诸多典型场景.24 图 35：5G 商用对我国经济社会影响显著.24 图 36：我国 5G 市场规模将快速增长（亿元）.24 图 37：我国 GDP 增长受 5G 拉动效应明显（亿元）.24 图 38：较发达国家及地区积极布局 5G.25 图 39：5G 对全球经济增长年贡献值可观（十亿美元）.25 图 40：全球 5G 用户数将快速增长（亿人）.26 图 41：20-35 年中美 5G 研发与资本性支出占比较高.26 图 42：高精度地图成像原理凸显高技术壁垒.27 图 43：3D 高精度地图内涵丰富.27 图 44：全球汽车销量快速增长（万辆）.30 图 45：全球汽车产量快速增长（万辆）.30 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 31 表格目录表格目录 表 1:主流车企竞相展开无人驾驶领域布局.5 表 2：车企自有的 TSP 厂商较强势.10 表 3：国内车联网相关政策出台力度与节奏逐步加强.17 表 4：全球知名汽车厂商及互联网公司积极布局无人驾驶.19 表 5：我国 LTE-V 与智慧交通社会建设联系紧密.22 表 6：我国企业在 5G 技术领域积极布局.23 表 7：我国 5G 商用进程快速推进.25 表 8：各国 5G 商用时间表相差较小.26 表 9：不同等级自动驾驶汽车对于地图精确度存在不同需求.27 表 10：部分上市公司在车路协同领域积极布局.29 表 11：推荐标的估值.30 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 31 1.1.政策催化需求释放，汽车智能化产业拐点将至政策催化需求释放，汽车智能化产业拐点将至 政策持续重点关注智能网联汽车产业，最新智能网联汽车产业发展行政策持续重点关注智能网联汽车产业，最新智能网联汽车产业发展行动计划出台，进一步催化车联网、无人驾驶产业发展。动计划出台，进一步催化车联网、无人驾驶产业发展。18 年 12 月 27日，工信部发布车联网（智能网联汽车）产业发展行动计划。文件指出，车联网（智能网联汽车）产业是汽车、电子、信息通信、道路交通运输等行业深度融合的新型产业形态。我国车联网产业已进入发展快车道，产业规模不断扩大，但关键核心技术、产业生态、法律法规等领域仍存在不足。此次行动计划提出五点主要发展任务：1）突破关键技术，推动产业化发展；2）完善标准体系，推动测试验证与示范应用；3）合作共建，推动完善车联网产业基础设施；4）发展综合应用，推动提升市场渗透率；5）技管结合，推动完善安全保障体系。智能网联汽车发展前景清晰，已临近质变节点。智能网联汽车发展前景清晰，已临近质变节点。最新发布的 行动计划对于阶段性发展目标做了明确表述：第一阶段，到 2020 年，将实现车联网（智能网联汽车）产业跨行业融合取得突破，具备高级别自动驾驶功能的智能网联汽车实现特定场景规模应用，车联网用户渗透率达到 30%以上，智能道路基础设施水平明显提升。第二阶段，2020 年后，技术创新、标准体系、基础设施、应用服务和安全保障体系将全面建成，高级别自动驾驶功能的智能网联汽车和 5G-V2X 逐步实现规模化商业应用，“人-车-路-云”实现高度协同，人民群众日益增长的美好生活需求得到更好满足。结合此前智能汽车创新发展战略中提到“2020 年智能汽车新车占比达到 50%、高速公路的车用无线通信网络（LTE-V2X）覆盖率达到 90%”等内容，2020 年大概率将成为智能网联汽车产业首个质变时间节点，我们对整车厂无人驾驶相关布局的跟踪情况亦佐证了这一点。为了实现 L3级别无人驾驶车辆在 2020-2021 年量产，头部车厂均积极开展在高精度地图等关键环节的自主研发与合作：福特与戴姆勒旗下分别拥有顶级图商 Civil Map 与 Here；宝马将投资超过 1 亿欧元在捷克共和国建造一条自动驾驶汽车及电动汽车测试轨道，并和奥迪共同收购了诺基亚地图服务；日本车企方面，丰田 2017 年 6 月发布配置了二级自动驾驶技术的雷克萨斯 LS，并对 AI 公司 Preferred Networks 再投资约 100.5 亿日元；国内车企实力较弱，战略合作互联网科技巨头成为主流模式，如上汽与阿里、广汽与腾讯、东风与华为等，在 4G 车联网、5G 车载通信预研、C-V2X 辅助的网联式自动驾驶等方面均可得到强大助力。表表 1:1:主流车企竞相展开无人驾驶领域布局主流车企竞相展开无人驾驶领域布局 车企车企 已公布的自动驾驶规划已公布的自动驾驶规划 奔驰 2020 实现大部分车型自动驾驶 宝马 2021 年实现 L3 级别自动驾驶，2030 实现 L5 级别 奥迪 2021 年发布首款自动驾驶纯电动汽车 通用 2019 年直接实现 L5 级别的无人驾驶 丰田 2020 推出机动车道自动驾驶汽车 福特 2021 年推出自动驾驶汽车 日产 2020 年推出商用化的自动驾驶车型 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 31 上汽 2021-2025，完成 5G 超高速网络，高级人工智能等前沿技术开发，实现高度自动驾驶 长安 2018 年实现组合功能自动化；2020 年实现有限自动驾驶；2025 年实现真正的自动驾驶 吉利 2020 实现高度自动驾驶 一汽 2018 年实现 L3 级别自动驾驶产品开发，2020 完成 L4,2025 完成 L5 北汽 2019 推出 L3 级别，2021 推出 L4 级别 东风 2023 实现有条件自动驾驶，2025 年实现完全自动驾驶，5-10 年内量产。数据来源：奔驰、宝马等整车厂官网，国泰君安证券研究 在政策及行业自然需求的推动下，传统汽车整体向智能网联变革，并逐在政策及行业自然需求的推动下，传统汽车整体向智能网联变革，并逐步走向无人驾驶已成为确定趋势。步走向无人驾驶已成为确定趋势。随着产业变革提速，智能网联汽车渗透率提升将打开千亿级市场空间。据赛迪智库数据，17 年我国 ADAS 渗透率仅约 3%-6%，随着技术进步与市场成熟，我们判断 2019 年智能网联汽车即将进入市场规模迅速扩容的窗口期，率先受益的包括车联网、ADAS、高精度地图等核心环节的供应商。2.2.千亿级车联网市场正处爆发前夜千亿级车联网市场正处爆发前夜 物联网是继通信网之后又一个万亿级市场。作为物联网领域重要子集，近年来车联网热度快速升温。车联网起始于汽车智能化，宏观层面走向全国性智慧交通体系建设，微观层面终于自动驾驶。车联网的发展将颠覆人们驾驶习惯并促进交通体系变革，同时极大推进全球信息化进程。车联网，也即以汽车作为终端，实现多种联网方式，统称为 V2X，包括汽车与汽车互联（V2V，即 Vehicle-to-Vehicle）、汽车与路边基础设施互联（V2I，即 Vehicle-to-Infrastructure），汽车与行人互联（V2P，即 Vehicle-to-Pedestrian），汽车与云端互联（V2C，即 Vehicle-to-Cloud）等。图图 1 1：全球无人驾驶市场快速增长（亿美元）：全球无人驾驶市场快速增长（亿美元）图图 2 2：国内外智能网联车市场快速增长（亿美元）：国内外智能网联车市场快速增长（亿美元）数据来源：高德地图官网，国泰君安证券研究 数据来源：智研咨询，国泰君安证券研究 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 31 图图 3 3：智能网联汽车即：智能网联汽车即 V2XV2X 数据来源：高通官网，国泰君安证券研究 当前全球车联网产业以智能网联汽车为核心，即智能汽车+V2C；未来车联网将循两条线路逐步发展成熟：纵深向，纵深向，车载信息系统智能化程度快速提高，云端提供的内容及服务进一步丰富；横向拓展，横向拓展，实现真正 V2X。V2V、V2I、V2P 更贴近自动驾驶的情景，也是实现车路协同、建设智慧城市的核心内容，仍处部署阶段，拥有巨大市场价值。车联网范畴广阔，相关技术体系较为复杂。除传统车辆机械技术、电子系统技术外，根据工作原理的不同，可具体分为通信技术、芯片与传感器技术、定位与感知技术、人机交互技术以及能源技术等。未来每一项技术突破都将成为市场投资热点。以汽车保有量作为保障，车联网已成为公认的巨大蓝海市场。据咨询机构统图图 4 4：车联网技术体系已经完备：车联网技术体系已经完备 图图 5 5：智能汽车内车联网设备相互联结：智能汽车内车联网设备相互联结 数据来源：工信部网站，国泰君安证券研究 数据来源：美国高速公路安全管理局，国泰君安证券研究 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 31 计，2016 年我国车联网市场规模突破 2000 亿元，占物联网领域总市场规模约 30%。2019 年车联网将迎来全新发展格局。通信技术、感知精度、硬件成本等制约车联网发展的因素正在快速取得突破，车联网领域新平台、新生态正在加速形成和拓展。同时国家政策已明确对智能网联汽车产业的大力支持。我们认为车联网与汽车电子产业即将进入高速发展的新阶段，千亿级车联网时代的帷幕已经拉开。2.12.1“端管云”三层级构成车联网体系“端管云”三层级构成车联网体系 概括来看，车联网是“端管云”组成的三层架构：端：端：端系统是汽车的智能传感器，负责采集与获取车辆的智能信息，感知行车状态与环境；是具有车内通信、车间通信、车网通信的泛在通信终端。管：管：解决车与车（V2V）、车与路（V2R）、车与网（V2I）、车与人（V2H）等的互联互通，实现车辆自组网及多种异构网络之间的通信与漫游，在功能和性能上保障实时性、可服务性与网络泛在性，同时它是公网与专网的统一体。云：云：车联网是一个云架构的车辆运行信息平台，它的生态链包含了 ITS、物流、客货运、危特车辆、车辆管理、汽车制造商、4S 店、车管、保险、紧急救援、移动互联网等，是多源海量信息的汇聚，因此需要虚拟化、安全认证、实时交互、海量存储等云计算功能，其应用系统也是围绕车辆的数据汇聚、计算、调度、监控。技术层面来讲，“端管云”分别对应三种特性：节点特性、移动特性以及数据流特性。节点特性：节点特性：代表车辆自有硬件具备强大的计算能力和充足的存储能力，能够有效应对复杂的信息处理；移动特性：移动特性：是指在行车过程中，由全部车辆构成的通信网络的拓扑结构在时刻快速变化着，但是由于车辆轨迹在一定程度上是可控的、可预测的，因此网络结构亦会以一定规律变化；数据流特性：数据流特性：体现在车辆性能数据、行车地理数据、交通路况数据等在网络中不断传输，通信负载呈波动变化，并有可能突然增大。以上特性图图 6 6：我国物联网市场快速增长（亿元）：我国物联网市场快速增长（亿元）图图 7 7：我国车联网市场快速增长（亿元）：我国车联网市场快速增长（亿元）数据来源：艾媒咨询，国泰君安证券研究 数据来源：艾媒咨询，国泰君安证券研究 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 31 分别是“端”层、“管”层、“云”层中各项技术、产品和服务的基础。以上特性分别是“端”层、“管”层、“云”层中各项技术、产品和服务的基础，已有较多上市公司完成在各个层级的布局。图图 8 8：车联网行业层级与诸多上市公司相对应：车联网行业层级与诸多上市公司相对应 数据来源：wind，国泰君安证券研究 2.22.2 Telematics+Telematics+智能交通是车联网完整形态智能交通是车联网完整形态 2.2.1 2.2.1 狭义车联网：狭义车联网：TelematicsTelematics 狭车联网意指车载资讯系统（Telematics），是无线通信、大数据云计算、人工智能、移动智能终端等技术与汽车的融合，旨在提高用户体验、加强汽车智能化程度。当前全球车联网产业主要商业模式均属于狭义车联网范畴，商家为用户提供的车联网服务包括导航、娱乐、辅助驾驶等内容。从产品类型和服务性质的角度来看，车载信息系统市场参与者主要包括：TSP、整车厂、车载终端设备制造商、第三方内容供应商、通信运营商等。其中整车厂和 TSP 掌握车载信息系统核心资源，在车联网产业中拥有最大话语权。行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 31 图图 9 9：TSPTSP 厂商在车厂商在车联网产业中拥有核心话语权联网产业中拥有核心话语权 数据来源：wind、国泰君安证券研究 在 Telematics 产业链中，车企扮演重要的领导角色，通过向车载终端设备制造商、TSP 等提出定制化的开发要求来进一步提升车辆的功能性，满足车主的多元化需求。特别是在前装市场中，预装的 CID 是唯一的服务出口，TSP 的任何服务都无法“绕过”整车厂直接与用户对接。因此，整车厂成为了前装市场现金流动的源头，汽车销量在很大程度上就决定了前装市场中TSP 的客户数量。国内 TSP 主要有三种类型：车企投资设立自己的 TSP，如通用汽车旗下的安吉星（OnStar）；车企与第三方公司合作设立 TSP，如丰田与九五智驾共同运营的 G-book；独立 TSP，如四维图新趣驾等。TSP 主要承担产品研发工作，是车联网各项应用服务的主要设计者与核心运营方，其拥有两大主要的业务“出口”：为整车厂提供专门的定制化解决方案（前装出口），直接面向车主需求，提供后装综合服务（后装出口）。表表 2 2：车企自有的：车企自有的 TSPTSP 厂商较强势厂商较强势 品牌品牌 车型车型 付费方式付费方式 通用汽车通用汽车 安吉星安吉星 凯迪拉克全系 别克：君越、英朗、GL8 雪佛兰：迈锐宝、科鲁兹 第一年免费使用，到期后每年服务费约约从 400 元至 4000 元 宝马宝马 iDriveiDrive 7 系，6 系，5 系，3 系，X3，Z4 前三年免费使用，到期后每年服务费约1000 元 丰田丰田 G G-BookBook 广汽丰田：凯美瑞、汉兰达 一汽丰田：皇冠 雷克萨斯全系 丰田车型免费使用 2 年，雷克萨斯汽油车免费 4 年、混动车免费 6 年，到期后每年服务费约 1200 元 福特福特 SYNCSYNC 锐界、翼虎、新福克斯、新蒙迪欧 依网络流量付费 上汽上汽 inkaNetinkaNet 荣威 350、荣威 550、MG5 前两年免费试用，到期后每月服务费约30-50 元 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 31 长安汽车长安汽车 inCallinCall CS35，CX20，CX30-HEV，悦翔 V3,悦翔V5 前两年免费试用，到期后每月服务费约300-1600 元 四维图新四维图新 趣驾趣驾 数据来源：各车企官网，国泰君安证券研究 2.2.2 2.2.2 广义车联网：广义车联网：Telematics+ITSTelematics+ITS 广义车联网意味着 Telematics 与智能交通（Intelligent Transport Systems，简称“ITS”）相结合。单车智能由于对技术要求较低，且拥有易于变现的商业模式，因此先于智能交通发展，但长远来看实现了 V2V 与 V2I的广义车联网才是车联网的完全状态。Telematics+ITSTelematics+ITS 优势：优势：解决交通拥堵，降低交通事故，是走向自动驾驶必由之路 当前障碍：当前障碍：车联网通信标准尚未确立，通信技术仍有欠缺，基建投入较大，需国家强制车辆入网 目前我国以互联网+为基础的智能交通系统正在稳步推进和布局中，区域范围集中在沿海和经济发达地区。2016 年我国智慧交通领域市场规模接近 500 亿元，未来有望保持 21%复合增长率，2020 年市场规模将突破千亿。狭义车联网，也即单车智能是实现智慧交通的基础。随着智慧交通以及无人驾驶发展进程加快，车联网将不断打开新的巨大增量市场。2.32.3 国内交通拥堵及安全问题严峻，推进车联网建设势在必行国内交通拥堵及安全问题严峻，推进车联网建设势在必行 2.3.12.3.1 车多路少，各级城市普遍存在严重拥堵车多路少，各级城市普遍存在严重拥堵 我国城市化进程快速推进，但也带来严重交通拥堵问题。由于城市道路规划以及运营等因素，短期无法单纯通过道路里程的增加来疏通和缓解拥堵，这种矛盾在我国发达地区，如京津冀、长三角以及珠三角地区尤为突出。图图 1010：东部地区智能交通网络较发达：东部地区智能交通网络较发达 图图 1111：我国智慧交通市场规模快速增长（亿元）：我国智慧交通市场规模快速增长（亿元）数据来源：高德地图，国泰君安证券研究 数据来源：智研咨询，国泰君安证券研究 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 31 图图 1212：我国城市普遍存在拥堵问题：我国城市普遍存在拥堵问题 数据来源：高德地图，国泰君安证券研究 随着居民消费水平与出行需求的提高，汽车保有量将延续高增长的趋势。国内乘用车销量年增速约 10%，每年新增汽车 2000-2500 万台，交通出行压力逐年增大。交通拥堵严重影响居民生活质量，也为城市发展带来巨大损失。交通拥堵严重影响居民生活质量，也为城市发展带来巨大损失。滴滴出行发布2016 年中国城市交通出行大数据报告显示，2016 年全国 400 座城市的平均车速为 24.3km/h，和 2015 年同期基本持平。在拥堵程度上，二三线城市大有超越北上广之势，西安、重庆、石家庄分别位列前三名，显示出大中型城市拥堵情况呈恶化趋势。根据人均工作时薪计算，因堵车带来经济损失规模不容小觑，最严重的城市依旧是北京、上海、深圳等超一线、一线城市。图图 1313：大型城市拥堵问题严重：大型城市拥堵问题严重 图图 1414：私人汽车保有量快速增长（万辆）：私人汽车保有量快速增长（万辆）数据来源：滴滴出行，国泰君安证券研究 数据来源：国家统计局，国泰君安证券研究 1.51.61.631.631.641.661.71.731.781.791.31.41.51.61.71.81.9武汉武汉青岛青岛哈尔滨哈尔滨广州广州郑州郑州济南济南北京北京石家庄石家庄重庆重庆西安西安 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 31 在核心地段路网既定，汽车保有量持续上升的情况下，有效疏导车流将是缓解交通压力的关键方法。车联网如何有效缓解交通拥堵压力？车联网如何有效缓解交通拥堵压力？由于车联网能够实现车辆之间以及车辆与道路设施之间的通信，车速、车辆密度、突发事故等路况数据可以实时经由车载终端设备或道路设施直接传送至云端，云平台对交通数据进行分析，将优化后的行车路线规划返回给驾驶员。同时，路边设备（交通信号灯、道路指示牌等）能够根据附近车流情况向周边车辆发出提示信号，进行行车路线引导。此外，车联网还能够帮助驾驶员合理规划出行时间、合理选择停车位等，还能为行人提供最便利的公共交通出行信息以及租车服务，极大提升交通资源的利用效率。2.3.2 2.3.2 事故频发，提升交通安全迫在眉睫事故频发，提升交通安全迫在眉睫 国家统计局、公安部交管局的统计数字表明，自 2006 年以来，国内每年平均新增约 2070 万名汽车驾驶员，年均复合增速接近 13%（见图 10），而汽车交通事故发生数的降幅却明显收窄，行车安全问题仍旧是公众的关注热点。国内交通事故频发，问题不容忽视。国内交通事故频发，问题不容忽视。我国近二十年交通事故直接财产损失中，由汽车事故造成的财产损失始终处于高水平，平均占比约 90%；各类机动车辆保险的给付金额也不断增加，2015 年已经达到了近 3500 亿元的规模，其图图 1515：国内城市平均车速较低国内城市平均车速较低(km/h(km/h）图图 1616：1616 年我国交通拥堵损失严重（元年我国交通拥堵损失严重（元/人）人）数据来源：滴滴出行，国泰君安证券研究 数据来源：滴滴出行，国泰君安证券研究 图图 1717：我国汽车司机人数快速增加：我国汽车司机人数快速增加 （亿人）（亿人）图图 1818：我国汽车交通事故发生数仍处高位（万起）：我国汽车交通事故发生数仍处高位（万起）数据来源：国家统计局，国泰君安证券研究 数据来源：国家统计局，国泰君安证券研究 50285049523556746647666267536960720787170200040006000800010000青岛青岛大连大连成都成都武汉武汉重庆重庆上海上海深圳深圳西安西安广州广州北京北京 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 14 of 31 占各类保险总赔付金额的比例也维持在 40%至 50%的区间。车联网如何提升行车安全？车联网如何提升行车安全？装配在车身的驾驶辅助系统（包括传感器、摄像机以及通信设备等）能够精准判断周边车辆、行人、障碍物的运动状况以及相对位置，同时保持与交通信号灯、道路指示牌以及行人（通过手机、智能穿戴设备等）等的互联，对可能发生的碰撞事故进行预警。遇到紧急情况时，机器几乎可以做到瞬时反应，远远快于人类，先进的算法也能够将误判的概率降至最低，从而极大保障驾驶员和行人的安全。2015 年，麦肯锡出具的报告显示具有联网功能的自动驾驶汽车可使美国交通事故数量减少 90%，佐证了车联网的应用将加大地加强行车安全，为公众的生命财产安全提供坚实保障，车联网的核心价值得以体现。2.42.4 多样化车载娱乐需求大幅增长多样化车载娱乐需求大幅增长 车联网使汽车成为继手机、电脑之后另一重要联网终端，入网后也将极大拓展汽车作为代步工具的单一职能。当前车联网商家，以满足驾驶员以及乘客多样化的需求，其中娱乐、自动驾驶以及安全性相关是较为受重视的三个功其中娱乐、自动驾驶以及安全性相关是较为受重视的三个功能，未来五年市场空间将继续增长。能，未来五年市场空间将继续增长。图图 1919：汽车交通事故财产损失严重（万元）：汽车交通事故财产损失严重（万元）图图 2020：我国机动车车辆保险规模快速增长（亿元）：我国机动车车辆保险规模快速增长（亿元）数据来源：国家统计局，国泰君安证券研究 数据来源：国家统计局，国泰君安证券研究 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 15 of 31 图图 2121：未来全球车联网各功能市场需求量前三位是安全、自动驾驶与娱乐（亿欧元）：未来全球车联网各功能市场需求量前三位是安全、自动驾驶与娱乐（亿欧元）数据来源：普华永道：国泰君安证券研究 2.4.1 2.4.1 消费主力年轻化，汽车“消费品”属性日益凸显消费主力年轻化，汽车“消费品”属性日益凸显 汽车市场需求的转变同样影响了车联网市场的扩张潜力。汽车市场需求的转变同样影响了车联网市场的扩张潜力。360 提供的 2016汽车行业研究报告显示，25-34 岁男性是目前我国汽车行业主要消费人群。而根据 Arthur D.Little 对全球部分国家年轻人的调查，中国、韩国和日本消费者对智能汽车领域的兴趣很高，其中中国仅有约 10%的人群表示明确不会使用智能汽车。消费主力年轻化，汽车“消费品”属性日益凸显是我国消费主力年轻化，汽车“消费品”属性日益凸显是我国车联网产业发展的背景之一。车联网产业发展的背景之一。图图 2222：我国汽车用户群体分布及对智能汽车接受比例分布：我国汽车用户群体分布及对智能汽车接受比例分布 数据来源：360 研究院及 Arthur D.Little 相关调查，国泰君安证券研究 来自艾媒咨询报告同样显示出我国汽车消费人群对于智能联网联汽车有浓厚兴趣。从具体功能来看，离合、刹车和油门协调使用、及时做出危险应对反应以及解决交通拥堵是中国网民较为期待智能联网汽车能够解决的问题，与之相关的包括智能驾驶舱、智能尾舱以及 ADAS 等产品已在部分国内外车型中实现了搭载。2.4.2 2.4.2 车企对车联网兴趣浓厚，前装装车率逐步提升车企对车联网兴趣浓厚，前装装车率逐步提升 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 16 of 31 国内外主要汽车电子厂商相继将产品和研发重心由后装市场转移到了前装市场。在前装市场的渠道优势以及技术实力将直接决定汽车电子厂商在产在前装市场的渠道优势以及技术实力将直接决定汽车电子厂商在产业中的话语权。随着车联网相关技术不断取得突破，硬件成本周期性下降以业中的话语权。随着车联网相关技术不断取得突破，硬件成本周期性下降以及消费者的需求驱动，车企对车联网产品的接受程度快速提高。同时随着国及消费者的需求驱动，车企对车联网产品的接受程度快速提高。同时随着国内自主品牌车企的内自主品牌车企的迅速崛起，配备前沿车联网功能也成为内资车型体现差迅速崛起，配备前沿车联网功能也成为内资车型体现差异化与竞争力的手段。异化与竞争力的手段。2.52.5 政策支持助力国内车联网企业弯道超车政策支持助力国内车联网企业弯道超车 与美国、日本等发达国家相比，国内车联网起步较晚。我国政府 2010 年首次于国家文件中提出发展车联网产业，近年政策利好不断出台，国内众多厂商积极布局车联网领域，与外资厂商实力差距不断缩小，“弯道超车”有望实现。图图 2727：我国车联网产业发展水平仍落后西方国家：我国车联网产业发展水平仍落后西方国家 图图 2323：中国网民使用智能汽车意愿较强：中国网民使用智能汽车意愿较强 图图 2424：中国网民期望智能汽车技术解决问题分布：中国网民期望智能汽车技术解决问题分布 数据来源：艾美咨询，国泰君安证券研究 数据来源：艾美咨询，国泰君安证券研究 图图 2525：国内搭载前装车联网汽车销量快速增长：国内搭载前装车联网汽车销量快速增长 图图 2626：国内乘用车前装车联网市场规模快速增长：国内乘用车前装车联网市场规模快速增长 数据来源：易观智库，国泰君安证券研究 数据来源：易观智库，国泰君安证券研究 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 17 of 31 数据来源：艾瑞咨询 截至目前我国车联网发展进程具体可分三个阶段：起步阶段起步阶段2010 年2012 年是我国智能网联汽车发展的探索和起步期，政策颁布量达 33.33%，提出未来产业的发展方向。国内高校、研究机构提出智能交通 ITS、物联网的发展理念，并已经出台道路运输和物联网等十二五的专项规划。初级阶段初级阶段20122014 年是我国智能网联汽车发展的初级发展阶段。国务院、工信部、交通运输部从智能系统的角度出发，颁布了系列规划，明确了未来物联网、智能交通的发展重点，提前就智能交通系统、基础设施建设领域进行产业布局，为智能网联汽车的发展奠定了良好基础。成长阶段成长阶段20152016 年则是我国智能网联汽车的快速发展阶段，得益于系列政策的刺激和激励。从国务院、发改委、工信部、交通运输部、质检总局、国标委等主管部分加快频率推进智能网联汽车的发展规划、专向行动计划等出台，政策颁布量达 46.7%，为产业发展营造了良好的环境。汽车电子有望取代消费电子增长态势，未来存在爆发式增长的行业机会。政策对车联网产业发展极其重视。2015 年国务院发布的中国制造 2025提出，到 2020 年，掌握智能辅助驾驶总体技术及各项关键技术，初步建立智能网联汽车自主研发体系及生产配套体系。工信部分别于 2017 和 2018 年发布的国家车