请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Industry]证券研究报告/行业季度报告2021年02月09日银行银保监会2020年数据：行业不良双降、息差环比上行[Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）分析师戴志锋执业证书编号：S0740517030004电话：Email：daizf@r.qlzq.com.cn分析师邓美君执业证书编号：S0740519050002Email：dengmj@r.qlzq.com.cn分析师贾靖执业证书编号：S0740520120001Email：jiajing@r.qlzq.com.cn[Table_Profit]基本状况上市公司数38行业总市值(百万元)10,490,377行业流通市值(百万元)7,352,092行业-市场走势对比公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告<<银行基本面周度跟踪：流动性回归平稳，北向资金继续增持银行>>2021.02.07<<银行基本面周度跟踪：理财净值化持续推进，信用风险加速释放>>2021.01.31<<银行基本面周度跟踪：按揭ABS出表增多，优质个股领涨板块>>2021.01.24[Table_Finance]重点公司基本状况简称股价(元)EPSPEPEG评级20192020E2021E2022E20192020E2021E2022E招商银行55.2673.623.804.224.7315.2714.5413.1011.69增持平安银行24.5851.411.451.621.8517.4617.0015.1313.31增持宁波银行42.9432.302.322.693.1818.6518.4715.9413.49增持兴业银行26.813.173.213.443.708.468.367.787.25增持备注：[Table_Summary]投资要点银行业2020年数据分析。1、行业不良双降，单季不良净生成率也环比下降。行业不良率1.84%，环比下降12bp。单季年化不良净生成率0.89%，环比下降29bp。除国有行外其他板块银行不良均环比改善。关注类贷款占比环比继续下行至2014年中以来最优水平。行业整体安全边际有所提高，核销力度较大的背景下，拨备覆盖率、拨贷比分别为184.5%、3.39%，环比变动+4.6%、-0.14%。2、净息差环比上行1bp，农商行息差回升幅度较大，预计受益于经济的回暖资产端定价有回升。从息差边际改善幅度看，农商行>国有行>城商行>股份行，分别边际+6bp、+2bp、+1bp、-2bp。3、全年行业净利润同比增速回升至-2.7%，其中国有行净利润同比增速转为正增，股份行净利润同比负增收窄4.4个百分点至-3%。4、行业资本实力有较大夯实。随着业绩回暖，2020年商业银行（核心一级资本充足率为10.72%，环比3季度大幅提升28bp。银行股的核心投资逻辑是宏观经济，这是我们持续推荐银行股的逻辑。宏观经济的“量”是银行股投资的短期逻辑，宏观经济的“结构”则是银行股的中长期逻辑。如果制造业持续复苏发展，银行估值会有大幅提升的空间...
