批签发速度回升，行业整体降幅缩窄，7大品类实现增长发布日期：2019年12月6日证券研究报告·医药行业深度研究贺菊颖hejuying@csc.com.cn执业证书编号：S1440517050001香港执业证书编号：ASZ591刘若飞liuruofei@csc.com.cn执业证书编号：S14405190800031-2019年11月疫苗批签发数据跟踪投资要点1-11月：批签发速度略有提升，累计批签发量同比下滑1%，降幅较1-10月继续缩窄，品种整体格局稳定受2018年H2长生生物疫苗事件及疫苗管理法的正式出台，疫苗行业监管进一步强化，批签发速度放缓，目前已有回升，未来批签发机构有望迎来扩容，批签发速度有望进一步提升。2019年1-11月，疫苗行业整体批签发量为48849万支，同比下滑1%，下滑幅度较1-10月继续缩窄。品种结构稳定：1）品种：肝炎、百白破系列及脑膜炎为前三大类疫苗，市场占比分别为17%、16%、12%；2）免疫规划疫苗、非免疫规划疫苗市场份额分别为49%和51%。批签发速度回升，多联苗、肺炎、宫颈癌、轮状病毒肠炎、百白破、麻腮风及流感共7大品类批签发量实现增长1-11月，批签发速度回升，共7大品类实现增长，增长品类数达7月以来新高，其余品类呈现不同程度下滑趋势：1）多联苗：赛诺菲五联苗批签发持续高增长带动品类增长8%；2）流感：长春所及华兰生物流感疫苗带动品类增长80%，增速较1-10月放缓；3）麻腮风系列：国家免疫规划品种为主，品类处于成熟期，1-11月整体批签发量增长37%，增速较1-10月提升，北京所份额持续提升；4）百白破系列：国家免疫规划品种为主，品类处于成熟期，1-11月批签发量增长31%，增速较1-10月提升，格局稳定；5）轮状病毒肠炎：默沙东加大推广带动品类增长，1-11月批签发量同比上升54%，增速较1-10月小幅放缓，品种结构稳定；6）宫颈癌：品类处于放量期，1-11月整体批签发量同比上升44%，增速较1-10月提升，默沙东9价HPV疫苗大幅增长；7）肺炎：13价、23价肺炎疫苗增速均实现提升带动1-11月品类批签发量同比增长19%，增速较1-10月提升，竞争格局稳定；223659430/43348/2019120616:38投资要点上市公司：代理品种带动智飞生物批签发量大幅增长35%，沃森生物保持快速增长智飞生物：2019年1-11月实现批签发1825.9万支，同比增长35%，增速较1-10月持平，由代理品种拉动增长。4价HPV累计批签发440万支，同比增长16%；9价HPV批签发283.7万支，同比增长830%；5价重配轮状病毒疫苗377.6万支，同比增长727%。展望未来：1）部分存量自主产品预灌封剂型替代西林瓶剂型，20年...
