证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2020年01月05日行业研究评级:推荐（维持）研究所证券分析师：谭倩S03505120900020755-83473923tanq@ghzq.com.cn证券分析师：尹斌S0350518110001yinb@ghzq.com.cn联系人：张涵S03501180500020755-83026892zhangh05@ghzq.com.cnModel3引领全球，行业渐入佳境——新能源汽车行业点评最近一年行业走势行业相对表现表现1M3M12M电气设备10.99.924.8沪深3007.78.736.5相关报告《智能电表专题深度报告（一）：新标准塑造新格局，泛在时代为智能电表赋能》——2019-12-22《新能源汽车行业2020年度策略：全球共振迎拐点，龙头拾级而上》——2019-12-18《电气设备行业事件点评报告：泛在重点建设任务大纲发布，2020是突破之年》——2019-12-12《新能源汽车行业点评：动力电池环比改善，特斯拉及供应链迎利好》——2019-12-08《新能源汽车行业点评：顶层设计护航产业发展，龙头投资价值凸显》——2019-12-04事件：特斯拉公布公告，2019Q4销量合计11.2万辆，其中Model3完成交付92550辆，ModelS和ModelX合计交付19450辆，2019年全年实现交付36.75万辆，同比增长约50%，继续引领行业，符合市场预期。投资要点：Model3引领全球销量，未来爆款车型将助推C端需求。依据公告，2019Q4特斯拉共计实现交付11.2万辆，同比增长29.4%，环比增长16.5%，特斯拉单季交付量创新纪录。2019年全年特斯拉实现交付36.75万辆，同比增长50%，符合市场预期。其中，2019Q4特斯拉ModelS和ModelX合计出货19450辆，同比下降22.7%，环比增长19.2%；而Model3销量为92550辆，同比增长50.8%，环比增长15.92%，全年Model3销量高达31.29万辆，同比增长115%。2019年1-11月全球市场来看，Model3单车型出货量24.7万辆远超北汽新能源EU系列的8.9万辆，自特斯拉Model3入市后，其销量持续同比高增长，引领全球新能源汽车产业。随着特斯拉、BBAW等国际车企巨头的持续加码车型供给，类似Model3的爆款车型值得期待，将大力助推C端需求。降价将助推国产Model3需求，上调2020年销量至15万辆。继国产特斯拉进入补贴目录后，特斯拉宣布调整国产Model3的价格，基础车价从35.58万元下调至32.38万元（包含基础版辅助驾驶功能）。同时，根据国家补贴政策，全系Model3可以享受免征购置税政策，以及24750元的新能源补贴金额，国产Model3补贴后售价为29.9万元，步入30万元以内，凸显其价格优势。目前特斯拉上海工厂产能已超过1000辆/周，依照规划特斯拉上海工厂一期产能规...
