敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业定期报告日用消费|医药生物推荐（维持）批签发向国产龙头集中，强者恒强2019年07月30日血制品行业2019上半年批签发报告上证指数2952行业规模占比%股票家数（只）2807.7总市值（亿元）365856.8流通市值（亿元）277076.3行业指数%1m6m12m绝对表现-0.823.8-9.4相对表现-1.53.1-18.8资料来源：贝格数据、招商证券相关报告1、《每周药事2019年第28周—8月中报季，业绩表观增速最重要》2019-07-282、《每周药事2019年第28周—科创板交易首周，关注医疗器械板块》2019-07-213、《每周药事2019年第28周—第一批带量采购新政的博弈分析》2019-07-14本篇报告回顾了2019年上半年血制品各类产品批签发概况，印证我们在20190324报告所提出观点：血制品行业受新兴事件影响明显，批签发的不足有利于渠道库存的出清和产品出厂价的提升，导致行业景气度的提升。上半年白蛋白国产企业份额提升明显。我们认为血制品行业经过短期的调整，未来行业仍将向龙头企业集中，继续强烈推荐血制品龙头天坛生物、华兰生物，建议关注博雅生物等。2019H1白蛋白国产批签发占比提升，进口批签发边际改善。2019H1白蛋白批签发1986.6万瓶，同比-7%，新兴事件导致白蛋白供不应求，完全符合我们在20190324报告《血制品批签发趋紧，行业迎来阶段性机会》的观点。批签发下降也使白蛋白从2月份开始出现供不应求，国产龙头企业如天坛生物等受益明显。当然，19Q2批签发同比仅下降3%，降幅较19Q1的-12%明显收窄，进口白蛋白从Q2开始，逐渐恢复批签发。预计下半年白蛋白批签发仍将继续改善。整体来看，白蛋白的企业库存和渠道库存都出清，即使下半年供应逐渐恢复，我们估计今年到明年，白蛋白价格也将维持稳定。静丙批签发同比略降，龙头企业的企业库存和渠道库存已经下降。静丙19H1批签发465.0万瓶，同比-7%，19Q2同比-20%。我们判断原因是，一方面，新兴事件导致静丙的批签发速度有所放慢，另一方面，静丙去年年底企业库存仍然较多，企业在年初计划可能会增加特免生产，控制静丙生产。但是，由于新兴事件导致医生患者不信任小企业，静丙需求向大企业集中，因此，龙头企业的静丙的企业库存和渠道库存在上半年都出现下降，景气向好。因子类的企业份额出现变化。VIII因子19H1批签发67.9万瓶，同比-19%，19Q2同比-42%。PCC19H1批签发41.0万瓶，同比-24%，19Q2同比-23%，八因子和PCC批签发的同比下降，都是由于主要供应商华兰生物生产线改造导致批签发...
