请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业深度研究报告证券研究报告＃industryId＃医药生物＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司18E19E评级恒瑞医药1.091.42买入华东医药1.511.85买入片仔癀1.812.38审慎增持科伦药业0.851.12审慎增持迈瑞医疗2.983.84审慎增持＃relatedReport＃相关报告《2018延续稳健，2019低谷后向上的开端——医药板块2018年年报业绩前瞻》2019-01-21《政策定调稳健推广，“双管齐下”加配医药--医药行业周报（2019.01.14-2019.01.20）》2019-01-20《增加对连锁医药企业的推荐—医药行业周报（2019.01.07-2019.01.13)》2019-01-14＃emailAuthor＃分析师：徐佳熹xujiaxi@xyzq.com.cnS0190513080003＃assAuthor＃研究助理：黄翰漾huanghanyang@xyzq.com.cn投资要点＃summary＃复盘历史，彼时中药板块之崛起：复盘2010年安徽模式推出的前后几年，在基药制度推行的政策背景下，价格维护能力成为最核心的竞争要素。对比别的子板块来看，最低价中标促使很多竞争性品种遭受较大价格降幅，尤其是化学药。而相比之下，中成药大部分都为独家品种，在招标政策下价格维护能力较强，在招标中具备明显的价格优势，促使2010年8月后中药板块增速显著超越化药板块和医药行业。总体来看，在2010年安徽模式面市后，虽然医药板块从牛市转为熊市，在2012年企稳后2013年重新迎来大年，但中药板块始终为这个阶段的“黄金板块”，无论医药行业如何沉浮始终凭借业绩较快增长和政策避险实现“长牛”。中药板块避险属性仍在：虽然中药板块的红利期已过，但我们也可以看到，国家对中药板块的政策支持力度始终不减，叠加板块仍具备避险属性等特点，中药板块仍具备其特有的投资价值。一方面，从目前药品端的降价政策来看，“带量采购”和“谈判降价”等均主要针对化学药和生物药，中药的独家品种属性仍具备较强的价格维护能力。同时，中药往往日服药金额较低，受到强制降价的可能性低于化药和生物药。另一方面，总体来看中药板块业绩增速具备较强的确定性和稳定性，且板块中不乏增长点。尽管相对不高的增速导致中药板块不具备较强的进攻性，但是市场风格偏向防守的情况下，中药板块不失为一个较好的投资方向。同时，从估值角度来看，中药板块当下亦具备较强的防守属性，无论是横向比较各子板块还是纵向比较中药板块历史10年估值，当下该板块估值均处于最低位。盘点当下中药板块投资机会：当下中药板块...
