银行业金融科技行业月报（2019年7月）：支付体系运行数据发布第三方支付交易量增速持续回落-20190811-中泰证券-16页.pdf

请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告/行业月报 证券研究报告/行业月报 2019 年 08 月 11 日 2019 年 08 月 11 日 银行 金融科技行业月报（2019 年 7 月）-支付体系运行数据发布，第三方支付交易量增速持续回落 评级：增持（维持）评级：增持（维持）分析师：戴志锋分析师：戴志锋 执业证书编号：执业证书编号：S0740517030004 电话：Email： 分析师：陆婕分析师：陆婕 执业证书编号：执业证书编号：S0740518010003 电话：Email： 基本状况基本状况 上市公司数行业总市值(百万元)行业流通市值(百万元)行业行业-市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 重点公司基本状况 重点公司基本状况 简称 股价(元)EPS PE PEG 评级 2015 2016E 2017E 2018E 2015 2016E 2017E 2018E 备注 投资要点投资要点 支付行业：支付行业：2019Q1 支付体系运行数据发布。支付体系运行数据发布。（1）信用卡发卡增速回落，联网 POS 机环比减少。信用卡增速为 2017 年一季度以来的低点，人均信用卡持卡量保持在 0.49 张。联网商户数和联网 POS 机数量出现了回落，主要原因是监管部门对 POS 机进行了清理整治。（2）银行卡消费保持高增速，笔均交易趋稳。2019Q1 银行卡消费类交易金额为 28.28 亿元，环比增长 11.12%，同比增长 37.21%。笔均消费金额为 881 元，与上季度基本持平，表明渠道下沉或进入平台期。（3）第三方支付的交易量增速持续回落。2019Q1 非银行支付机构处理的交易金额为 58 万亿元，同比增长13.44%，环比增长 2.42%。（4）网联平台处理交易规模持续上升。2019Q1 网联平台处理交易 54.72 万亿，环比增长 35%。网贷行业：网贷行业：陆金所计划退出陆金所计划退出 P2P 业务。业务。（1）陆金所是国内 P2P 行业的龙头。截止 6 月底，陆金服的待还余额为 984.3 亿元，排名行业第一。虽然陆金所的 P2P 业务比重已经大幅压缩，但由于 P2P 的牌照迟迟未落地，潜在的监管风险影响了陆金所的上市进程。（2）网贷备案或难实现。监管部门一方面要求网贷平台在备案前不增加规模，另一方面引导小型平台主动退出。截止到目前没有一家网贷平台获得备案，且延期后并没有给出新的时间表。（3）助贷模式是大部分网贷平台主要的转型方向。通过将资金端从个人投资者向金融机构转移，网贷平台可继续发挥在资产端的能力。目前关于助贷的监管要求尚未明确，对于想继续经营下去的 P2P 平台，助贷模式会成为其主要转型方向。金融控股公司：金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）发布。金融控股公司：金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）发布。（1）建立金融控股公司的监管制度是完善金融监管、防范金融风险的重要举措。一些非金融企业投资形成的金融控股公司盲目向金融业扩张，存在监管真空，风险不断累积和暴露。（2）征求意见稿针对上述金融控股公司的潜在风险点提出了具体的监管要求。重点要求包括：市场准入管理、严格股东资质要求及清晰的股权结构、强化资本管理以及完善公司治理结构等。（3）哪些金融科技公司需要设立金融控股公司？蚂蚁金服和苏宁集团入围试点，国内其他的几家互联网巨头腾讯、百度和京东均在金融业务上有所布局，考虑其巨量的用户规模，在监管的宏观审慎原则下，未来也有纳入金控监管的可能性。风险提示风险提示：宏观经济下行、金融监管趋严、金融科技发展不及预期 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -2-行业月报行业月报 内容目录内容目录 7 月核心观点月核心观点.-4-支付行业：2019Q1 支付体系运行数据发布.-4-网贷行业：陆金所计划退出 P2P 业务.-5-金融控股公司：金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）发布-7-监管动态监管动态.-8-协会联合中国司法大数据研究院研发“司法追偿文件智能核验系统”.-8-协会召开“互联网供应链金融”工作组成立暨第一次工作会议.-8-融资事件融资事件.-9-一级市场融资.-9-行业动态行业动态.-9-互联网保险：保险公司通过现金贷等网贷平台销售意外伤害险被叫停.-9-支付：央行公布第七批支付牌照续展情况，2 家不在名单中.-10-网贷行业：月成交量与上月持平，正常运营平台数跌破 800 家.-11-互联网理财：理财通收益率持续高于余额宝.-13-市场表现市场表现.-13-上市公司动态上市公司动态.-15-风险提示风险提示.-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -3-行业月报行业月报 图表目录图表目录 图表图表1：在用银行卡数量：在用银行卡数量.-4-图表图表2：联网商户及：联网商户及POS机数量机数量.-4-图表图表3：银行卡消费类交易金额及增速：银行卡消费类交易金额及增速.-4-图表图表4：银行卡笔均交易金：银行卡笔均交易金额（元）额（元）.-4-图表图表5：非银行支付机构处理的交易笔数（季度）：非银行支付机构处理的交易笔数（季度）.-5-图表图表6：非金融机构处理的交易金额（季度）：非金融机构处理的交易金额（季度）.-5-图表图表7：网联处理业务金额（万亿元）：网联处理业务金额（万亿元）.-5-图表图表8：头部网贷平台：头部网贷平台.-6-图表图表9：陆金所的融资情况：陆金所的融资情况.-6-图表图表10：蚂蚁金服的金融牌照布局：蚂蚁金服的金融牌照布局.-8-图表图表11：一级市场主要融资事件：一级市场主要融资事件.-9-图表图表12：正常运营的网贷平台：正常运营的网贷平台数量数量.-11-图表图表13：网贷平台的贷款余额规模（亿元）：网贷平台的贷款余额规模（亿元）.-12-图表图表14：网贷平台的投资人数和借款人数：网贷平台的投资人数和借款人数.-12-图表图表15：P2P平台综合借款利率（平台综合借款利率（%）.-13-图表图表16：P2P平台平均借款期限（月）平台平均借款期限（月）.-13-图表图表17：互联网理财产品收益率（日）：互联网理财产品收益率（日）.-13-图表图表18：互联网金融指数：互联网金融指数vs.沪深沪深300指数指数.-14-图表图表19：互联网金融指数今年以来的市场表现（：互联网金融指数今年以来的市场表现（%）.-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -4-行业月报行业月报 7 月月核心观点核心观点 支付行业支付行业：2019Q1 支付体系运行数据发布支付体系运行数据发布 信用卡发卡增速回落，联网信用卡发卡增速回落，联网 POS 机环比减少机环比减少。截止 2019 年一季度末，在用银行借记卡 70.83 亿张，环比增加 2.48%；在用信用卡 9 亿张，环比增加 0.63%，信用卡增速为 2017 年一季度以来的低点，人均信用卡持卡量保持在 0.49 张。联网商户数和联网 POS 机数量出现了回落，商户数环比下降 9.92%，联网 POS 机环比减少 5.25%，主要原因是监管部门对 POS 机进行了清理整治。图表图表1：在用银行卡数量在用银行卡数量 图表图表2：联网商户及联网商户及POS机数量机数量 来源：中泰证券研究所、wind 来源：中泰证券研究所、wind 银行卡消费银行卡消费保持高增速保持高增速，笔均交易趋稳笔均交易趋稳。2019Q1 银行卡消费类交易金额为 28.28 亿元，环比增长 11.12%，同比增长 37.21%；占银行卡交易总额的 12.75%，占比持续提升。2019Q1 卡均消费金额为 3634 元，人均消费金额 20300 元，环比增速分别为 8.47%和 10.93%。笔均消费金额为 881 元，与上季度基本持平，表明渠道下沉或进入平台期。图表图表3：银行卡消费类交易金额及增速银行卡消费类交易金额及增速 图表图表4：银行卡笔均交易银行卡笔均交易金额（元）金额（元）来源：中泰证券研究所、wind 来源：中泰证券研究所、wind 第三方支付的第三方支付的交易量交易量增速持续回落增速持续回落。2019Q1 非银行支付机构处理的交易笔数为 1485.32 亿笔，同比增长 34.8%，环比下降 5.91%。处理的交易金额为 58 万亿元，同比增长 13.44%，环比增长 2.42%。笔均金额为390 元，较上季度有所上升。第三方支付处理的交易金额增速持续放缓。0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000银行卡发卡量:借记卡（万张）银行卡发卡量:信用卡和借贷合一卡（万张）0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.00银行卡跨行支付系统联网商户数（万户）联网POS机数（万台）0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%050,000100,000150,000200,000250,000300,000银行卡业务金额:消费:当季值（亿元）同比增速0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.00 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -5-行业月报行业月报 图表图表5：非银行支付机构处理的交易笔数（季度）非银行支付机构处理的交易笔数（季度）图表图表6：非金融机构处理的交易金额（季度）非金融机构处理的交易金额（季度）来源：中泰证券研究所、支付清算协会 来源：中泰证券研究所、支付清算协会 网联平台网联平台处理交易规模持续上升处理交易规模持续上升。2019Q1 网联平台处理交易 54.72 万亿，环比增长 35%。当季第三方支付交易金额为 58 万亿，即现有 94.34%的第三方支付交易通过网联进行清算。图表图表7：网联处理业务金额（万亿元）：网联处理业务金额（万亿元）来源：中泰证券研究所、支付清算协会 网贷行业：网贷行业：陆金所计划退出陆金所计划退出 P2P 业务业务 7 月 18 日，据路透社报道，中国平安旗下的陆金所计划退出 P2P 业务，公司已经开始申请消费金融相关牌照。目前，陆金所的 P2P 业务正在积极响应和配合监管“三降”要求，网贷业务正常运营，存量产品与客户权益不受影响。陆金所是国内陆金所是国内 P2P 行业的龙头。行业的龙头。陆金所全称上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司，2011 年 9 月在上海成立，注册资本 9.37 亿元，是平安集团旗下的互联网财富管理平台。P2P 业务曾经是陆金所的核心业务，随着市场环境和监管要求的变化，陆金所不断调整业务结构，目前 P2P 在陆金所的业务中占比已经较小。但陆金所的 P2P 平台依然是行业老大，根据网贷之家的数据显示，陆金服（陆金所的 P2P 平台）的0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%020040060080010001200140016001800非银行支付机构处理网络支付业务笔数（亿笔）笔数同比增速0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%010203040506070非银行支付机构处理网络支付业务金额（万亿元）金额同比增速2.022.712.6840.5154.7201020304050602018Q12018Q22018Q32018Q42019Q1网联处理业务金额（万亿元）请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -6-行业月报行业月报 综合评级排名行业第一。根据零壹财经的数据，待还余额排名第一，截止 6 月底，陆金服的待还余额为 984.3 亿元，远超第二名玖富普惠的480.1 亿元。图表图表8：头部网贷平台头部网贷平台 排名 平台 注册地 借款余额（亿元）1 陆金服 上海 984.3 2 玖富普惠 北京 480.1 3 宜人贷 北京 426.6 4 宜信惠民 北京 376.6 5 人人贷 北京 328.1 6 爱钱进 北京 326 7 恒易融 北京 219.2 8 拍拍贷 上海 194.6 9 你我贷 上海 154.6 10 微贷网 浙江 153.7 来源：中泰证券研究所、零壹财经 P2P 业务的监管问题影响了陆金所的上市进程。业务的监管问题影响了陆金所的上市进程。陆金所背靠平安集团，作为国内的 P2P 行业龙头，一直有上市计划传出，但由于网贷行业监管收紧、去杠杆和经济下行导致风险暴露等问题，上市计划一再推迟。今年 3 月陆金所完成了 C 轮融资，投后估值达到 394 亿美元。陆金所是一家集合财富管理、消费金融、机构交易平台多种功能的综合性金融服务公司，2017 年陆金所在新加坡成立了陆金所国际，开展海外线上财富管理业务。目前，陆金所已形成集合陆金服、重庆金融资产交易所、深圳前海金融资产交易所、陆金所国际和平安普惠的“四所一惠”战略生态圈布局。虽然 P2P 的业务比重已经大幅压缩，但由于 P2P 的牌照迟迟未落地，潜在的监管风险影响了陆金所的上市进程。图表图表9：陆金所的融资情况陆金所的融资情况 时间时间 轮次轮次 融资金额融资金额 投后估值投后估值 投资方投资方 2015年 3 月 A 轮 4.85亿美元 100 亿美元 BlackPine Private Equity Partners、中金公司、鼎晖投资等 2016年 1 月 B 轮 12.16 亿美元 185 亿美元 腾讯产业共赢基金、中银集团投资有限公司、国泰君安证券(香港)有限公司、民生商银国际控股有限公司等 2019年 3 月 C 轮 13 亿 美元 394 亿美元 卡塔尔主权基金卡塔尔投资局(QIA)、香港全明星投资基金、春华资本以及日本金融公司 SBI 控股公司等 来源：中泰证券研究所、公开资料整理 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -7-行业月报行业月报 网贷备案或难实现。网贷备案或难实现。过去几年，针对网贷平台的监管在持续进行，下发一系列文件对平台提出整改要求，原计划 2018 年 6 月底对符合要求的平台进行备案，但实际上，截止到目前没有一家网贷平台获得备案，且延期后并没有给出新的时间表。监管部门一方面要求网贷平台在备案前不增加规模，另一方面引导小型平台主动退出。根据网贷之家统计，截止 2019 年 6 月底，正常运营的平台数量降至 864 家，整体贷款余额降至 6871.2 亿元，下降趋势仍在持续。作为行业龙头的陆金所表示将退出P2P 行业，表明监管部门给网贷平台备案的希望日渐渺茫。助贷模式是大部分网贷平台主要的转型方向。助贷模式是大部分网贷平台主要的转型方向。对于平安集团旗下的陆金所，申请消费金融牌照是转型的可行方案，但大部分网贷平台并不具备申请金融牌照的实力。虽然网贷行业的发展遇到了种种问题，但其普惠金融的实践不能被全盘否定。部分资质较好的平台积累了一定的资产端能力，能为个人客户和小微企业提供普惠金融服务。通过将资金端从个人投资者向金融机构转移，网贷平台可继续发挥在资产端的能力。部分P2P 平台从去年就已经开始转型，向金融机构寻求资金端的合作。目前关于助贷的监管要求尚未明确，对于想继续经营下去的 P2P 平台，助贷模式会成为其主要转型方向。金融控股公司：金融控股公司：金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）发布发布 7 月 26 日，人民银行发布金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）。意见稿的主要内容包括：设立金融控股公司的市场准入许可、严格股东资质监管、强化资本来源真实性和资金运用合规性监管、明晰股权结构管理、强化公司治理和关联交易监管、完善风险“防火墙”制度以及设置过渡期。建立金融控股公司的监管制度是完善金融监管、防范金融风险的重要举建立金融控股公司的监管制度是完善金融监管、防范金融风险的重要举措措。一些非金融企业投资形成的金融控股公司盲目向金融业扩张，存在监管真空，风险不断累积和暴露。主要表现为：一是风险隔离机制缺失，金融业风险和实业风险交叉传递。二是部分企业控制关系或受益关系复杂，风险隐蔽性强。三是缺少整体资本约束，部分集团整体缺乏能够抵御风险的真实资本。四是部分企业不当干预金融机构经营，利用关联交易隐蔽输送利益，损害金融机构和投资者的权益。征求意见稿针对上述金融控股公司的潜在风险点提出了具体的监管要征求意见稿针对上述金融控股公司的潜在风险点提出了具体的监管要求求。重点要求包括：（1）市场准入管理。对符合要求的金融控股公司授予牌照，由人民银行实施监管。对于控股金融机构的总资产或受托资产有一定的门槛，但在具体认定上满足宏观审慎的监管要求。（2）严格股东资质要求及清晰的股权结构。采用正面清单和负面清单才规定金融控股公司股东的条件和禁止行为。在股权结构上要求简明、清晰、可穿透。（3）强化资本管理。确保资金来源真实可靠，对金融控股公司的资本合规性实施穿透管理，保证集团整体的资本充足性。（4）完善公司治理结构。确保所控股机构的独立自主经营，高级管理人员不能相互兼任，关联交易不得违背公平竞争和反垄断规则。建立防火墙，允许在控制风险的前提下发挥集团内部的协同效应。哪些金融科技公司需要设哪些金融科技公司需要设立金融控股公司？立金融控股公司？2018 年公布的五家金控试点公司中有两家为金融科技相关公司，分别为蚂蚁金服和苏宁集团。其 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -8-行业月报行业月报 中蚂蚁金服已经符合金控设立的条件：控股了天弘基金和国泰产险，并且天弘基金受托管理资产规模超万亿。苏宁参股了苏宁银行和苏宁消费金融，虽然资产规模不大，入选试点体现了监管的宏观审慎原则。国内其他的几家互联网巨头腾讯、百度和京东均在金融业务上有所布局，考虑其巨量的用户规模，未来也有纳入金控监管的可能性。图表图表10：蚂蚁金服的金融牌照布局蚂蚁金服的金融牌照布局 牌照牌照 主体主体 持有方式持有方式 第三方支付 支付宝 自有 公募基金 天弘基金 控股 51%公募基金销售 蚂蚁基金销售 控股 69%保险 众安保险 参股 14%保险 国泰产险 控股 51%相互保险 信美人寿 参股 35%保险经纪 保进保险 自有 银行 网商银行 参股 30%小贷公司 蚂蚁小微小贷 自有 小贷公司 蚂蚁商诚小贷 自有 征信 百行征信 参股 8%来源：中泰证券研究所、公开信息整理 监管动态监管动态 协会联合中国司法大数据研究院研发“司法追偿文件智能核验系统”协会联合中国司法大数据研究院研发“司法追偿文件智能核验系统”根据中央文明委印发的 关于集中治理诚信缺失突出问题 提升全社会诚信水平的工作方案精神，为落实开展涉金融领域失信问题专项治理和互联网金融风险专项整治的部署要求，中国互联网金融协会组织下属单位与中国司法大数据研究院共同研发“司法追偿文件智能核验系统”项目，这是继去年五月双方签署战略合作协议以来，在金融诚信体系建设层面合作的进一步深化。鉴于当前网贷行业对接司法程序面临着不少难点，影响了全国打击恶意逃废债行动的效果。该项目充分结合协会建设的网贷风险监测系统以及中国法研研发的相关系统的数据分析优势，包括合规性风险判别、类案同判、诉讼风险防控等，旨在解决网贷机构对接司法程序中存在的合规性判别、立案材料缺少统一标准、送达地址约定不明确等问题，为对接司法程序提供业务合规性依据，并运用人工智能、司法大数据、司法电子存证等技术提高案件对接效率。（互联网协会官网）协会召开“互联网供应链金融”工作组成立暨第一次工作会议协会召开“互联网供应链金融”工作组成立暨第一次工作会议 为贯彻落实党中央、国务院有关政策精神，立足协会“服务监管、服务行业、服务社会”的职责定位，研究利用“互联网+供应链金融”手段解决小微企业“融资难、融资贵”的问题，2019 年 7 月 9 日，中国互联网金融协会召开“互联网+供应链金融”工作组成立暨第一次工作会议，工作组以引导、促进中国“互联网+供应链金融”的健康规范发展 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -9-行业月报行业月报 为工作目标，从自律规范制定、基础设施建设和业务交流培训三个方面组织整体推进供应链金融相关工作。杨农副秘书长主持成立会议，陆书春秘书长宣布工作组成立，李东荣会长到会对工作组的成立表示祝贺并提出工作期望，人民银行金融市场司相关负责同志以及来自商业银行、供应链核心企业、金融科技公司、律师事务所、科研院所等机构的专家参加会议。（互联网协会官网）融资事件融资事件 一级市场一级市场融资融资 7 月金融科技的一级市场融资比较活跃，其中战略投资的比重有所上升，集中在网贷和保险行业。另外有两个较为后期的融资事件，分别是福米科技的 C 轮和理享家的 D 轮融资。图表图表11：一级市场主要融资事件一级市场主要融资事件 时间时间 公司公司 细分领域细分领域 融资阶段融资阶段 融资金额融资金额 投资方投资方 7 月月 4 日日 理享家 理财 D 轮 4500 万美元 未透露 7 月月 5 日日 福米科技 证券 C 轮 2.5 亿元 歌斐资产 7 月月 8 日日 爱选科技 保险科技 Pre-A 2000 万元 复朴投资领投，峰瑞资本、黎刚资本、智美体育跟投 7 月月 8 日日 圆心惠保 互联网保险 A 轮 5000 万元 红杉资本中国基金领投，启明创投跟投 7 月月 8 日日 栈略数据 保险科技 B 轮 近亿元 领沨资本领投，拍拍贷等投资方跟投 7 月月 9 日日 犀语科技 大数据 A 轮 数千万元 盛宇投资领投 7 月月 9 日日 复融数据 网贷 Pre-A 数千万元 启赋资本领投，宋硕资本跟投 7月月 17日日 分贝通 消费金融 B 轮 8500 万元 博将资本领投，老股东跟投 7月月 18日日 众安小贷 网贷 战略投资 2.1 亿元 天翼电子商务有限公司 7月月 19日日 众安科技 综合金融 战略投资 19.61 亿元 众安在线、百仕达 7月月 23日日 生菜金融 网贷 战略投资 5000 万元 未透露 7月月 24日日 尺度 理财 Pre-A 1000 万元 深圳前海毅德 7月月 26日日 富数科技 大数据风控 Pre-B 未透露 未透露 7月月 26日日 中联惠捷 汽车金融 B 轮 5000 万美元 京东数科、腾讯联合领投，老股东 BAI（贝塔斯曼亚洲投资基金）跟投 7月月 27日日 现代财险 保险 战略投资 5.33 亿元 滴滴出行科技有限公司 来源：中泰证券研究所、零壹财经 行业动态行业动态 互联网保险：互联网保险：保险公司通过现金贷等网贷平台销售意外伤害险保险公司通过现金贷等网贷平台销售意外伤害险被叫停被叫停 上半年保险机构共收罚单上半年保险机构共收罚单 387 张，合计被罚没张，合计被罚没 6260 万元。万元。截至 6 月 30日，今年以来，银保监会共开出 8 张罚单，各地银保监局（或监管局）共开出罚单 379 张。也就是说，今年上半年，保监系统给保险业开出罚单达 387 张。分地区来看，上海收到 69 张罚单，成为保险处罚的“重灾区”。收到罚单较多的地区还有四川和黑龙江，罚单数量分别为 39张、37 张。从处罚原因来看，今年上半年以来，不少保险机构因为违规 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -10-行业月报行业月报 展业、销售误导、虚列费用、虚假宣传、虚假理赔、虚构保险中介业务、牟取不正当利益、产品不符合监管规定等原因受到处罚。（保观）银保监会上半年对银保监会上半年对 7 家险企采取监管措施。家险企采取监管措施。今年上半年银保监会对 7 家险企下发了 8 份监管函，其中长安责任由于“踩雷”P2P 后偿付能力不足，被监管连发两份监管函。其他被下发监管函的 6 家险企分别为：百年保险资管、新光海航人寿（近期更名为“鼎诚人寿”）、中路财险、太保安联健康、都邦财险、燕赵财险。从被下发监管函的原因来看，其中，2 家险企存在股权管理、关联交易、内部审计、考核激励等公司治理方面存在问题；另外 2 家险企费率等产品方面存在问题；其他 2 家出现漏报的问题。引人注意的是上述险企均为中小险企。（保观）陈劲正式卸任众安陈劲正式卸任众安 CEO、总经理，交棒姜兴。、总经理，交棒姜兴。7 月 18 日，众安在线发布公告称，陈劲将卸任众安总经理兼联席 CEO，同时继续担任众安执行董事、众安董事会投资决策委员会主任委员、众安金融科技研究院理事长职务。而众安原副总经理兼联席 CEO 姜兴则将接棒，拟任公司总经理兼 CEO 一职。其总经理任职资格尚待中国银保监会核准。且说明，“陈劲先生确认，其与董事会并无意见分歧。”（保观）银保监会推动保险业应用区块链规范供应链金融。银保监会推动保险业应用区块链规范供应链金融。7 月 16 日，银保监会向各大银行、保险公司下发中国银保监会办公厅关于推动供应链金融服务实体经济的指导意见。意见要求，银行业金融机构在开展供应链融资业务时，应对交易真实性和合理性进行尽职审核与专业判断。鼓励银行保险机构将物联网、区块链等新技术嵌入交易环节，运用移动感知视频、电子围栏、卫星定位、无线射频识别等技术，对物流及库存商品实施远程监测，提升智能风控水平。（保观）相关监管部门叫停保险公司通过现金贷等网贷平台销售意外伤害险。相关监管部门叫停保险公司通过现金贷等网贷平台销售意外伤害险。7月 22 日，相关监管部门叫停保险公司通过现金贷等网贷平台销售意外伤害险。监管部门要求各财产保险公司全面组织开展业务排查，立即组织排查与现金贷等网贷平台合作开展意外伤害保险业务的情况，包括是否开展合作、合作平台名称数量、保费收入、保险金额、赔付情况、客户数量等。（保观）支付：支付：央行公布第七批支付牌照续展情况央行公布第七批支付牌照续展情况，2 家不在名单中家不在名单中 7 月 9 日，人民银行公布新一批非银行支付机构支付业务许可证续展决定，本次需要续展的支付机构共 19 家，其中 17 家成功续展，天下支付科技有限公司、新疆一卡通商务服务有限公司 2 家不在准予续展名单中。非金融机构支付服务管理办法规定，支付业务许可证自颁发之日起，有效期为 5 年。支付机构拟于支付业务许可证期满后继续从事支付业务的，应当在期满前 6 个月内向所在地人民银行分支机构提出续展申请。人民银行分支机构对支付机构的续展申请进行审查、出具审查意见，并于许可证有效期期满前 3 个月提交总行。经过全面审查和综合评价支付机构业务许可存续期间的经营情况，人民银行依法对支付机构的续展申请作出最终决定。（移动支付网）6 月支付机构备付金上涨 405.82 亿元。央行数据显示 2019 年 6 月，非金融机构存款，即支付机构交存人民银行的客户备付金存款，共计13031.88 亿元，比上月增加 405.82 亿元。在 2019 年 Q1 期间，备付金 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -11-行业月报行业月报 始终呈现下降趋势，但在 Q2 期间出现了两个月份的上升。但可以发现从 2019 年 1 月之后，上半年总体规模趋于平稳。（移动支付网）7 月 31 日，微信支付“88 媒体开放日”在深圳腾讯滨海大厦举行。同天腾讯宣布，2019 年微信支付“88 智慧生活日”正式启动，8 月 1 日8 月 8 日，微信支付将与全国各大商户联合发放数亿元优惠，并在 8月 8 日当天进行全国范围的免单活动。今年的 88 智慧生活日将通过 9大核心功能展开，分别是零钱通、支付分、亲属卡、电子发票、人脸支付、扫码点餐、无感出行、电子缴费以及“小程序码上生活”。（移动支付网）网贷行业：网贷行业：月成交量与上月持平月成交量与上月持平，正常运营平台数跌破正常运营平台数跌破 800 家家 2019 年 7 月 P2P 网贷行业的成交量为 900.28 亿元，相比上月增加 6.47亿元，环比上升 0.72%，同比下降 62.19%，本月成交量基本与上月持平。截至 2019 年 7 月底，P2P 网贷行业正常运营平台合计贷款余额总量为 6669.94 亿元，环比下降 2.93%，下降幅度为 201.26 亿元，同比2018 年 7 月底下降幅度高达 30.24%。截至 2019 年 7 月底，P2P 网贷行业正常运营平台数量继续呈现下行的态势，跌破 800 家整数关，下降至 787 家，相比 6 月底减少了 30 家。7 月 P2P 网贷行业的活跃出借人数、活跃借款人数分别为 199.51 万人、233.65 万人，其中活跃出借人数环比下降 1.59%，约减少 3.23 万人；活跃借款人数环比下降 3.21%，约减少 7.75 万人。2019 年 7 月，网贷行业综合收益率为 10.02%，环比上升 3 个基点（1个基点=0.01%），同比上升 26 个基点。7 月网贷行业平均借款期限为15.64 个月，环比拉长 0.11 个月，同比拉长了 2.65 个月。（网贷之家）图表图表12：正常运营的网贷平台数量：正常运营的网贷平台数量 来源：中泰证券研究所、网贷之家 注：1、根据“175 号文”对于 3 个月未发新标为“僵尸平台”的定义，我们将 3 个月作为暂停发标标签的判断周期，具体判断依据如下表 1 所示。由于标签认定时间为平台最后发标时间，因此会同步对平台数量的历史数据出现回溯调整。2、通过技术手段收集、访问实际网站或 APP 等方式新获取了部分正常运营平台，使得本期月报的正常运营平台数量有所调整，相应的历史数据进行回溯。1,6691,5051,3561,2601,1761,0751,03299594587584881778702004006008001,0001,2001,4001,6001,800 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -12-行业月报行业月报 图表图表13：网贷平台的贷款余额规模（亿元）网贷平台的贷款余额规模（亿元）来源：中泰证券研究所、网贷之家 图表图表14：网贷平台网贷平台的投资人数和借款人数的投资人数和借款人数 来源：中泰证券研究所、网贷之家 9,5619,0338,5378,3238,1127,8907,6467,5157,3357,1767,0026,8716,67002,0004,0006,0008,00010,00012,0000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00P2P当月投资人数P2P当月借款人数 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -13-行业月报行业月报 图表图表15：P2P平台综合借款利率（平台综合借款利率（%）图表图表16：P2P平台平均借款期限（月）平台平均借款期限（月）来源：中泰证券研究所、网贷之家 来源：中泰证券研究所、网贷之家 互联网理财：互联网理财：理财通收益率理财通收益率持续高于余额宝持续高于余额宝 7 月“宝宝类”互联网货币基金理财产品收益率总体平稳，余额宝的收益率维持在 2.28%左右，理财通的平均收益率为 2.5%左右，呈现先降后升的趋势。图表图表17：互联网理财产品收益率（日）互联网理财产品收益率（日）来源：中泰证券研究所、wind 市场表现市场表现 7 月互联网金融指数下跌了 10.36%，同期沪深 300 指数下跌了 2.55%，互联网金融指数的跌幅大于大盘。9.7610.0210.3010.2410.1110.1510.129.949.7910.2610.089.9910.029.409.509.609.709.809.9010.0010.1010.2010.3010.4012.9914.6414.8714.6615.0715.2515.5015.3115.4815.7515.6615.5315.640.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.002.0002.1002.2002.3002.4002.5002.6002.7002019-07-012019-07-032019-07-052019-07-072019-07-092019-07-112019-07-132019-07-152019-07-172019-07-192019-07-212019-07-232019-07-252019-07-272019-07-292019-07-317日年化收益率:余额宝(天弘)7日年化收益率:微信理财通(华夏)请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -14-行业月报行业月报 图表图表18：互联网金融指数：互联网金融指数vs.沪深沪深300指数指数 来源：中泰证券研究所、wind 2019 年以来，互联网金融指数上涨了 6.96%，市场表现在所有行业指数中排名继续下跌至倒数第五。图表图表19：互联网金融指数今年以来的市场表现：互联网金融指数今年以来的市场表现（%）来源：中泰证券研究所、wind -14.00%-12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%互联网金融指数沪深3006.96-100102030405060食品饮料(申万)农林牧渔(申万)非银金融(申万)家用电器(申万)电子(申万)国防军工(申万)计算机(申万)休闲服务(申万)建筑材料(申万)医药生物(申万)机械设备(申万)交通运输(申万)通信(申万)银行(申万)房地产(申万)电气设备(申万)化工(申万)综合(申万)有色金属(申万)采掘(申万)商业贸易(申万)轻工制造(申万)汽车(申万)公用事业(申万)互联网金融指数纺织服装(申万)传媒(申万)建筑装饰(申万)钢铁(申万)请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -15-行业月报行业月报 上市公司动态上市公司动态 恒生电子（600570）：公司发布业绩预告。经恒生电子股份有限公司财务部门初步测算，预计 2019 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约为 67200 万元人民币到 68200 万元人民币，同比增长约 124%到127%。公司本次业绩预增主要是由于报告期内执行新金融工具会计准则,公司持有的金融资产产生的公允价值变动收益大幅增加所致。本报告期内，预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约为 41700 万元人民币到 42200 万元人民币。预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为 25500 万元人民币到 26000 万元人民币，同比增长约 14%到 16%。（wind）东方财富（300059）：公司发布 2019 年半年报。公司立足于整体战略定位，加大战略研发投入，加强品牌宣传推广，持续推进互联网金融服务大平台的升级、优化和完善工作，拓展服务范围，延伸和完善服务链条，进一步提升大平台的整体服务能力和水平，巩固和增强公司核心竞争力。报告期内，公司实现营业总收入 1,997,742,039.86 元，同比增长22.20%，营业总成本 1,119,761,043.29 元，同比增长 3.45%，报告期内实现归属于上市公司股东的净利润 870,774,679.85 元，同比增长55.88%。截至 2019 年 6 月 30 日，共上线 133 家公募基金管理人 7179只基金产品，公司互联网金融电子商务平台共计实现基金认（申）购及定期定额申购交易 30608820 笔，基金销售额为 3090.04 亿元，其中“活期宝”共计实现申购交易 9225719 笔，销售额为 1525.34 亿元。“天天基金网”网站 2019 年半年度日均页面浏览量为 357.28 万，其中，交易日日均页面浏览量为 493.31 万，非交易日日均页面浏览量为 101.90 万；“天天基金网”2019 年半年度用户日均使用时长为 15 分钟；天天基金服务平台日均活跃访问用