请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业投资月度报告证券研究报告＃industryId＃医药生物＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司18E19E评级恒瑞医药1.091.42买入华东医药1.511.85买入科伦药业0.851.12审慎增持迈瑞医疗2.983.84审慎增持艾德生物0.891.16审慎增持万东医疗0.280.35审慎增持长春高新5.637.39审慎增持鱼跃医疗0.740.94审慎增持考虑除权除息＃relatedReport＃相关报告自下而上寻找预期差，自上而下规避政策风险—兴证医药2018年12月投资月报Q3行业平稳增长，结构性估值切换行情可期——医药上市公司2018年三季报小结暨2018年11月投资月报立足三季报，布局Q4反击战的“三条战线”—医药行业2018年10月投资月报＃emailAuthor＃分析师：徐佳熹xujiaxi@xyzq.com.cnS0190513080003＃assAuthor＃研究助理：张佳博投资要点＃summary＃市场：投资者正从恐慌情绪中平复。2018年的最后一个月医药指数经历了大幅的下挫，但在最后一周中，板块却录得了少有的正收益，全周医药指数上涨0.82%。尽管在过去的一周中，政策方面传来的并不见得都是利多，但投资者的情绪却没有受到太大的影响。我们认为，在带量采购结果公布后的那一轮下跌中，很多品种的跌幅已经超过了市场所担心的品种对公司全部的利润贡献。政策：这是一次“产业升级”，政策推进的速度+在研品种线决定企业的抗风险能力。“4+7”的带量采购又是医药行业的一次“升级”，带量采购以一致性评价作为质量标杆，成本作为底价，采购量作为筹码，让降价真正做到有的放矢。从某种意义上说，带量采购既是企业控费降价的压力，更是企业转型升级的动力。标的：中短期布局“避风港”，中长期寻求高成长。中短期关注非药领域的板块性机会及药品领域的结构性机会。如受益于进口替代+基层放量的国产优质医疗设备，如迈瑞医疗、万东医疗；优质民营医疗服务龙头，如爱尔眼科；行业转型创新过程中受益的“卖水人”CRO行业，如昭衍新药、凯莱英；不适用医保的耗材器械及家用医疗设备，如鱼跃医疗、艾德生物；药品领域则关注政策免疫品种：如具有政策性机会的中成药如天士力、中国中药（H）、成长性好的中药消费品（片仔癀）、市场潜力大的非医保生物药（长春高新、我武生物）。中长期压力终将成为新的动力，仿制药降价，将为创新药腾笼换鸟。如A股长期关注恒瑞医药、科伦药业、复星医药、乐普医疗、华东医药、丽珠集团；境外市场关注中国生物制药、石...
