此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告宏观环境扰动加剧，关注中报业绩行情2019年08月09日评级同步大市评级变动：维持行业涨跌幅比较%1M3M12M医药生物-3.31-1.60-6.87沪深300-3.261.938.00刘丛丛分析师执业证书编号：S0530519060001liucc@cfzq.com0731-89955776李侃研究助理likan@cfzq.com0731-84779554重点股票2018A2019E2020E评级EPSPEEPSPEEPSPE一心堂0.9226.111.1421.071.3817.41推荐柳药股份2.0316.212.5412.963.0610.75推荐东诚药业0.3534.040.5422.000.7316.19推荐华兰生物0.8137.411.0030.451.2324.72谨慎推荐科伦药业0.8435.821.0628.391.3322.70推荐药明康德1.9333.771.9633.252.5225.86谨慎推荐京新药业0.5123.040.6717.650.8513.74推荐资料来源：财富证券投资要点：行情回顾。2019年7月份，全部A股下跌0.02%（加权平均），医药生物板块上涨0.1%，跑赢大盘0.12个百分点。子板块行情表现差异较大，其中中药下跌4.82%，为累计下跌最多子板块，其余板块涨跌幅度相对较小。从估值水平来看，医药生物板块市盈率（TTM，整体法）为31.20X（截至7月31日），全部A股为14.76X，估值溢价为104.62%，从子板块来看，估值最高的依然属医疗服务板块（45.96X），其次是医疗器械（38.72X）、生物制品（37.54X）、化学制剂（34.06X）、化学原料药（28.22X）、中药（21.69X）和医药商业（17.72X）。投资策略。虽然7月份市场表现平稳，但自8月份以来，国际环境不确定性因素增多，市场对宏观经济发展出现一定担忧，导致资本市场短期内出现剧烈波动。我国医药行业的产业基础相对较好，需求端以国内市场为主，受中美贸易摩擦影响较小，医药生物板块“避险”属性增强，我们维持医药生物板块“同步大市”评级。8月份属于上市公司中报业绩集中披露期，我们建议投资者重点关注业绩表现良好，成长性较强个股：（1）创新药降价谈判与仿制药集采异曲同工实现了以量换价、惠及社会的医改目标，长期来看利好创新能力强，仿制药产品管线丰富的行业头部企业，建议关注恒瑞医药、京新药业、科伦药业；（2）血液制品板块中报业绩回暖，建议关注龙头企业天坛生物、华兰生物；（3）医药零售行业利好政策不断出台，远程处方审批试点逐渐推广，处方药外流进程加快，建议关注板块龙头益丰药房、老百姓、大参林、一心堂；（4）受益创新药市场快速增长，医药外包服务行业依然保持高景气度，建议关注龙头公司药明康德、泰格医药；（5）中报业绩快...
