www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明[table_research]科创板●信息技术行业2019年06月19日[table_main]公司深度报告模板澜起科技：高端内存接口芯片领先企业未评级核心观点：1、公司主营业务：高端内存接口芯片领先企业。公司主要为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案，内存接口芯片、津逮服务器CPU以及混合安全内存模组。公司在高端内存接口芯片领域拥有多项专利，技术领先。2016-2018年公司业绩增长迅速，2018年，公司营业收入17.6亿元，同比增长43%，其中内存接口芯片业务销售收入占比达到99.49%；公司实现归母净利润7.4亿元，同比增长112%。2、核心技术及研发投入：研发投入占比较高。公司的核心技术完全基于自主知识产权，公司目前拥有多项专利，截至2019年4月1日，公司已获授权的国内外专利达90项，获集成电路布图设计证书39项。公司研发费用比例近两年保持15%以上。3、产业链位置及竞争对手：全球DDR4内存接口芯片份额前三，主要对手为Rambus。公司专注于从事集成电路行业的设计和营销环节，其余环节委托给晶圆制造企业、封装和测试企业代工完成，由公司取得测试后芯片成品销售给客户。4、实控人及重要股东：股权相对分散，无控股股东及实际控制人。公司经过股份制改革后，股权架构较为分散，不存在控股股东及实际控制人。中电投控持有公司15.9%股权，为公司第一大股东。第二大股东为IntelCapital，占比10.0%，其他股东持股比例分散，股东数量众多。5、财务状况：公司近年业绩高速增长。公司2016年、2017年和2018年分别实现销售收入84,494.46万元、122,751.49万元和175,766.46万元，分别实现净利润9,280.43万元、34,691.60万元和73,687.84万元。2017与2018年营业收入分别同比增长45.28%和43.19%，净利润分别同比增长273.81%和112.41%。6、风险提示：产品研发风险；下一代DDR5技术和产品推出的不确定性风险；客户集中度较高风险；产品结构单一风险；原材料供应及价格上涨风险；控股股东控制及无实际控制人风险。公司主要财务指标指标2018A2017A2016A营业收入（亿元）17.5812.288.45同比增长率（%）43.1945.28136.93净利润（亿元）7.373.470.93同比增长率（%）112.41273.81237.98EPS（元）0.870.460.12资产负债率（%）13.5119.5121.25ROE(摊薄)(%)20.3829.2310.51销售净利率(%)41.9228.2610.98资料来源：公司公告，中国银河证券研究院分析师华立：021-20252650：huali@china...
