中信期货研究|有色金属专题报告20194-29节前交投偏淡继续关注铝锌比值套利机会报告摘要:上周主要表现:上周整体风险资产表现承压投机氛围不佳,同时美元指数创出新高使得整体有色金属略显承压,周中以锌镍为代表的有色金属波动较大,但最后涨跌幅尚好。其中铝和铅的偏强。而分品种表现强弱依次为:铝、铅、锌、铜、锡、镍。跨市套利:镍进口盈利空间偶有打开,存在套利机会。美元指数维持强势,而人民币近期有见顶迹象,可能会对内外盘套利产生影响。同时铅的进口盈利空间可能会继续维持。跨期套利:期现方面,上周铜连三-现货价差放大,铝连三-现货价差放大,现货表现偏弱。锌连三-现货价差有向下修正的需求,可留意买近月卖远月的套利机会。期限结构上,期限结构上,内盘锌保持back结构,外盘锌、锡也维持back结构;内盘铜、铝为contango结构,外盘铝、铅和镍维持contango结构;沪铜、沪镍和伦铜基本为平水结构。本周关注,正值消费旺季,现货去库周期中,关注库存处于低位的锌的去库存进度以及正套的机会,同时铜的正套机会依旧可以继续布局。近期锌价偏弱而铝价明显强势,但铝锌比值依旧处于0.6附近,距离历史较高的0.75依旧存在距离,仍然存在比值做多机会。目前铜锌比较目前仍然维持一个偏高的位置,耐心等待回落到安全区间2.0以内。本周重点关注和展望:近期市场风险偏好下降明显,同时临近长假交投氛围有所下降,趋势交易上建议观望为主,建议继续关注套利方面机会,其中期限结构上,沪铜与沪镍存在正套交易的机会。而跨品种套利方面,由于锌和铝的基本面前景分化,虽然锌价已经回落而铝价已经强势较久,但目前比价关系至今维持在0.6附近距离0.75的高位还有距离,继续存在做多比值的机会。重要提示:本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。投资咨询业务资格:证监许可【2012】669号有色金属组研究员:许勇其021-60812994xuyongqi@citicsf.com从业资格号:F3028549投资咨询号:Z0012503郑琼香0755-83213347zhengqx@citicsf.com从业资格号:F0260068投资咨询号:Z0002147杨力021-60812976yangli@citicsf.com从业资格号:F3039855投资咨询号:Z0013210覃静0755-83212747从业资格号:...