本报告仅代表研究员个人观点，并不代表中银国际及其联营机构的观点。中银国际期货研究可在中银国际期货网站上获取（www.bocifco.com）22001199年年99月月2233日日中银国际期货研究部姓名：周新宇期货从业编号：F3000475投资咨询编号：Z0012683电话：021-61088084电子邮件:xinyu.zhou@bocichina.com油脂、油料研究贸易谈判扑朔迷离，油粕窄幅震荡摘要◆豆粕：美豆震荡运行。贸易战缓和及美豆收割上市日益临近，利空国内市场。而非洲猪瘟仍在蔓延，生猪存栏处于低位，仍抑制豆粕价格涨幅。但美豆今年收割晚近一个月，未来几周天气仍有不确定性。且国庆70周年临近，及今年大阅兵，山东及华北部分油厂有停机计划导致豆粕供给下降，下游部分买家有意提前进行国庆备货，需求有所改善，豆粕价格也表现抗跌，预计近期豆粕价格暂仍以窄幅波动为主。今年美豆上市晚了近1个月，10月末开始将大量收割，但若美豆天气持续良好，收割压力有可能在10月中下旬就有所体现。操作上，买家逢低保持适量库存，但不宜过分追高。关注中美贸易谈判进展及美豆最后生长期天气情况。豆油：9-10月产地处于季节性增产周期，9月1日-15日马来西亚棕榈油产量比8月同期仅降1.98%，作为对比，前10日降19.25%，较前10日降幅缩窄较多，尤其随着9月起印度上调了5%的自马来西亚进口精炼棕榈油关税，达到与印尼同等水平，或令后期需求从马来向印尼转移，船运出口数据显示9月前20日出口疲软，预计产地棕榈油将开始累库，而因进口利润重现，本周进口商买入至少20船棕榈油，国内油脂供应因而增加，但当前油脂节前备货旺季结束，需求持续疲弱，均令油脂行情承压下行。但另一方面，因国庆及阅兵，山东及华北多数油厂有停机计划，豆油库存增长幅度受抑，预计其短线继续下跌空间或也将受限，总体而言，预计豆油行情近阶段整体仍以震荡偏弱运行为主基调。2019年9月24日豆类、油脂周报2一、内外盘行情回顾1.1现货市场本周（9月16日-9月20日），国内豆粕现货价格止跌小幅反弹。截止本周五，沿海豆粕价格在2880-2990元/吨一线，较上周涨10-30元/吨。本周（2019年9月16日-9月20日），国内豆油价格先扬后抑，整体延续了上周跌势，截止本周五，国内沿海一级豆油现货主流价格在5950-6210元/吨（天津贸易商5950-5960，日照贸易商6010，张家港贸易商6210，广州贸易商6060-6070），大多下跌20-50元/吨，个别涨20元/吨。1.2国内期货市场豆粕：本周连盘豆粕期价窄幅震荡，截止本周五，大连盘豆粕2001合约收盘价28...
