行业报告|行业专题研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1银行证券研究报告2019年04月15日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者廖志明分析师SAC执业证书编号：S1110517070001liaozhiming@tfzq.com余金鑫联系人yujinxin@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《银行-行业点评:3月金融数据点评：全面向好，经济或迎拐点》2019-04-132《银行-行业专题研究:为何我们此时旗帜鲜明看多银行股？》2019-04-043《银行-行业研究简报:3月社融会有多高？》2019-04-03行业走势图关于信用卡，从年报中能看到什么？整体来看：行业扩容趋缓，逾期额及逾期率“双降”此前我们在18Q3观测到，信用卡出现行业性的逾期率上行，那么18Q4该趋势是否在延续呢？数据指向以下结论：1）信用卡在总贷款中占比上升趋缓，18年底信用卡应偿信贷余额6.85万亿，在整体信贷中占比5.03%，环比仅上行7BP，低于17年同期的24BP；2）因基数提高，18年信用卡贷款同比增速有所下降，17Q4信用卡同比增速曾达到过36.95%的阶段性高点，而到18Q4降至23.20%；3）18Q4信用卡逾期半年以上金额环比下降92亿，逾期半年以上比率下降18BP，逾期额及逾期率环比“双降”，或已企稳。个体来看：信用卡贷款持续增长，不良率整体保持平稳从银行年报中，发现当前信用卡业务五大趋势：1）18年信用卡贷款持续稳健增长，且分解来看，已披露的12家中有7家18H2增长幅度高于18H1，增长势头实质并未减弱，未来发展空间仍有待释放；2）股份行信用卡贷款在贷款中占比显著提升，大行仅略有提升；3）信用卡收入对股份行营收构成重要支撑，招行/浦发/中信/光大信用卡收入分别为667亿/553亿/460亿/390亿，在营收占比1/4甚至1/3以上；4）信用卡不良率整体保持平稳，除浦发、平安外的8家披露信用卡不良率的银行，18年末不良率均低于年初；5）发卡量、交易额均保持稳健增长，卡均交易额也普遍有所提高，或表明居民对透支消费的接受度变高，信用卡业务未来空间广阔。其他类型的个贷增长如何？提升个贷占比，是商业银行零售转型的重要方式。当信用卡增速趋缓时，其他类型的个贷增长如何？整体来看，17-18年，主要商业银行个贷占比均显著提升，大行平均提2.3pct，股份行平均提3.7pct。大行主要以房贷驱动（交行以信用卡为主要驱动），股份行主要由信用卡和消费及经营贷驱动。截至18年底的个贷结构中，四大行几乎都是房贷，股份行则较多地依靠信用卡、消费及经营贷。平安继13年之后，个贷占比在18H1时再度...
