医药生物行业2月份血制品批签发数据跟踪：2月整体批签发高速增长静丙明显提升-20200317-山西证券-33页.pdf

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 1 医药生物医药生物 报告原因：报告原因：定期报告定期报告 2 月月血制品血制品批签发数据批签发数据跟踪跟踪 维持评级维持评级 2 月月整体整体批签发批签发高速增长高速增长，静丙静丙明显提升明显提升 看好看好 2020 年年 3 月月 17 日日 行业行业研究研究/定期报告定期报告 医药生物医药生物近一年市场表现近一年市场表现 月度批签发数据跟踪月度批签发数据跟踪 2 月我国共批签发血制品 1034.60 万瓶，同比增长 202.55%，1-2 月共批签发血制品 1795.15 万瓶，同比增长 75.80%。从各品种血制品批签发情况来看，2 月白蛋白批签发占比 64%，静丙批签发占比 15%。1-2 月白蛋白批签发占比 62%，静丙批签发占比 14%。各品种批签发数据跟踪各品种批签发数据跟踪 人血白蛋白人血白蛋白：2 月，白蛋白合计批签发 664.25 万瓶，同比增长 279.63%，其中国产与进口各批签发 185.13 万瓶、479.12 万瓶，分别占比 28%与72%，进口白蛋白占比同比提升 20 个百分点。泰邦生物批签发 39.44万瓶，占比 21%（国产白蛋白），位居首位；1-2 月，白蛋白合计批签发 1121.22 万瓶，同比增长 81.75%，其中国产与进口各批签发 334.75万瓶、786.48 万瓶，分别占比 30%与 70%，进口白蛋白占比同比提升14 个百分点。泰邦生物、天坛生物、华兰生物各批签发 59.15 万瓶、51.93 万瓶、45.76 万瓶，分别占比 18%、17%、16%（国产白蛋白）。静静注人免疫球蛋白（注人免疫球蛋白（pH4）：2 月，静丙合计批签发 152.06 万瓶，同比增长 531.89%。上海莱士、泰邦生物各批签发 26.82 万瓶、26.65 万瓶，分别占比 18%、17%；1-2 月，静丙合计批签发 252.12 万瓶，同比增长83.73%。上海莱士、泰邦生物各批签发 45.78 万瓶、39.61 万瓶，分别占比 18%、16%。人人免疫球蛋白免疫球蛋白：2 月，肌丙合计批签发 14.10 万支，同比下降 41.87%，其中派斯菲科批签发 10.99 万瓶，占比 78%；1-2 月，肌丙合计批签发27.30 万瓶，同比增长 12.50%，其中博晖创新、派斯菲科分别批签发13.19 万瓶、10.99 万瓶，占比 48%、40%。乙乙型肝炎人免型肝炎人免疫球蛋白疫球蛋白：2 月，乙免合计批签发 9.52 万瓶，同比增长177.38%，其中远大蜀阳、泰邦生物分别批签发 5.28 万瓶、4.25 万瓶；1-2 月，乙免合计批签发 21.66 万瓶，同比增长 530.85%，其中远大蜀阳批签发 12.53 万瓶，占比 58%。破破伤风人免疫球蛋白伤风人免疫球蛋白：2 月，破免合计批签发 50.86 万瓶，同比下降5.83%。泰邦生物批签发 19.40 万瓶，占比 38%，位居首位；1-2 月，破免合计批签发 120.82 万瓶，同比增长 56.85%。泰邦生物批签发 39.67万瓶，占比 33%，位居首位。狂狂犬病人免疫球蛋白犬病人免疫球蛋白：2 月，狂免合计批签发 111.40 万瓶，同比增长170.32%。博雅生物、泰邦生物各批签发 25.95 万瓶、24.52 万瓶，分别占比23%、22%；1-2月，狂免合计批签发172.15万瓶，同比增长59.35%。泰邦生物、卫光生物各批签发 42.12 万瓶、40.19 万瓶，分别占比 25%、23%。人人凝血因子凝血因子VIII：2月，八因子合计批签发7.08万瓶，同比下降53.31%，分析师：分析师：刘建宏 执业证书编号：S0760518030002 电话：0351-8686724 邮箱： 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http:/ 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 2 其中华兰生物批签发 3.52 万瓶，占比 50%；1-2 月，八因子合计批签发 36.69 万瓶，同比增长 41.77%，上海莱士批签发 14.09 万瓶，占比38%。人人凝血酶原复合物凝血酶原复合物：2 月，PCC 合计批签发 12.69 万瓶，2019 年 2 月无批签发，华兰生物批签发 10.71 万瓶，占比高达 84%；1-2 月，PCC合计批签发 24.12 万瓶，同比增长 190.64%，泰邦生物批签发 12.66 万瓶，占比 52%。人人纤维蛋白原：纤维蛋白原：2 月，纤原合计批签发 12.61 万瓶，同比增长 162.33%。上海莱士批签发 6.85 万瓶，占比 54%；1-2 月，纤原合计批签发 19.07万瓶，同比下降 2.11%。上海莱士批签发 8.34 万瓶，占比 44%，位居首位，其次为泰邦生物，批签发 6.33 万瓶，占比 33%。上上市公司批签发数据跟踪市公司批签发数据跟踪 上海莱士上海莱士：2月，上海莱士合计批签发血制品53万瓶，同比增长37.50%；1-2 月，上海莱士合计批签发血制品 137.81 万瓶，同比增长 75.12%。华兰生物华兰生物：2 月，华兰生物合计批签发血制品 98.85 万瓶，同比增长81.78%；1-2 月，华兰生物合计批签发血制品 155.29 万瓶，同比增长10.54%。天天坛生物坛生物：2 月，天坛生物合计批签发血制品 42.55 万瓶，同比增长30.57%；1-2 月，天坛生物合计批签发血制品 92.84 万瓶，同比下降22.47%。卫卫光生物：光生物：2 月，卫光生物合计批签发血制品 37.79 万瓶，同比增长62.42%；1-2 月，卫光生物合计批签发血制品 82.25 万瓶，同比增长145.47%。博博雅生物：雅生物：2 月，博雅生物合计批签发血制品 56.97 万瓶，同比增长866.04%；1-2 月，博雅生物合计批签发血制品 70.70 万瓶，同比增长146.10%。双双林生物：林生物：2 月，双林生物合计批签发血制品 44.88 万瓶，同比增长1086.84%；1-2 月，双林生物合计批签发血制品 58.17 万瓶，同比增长318.46%。投投资建议资建议 2 月血制品整体批签发高速增长，静丙批签发明显提升。新型冠状肺炎疫情加速了静丙的库存消化，也提升了临床对静丙的认知度，未来静丙有望快速放量；另受疫情前期停工影响，未来原料血浆或将供给紧张，下游血制品存在涨价可能。行业批签发快速增长，集中头部企业，销售景气度持续提升，我们持续建议关注采浆能力强、生产规模大、产品丰富的优质血制品龙头企业华兰生物、天坛生物。风险提示：风险提示：1）疫情变化风险；2）原料血浆供给不足风险；3）行业政策风险；4）产品安全风险；5）产品价格风险；6）研发与销售不达预期风险。rMqMoMzRxP7N9R7NmOqQoMmMjMqQtQeRqRuMaQmNtNvPqNzQvPnPrP 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 3 目录目录 1.月度批签发数据跟踪月度批签发数据跟踪.7 1.1 总批签发情况.7 1.2 各品种批签发情况.8 2.各品种批签发数据跟踪各品种批签发数据跟踪.9 2.1 人血白蛋白.9 2.2 静注人免疫球蛋白（PH4）.11 2.3 人免疫球蛋白.12 2.4 乙型肝炎人免疫球蛋白.13 2.5 破伤风人免疫球蛋白.15 2.6 狂犬病人免疫球蛋白.16 2.7 人凝血因子 VIII.17 2.8 人凝血酶原复合物.19 2.9 人纤维蛋白原.20 3.上市公司批签发数据跟踪上市公司批签发数据跟踪.21 3.1 上海莱士.21 3.2 华兰生物.23 3.3 天坛生物.25 3.4 卫光生物.27 3.5 博雅生物.28 3.6 双林生物.30 4.投资建议投资建议.32 5.风险提示风险提示.32 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 4 图表目录图表目录 图图 1 2011 年年-2020 年年 1-2 月血制品批签发量（万瓶）月血制品批签发量（万瓶）.7 图图 2 2019 年年-2020 年血制品月度批签发量（万瓶）年血制品月度批签发量（万瓶）.7 图图 3 2020 年年 2 月各品种血制品批签发量（万瓶）月各品种血制品批签发量（万瓶）图图 4 2020 年年 2 月各品种血制品批签发占比月各品种血制品批签发占比.8 图图 7 2011 年年-2020 年年 1-2 月白蛋白批签发量（万瓶）月白蛋白批签发量（万瓶）.9 图图 8 2019 年年-2020 年白蛋白月度批签发量（万瓶）年白蛋白月度批签发量（万瓶）.10 图图 9 2019年与年与2020年国产、进口白蛋白年国产、进口白蛋白2月批签发占比月批签发占比 图图 10 2020年年2月国产各生产企业白蛋白批签发占比月国产各生产企业白蛋白批签发占比.10 图图 11 2019年与年与2020年国产、进口白蛋白年国产、进口白蛋白1-2月批签发占比月批签发占比 图图 12 2020年年1-2月国产各生产企业白蛋白批签发占比月国产各生产企业白蛋白批签发占比.10 图图 13 2011 年年-2020 年年 1-2 月静丙批签发量（万瓶）月静丙批签发量（万瓶）.11 图图 14 2019 年年-2020 年静丙月度批签发量（万瓶）年静丙月度批签发量（万瓶）.11 图图 15 2020 年年 2 月各生产企业静丙批签发占比月各生产企业静丙批签发占比 图图 16 2020 年年 1-2 月各生产企业静丙批签发占比月各生产企业静丙批签发占比.12 图图 17 2011 年年-2020 年年 1-2 月肌丙批签发量（万瓶）月肌丙批签发量（万瓶）.12 图图 18 2019 年年-2020 年肌丙月度批签发量（万瓶）年肌丙月度批签发量（万瓶）.13 图图 19 2020 年年 2 月各生产企业肌丙批签发占比月各生产企业肌丙批签发占比 图图 20 2020 年年 1-2 月各生产企业肌丙批签发占比月各生产企业肌丙批签发占比.13 图图 21 2011 年年-2020 年年 1-2 月乙免批签发量（万瓶）月乙免批签发量（万瓶）.14 图图 22 2019 年年-2020 年乙免月度批签发量（万年乙免月度批签发量（万瓶）瓶）.14 图图 23 2020 年年 2 月各生产企业乙免批签发占比月各生产企业乙免批签发占比 图图 24 2020 年年 1-2 月各生产企业乙免批签发占比月各生产企业乙免批签发占比.14 图图 25 2011 年年-2020 年年 1-2 月破免批签发量（万瓶）月破免批签发量（万瓶）.15 图图 26 2019 年年-2020 年破免月度批签发量（万瓶）年破免月度批签发量（万瓶）.15 图图 27 2020 年年 2 月各生产企业破免批签发占比月各生产企业破免批签发占比 图图 28 2020 年年 1-2 月各生产企业破免批签发占比月各生产企业破免批签发占比.16 图图 29 2011 年年-2020 年年 1-2 月狂免批签发量（万瓶）月狂免批签发量（万瓶）.16 图图 30 2019 年年-2020 年狂免月度批签发量（万瓶）年狂免月度批签发量（万瓶）.17 图图 31 2020 年年 2 月各生产企业狂免批签发占比月各生产企业狂免批签发占比 图图 32 2020 年年 1-2 月各生产企业狂免批签发占比月各生产企业狂免批签发占比.17 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 5 图图 33 2011 年年-2020 年年 1-2 月八因子批签发量（万瓶）月八因子批签发量（万瓶）.18 图图 34 2019 年年-2020 年八因子月度批签发量（万瓶）年八因子月度批签发量（万瓶）.18 图图 35 2020 年年 2 月各生产企业八因子批签发占比月各生产企业八因子批签发占比 图图 36 2020 年年 1-2 月各生产企业八因子批签发占比月各生产企业八因子批签发占比.18 图图 37 2011 年年-2020 年年 1-2 月月 PCC 批签发量（万瓶）批签发量（万瓶）.19 图图 38 2019 年年-2020 年年 PCC 月度批签发量（月度批签发量（万瓶）万瓶）.19 图图 39 2020 年年 2 月各生产企业月各生产企业 PCC 批签发占比批签发占比 图图 40 2020 年年 1-2 月各生产企业月各生产企业 PCC 批签发占比批签发占比.20 图图 41 2011 年年-2020 年年 1-2 月纤原批签发量（万瓶）月纤原批签发量（万瓶）.20 图图 42 2019 年年-2020 年纤原月度批签发量（万瓶）年纤原月度批签发量（万瓶）.21 图图 43 2020 年年 2 月各生产企业纤原批签发占比月各生产企业纤原批签发占比 图图 44 2020 年年 1-2 月各生产企业纤原批签发占比月各生产企业纤原批签发占比.21 图图 45 2011 年年-2020 年年 1-2 月上海莱士血制品批签发量（万瓶）月上海莱士血制品批签发量（万瓶）.22 图图 46 2019 年年-2020 年上海莱士血制品月度批签发量（万瓶）年上海莱士血制品月度批签发量（万瓶）.22 图图 47 2020 年年 2 月各品种血制品批签发量（万瓶）图月各品种血制品批签发量（万瓶）图 48 2020 年年 2 月各品种血制品批签发占比月各品种血制品批签发占比.23 图图 49 2020 年年 1-2 月各品种血制品批签发量（万瓶）图月各品种血制品批签发量（万瓶）图 50 2020 年年 1-2 月各品种血制品批签发占比月各品种血制品批签发占比.23 图图 51 2011 年年-2020 年年 1-2 月华兰生物血制品批签发量（万瓶）月华兰生物血制品批签发量（万瓶）.24 图图 52 2019 年年-2020 年华兰生物血制品月度批签发量（万瓶）年华兰生物血制品月度批签发量（万瓶）.24 图图 53 2020 年年 2 月各品种血制品批签发量（万瓶）图月各品种血制品批签发量（万瓶）图 54 2020 年年 2 月各品种血制品批签发占比月各品种血制品批签发占比.24 图图 55 2020 年年 1-2 月各品种血制品批签发量（万瓶）图月各品种血制品批签发量（万瓶）图 56 2020 年年 1-2 月各品种血制品批签发占比月各品种血制品批签发占比.25 图图 57 2011 年年-2020 年年 1-2 月天坛生物血制品批签发量（万瓶）月天坛生物血制品批签发量（万瓶）.25 图图 58 2019 年年-2020 年天坛生物血制品月度批签发量（万瓶）年天坛生物血制品月度批签发量（万瓶）.26 图图 59 2020 年年 2 月各品种血制品批签发量（万瓶）月各品种血制品批签发量（万瓶）图图 60 2020 年年 2 月各品种血制品批签发占比月各品种血制品批签发占比.26 图图 61 2020 年年 1-2 月各品种血制品批签发量（万瓶）图月各品种血制品批签发量（万瓶）图 62 2020 年年 1-2 月各品种血制品批签发占比月各品种血制品批签发占比.26 图图 63 2011 年年-2020 年年 1-2 月卫光生物血制品批签发量（万瓶）月卫光生物血制品批签发量（万瓶）.27 图图 64 2019 年年-2020 年卫光生物血制品月度批签发量（万瓶）年卫光生物血制品月度批签发量（万瓶）.27 图图 65 2020 年年 2 月各品种血制品批签发量（万瓶）月各品种血制品批签发量（万瓶）图图 66 2020 年年 2 月各品种血制品批签发占比月各品种血制品批签发占比.28 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 6 6 图图 67 2020 年年 1-2 月各品种血制品批签发量（万瓶）图月各品种血制品批签发量（万瓶）图 68 2020 年年 1-2 月各品种血制品批签发占比月各品种血制品批签发占比.28 图图 69 2011 年年-2020 年年 1-2 月博雅生物血制品批签发量（万瓶）月博雅生物血制品批签发量（万瓶）.29 图图 70 2019 年年-2020 年博雅生物血制品月度批签发量（万瓶）年博雅生物血制品月度批签发量（万瓶）.29 图图 71 2020 年年 2 月各品种血制品批签发量（万瓶）图月各品种血制品批签发量（万瓶）图 72 2020 年年 2 月各品种血制品批签发占比月各品种血制品批签发占比.29 图图 73 2020 年年 1-2 月各品种血制品批签发量（万瓶）图月各品种血制品批签发量（万瓶）图 74 2020 年年 1-2 月各品种血制品批签发占比月各品种血制品批签发占比.30 图图 75 2011 年年-2020 年年 1-2 月双林生物血制品批签发量（万瓶）月双林生物血制品批签发量（万瓶）.30 图图 76 2019 年年-2020 年双林生物血制品月度批签发量（万瓶）年双林生物血制品月度批签发量（万瓶）.31 图图 77 2020 年年 2 月各品种血制品批签发量（万瓶）图月各品种血制品批签发量（万瓶）图 78 2020 年年 2 月各品种血制品批签发占比月各品种血制品批签发占比.31 图图 79 2020 年年 1-2 月各品种血制品批签发量（万瓶）图月各品种血制品批签发量（万瓶）图 80 2020 年年 1-2 月各品种血制品批签发占比月各品种血制品批签发占比.31 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 7 7 1.月度月度批签发批签发数据数据跟踪跟踪 1.1 总批签发情况总批签发情况 2 月我国共批签发血制品 1034.60 万瓶，同比增长 202.55%，1-2 月共批签发血制品 1795.15 万瓶，同比增长 75.80%。图 1 2011 年-2020 年 1-2 月血制品批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 图 2 2019 年-2020 年血制品月度批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 注：所有产品均折算为标准规格。证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 8 8 1.2 各品种批签发各品种批签发情况情况 从各品种血制品批签发情况来看，2 月白蛋白批签发占比 64%，静丙批签发占比 15%。1-2 月白蛋白批签发占比 62%，静丙批签发占比 14%。图 3 2020 年 2 月各品种血制品批签发量（万瓶）图 4 2020 年 2 月各品种血制品批签发占比 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 图 5 2020 年 1-2 月各品种血制品批签发量（万瓶）图 6 2020 年 1-2 月各品种血制品批签发占比 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 注：人血白蛋白：简称白蛋白，统一折算为标准规格 10g/瓶；静注人免疫球蛋白（pH4）：简称静丙，统一折算为标准规格 2.5g/瓶；人免疫球蛋白：简称肌丙，统一折算为标准规格 300mg/瓶；乙型肝炎人免疫球蛋白：简称乙免，统一折算为标准规格 200IU/瓶；破伤风人免疫球蛋白：简称破免，统一折算为标准规格 250IU/瓶；证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 9 9 狂犬病人免疫球蛋白：简称狂免，统一折算为标准规格 200IU/瓶；人凝血因子 VIII：简称八因子，统一折算为标准规格 200IU/瓶；人凝血酶原复合物：简称 PCC，统一折算为标准规格 200IU/瓶；人纤维蛋白原：简称纤原，统一折算为标准规格 0.5g/瓶。2.各品种批签发各品种批签发数据数据跟踪跟踪 2.1 人血白蛋白人血白蛋白 2 月，白蛋白合计批签发 664.25 万瓶，同比增长 279.63%，其中国产与进口各批签发 185.13 万瓶、479.12 万瓶，分别占比 28%与 72%，进口白蛋白占比同比提升 20 个百分点，从国产各生产企业批签发情况来看，泰邦生物批签发 39.44 万瓶，占比 21%（国产白蛋白），位居首位，其次为华兰生物，批签发33.33 万瓶，占比 18%（国产白蛋白），另天坛生物、远大蜀阳分别批签发 25.73 万瓶、20.40 万瓶，分别占比 14%与 11%。1-2 月，白蛋白合计批签发 1121.22 万瓶，同比增长 81.75%，其中国产与进口各批签发 334.75 万瓶、786.48 万瓶，分别占比 30%与 70%，进口白蛋白占比同比提升 14 个百分点，从国产各生产企业批签发情况来看，泰邦生物、天坛生物、华兰生物各批签发 59.15 万瓶、51.93 万瓶、45.76 万瓶，分别占比 18%、17%、16%（国产白蛋白）。图 7 2011 年-2020 年 1-2 月白蛋白批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1010 图 8 2019 年-2020 年白蛋白月度批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 图 9 2019年与2020年国产、进口白蛋白2月批签发占比 图 10 2020年2月国产各生产企业白蛋白批签发占比 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 图 11 2019年与2020年国产、进口白蛋白1-2月批签发占比 图 12 2020年1-2月国产各生产企业白蛋白批签发占比 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1111 注：人血白蛋白简称白蛋白，统一折算为标准规格 10g/瓶。圆环图内圈为 2019 年，外圈为 2020 年。2.2 静注人免疫球蛋白（静注人免疫球蛋白（pH4）2 月，静丙合计批签发 152.06 万瓶，同比增长 531.89%。从各企业批签发情况来看，上海莱士、泰邦生物各批签发 26.82 万瓶、26.65 万瓶，分别占比 18%、17%。1-2 月，静丙合计批签发 252.12 万瓶，同比增长 83.73%。从各企业批签发情况来看，上海莱士、泰邦生物各批签发 45.78 万瓶、39.61 万瓶，分别占比 18%、16%。图 13 2011 年-2020 年 1-2 月静丙批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 图 14 2019 年-2020 年静丙月度批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1212 图 15 2020 年 2 月各生产企业静丙批签发占比 图 16 2020 年 1-2 月各生产企业静丙批签发占比 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 注：静注人免疫球蛋白（pH4）简称静丙，统一折算为标准规格 2.5g/瓶。2.3 人免疫球蛋白人免疫球蛋白 2 月，肌丙合计批签发 14.10 万支，同比下降 41.87%，其中派斯菲科批签发 10.99 万瓶，占比 78%。1-2 月，肌丙合计批签发 27.30 万瓶，同比增长 12.50%，其中博晖创新、派斯菲科分别批签发 13.19万瓶、10.99 万瓶，占比 48%、40%。图 17 2011 年-2020 年 1-2 月肌丙批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1313 图 18 2019 年-2020 年肌丙月度批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 图 19 2020 年 2 月各生产企业肌丙批签发占比 图 20 2020 年 1-2 月各生产企业肌丙批签发占比 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 注：人免疫球蛋白简称肌丙，统一折算为标准规格 300mg/瓶 2.4 乙型肝炎人免疫球蛋白乙型肝炎人免疫球蛋白 2 月，乙免合计批签发 9.52 万瓶，同比增长 177.38%，其中远大蜀阳、泰邦生物分别批签发 5.28万瓶、4.25 万瓶。1-2 月，乙免合计批签发 21.66 万瓶，同比增长 530.85%，其中远大蜀阳批签发 12.53 万瓶，占比58%。证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1414 图 21 2011 年-2020 年 1-2 月乙免批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 图 22 2019 年-2020 年乙免月度批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 图 23 2020 年 2 月各生产企业乙免批签发占比 图 24 2020 年 1-2 月各生产企业乙免批签发占比 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1515 注：乙型肝炎人免疫球蛋白简称乙免，统一折算为标准规格 200IU/瓶。2.5 破伤风人免疫球蛋白破伤风人免疫球蛋白 2 月，破免合计批签发 50.86 万瓶，同比下降 5.83%。从各企业批签发情况来看，泰邦生物批签发19.40 万瓶，占比 38%，位居首位；华兰生物批签发 14.89 万瓶，占比 29%。1-2 月，破免合计批签发 120.82 万瓶，同比增长 56.85%。从各企业批签发情况来看，泰邦生物批签发 39.67 万瓶，占比 33%，位居首位，华兰生物批签发 34.41 万瓶，占比 29%，上海莱士批签发 23.82 万瓶，占比 20%。图 25 2011 年-2020 年 1-2 月破免批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 图 26 2019 年-2020 年破免月度批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1616 图 27 2020 年 2 月各生产企业破免批签发占比 图 28 2020 年 1-2 月各生产企业破免批签发占比 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 注：破伤风人免疫球蛋白简称破免，统一折算为标准规格 250IU/瓶。2.6 狂犬病狂犬病人人免疫球蛋白免疫球蛋白 2 月，狂免合计批签发 111.40 万瓶，同比增长 170.32%，从各企业批签发情况来看，博雅生物、泰邦生物各批签发 25.95 万瓶、24.52 万瓶，分别占比 23%、22%。1-2 月，狂免合计批签发 172.15 万瓶，同比增长 59.35%，从各企业批签发情况来看，泰邦生物、卫光生物各批签发 42.12 万瓶、40.19 万瓶，分别占比 25%、23%。图 29 2011 年-2020 年 1-2 月狂免批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1717 图 30 2019 年-2020 年狂免月度批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 图 31 2020 年 2 月各生产企业狂免批签发占比 图 32 2020 年 1-2 月各生产企业狂免批签发占比 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 注：狂犬病人免疫球蛋白简称狂免，统一折算为标准规格 200IU/瓶。2.7 人凝血因子人凝血因子 VIII 2 月，八因子合计批签发 7.08 万瓶，同比下降 53.31%，其中华兰生物批签发 3.52 万瓶，占比 50%。1-2 月，八因子合计批签发 36.69 万瓶，同比增长 41.77%，其中上海莱士批签发 14.09 万瓶，占比38%。证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1818 图 33 2011 年-2020 年 1-2 月八因子批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 图 34 2019 年-2020 年八因子月度批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 图 35 2020 年 2 月各生产企业八因子批签发占比 图 36 2020 年 1-2 月各生产企业八因子批签发占比 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1919 注：人凝血因子 VIII 简称八因子，统一折算为标准规格 200IU/瓶。2.8 人凝血酶原复合物人凝血酶原复合物 2 月，PCC 合计批签发 12.69 万瓶，2019 年 2 月无批签发，其中华兰生物批签发 10.71 万瓶，占比高达 84%。1-2 月，PCC 合计批签发 24.12 万瓶，同比增长 190.64%，其中泰邦生物批签发 12.66 万瓶，占比52%。图 37 2011 年-2020 年 1-2 月 PCC 批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 图 38 2019 年-2020 年 PCC 月度批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2020 图 39 2020 年 2 月各生产企业 PCC 批签发占比 图 40 2020 年 1-2 月各生产企业 PCC 批签发占比 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 注：人凝血酶原复合物简称 PCC，统一折算为标准规格 200IU/瓶。2.9 人人纤维蛋白原纤维蛋白原 2 月，纤原合计批签发 12.61 万瓶，同比增长 162.33%。从各企业批签发情况来看，上海莱士批签发 6.85 万瓶，占比 54%。1-2 月，纤原合计批签发 19.07 万瓶，同比下降 2.11%。从各企业批签发情况来看，上海莱士批签发8.34 万瓶，占比 44%，位居首位，其次为泰邦生物，批签发 6.33 万瓶，占比 33%。图 41 2011 年-2020 年 1-2 月纤原批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2121 图 42 2019 年-2020 年纤原月度批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 图 43 2020 年 2 月各生产企业纤原批签发占比 图 44 2020 年 1-2 月各生产企业纤原批签发占比 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 注：人纤维蛋白原简称纤原，统一折算为标准规格 0.5g/瓶。3.上市公司上市公司批签发批签发数据数据跟踪跟踪 3.1 上海莱士上海莱士 2 月，上海莱士合计批签发血制品 53 万瓶，同比增长 37.50%，其中静丙、白蛋白、纤原、八因子分别批签发 26.82 万瓶、17.10 万瓶、6.85 万瓶、2.23 万瓶。1-2 月，上海莱士合计批签发血制品 137.81 万瓶，同比增长 75.12%，其中静丙、白蛋白、破免、八 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2222 因子、纤原分别批签发 45.78 万瓶、45.76 万瓶、23.82 万瓶、14.09 万瓶、8.37 万瓶。图 45 2011 年-2020 年 1-2 月上海莱士血制品批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 图 46 2019 年-2020 年上海莱士血制品月度批签发量（万瓶）数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2323 图 47 2020 年 2 月各品种血制品批签发量（万瓶）图 48 2020 年 2 月各品种血制品批签发占比 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 图 49 2020 年 1-2 月各品种血制品批签发量（万瓶）图 50 2020 年 1-2 月各品种血制品批签发占比 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 数据来源：中检院，Insight，山西证券研究所 注：所有产品均折算为标准规格。3.2 华兰生物华兰生物 2 月，华兰生物合计批签发血制品 98.85 万瓶，同比增长 81.78%，其中白蛋白、狂免、静丙、破免、PCC、八因子、肌丙分别批签发 33.33 万瓶、17.26 万瓶、16.03 万瓶、14.89 万瓶、10.71 万瓶、3.52 万瓶、3.11 万瓶。1-2 月，华兰生物合计批签发血制品 155.29 万瓶，同比增长 10.54%，其中白蛋白、破免、静丙、狂免 PCC、八因子、乙免、肌丙分别批签发 51.93 万瓶、34.41 万瓶、25 万瓶、17.26 万瓶、11.46 万瓶、7.24 万瓶、4.88 万瓶、3.11 万瓶。证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最