固定收益|固定收益专题请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1银行年报透露了哪些信息？证券研究报告2019年05月16日作者孙彬彬分析师SAC执业证书编号：S1110516090003sunbinbin@tfzq.com陈宝林联系人chenbaolin@tfzq.com近期报告1《固定收益：银行对公信贷有什么变化？——基建及租赁和商务服务业篇-信用债专题》2019-05-142《固定收益：机构持债偏好如何分化？-2019年4月中债登和上清所托管数据点评》2019-05-133《固定收益：大跌之后转债性价比是否突显-可转债市场周报（2019.05.12）》2019-05-12银行业2018年年报专题摘要：资产规模：2018年全年银行资产增速趋于平稳，今年年初以来随着信贷加速投放，银行资产规模增速企稳回升。资产配置：贷款占比继续提升，但证券投资占比并未继续下行。受监管冲击最大的股份行、城商行证券投资占比继续下滑，相对稳健的国有行显著扩张，农商行也有小幅增加。贷款投向：公司贷款占比显著下降，而零售贷款和票据贴现占比上升。具体到零售贷款，目前银行主要发力方向依然是房贷和消费贷。证券投资：银行普遍增持债券，国有行增持政府债券，其他银行更多地增持企业债券。银行整体增持公募基金和资产支持证券，减持理财、资管、信托。银行理财：银行理财规模企稳，但当前监管环境下大规模扩张的可能性不大，预计将成为存量投资者，对债市边际影响下降。负债结构：存款占比持续提升，同业负债占比下降。负债成本和净息差：生息资产收益率并未和负债成本同步下行，商业银行净息差持续抬升，主要原因在于贷款利率居高不下。央行倾向于使用定向宽松的方式缓解中小银行负债压力，预计银行负债成本仍维持低位，中小银行下降更为明显。资本充足率：银行加快补充资本，资本充足率明显改善，资本不足的实质性约束缓解。LCR：LCR考核压力明显缓解，客观上有利降低负债成本。风险提示：外部形势变化，通胀压力加大。固定收益|固定收益专题请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2内容目录1.资产规模重回扩张................................................................................................................................42.资产配置：继续增配贷款、证券投资分化....................................................................................53.贷款投向：个贷和票据支撑信贷.....................................................................................................64....
