请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Industry]证券研究报告/专题研究报告2019年02月19日医药生物GLP-1激动剂利拉鲁肽和索马鲁肽成增长最大动力-诺和诺德2018年财报简析[Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）分析师：江琦执业证书编号：S0740517010002电话：021-20315150Email：jiangqi@r.qlzq.com.cn分析师：赵磊执业证书编号：S0740518070007Email：zhaolei@r.qlzq.com.cn[Table_Profit]基本状况上市公司数291行业总市值(百万元)3432325.39行业流通市值(百万元)2574889.51[Table_QuotePic]行业-市场走势对比公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告<<中泰医药行业周报20190215：保持信心，2019年国产创新药雄起-增持-(江琦、赵磊)>>2019.02.17<<恒瑞医药(600276)——业绩靓丽，2019仍将是创新药丰收年-(中泰证券_江琦、王超)-20190216>>2019.02.16<<海外药企财报解读专题报告之罗氏：长江后浪推前浪，Ocrevus等新一代产品扛起大旗-增持-(中泰证券_江琦_赵磊)-20190212>>2019.02.12[Table_Finance]重点公司基本状况简称股价(元)EPSPEPEG评级20172018E2019E2020E20172018E2019E2020E恒瑞医药66.830.871.101.411.7776.5860.5847.2437.802.28买入复星医药26.201.221.021.301.5621.4925.7620.2316.791.08买入药明康德85.181.051.852.112.6281.2245.9740.3332.552.44买入备注：数据截止至2019.02.18[Table_Summary]投资要点2019年2月1日诺和诺德发布2018年财报，实现收入177.10亿美元，同比增长4.48%；实现净利润61.21亿美元，同比增长5.71%。GLP-1产品利拉鲁肽Victoza、Saxenda和索马鲁肽Ozempic成为增长的最大动力。公司深耕糖尿病领域，2018年收入中81%来自糖尿病用药，绝对额约148.8亿美元。其余包括占比3%的减肥用药Saxenda、9%的血友病用药、6%的生长发育障碍用药（生长激素）等。分产品来看胰岛素收入下滑1%，GLP-1类降糖产品增长18%，其余糖尿病用药增长3%，合计糖尿病用药增长4%。减肥用药Saxenda增长60%，血友病用药下滑5%，生长发育障碍用药（生长激素）增长7%，其他生物药下滑8%。整体来看，GLP-1类降糖产品对收入的贡献占比最大、达到78%；Saxenda贡献30%。北美地区是公司最大市场、收入占比51%，但中国、拉丁美洲等国际地区增速更为亮眼。2018财年公司地区收入占比变化不大，北美51%、欧洲19%、AAMEO11%、中国10%、日韩5%以及拉丁美洲4%，其中拉丁美洲占比较2017年提升1个百分点、北美下降约1个百分点。分地区增速来...
