敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业深度报告工业|新能源推荐（维持）光伏系列报告之（二十八）2019年12月15日产业化加速，HIT电池片技术正酝酿着突破上证指数2967行业规模占比%股票家数（只）421.1总市值（亿元）62461.2流通市值（亿元）47221.1行业指数%1m6m12m绝对表现-4.82.38.8相对表现-3.3-1.8-10.8资料来源：贝格数据、招商证券相关报告1、《德国新能源汽车补贴升级，全球电动化正在加速—动力电池与电气系统列报告之（三十三）》2019-11-062、《特斯拉上海工厂投产，拉开新一轮发展序幕—动力电池与电气系统列报告之（三十二）》2019-10-253、《抢装进行时，制造业盈利将继续强增长—风电系列报告之（一）》2019-10-22过去几年，P-PERC等技术变革带来的红利推动了度电成本的显著下降与行业的一轮大发展，当前，光伏产业正处在新一轮技术大发展的前夜，其中，高效电池与大硅片可能是未来几年最有希望获得突破的方向，其在众多高效电池技术路线中，HIT具有一些突出的物理特性和优势。近几年，国内外部分企业开始HIT电池的商业化尝试与推广，当前的主要矛盾是PECVD等核心装备的可用性，再之后可能是继续提高效率与耗材降本。综合产业端的现状，我们认为HIT电池产业化在加速，并且可能正在酝酿着突破。❑光伏行业处于新一轮技术大发展的前夜。高效电池与大硅片的可能是光伏行业未来几年最有希望获得突破的重要方向。在电池片领域，N型电池是目前业内最认可的技术路线，N型电池最主要的两个方向为HIT和TOPCon，HIT由于其优势显著且降本路径比较清晰，有可能成为下一代的主流技术。❑HIT具有优秀的物理特性与一定优势。HIT一般采用N型路线，具备更高效、衰减低、温度系数好、双面率高等突出优势。目前全球最高效率是日本钟渊创造的26.7%，国内最高已经可以做到25.11%。现有产线的量产效率普遍在23.5%-24%，未来效率继续提升空间较大。HIT主要劣势是造价高，目前主要应用在一些BOS成本较高的市场。按照现有BOM和BOS成本水平，1%的效率优势可以带来0.08-0.10元/瓦的溢价，随着其效率提升与成本下降，HIT应用市场会不断扩大。❑产业化在加速，突破可能在酝酿中。当前，全球HIT产能约3GW，其中，REC在2019年投运了600MW商业化项目，国内一批企业也开始商业化前的尝试与导入，估算规划产能超过20GW，并且2020年Q2-3将有一批标杆项目投运。装备方面，过去两年主要装备企业在转化效率等方面获得较大进展，国内相关装备上市公司也多将HIT作为重点投...
