证券研究报告新三板TMT专题报告承接云计算、大数据+AI发展，产业互联网时代下营销SaaS乘风而起2019.8.07魏也娜（分析师）电话：020-88836105邮箱：weiyn@gzgzhs.com.cn执业编号：A1310518090001营销云：基于SaaS的大数据驱动AI营销平台营销云指基于SaaS技术以云服务的形式，跨越设备和平台，利用AI+大数据技术赋能企业获客能力，为企业提供营销服务的云平台；主要功能包括用户分析、客户体验、在线广告、用户资料管理、营销自动化等。目前全球营销云市场处于稳定发展期，2017年全球市场规模为127亿美元。多重利好助力，预计2023年国内营销云突破百亿市场需求端：企业信息化、数字化转型需求迫切，带动企业级SaaS发展浪潮，2018年中国IT支出占全球比例仅为3.7%，国内企业信息化发展水平滞后叠加PMI持续下行，企业数字化需求迫切，而SaaS在信息化进程中价值凸显，企业数字化推动SaaS规模和潜客上的增长；同时，营销云作为企业数字化转型关键路径，需求将被进一步释放；而SaaS在营销技术集成以及成本端的优势又将深度挖掘营销云的长尾流量价值。技术端：AI、BI两大营销云关键技术处于快速增长期，快速发展的区块链技术在广告投放角度为营销云扫除障碍，技术端的集体高增长将推动营销云快速发展；政策端：人工智能上升到国家战略地位，继续从AI端推动营销云的技术发展；产业互联网政策的不断落地，2B市场对营销云需求旺盛，营销云将承接SaaS、AI及BI的发展，在产业互联网时代下成为下一个风口。规模测算：2017年全球营销云在CRM渗透率为32.66%，考虑到全球营销云市场进入稳态发展期，我们假设在未来五年这一渗透率将波动较小。根据Adobe对未来营销云可及市场的预测以及我们的粗略测算，预计2021年全球营销SaaS市场规模在249.9亿到379.9亿美元之间。对标海外市场，我国营销云渗透程度较低，随着CRM市场的蓬勃发展，我们认为在三大因素助力下，我国营销云在CRM渗透率在2023年能达到全球2017年的水平，预计届时国内营销云市场将为120.31亿元，百亿市场待耕。全球营销云市场格局明朗，国内营销云市场处于萌芽阶段全球市场群雄割据，格局清晰，Adobe（Marketo）、HubSpot、Salesforce占全球营销云半壁江山，高端市场下巨头争夺平台化和生态化，中高端市场逐步向高端市场拓展，争夺价值入口；中低端市场长尾需求广阔，精细化小企业争夺SMB市场份额。我国营销云市场方兴未艾，BAT等传统巨头营销云主要布局在2C市场，而国内IT环境有利于避免国内营销云企...
