行业整体批签发量持续增长，上市公司核心产品维持高速增长（更新版）发布日期：2020年5月14日证券研究报告·医药行业深度研究贺菊颖hejuying@csc.com.cn执业证书编号：S1440517050001香港执业证书编号：ASZ591刘若飞liuruofei@csc.com.cn执业证书编号：S14405190800031-2020年4月疫苗批签发数据跟踪投资要点1-4月：批签发速度持续提升，累计批签发量同比增长38%，重磅新品种带动增长，品类整体格局稳定2020年1-4月，疫苗行业整体批签发量为20284.3万支，同比增长38%，增速较1-3月持平。与批签发月度波动有关，部分重磅产品较1-3月增速虽有放缓当仍保持快于行业整体增长，不改放量趋势。多联苗、肺炎、轮状病毒肠炎等品类环比增速放缓。宫颈癌品类环比增幅扩大。手足口病环比降幅缩窄；品类结构分化明显，重磅二类苗及部分一类苗品类批签发量实现增长1-4月多品类实现增长：1）多联苗：四联苗、五联苗批签发数量放量带动品类增长26.3%，受三联苗拖累品类增速较1-3月放缓；2）肺炎：批签发同比大幅增长74%，增速较1-3月略有放缓，沃森生物新品种上市带动批签发量增长；3）宫颈癌：批签发量同比增长100%，增速较1-3月加快，国产2价HPV实现批签发；4）轮状病毒肠炎：批签发量同比增长80%，增速较1-3月加快。上市公司：康泰生物四联苗批签发大幅增长，智飞生物及沃森生物批签发量维持快速增长康泰生物：2020年1-4月实现批签发304.3万支，同比下降86%，环比降幅缩窄，增速主要受一类乙肝苗拖累。Hib实现批签发97.6万支，同比大幅增长258%，四联苗实现批签发206.7万支，同比增长491%。展望未来：1）存量产品预灌封剂型替代西林瓶包装，20年迎来品种间接价格提升；2）研发管线持续推进，13价肺炎疫苗预计年底获批上市，人二倍体狂犬病疫苗有望明年获批上市；3）公司推动销售转型，预计销售能力持续提升；智飞生物：2020年1-4月实现批签发1035.8万支，同比增长68%，环比增速放缓；1-4月，自主品种同比增长41%，增速较1-3月放缓；代理品种同比增长87%，增速较1-3月放缓。展望未来：1）部分存量自主产品预灌封剂型替代西林瓶剂型，20年迎来品种间接价格提升；2）三联苗冻干剂型CDE已承办正在等待受理通知；3）EC诊断试剂盒获批，微卡苗有望近期获批；4）加强5价轮状病毒及存量自主产品销售。沃森生物：2020年1-4月实现批签发1633.7万支，同比增长57%，增速较1-3月放缓，主要由2价脑膜炎多糖疫苗及吸附无细胞百白破联苗带动增长。重磅品种13价肺炎疫苗单月...
