新能源设备行业新能源汽车产销量分析：疫情爆发导致2月产销降幅扩大动力电池市场集中度进一步提升-20200318-华金证券-14页 (2).pdf

http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 03 月 18 日 行业研究证券研究报告 新能源设备新能源设备 行业分析行业分析 新能源汽车产销量分析：新能源汽车产销量分析：疫情爆发导致疫情爆发导致 2 2 月产销月产销降幅扩降幅扩大，动力电池市场集中度进一步提升大，动力电池市场集中度进一步提升 投资要点投资要点 【中汽协：中汽协：2 月新能源车销售月新能源车销售 1.3 万辆，同比减少万辆，同比减少 75.2%，环比增长，环比增长 72.4%】3 月12 日，根据中汽协数据，2020 年 2 月新能源汽车产销分别完成 1.0 万辆和 1.3 万辆，同比分别下跌 82.9%和 75.2%，环比分别下降 77.3%和 72.4%；累计来看，1-2 月份产销分别完成 5.4 万辆和 6.0 万辆，同比分别下降 63.8%和 59.5%。新能源车产销短期内同比降幅扩大，主要是因为突如其来的新冠肺炎疫情带来的负面影响，车企生产水平较低，同时消费需求受到严重抑制，虽然短期内同比降幅扩大，但是随着企业的复工复产，市场有所回暖，预计第二季度开始市场回归正常水平，而且 2020 年补贴有望不再退坡的政策利好，以及国产特斯拉电动车带来的明星效应，新能源汽车产销量下半年出现恢复性反弹的概率较高。【乘联会：【乘联会：2 月新能源乘用车销量月新能源乘用车销量 1.53 万辆，同比下降万辆，同比下降 69.5%，环比，环比下降下降 64.6%】3 月 12 日，乘联会数据，2020 年 2 月我国新能源乘用车销量为 1.53 万辆，同比下降 69.5%，环比下降 64.6%。其中纯电动车型销量 1.3 万辆，同比下降 65%，环比下降 60%；插混乘用车销量 0.19 万辆，同比下降 84%，环比下降 85%。纯电动和插混乘用车同环比降幅扩大，主要原因是受疫情影响，全国整个市场都相对停滞，而插混的降幅更加巨大，说明插混市场需求偏弱，加之国六环保政策的干扰下，市场不如纯电动的政策支持力度大。【GGII：2 月动力月动力电池装机量约电池装机量约 0.60GWh，同比下降，同比下降 73%】3 月 6 日，根据 GGII动力电池装机数据，2020 年 2 月动力电池装机量约 0.60GWh，同比下降73%。其中排名前十动力电池企业合计装机约 0.59GWh，占整体装机量的99%，市场集中度进一步提升。受此次疫情影响和市场竞争加剧，孚能科技、银隆新能源、卡耐新能源、比克电池、多氟多等 5 家电池企业掉出前十阵营；松下、LG 化学、塔菲尔、中航锂电、鹏辉能源补位。值得注意的是，松下和 LG 化学两家外资电池企业配套国产特斯拉实现动力电池装机显著攀升，分别位列国内动力电池装机电量排名第 2 和第 4。投资建议：投资建议：2 月新能源汽车市场由于疫情的爆发，导致全国通用车市场乃至新能源车市场全面受到市场停滞的影响，经销商闭店、人员无法流动，导致整个销售零售进度处于完全低迷状态。虽然短期内同比降幅扩大，但是 2020 年补贴有望不再退坡的政策利好，以及国产特斯拉电动车带来的明星效应，新能源汽车产销量下半年出现恢复性反弹的概率较高。2020 年有望在双积分考核、特斯拉投产以及国内政策目标的压力下完成 160-180 万辆的产销量，同比增速 40%左右。建议重点关注：华友钴业、建议重点关注：华友钴业、恩捷股份恩捷股份、当升科技、宁德时代当升科技、宁德时代、天齐锂业天齐锂业、赣锋锂业、赣锋锂业。风险提示：风险提示：政策不及预期；上游原材料价格大幅波动；新能源车销量不及预期；政策不及预期；上游原材料价格大幅波动；新能源车销量不及预期；海海外疫情影响扩大外疫情影响扩大。投资评级 领先大市-A 维持 首选股票首选股票 评级评级 603799 华友钴业 买入-B 300750 宁德时代 增持-A 002812 恩捷股份 买入-A 300073 当升科技 买入-A 002466 天齐锂业 买入-A 002460 赣锋锂业 买入-B 一年一年行业行业表现表现 资料来源：贝格数据 升幅%1M 3M 12M 分析师 肖索 SAC 执业证书编号：S09105180070004 021-20377056 报告联系人 宇文甸 相关报告 新能源设备：第 12 周周报：特高压建设超预期，光伏政策如期落地 2020-03-16 新能源设备：第 11 周周报：特斯拉国产 Model3 长续航版仍使用三元锂电池，光伏指导电价提高 2 分/kWh 2020-03-09 新能源设备：第 10 周周报：1 月我国动力电池装车量 2.3GWh，第三批光伏扶贫建设规模 11.2GW 2020-03-02 新能源设备：第 9 周周报：韩华、OCI 多晶硅厂关停，特斯拉无钴电池引市场关注 2020-02-23 新能源设备：新能源汽车产销量分析：1 月产销同比降幅扩大，动力电池市场集中度提升 2020-02-21 -13%-10%-7%-4%-1%2%5%8%2019!-032019!-072019!-11新能源设备 沪深300 行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录内容目录 一、新能源汽车：一、新能源汽车：2 月产销同比降幅扩大月产销同比降幅扩大.3 二、二、动力电池装机量动力电池装机量：2 月装机月装机 0.60GWh，同比下降，同比下降 73%.6 三、三、2020 年第年第 3 批推荐目录：总体表现相对平稳批推荐目录：总体表现相对平稳.7 四、原材料价格：锂盐四、原材料价格：锂盐价格艰难维稳，钴价跌势不止价格艰难维稳，钴价跌势不止.9 五、近期行业动态五、近期行业动态.10 五、投资建议五、投资建议.11 六、风险提示六、风险提示.11 图表目录图表目录 图 1：2010-2020 年新能源车累计产量及同比增速（万辆）.3 图 2：2018-2020 年新能源车分月分车型产销量（万辆）.4 图 3：乘联会：2012-2020 年新能源乘用车月销量（辆）.5 图 4：2017-2020 年新能源乘用车分车型销量占比（%）.5 图 5：2019-2020 年动力电池月装机量（GWh）.6 图 6：2020 年 2 月动力电池企业装机量及其占比（GWh）.6 图 7：2020 年 2 月不同材料动力电池装机量（GWh）.7 图 8：2020 年 2 月不同车型动力电池装机量（GWh）.7 图 9：2017 年-2020 年推广目录纯电动乘用车续航里程分布（km）.8 图 10：2018 年-2020 年推广目录纯电动乘用车能量密度分布（Wh/kg）.9 图 11：MB 钴 99.8%和 MB 钴 99.3%价格走势（美元/磅）.9 图 12：硫酸钴价格走势（元/千克）.10 图 13：四氧化三钴价格走势（元/千克）.10 图 14：氢氧化锂价格走势（万元/吨）.10 图 15：电池级碳酸锂（Min 99.5%）价格走势（万元/吨）.10 图 16：三元材料 523 及三元前驱体价格走势（元/千克）.10 表 1：2020 年 2 月新能车产量数据（辆）.3 表 2：2020 年 2 月新能车销量数据（辆）.3 表 3：2020 年 2 月新能源乘用车分车型销量及同比环比增速（辆）.5 表 4：2020 年 2 月新能源乘用车销售车型结构占比.6 表 5：2018 年-2020 年新能车推广目录入选车型汇总（个）.7 表 6：2018-2020 年新能车推广目录入选乘用车、专用车电池类型及占比（个）.8 qNrNnPxPuM6MbP9PmOrRtRmMfQrRtQfQnMwP6MoPpQxNoNmNxNmQtQ 行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、新能源汽车：2 月产销同比降幅扩大 2020 年 3 月 12 日，中国汽车工业协会发布 2 月份汽车产销数据。新能源汽车 2020 年 2 月产销分别完成1.0万辆和1.3万辆，同比分别下跌82.9%和75.2%，环比分别下降77.3%和72.4%；2 月新能源车产销短期内同比降幅扩大，主要是因为突如其来的新冠肺炎疫情带来的负面影响，车企生产水平较低，同时消费需求受到严重抑制。累计来看，1-2 月份产销分别完成 5.4 万辆和6.0 万辆，同比分别下降 63.8%和 59.5%。图 1：2010-2020 年新能源车累计产量及同比增速（万辆）资料来源：工信部，中汽协，华金证券研究所 从不同车型来看，2 月份新能源乘用车产销量分别为 0.9 万辆和 1.1 万辆，同比减少 83.1%和 76.1%，环比下降 76.2%和 72.5%。2 月份新能源商用车产销量分别完成 0.07 万辆和 0.14 万辆，同比减少 81.1%和 65.0%，环比下降 86.2%和 71.7%；受新冠肺炎疫情的影响，2 月份新能源乘用车和商用车短期内同比降幅均扩大。累计来看，1-2 月新能源乘用车产销量分别为 4.8万辆和 5.3 万辆，同比减少 64.6%和 59.7%；新能源商用车产销量分别完成 0.58 万辆和 0.65 万辆，同比减少 54.8%和 57.3%。表 1：2020 年 2 月新能车产量数据（辆）2 月月 1-2 月累计月累计 环比增长环比增长 同比增长同比增长 同比累计增长同比累计增长 新能源汽车新能源汽车 9951 53840-77.3%-82.9%-63.8%新能源乘用车新能源乘用车 9243 48000-76.2%-83.1%-64.6%纯电动 7634 33464-70.5%-80.7%-66.0%插电式混动 1609 14536-87.6%-89.4%-61.2%新能源商用车新能源商用车 708 5840-86.2%-81.1%-54.8%纯电动 708 5482-85.2%-79.2%-50.9%插电式混合动力 0 213-100.0%-100.0%-86.2%资料来源：中汽协，华金证券研究所 表 2：2020 年 2 月新能车销量数据（辆）2 月月 1-2 月累计月累计 环比增长环比增长 同比增长同比增长 同比累计增长同比累计增长 新能源汽车新能源汽车 12908 59705-72.4%-75.2%-59.5%新能源乘用车新能源乘用车 11481 53237-72.5%-76.1%-59.7%纯电动 9291 38560-68.3%-73.8%-61.3%行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 月月 1-2 月累计月累计 环比增长环比增长 同比增长同比增长 同比累计增长同比累计增长 插电式混动 2190 14677-82.5%-82.6%-55.0%新能源商用车新能源商用车 1427 6468-71.7%-65.0%-57.3%纯电动 1389 5997-69.9%-60.8%-56.4%插电式混合动力 38 300-85.5%-90.5%-75.4%资料来源：中汽协，华金证券研究所 图 2：2018-2020 年新能源车分月分车型产销量（万辆）资料来源：工信部，中汽协，华金证券研究所 2020 年 3 月 12日，乘联会数据乘联会数据，2 月我国新能源乘用车销量为 1.53 万辆，同比下降 69.5%，环比下降 64.6%。2 月乘用车销量同比环比均出现大幅下降，主要原因是受到疫情影响，全国通用车市场乃至新能源车市场全面受到市场停滞的影响，经销商闭店、人员无法流动，导致整个销售零售进度处于完全低迷状态。2 月纯电动乘用车销量 1.3 万辆，同比下降 65%，环比下降 60%；插混乘用车销量 0.19 万辆，同比下降 84%，环比下降 85%，纯电动和插混乘用车同比环比降幅的扩大，主要原因是受疫情影响，全国整个市场都相对停滞，而且插混的降幅更加巨大，说明插混市场需求偏弱，加之国六环保政策的干扰下，市场不如纯电动的政策支持力度大。纯电动车 A00 级和 A0 级分别完成销量 0.13 万辆和 0.11 万辆，同比-89%/-81%，环比-79%/-71%，占纯电动乘用车份额分别为 10%和 8%，环比-9pcts/-3pcts，体现政策退出之后的私人购买压力较大，年轻人对电动车的兴趣不是很大。纯电动车 A 级完成销量 0.63 万辆，同比下降69%，环比下降 66%，主要是因为疫情爆发，市场停滞导致网约车体系受到影响。插混电动车完成销量 0.19 万辆，同比下降 84%，环比下降 85%，其中 B 级和 C 级销量同比下跌 88%和增长 46%，环比分别-87%和-85%，占插混乘用车市场份额为 34%和 26%，环比-6pcts/+0pct，B级和 C 级的混合动力份额在逐步增长中，尤其这个月理想增程式的销量较好。行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 3：乘联会：2012-2020 年新能源乘用车月销量（辆）资料来源：乘联会、华金证券研究所 图 4：2017-2020 年新能源乘用车分车型销量占比（%）资料来源：乘联会、华金证券研究所 表 3：2020 年 2 月新能源乘用车分车型销量及同比环比增速（辆）车型车型/销量（辆）销量（辆）20-1 月 20-2 月 月同比 月环比 2019 年 20 年累计 20 年累计同比 纯电动乘用车 A00 6200 1293-89%-79%232232 7493-78%A0 3684 1055-81%-71%126033 4739-76%A 18621 6269-69%-66%464059 24890-53%B 4770 4748 0%21867 9518 4112%C 200 61-91%-70%9303 261-90%合计 33475 13426-65%-60%853494 46901-58%插电混动乘用车 A0 49 2 -96%1973 51 A 4158 759-88%-82%109992 4917-69%B 4994 640-88%-87%66285 5634-61%C 3283 496 46%-85%28981 3779 355%合计 12484 1897-84%-85%207231 14381-34%总计 137378 45959 15323-70%-67%1060725 61282 资料来源：乘联会，华金证券研究所 行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 表 4：2020 年 2 月新能源乘用车销售车型结构占比 车型车型/占比占比 19-2 月月 20-1 月月 20-2 月月 2019 年年 20 年累计年累计 纯电动乘用车 A00 31%19%10%27%16%A0 15%11%8%15%10%A 53%56%47%54%53%B 0%14%35%3%20%C 2%1%0%1%1%合计 76%73%88%80%77%插电混动乘用车 A0 0%0%0%1%0%A 53%33%40%53%34%B 44%40%34%32%39%C 3%26%26%14%26%合计 24%27%12%20%29%总计 91209 50783 45959 15323 1060725 资料来源：乘联会，华金证券研究所 二、动力电池装机量：2 月装机 0.60GWh，同比下降 73%3 月 6 日，根据 GGII 动力电池装机数据，2020 年 2 月动力电池装机量约 0.60GWh，同比下降73%。其中排名前十动力电池企业合计装机约 0.59GWh，占整体装机量的 99%，市场集中度进一步提升。受此次疫情影响和市场竞争加剧，孚能科技、银隆新能源、卡耐新能源、比克电池、多氟多等5 家电池企业掉出前十阵营；松下、LG 化学、塔菲尔、中航锂电、鹏辉能源补位。值得注意的是，松下和 LG 化学两家外资电池企业配套国产特斯拉实现动力电池装机显著攀升，分别位列国内动力电池装机电量排名第 2 和第 4。图 5：2019-2020 年动力电池月装机量（GWh）图 6：2020 年 2 月动力电池企业装机量及其占比（GWh）资料来源：GGII，华金证券研究所 资料来源：GGII，华金证券研究所 从不同材料动力电池装机量看，2 月三元电池装机量为 0.51GWh，占比 88%，同比下滑 71%，环比下滑 66%；磷酸铁锂电池装机量为 0.07GWh，同比下滑 76%，环比下滑 88%；锰酸锂、钛酸锂等其他电池装机量为 0.02GWh。从不同车型动力电池装机量看，2 月乘用车电池装机量为 0.52GWh，占比 87%，同比下滑 72%，环比下滑 69%；客车电池装机量为 0.06GWh，同比下滑 80%，环比下滑 86%；专用车电池装机量为0.014GWh，同比下滑 68%，环比下滑 91%。行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 7：2020 年 2 月不同材料动力电池装机量（GWh）图 8：2020 年 2 月不同车型动力电池装机量（GWh）资料来源：GGII，华金证券研究所 资料来源：GGII，华金证券研究所 三、2020 年第 3 批推荐目录：总体表现相对平稳 3 月 6 日，工信部发布 2020 年第 3 批新能源汽车推广应用推荐车型目录，本批推荐目录共包括78 个车型，其中符合 2019 技术要求的有 61 款，符合 2018 技术要求的有 2 款，其他车型的有 15 款。以下分析仅针对符合以下分析仅针对符合 2019 年技术要求的年技术要求的 61 款车型：款车型：从动力类型看，纯电动车型有 58 款，包括乘用车 21 款,专用车 25 款，客车 10 款，货车 2款；插电式混合动力车型有 3 款，包括乘用车 2 款和客车 1 款；燃料电池车型未入选。乘用车、客车、专用车和货车占比分别为 37.7%、18.0%、41.0%和 3.3%。从电池类型看，纯电动乘用车三元锂电池占比达到 81%，较上一批+23pcts；纯电动客车均为磷酸铁锂电池，仅有 1 款插混客车搭载的是钛酸锂电池；纯电动专用车仍然是磷酸铁锂占据主流，占比达到 84%，三元锂电池占比 4%。从能量密度看，纯电动乘用车三元锂电池能量密度均在 140Wh/kg 以上，160170Wh/kg 的占到 30%，170Wh/kg 以上的占到 33%，最高能量密度达到 173Wh/kg；客车磷酸铁锂电池能量密度也均在 140 Wh/kg 以上，有 5 款车型突破 160Wh/kg；专用车有 7 款电池能量密度处于130140 Wh/kg，占比为 28%，仅有 2 款车型突破 160Wh/kg。从续航里程看，纯电动乘用车平均续航里程提升较大，其中大于400公里的车型占比达71%，有 3 辆车型在 600 公里以上，其中 1 款高达 706 公里。表 5：2018 年-2020 年新能车推广目录入选车型汇总（个）大类大类 动力动力 2018 年 汇总 2019 年年 汇总汇总 2019 年年 新新 11 批批 2020 年年 新新 1 批批 2020 年年 新新 2 批批 2020 年年 新新 3 批批 2020 年年 汇总汇总 乘用车 纯电动 684 1002 22 27 31 21 79 混动 139 213 4 2 13 2 17 燃料电池 0 合计 823 1215 26 29 44 23 96 客车 纯电动 1842 2359 38 24 38 10 72 混动 297 151 40 2 1 1 4 燃料电池 60 60 0 行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 合计 2199 2570 78 26 39 11 76 专用车 纯电动 1381 1700 40 50 56 25 131 混动 26 8 0 燃料电池 4 21 0 合计 1407 1731 40 50 56 25 131 货车 纯电动 2 7 3 2 12 混动 0 燃料电池 0 合计 2 7 3 2 12 总计 4429 5542 146 112 142 61 315 资料来源：工信部，华金证券研究所 表 6：2018-2020 年新能车推广目录入选乘用车、专用车电池类型及占比（个）大类大类 电池简称电池简称 18 年年 汇总汇总 19 年年 汇总汇总 20 年年 新新 1 批批 20 年年 新新 2 批批 20 年年 第第 3 批批 19 年汇总年汇总三元占比三元占比 20年年1批三批三元占比元占比 20年年2批三批三元占比元占比 20 年年 3 批批 三元占比三元占比 乘用车 三元锂 693 365 19 17 17 88%70%55%81%磷酸铁锂 32 39 5 7 1 锂离子 95 11 1 2 锰酸锂 2 1 2 7 1 合计 822 413 27 31 21 专用车 三元锂 707 152 2 2 1 21%4%4%4%磷酸铁锂 514 539 46 52 21 锰酸锂 93 11 1 3 其他 92 6 2 1 合计 1406 709 50 56 25 资料来源：工信部，华金证券研究所 图 9：2017 年-2020 年推广目录纯电动乘用车续航里程分布（km）资料来源：工信部，华金证券研究所 行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 10：2018 年-2020 年推广目录纯电动乘用车能量密度分布（Wh/kg）资料来源：工信部，华金证券研究所 四、原材料价格：锂盐价格艰难维稳，钴价跌势不止【钴】上海有色网数据，3 月 9 日-3 月 13 日，国内电解钴主流报价 26.0-27.5 万元/吨，均价较上周下跌 0.85 万元/吨。四氧化三钴报 20.5-21.0 万元/吨，均价较上周下跌 0.25 万元/吨。硫酸钴报 5.2-5.5 万元/吨，均价较上周下跌 0.25 万元/吨。3 月 13 日 MB 标准级钴报价 17（0）-17.3（0）美元/磅，合金级钴报价 17.6（0）-18.2（0）美元/磅。【锂】上海有色网数据，3 月 9 日-3 月 13 日，金属锂产品报价 58.0-61.0 万元/吨，均价与上周持平；电池级碳酸锂报 4.75-5.05 万元/吨，均价较上周持平。电池级氢氧化锂报价 5.3-5.9万元/吨，均价较上周持平。【三元材料】上海有色网数据，3 月 9 日-3 月 13 日，NCM523 动力型三元材料主流价为12.5-13.7 万元/吨，均价较上周下跌 0.1 万元/吨。三元前驱体 NCM523 报价为 8.3-8.6 万元/吨，均价较上周下跌 0.15 万元/吨。图 11：MB 钴 99.8%和 MB 钴 99.3%价格走势（美元/磅）资料来源：Choice，华金证券研究所 行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 12：硫酸钴价格走势（元/千克）图 13：四氧化三钴价格走势（元/千克）资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所 图 14：氢氧化锂价格走势（万元/吨）图 15：电池级碳酸锂（Min 99.5%）价格走势（万元/吨）资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所 图 16：三元材料 523 及三元前驱体价格走势（元/千克）资料来源：Wind，华金证券研究所 五、近期行业动态 1 1.工信部发布工信部发布 20202020 年第年第 3 3 批新能源汽车推荐目录批新能源汽车推荐目录 行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 月 6 日，工信部发布了新能源汽车推广应用推荐车型目录（2020 年第 3 批），本批推荐目录共包括 78 个车型，其中符合 2019 产品技术要求的新能源车型有 61 款、符合 2018 产品技术要求的新能源车型有 2 款、其他新能源车型有 15 款。（第一电动汽车网）2 22323 部门发新政推新能源地补向运营端转变部门发新政推新能源地补向运营端转变 3 月 13 日，国家发展改革委、工信部、中宣部、财政部、商务部等二十三个部门联合印发关于促进消费扩容提质 加快形成强大国内市场的实施意见。实施意见提出，要落实好现行中央财政新能源汽车推广应用补贴政策和基础设施建设奖补政策，推动各地区按规定将地方资金支持范围从购置环节向运营环节转变，重点支持用于城市公交。促进汽车限购向引导使用政策转变，鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌限额。完善城市物流配送停靠、装卸等作业设施，优化城市配送车辆通行管理，简化通行证办理流程，推广网上申请办理，对纯电动轻型货车不限行或少限行。3 3.电池联盟：电池联盟：2 2 月动力电池装车量月动力电池装车量 0.60.6GWhGWh，同比下降，同比下降 73.473.4%，环比下降，环比下降 74.2%74.2%3 月 11 日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布 2020 年 2 月新能源汽车电池装车量数据。2 月，我国动力电池装车量共计 0.6GWh，同比下降 73.4%，环比下降 74.2%。其中，三元电池共计装车0.5GWh，同比下降 71.8%，环比下降 67%；磷酸铁锂电池共计装车 0.1GWh，同比下降 76.2%，环比下降 89.4%。1-2 月，整体来看我国动力电池装车量共计 2.9GWh，同比累计下降 59.6%，三元电池和磷酸铁锂电池分别累计装车 2.1GWh 和 0.8GWh，同比分别下降 60.4%和 54.1%。（第一电动汽车网）4 4.充电联充电联盟：盟：截至截至 2 月全国充电基础设施累计月全国充电基础设施累计 124.5 万台，同比增长万台，同比增长 43.8%。3 月 12 日，中国电动汽车充电基础设施促进联盟发布 2 月全国电动汽车基础设施运行情况。截至 2020 年 2 月，联盟内成员单位总计上报公共类充电桩 53.1 万台，其中交流充电桩 31.1 万台，直流充电桩 22.0 万台，交直流一体充电桩 488 台；数据显示，通过联盟内成员整车企业采样约 104.8万辆车的车桩相随信息，其中未随车配建充电设施 33.4 万台，整体未配建率 31.9%。截至 2020 年 2月，全国充电基础设施累计数量为 124.5 万台，同比增长 43.8%。五、投资建议 2 月新能源汽车市场由于疫情的爆发，导致全国通用车市场乃至新能源车市场全面受到市场停滞的影响，经销商闭店、人员无法流动，导致整个销售零售进度处于完全低迷状态。虽然短期内同比降幅扩大，但是 2020 年补贴有望不再退坡的政策利好，以及国产特斯拉电动车带来的明星效应，新能源汽车产销量下半年出现恢复性反弹的概率较高。2020 年有望在双积分考核、特斯拉投产以及国内政策目标的压力下完成 160-180 万辆的产销量，同比增速40%左右。建议重点关注锂电池中游龙头：恩捷股份、恩捷股份、当升科技、宁德时代当升科技、宁德时代，关注锂钴资源相关标的：华友钴业、天齐锂业华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、赣锋锂业。六、风险提示 1、政策不及预期；2、上游原材料价格大幅波动；行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3、新能源车销量不及预期；4、海外疫情影响扩大。行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业评级体系行业评级体系 收益评级：领先大市未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上；同步大市未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%；落后大市未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上；风险评级：A 正常风险，未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动；B 较高风险，未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动；分析师声明分析师声明 肖索声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。行业分析 http:/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。免责声明：免责声明：本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。风险提示风险提示:报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。华金证券股份有限公司 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