新能源行业8月刊：8月单晶硅片价格环比上涨-20190901-广发证券-20页 (2).pdf

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/2020 Table_Page 投资策略月报|新能源 证券研究报告 新能源行业新能源行业 8 月刊月刊 8 月月单单晶硅片晶硅片价格价格环比环比上涨上涨 核心观点：核心观点：光伏价格跟踪：光伏价格跟踪：8 月单晶硅片小幅上涨，多晶硅片环比下降，硅料电池片和组件价格保持不变月单晶硅片小幅上涨，多晶硅片环比下降，硅料电池片和组件价格保持不变根据 Wind 资讯，截至 8 月 27 日，国内多晶硅多晶硅出厂价均价为 65.86 元/千克，环比保持不变；单晶硅片单晶硅片出厂价均价为 3.22 元/片，环比上涨 1.05%，多晶硅片多晶硅片出厂价均价为 2.04 元/片，环比下跌 0.22%；单晶硅电池片单晶硅电池片出厂价均价为 0.87 元/W，环比保持不变，多晶硅电池片多晶硅电池片出厂价维持均价为 0.67元/W；单晶硅电池组件单晶硅电池组件出厂价均价为 2.15 元/W，环比维持稳定，多晶硅电池组件多晶硅电池组件出厂价均价为 1.74 元/W，环比保持不变。1-7 月光伏新增装机同比下降月光伏新增装机同比下降 56.96%，风电新增并网同比上升，风电新增并网同比上升 9%光伏方面，根据中电联的数据显示，1-7 月国内新增光伏并网容量为13.46GW，同比下降 56.96%。能源局公布数据显示，2019 年上半年全国光伏发电量 1067.3 亿千瓦时，同比增长 30%，弃光率和弃光电量实现“双降”。风电方面，根据中电联的数据，1-7 月年国内新增风电并网装机量10.27GW，同比上升 9%。1-7 月光伏利用小时数比去年同期增加月光伏利用小时数比去年同期增加 29 小时，风电低于去年同期小时，风电低于去年同期根据 1 月 28 日国家能源局公布的数据，2018 年全国光伏平均利用小时数达到 1115 小时，同比增长 3.4%。中电联公布的数据显示，1-7 月我国光伏平均利用小时数为 770 小时，比去年同期增加 29 小时。风电方面，根据国家能源局数据，2018 年全国风电平均利用小时数达到 2095 小时，同比增加 147 小时。而中电联公布的数据显示，1-7 月全国风电累计平均利用小时数为 1259 小时，比上年同期低 33 小时。投资建议投资建议对于光伏行业对于光伏行业，随着海外需求的恢复和国内需求的启动，同时中小产能逐步退出，我们预计未来硅料、perc 电池片等环节价格有望触底企稳，下半年国内光伏项目密集开工也有望带动国内工程建设和招标需求的快速释放。持续关注单晶硅片龙头隆基股份隆基股份，硅料+电池片龙头通威股份通威股份和逆变器龙头阳光电源阳光电源。对于风电行业对于风电行业，新增装机将逐步进入旺季，产品出货量在下半年将继续环比提升。下半年历来都是风电传统的装机旺季，在需求提升，周转率提升的情况下，同时叠加原材料价格下降的预期，我们预计企业盈利也将进一步上行。关注风机制造龙头金风科技（金风科技（A、H）。风险提示风险提示光伏、风电新增装机量不及预期；新能源补贴政策不及预期；光伏、风电补贴发放不及时。行业评级 行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2019-09-01 相对市场表现相对市场表现 分析师：分析师：陈子坤 SAC 执证号：S0260513080001 010-59136752 分析师：分析师：华鹏伟 SAC 执证号：S0260517030001 SFC CE No.BNW178 010-59136752 分析师：分析师：王理廷 SAC 执证号：S0260516040001 0755-82534784 分析师：分析师：李蒙 SAC 执证号：S0260519080007 010-59136706 请注意，陈子坤,王理廷,李蒙并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。相关研究：相关研究：电气设备行业:工控下游略有好转，月度电网投资同比增长 2019-08-28 新能源 7 月刊:7 月硅料、硅片和组件价格环比下跌 2019-07-31 光伏政策分析:竞价政策落地，国内装机启动 2019-07-16 -13%-3%6%16%25%35%08/1810/1812/1802/1904/1906/19电气设备沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/2020 Table_PageText 投资策略月报|新能源 重点公司估值和财务分析表重点公司估值和财务分析表 股票简称股票简称 股票代码股票代码 货币货币 最新最新 最近最近 评级评级 合理价值合理价值 EPS(元元)PE(x)EV/EBITDA(x)ROE(%)收盘价收盘价 报告日期报告日期（元（元/股）股）2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 隆基股份 601012.SH CNY 27.65 2018/10/31 买入-1.04 1.05 26.6 26.3 13 13 14.9 13.1 通威股份 600438.SH CNY 14.65 2019/8/15 买入 16.46 0.81 1.01 18.1 14.5 14 11 17.4 17.9 阳光电源 300274.SZ CNY 12.01 2019/8/15 买入 13.14 0.73 0.90 16.5 13.3 11 9 12.0 13.1 金风科技 002202.SZ CNY 12.95 2019/4/1 买入 17.28 0.95 1.17 13.6 11.1 11 9 11.9 12.7 金风科技 02208.HK HKD 9.23 2019/4/1 买入 12.93 1.11 1.37 8.3 6.7 11 9 11.9 12.7 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算、金风科技 H 股的股价和 EPS 货币单位为港币 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3/2020 Table_PageText 投资策略月报|新能源 目录索引目录索引 一、8 月国内单多晶硅片和组件价格环比下跌.5 二、7 月光伏装机量同比下跌，风电并网量同比上涨.9 三、1-7 月光伏利用小时数比去年同期增加 29 小时，风电低于去年同期.10 四、新能源行业本月重点新闻.11 五、投资建议.14 附录：中电联 2019 年 1-7 月份电力工业运行简况原文.15 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 4/2020 Table_PageText 投资策略月报|新能源 图表索引图表索引 图 1：国内多晶硅主流厂商出厂价均价.5 图 2：国内多晶单晶硅片主流厂商出厂价均价.5 图 3：国内多晶单晶硅电池片主流厂商出厂价均价.6 图 4：国内多晶单晶硅电池组件主流厂商出厂价均价.6 图 5：全球多晶硅价格.7 图 6：全球多晶单晶硅片价格.7 图 7：全球多晶单晶硅电池片价格.8 图 8：全球多晶单晶硅电池组件价格.8 图 9：国内光伏月度新增并网容量.9 图 10：国内光伏累计新增并网容量.9 图 11：国内风电月度新增并网容量.10 图 12：国内风电累计新增并网容量.10 图 13：全国光伏累计平均利用小时数.11 图 14：全国风电累计平均利用小时数.11 表 1：8 月国内多晶硅片环比下跌，单晶硅片环比上涨，硅料和组件保持不变.5 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 5/2020 Table_PageText 投资策略月报|新能源 一、一、8 月国内月国内单多晶硅片和组件价格环比下跌单多晶硅片和组件价格环比下跌 8月月国内光伏产业链国内光伏产业链多晶硅片环比下跌，单晶硅片环比上涨，硅料和电池组件保多晶硅片环比下跌，单晶硅片环比上涨，硅料和电池组件保持不变持不变。根据Wind资讯，截至8月27日，国内多晶硅料价格保持不变，单晶硅片环比上涨，多晶硅片价格环比略跌，电池片和电池组件价格基本稳定。表表 1：8 月国月国内内多晶硅片环比下跌多晶硅片环比下跌，单晶硅片环比上涨，单晶硅片环比上涨，硅料和硅料和组件保持不变组件保持不变 多晶硅多晶硅 单晶硅片单晶硅片 多晶硅片多晶硅片 单晶硅单晶硅 电池片电池片 多晶硅多晶硅 电池片电池片 单晶硅单晶硅 电池组件电池组件 多晶硅多晶硅 电池组件电池组件 8 月月 27 日价格日价格 65.86￥/Kg 3.22￥/片 2.04￥/片 0.87￥/W 0.67￥/W 2.15￥/W 1.74￥/W 与去年同期同比与去年同期同比-28.42%-0.77%-18.40%-11.73%-23.09%-13.40%-19.00%相比相比 7 月月 27 日环比日环比 0.00%1.05%-0.22%0.00%0.00%0.00%0.00%数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 图图1：国内多晶硅主流厂商出厂价均价：国内多晶硅主流厂商出厂价均价 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 图图2：国内多晶单晶硅片主流厂商出厂价均价：国内多晶单晶硅片主流厂商出厂价均价 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 截至8月27日，国内多晶硅出厂价均价为65.86元/千克，环比7月27日保持不变，与去年同期同比下降28.42%。多晶硅片出厂价均价为2.04元/片，环比下跌0.22%。单晶硅片出厂价均价为3.22元/片，环比7月27日上涨1.05%。0204060801001201401601802002013/1/12014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1国产原生多晶硅一级料（￥/kg）0123456789102013/1/12014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1多晶硅片（A片）（￥/片）八寸单晶硅片（A片）（￥/片）识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 6/2020 Table_PageText 投资策略月报|新能源 图图3：国内多晶单晶硅电池片主流厂商出厂价均价：国内多晶单晶硅电池片主流厂商出厂价均价 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 截至8月27日，国内单晶硅电池片出厂价均价为0.87元/W，与7月27日环比保持平稳，同比下跌11.73%；多晶硅电池片出厂价均价为0.67元/W，环比6月26日维持不变，同比下跌23.09%。图图4：国内多晶单晶硅电池组件主流厂商出厂价均价：国内多晶单晶硅电池组件主流厂商出厂价均价 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 截至8月27日，国内单晶硅电池组件出厂价均价为2.15元/W，环比7月27日保持不变，同比下跌13.40%；多晶硅电池组件出厂价均价为1.74元/W，环比7月27日维持稳定，同比下跌19.00%。8月份以来，单晶PERC电池的价格下降比较明显，价格下降的主要原因是6月份以来PERC电池产能大规模的投放，同时国内市场尚未启动和海外市场休假期导致的边际需求下降。其他环节，硅料价格一直在低位徘徊。展望9月份，我们认为，PERC电池价格已经触底，伴随着海外需求的恢复和国内需求的启动，同时中小产能逐步退出，PERC电池价格有望企稳并有所回升；硅料方面，我们认为硅料企稳并可能小幅涨价的概率在提升，一方面是因为部分国内产能在9月份检修，另一方面是需求的拉动。另外，国内市场的启动，光伏工程项目也将进入快速的释放期。00.511.522.532013/1/12014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1156多晶硅电池片（￥/W）156单晶硅电池片（￥/W）01234562013/1/12014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1单晶硅电池组件（280W）（￥/W）多晶硅电池组件（250W）（￥/W）识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 7/2020 Table_PageText 投资策略月报|新能源 8月全球光伏产业链月全球光伏产业链多晶硅料多晶硅料环比下跌，多晶硅片和环比下跌，多晶硅片和多晶多晶组件同步下跌，单组件同步下跌，单多多晶晶电池片电池片环比下跌，环比下跌，单晶硅片和组件保持不变单晶硅片和组件保持不变。根据Energytrend发布的光伏产业供应链价格报告，截至8月21日，全球多晶硅料环比下跌，多晶硅片和多晶组件价格同步下跌，单晶硅片和单晶组件保持稳定。电池片部分，单晶和多晶硅电池片价格环比均下跌。现阶段多晶硅片和电池片已接近价格低位，随着三季度市场回暖，预计电池片价格将呈现止跌回稳态势。图图5：全球多晶硅价格：全球多晶硅价格 数据来源：Energytrend、广发证券发展研究中心 图图6：全球多晶单晶硅片价格：全球多晶单晶硅片价格 数据来源：Energytrend、广发证券发展研究中心 截至8月21日，全球多晶硅均价为9.014美元/千克，环比7月18日下跌3.97%；全球单晶硅片均价为0.445美元/片，环比7月18日保持不变，多晶硅片均价为0.234美元/片，价格环比7月18日下跌3.31%。0510152025Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19多晶硅价格（美元/kg）00.20.40.60.811.21.4Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19多晶硅片（美元/片）单晶硅片（美元/片）识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 8/2020 Table_PageText 投资策略月报|新能源 图图7：全球多晶单晶硅电池片价格：全球多晶单晶硅电池片价格 数据来源：Energytrend、广发证券发展研究中心 截至8月21日，全球单晶硅电池片均价为0.110美元/W，环比7月18日下跌8.33%，多晶硅电池片均价为0.108美元/W，环比7月18日下跌8.47%，单晶多晶硅电池片价差0.002美元/W，价差环比7月18日保持不变。8月单多晶电池片下跌幅度较大且已接近价格低位，但目前跌幅已减缓。随着第三季度市场需求回升，电池片价格很可能止跌回升。图图8：全球多晶单晶硅电池组件价格：全球多晶单晶硅电池组件价格 数据来源：Energytrend、广发证券发展研究中心 截至8月21日，全球单晶硅电池组件均价为0.247美元/W，价格环比保持稳定，多晶硅电池组件均价为0.219美元/W，价格环比7月18日下跌1.79%。单晶组件价格基本稳定，多晶组件紧跟多晶硅片价格小幅下跌。00.20.40.60.811.21.4Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19多晶硅片（美元/片）单晶硅片（美元/片）00.10.20.30.40.50.60.7Dec-14Feb-15Apr-15Jun-15Aug-15Oct-15Dec-15Feb-16Apr-16Jun-16Aug-16Oct-16Dec-16Feb-17Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17Dec-17Feb-18Apr-18Jun-18Aug-18Oct-18Dec-18Feb-19Apr-19Jun-19Aug-19多晶组件（美元/W）单晶组件（美元/W）识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 9/2020 Table_PageText 投资策略月报|新能源 二、二、7 月光伏装机量月光伏装机量同比下跌，同比下跌，风电并网量同风电并网量同比上比上涨涨 图图9：国内光伏月度新增并网容量：国内光伏月度新增并网容量 数据来源：中电联、广发证券发展研究中心 8月光伏新增装机量月光伏新增装机量1.82GW，同比，同比下降下降66.67%。根据中电联8月27日发布的数据显示，1-7月国内新增光伏并网容量为13.46GW，同比下降56.96%。7月国内新增光伏并网容量为1.82GW，同比下降66.67%。图图10：国内光伏累计新增并网容量：国内光伏累计新增并网容量 数据来源：中电联、广发证券发展研究中心 大型大型项目招标项目招标启动启动，海外需求持续增加，海外需求持续增加，三四季度光伏市场三四季度光伏市场有望回暖。有望回暖。随着大唐、国电投等大型光伏项目招标和海外市场需求的持续增加，预计三四季度光伏市场有望回暖，行业景气度将提升。-200%0%200%400%600%800%1000%1200%02468101214Feb-16Apr-16Jun-16Aug-16Oct-16Feb-17Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17Feb-18Apr-18Jun-18Aug-18Oct-18Feb-19Apr-19Jun-19月度新增并网量（GW）同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%0102030405060Feb-16Apr-16Jun-16Aug-16Oct-16Feb-17Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17Feb-18Apr-18Jun-18Aug-18Oct-18Feb-19Apr-19Jun-19月度累计并网量（GW）同比 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1010/2020 Table_PageText 投资策略月报|新能源 图图11：国内风电月度新增并网容量：国内风电月度新增并网容量 数据来源：中电联、广发证券发展研究中心 1-7月年国内新增风电并网装机量月年国内新增风电并网装机量10.27GW，同比上升，同比上升9%。中电联的数据显示，1-7月国内累计新增风电并网容量为10.27GW，同比上升9%。7月国内新增风电并网容量为1.18GW，同比去年同期下降39%。图图12：国内风电累计新增并网容量：国内风电累计新增并网容量 数据来源：中电联、广发证券发展研究中心 三、三、1-7 月光伏利用小时数月光伏利用小时数比去年同期增加比去年同期增加 29 小时，小时，风电低于去年同期风电低于去年同期 1-7月光伏平均利用小时数为月光伏平均利用小时数为770小时。小时。根据1月28日国家能源局公布的数据，2018年全国光伏平均利用小时数达到1115小时，同比增长3.4%。根据8月27日中电联公布的数据显示，2019年1-7月我国光伏平均利用小时数为770小时，比上年同期增加29小时。-200%0%200%400%600%800%1000%1200%1400%0100200300400500600Feb-17Mar-17Apr-17May-17Jun-17Jul-17Aug-17Sep-17Oct-17Nov-17Feb-18Mar-18Apr-18May-18Jun-18Jul-18Aug-18Sep-18Oct-18Nov-18Feb-19Mar-19Apr-19May-19Jun-19Jul-19新增并网量（万千瓦）同比-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%0200400600800100012001400160018002000Feb-17Mar-17Apr-17May-17Jun-17Jul-17Aug-17Sep-17Oct-17Nov-17Feb-18Mar-18Apr-18May-18Jun-18Jul-18Aug-18Sep-18Oct-18Nov-18Feb-19Mar-19Apr-19May-19Jun-19Jul-19累积并网量（万千瓦）同比 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1111/2020 Table_PageText 投资策略月报|新能源 图图13：全国光伏累计平均利用小时数：全国光伏累计平均利用小时数 数据来源：中电联、广发证券发展研究中心 1-7月风电累计平均利用小时数为月风电累计平均利用小时数为1259小时。小时。国家能源局公布的数据显示，2018年全国风电平均利用小时数达到2095小时，同比增加147小时；全年弃风电量277亿千瓦时，同比减少142亿千瓦时。8月27日中电联公布的数据显示，2019年1-7月全国风电累计平均利用小时数为1259小时，比上年同期降低33小时。图图14：全国风电累计平均利用小时数：全国风电累计平均利用小时数 数据来源：中电联、广发证券发展研究中心 四、新能源行业本月重点新闻四、新能源行业本月重点新闻 1 商务部将于商务部将于2019年年9月月18日召开对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅日召开对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅反倾销期终复审案听证会反倾销期终复审案听证会 商务部27日通告，商务部贸易救济调查局决定于2019年9月18日（星期三）在商务部召开对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅反倾销期终复审案听证会。本次会议拟听证事项为对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅反倾销期终复审案倾销和损害继续或再度发生的可能性及公共利益有关事项。2014年1月20日，商务部决定对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅实施0200400600800100012001400Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18Sep-18 Oct-18 Nov-18 Feb-19 Mar-19 Apr-19 May-18 Jun-18 Jul-18全国光伏累计平均利用小时数（h）-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%0200400600800100012001400160018002000Feb-17Mar-17Apr-17May-17Jun-17Jul-17Aug-17Sep-17Oct-17Nov-17Feb-18Mar-18Apr-18May-18Jun-18Jul-18Aug-18Sep-18Oct-18Nov-18Feb-19Mar-19Apr-19May-19Jun-19Jul-19风电平均利用小时数（小时）同比 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1212/2020 Table_PageText 投资策略月报|新能源 最终反倾销措施，实施期限为自2014年1月20日起5年。2017年11月21日，商务部发布2017年第78号公告，决定调整对原产于韩国的进口太阳能级多晶硅的反倾销税率。2018年10月9日，商务部发布2018年第77号公告，宣布对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅的反倾销措施将于2019年1月19日到期。2018年11月16日，商务部收到江苏中能硅业科技发展有限公司等6家公司代表中国太阳能级多晶硅产业正式递交的反倾销措施期终复审申请书。调查机关认为，申请人的主张以及所提交的表面证据符合期终复审立案的要求。（新闻链接：http:/ 近日，新疆兵团第八师石河子市人民政府印发师市清洁能源替代攻坚行动方案的通知，目标为到2020年建成7GW光伏发电，清洁能源电力装机规模占比由4.26%调整至51.89%，清洁能源发电量占比由1.81%调整至25.74%。文件中提到，不再新建燃煤电厂和企业自备电厂，加快光伏、水电等清洁能源建设，利用城市和团场城镇发展集中并网式光伏电站，要求2020年底前完成新增7GW装机任务。文件还明确了一系列优化政策环境的条件，包括明确清洁能源优先，实现光伏及水电满发满供和全额消纳；鼓励优先利用未利用地，在土地使用方面予以最大优惠；积极协调银行落实绿色金融贷款政策；天富能源股份有限公司按照国网脱硫脱硝标杆上网电价0.25元/千瓦时收购光伏发电量，并负责投资接网工程及建成后的统一运行维护管理。（新闻链接：http:/ 据WTO官网文件显示，在8月15日WTO争端解决机构(DSB)会议上，WTO争端解决机构通过了中国诉美国反补贴措施案（DS437）执行之诉的上诉机构报告。上诉机构报告于2019年7月16日发布，裁决美国针对中国生产的油井管、太阳能电池板等产品实施的11起反补贴措施违反补贴与反补贴措施协定（SCM协议）相关规定，支持了2018年3月发布的专家组报告裁决结果。中美反补贴措施案(DS437)源自美国商务部从2007年到2012年期间对中国出口美国的产品发起的17次反补贴调查，涉及22项产品，并在此后征收关税。2012年，中国就美国反补贴措施在WTO启动争端解决程序，同年专家组成立，多国作为第三方参与此案。经过审理，2014年，WTO专家组和上诉机构裁定美国违反世贸规则。2018年，WTO发布执行之诉的专家组报告，美方仍未取消这些违反世贸规则的关税。（新闻链接：https:/www.wto.org/english/tratop_e/dispu_e/cases_e/ds437_e.htm）识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1313/2020 Table_PageText 投资策略月报|新能源 47月光伏组件出口月光伏组件出口5.52GW，单晶占比约，单晶占比约62.4%7月组件出口数据公布后，SOLARZOOM智库通过对组件出口规模、增速、单瓦价格以及单多晶占比趋势等方面研究分析后，对2019年7月份组件出口数据分析如下：总体来看，七月组件出口规模5.52GW，总金额14.53亿美元，加权平均单价0.265美元/瓦。其中，单晶产品出口总额为6.27亿美元，多晶组件出口总额为3.44亿美元，单晶占比约62.4%。七月组件出口规模相比6月的5.99GW有小幅下跌。主要原因受海外装机速度减缓的影响，出口规模回归平均水平。自2018年下半年以来，单晶产品出口金额占比呈现明显增长的趋势，与此同时，组件每瓦平均价格则呈现缓慢下降趋势，波动中维持单晶占比增长，单价持续下跌的趋势。7月组件出口前五目的地分别是荷兰、印度、乌克兰、西班牙及日本。组件出口数据排名前五的企业分别为晶澳、东方日升、天合、晶科及阿特斯，出口规模前五企业依旧，但排名略有变化，晶澳荣登榜首。出口量排名前十企业总计出口量3.83GW，占总出口量的70%，头部聚集效应相比六月有所下降。（新闻链接：http:/ 近日，山东能源局印发了 关于做好我省平价上网项目电网接入工作的通知，文件中指出，近期有市级主管部门以及企业反映，后续光伏平价项目存在项目申报流程不明确、接入消纳批复办理不顺畅等情况，针对上述问题，山东能源局要求电网企业依据技术条件和当地消纳空间，对具备条件的项目出具电网接入和消纳的原则性意见;各地主管部门要认真审核平价项目相关材料，对具备条件的项目进行确认;最后电网企业根据各市确认的项目名单按权限及时出具接入消纳批复意见。同时，文件表明，考虑到利用建筑物屋顶建设的工商业分布式光伏发电项目具有不占用土地、可就近利用等优势，在同等条件下对平价上网的工商业分布式光伏发电项目(含自发自用、余电上网模式)予以优先支持。鉴于山东省电网调峰压力较大的实际情况，鼓励较大规模的集中式光伏电站自主配备适当比例的储能设施，减少弃光风险。此外，文件要求各市能源专管部门加强协调沟通、切实履行责任，确认的平价项目名单定期送省能源局报备。（新闻链接：http:/ 中国光伏行业协会秘书长王勃华8月16日表示，下半年，随着平价上网项目、竞价项目政策的尘埃落定，在稳中求进的发展目标引导下，国内光伏市场有望实现恢复性增长。在此基础上，叠加海外市场的持续性增长需求，预计我国光伏产业仍将会保持持续、健康发展。今年上半年，我国主要光伏产品制造企业产销两旺，其中，多晶硅产量15.5万吨，同比增长8.4%，硅片产量63GW，同比增长26%，电池片产量51GW，同比增 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1414/2020 Table_PageText 投资策略月报|新能源 长30.8%，组件产量47GW，同比增长11.9%，光伏制造端继续保持了增长态势。2019年，在政策驱动下，中国光伏产业面对的将是一个以提质、降本增效为目标的政策调整年，同时也是一个技术风云变幻、创新连绵不断的市场调整年。王勃华指出，创新是产业发展永恒的课题，是供给侧结构性改革的核心驱动力，也是光伏产业健康有序发展的重要保证。光伏产业只有以技术进步为核心，不断推动技术创新，全面提高全产业链的技术研发和制造能力，加速推动光伏发电成本的下降，通过产业自身竞争力的提高来扩大应用领域和规模，才是生存发展的关键所在。未来的光伏市场必将从单纯的应用端拉动走向应用端和供给侧改革创新共同驱动的市场。（新闻链接：http:/ 新能源和可再生能源部(MNRE)本月发布并网屋顶太阳能光伏计划的第二阶段实施细则。总体而言，印度将在第二阶段部署22吉瓦屋顶太阳能光伏项目。印度屋顶太阳能发展目标是到2022年完成38吉瓦部署，其中4吉瓦用于住宅部门，34吉瓦用于其他部门，包括商用、工业等。与地面太阳能发展规划一样，该计划还旨在促进国内太阳能电池和模块的制造。（新闻链接：http:/ 8月15日，国家能源局网站公布了2019年户用光伏项目信息（2019年8月）。按照国家能源局关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知（国能发新能201949号）和国家能源局综合司关于2019年户用光伏项目信息公布和报送有关事项的通知（国能综通新能201945号）关于户用光伏项目管理有关要求，全国共有30个省份报送了户用光伏项目信息（西藏无纳入2019年财政补贴规模户用光伏项目，未报送）。根据各省级能源主管部门、电网企业报送信息，经国家可再生能源信息管理中心梳理统计，2019年7月新纳入国家财政补贴规模户用光伏项目总装机容量为48.39万千瓦。截至2019年7月底，全国累计纳入2019年国家财政补贴规模户用光伏项目装机容量为269.72万千瓦。（新闻链接：http:/ 对于光伏行业光伏行业，随着海外需求的恢复和国内需求的启动，同时中小产能逐步退出，我们预计未来硅料、perc电池片等环节价格有望触底企稳，下半年国内光伏项目密集开工也有望带动国内工程建设和招标需求的快速释放。持续关注单晶硅片龙头隆基股份隆基股份，硅料+电池片龙头通威股份通威股份和逆变器龙头阳光电源阳光电源。识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1515/2020 Table_PageText 投资策略月报|新能源 对于风电行业风电行业，新增装机将逐步进入旺季，产品出货量在下半年将继续环比提升。下半年历来都是风电传统的装机旺季，在需求提升，周转率提升的情况下，同时叠加原材料价格下降的预期，我们预计企业盈利也将进一步上行。关注风机制造龙头金风科技（金风科技（A、H）。风险提示风险提示 光伏、风电新增装机量不及预期；新能源补贴政策不及预期；光伏、风电补贴发放不及时。附录：附录：中电联中电联 2019 年年 1-7 月份电力工业运行简况原文月份电力工业运行简况原文 1-7月份，全社会用电量当月增速放缓，三产和城乡居民累计用电量保持较快增长；工业和制造业用电保持平稳增长，增速低于全社会用电量平均水平；除有色行业，其他高载能行业当月用电量均实现正增长；发电装机增速同比持续回落，水电发电量保持较快增长；全国发电设备累计平均利用小时同比降低，火电和核电发电设备累计利用小时均同比降低较多；全国跨区、跨省送出电量保持快速增长；全国基建新增装机容量同比减少，其中太阳能发电新增装机减少较多；电源完成投资同比增长，电网工程完成投资同比下降。一、全社会用电量当月增速放缓，三产和城乡居民累计一、全社会用电量当月增速放缓，三产和城乡居民累计用电量保持较快增长用电量保持较快增长 1-7月份，全国全社会用电量40652亿千瓦时，同比增长4.6%,增速比上年同期回落4.4个百分点。分产业看注，1-7月份，第一产业用电量421亿千瓦时，同比增长5.2%，占全社会用电量的比重为1.0%；第二产业用电量27712亿千瓦时，同比增长2.8%，增速比上年同期回落4.2个百分点，占全社会用电量的比重为68.2%，对全社会用电量增长的贡献率为41.6%；第三产业用电量6668亿千瓦时，同比增长9.1%，增速比上年同期回落5.1个百分点，占全社会用电量的比重为16.4%，对全社会用电量增长的贡献率为30.9%；城乡居民生活用电量5851亿千瓦时，同比增长8.8%，增速比上年同期回落4.8个百分点，占全社会用电量的比重为14.4%，对全社会用电量增长的贡献率为26.3%。分省份看，1-7月份，除青海、上海和甘肃外，全国各省份全社会用电量均实现正增长。其中，全社会用电量同比增长超过全国平均水平（4.6%）的省份依次为：西藏（15.1%）、内蒙古（12.2%）、广西（11.1%）、海南（10.8%）、新疆（8.7%）、四川（8.3%）、安徽（8.0%）、湖北（7.5%）、山西（7.4%）、云南（7.3%）、河北（6.6%）、贵州（6.2%）、江西（6.0%）和辽宁（4.8%）。7月份，全国全社会用电量6672亿千瓦时，同比增长2.7%。分产业看，第一产业用电量76亿千瓦时，同比增长5.4%；第二产业用电量4626亿千瓦时，同比增长 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1616/2020 Table_PageText 投资策略月报|新能源 1.2%；第三产业用电量1110亿千瓦时，同比增长7.6%；城乡居民生活用电量859亿千瓦时，同比增长4.6%。分省份看，7月份，全社会用电量增速超过全国平均水平（2.7%）的省份有16个，其中增速超过10%的省份有：海南（15.7%）、内蒙古（13.2%）、广西（12.4%）和云南（10.4%）；全社会用电量增速为负的省份为天津（-0.1%）、甘肃（-0.3%）、江西（-0.9%）、陕西（-1.1%）、河南（-1.3%）、浙江（-1.4%）、上海（-5.2%）、湖南（-5.3%）、重庆（-6.2%）和青海（-7.3%）。二、工业和制造业用电保持平稳增长，增速低于全社会用电量平均水平二、工业和制造业用电保持平稳增长，增速低于全社会用电量平均水平 1-7月份，全国工业用电量27223亿千瓦时，同比增长2.6%，增速比上年同期回落4.4个百分点，占全社会用电量的比重为67.0%，对全社会用电量增长的贡献率为37.8%。7月份，全国工业用电量4550亿千瓦时，同比增长1.0%，增速比上年同期回落3.5个百分点，占全社会用电量的比重为68.2%。1-7月份，全国制造业用电量20387亿千瓦时，同比增长3.6%，增速比上年同期回落3.4个百分点。7月份，全国制造业用电量3193亿千瓦时，同比增长4.3%；制造业日均用电量103.0亿千瓦时/天，比上年同期增加4.6亿千瓦时/天，较上月降低1.1亿千瓦时/天。三、除有色行业，其他高载能行业当月用电量均实现正增长三、除有色行业，其他高载能行业当月用电量均实现正增长 1-7月份，化学原料制品、非金属矿物制品、黑色金属冶炼和有色金属冶炼四大高载能行业用电量合计11305亿千瓦时，同比增长3.6%，增速比上年同期回落1.3个百分点；合计用电量占全社会用电量的比重为27.8%，对全社会用电量增长的贡献率为21.9%。其中，化工行业用电量2597亿千瓦时，同比增长1.8%，增速比上年同期回落0.3个百分点；建材行业用电量2034亿千瓦时，同比增长5.9%，增速比上年同期提高0.4个百分点；黑色金属冶炼行业用电量3260亿千瓦时，同比增长6.5%，增速比上年同期回落4.3个百分点；有色金属冶炼行业3414亿千瓦时，同比增长1.0%，增速比上年同期回落0.7个百分点。7月份，四大高载能行业用电量合计1713亿千瓦时，同比增长5.0%，增速比上年同期提高0.8个百分点，占全社会用电量的比重为25.7%。其中，化工行业用电量390亿千瓦时，同比增长6.0%，增速比上年同期提高6.7个百分点；建材行业用电量329亿千瓦时，同比增长4.7%，增速比上年同期提高2.4个百分点；黑色金属冶炼行业用电量494亿千瓦时，同比增长10.1%，增速比上年同期提高2.4个百分点；有色金属冶炼行业500亿千瓦时，同比下降0.2%，增速比上年同期回落6.3个百分点。四、发电装机增速同比持续回落，水电发电量保持较快增长四、发电装机增速同比持续回落，水电发电量保持较快增长 截至7月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容