医药行业2019年1月投资月报：每一个低谷皆是向上的开端-20190102-兴业证券-42页.pdf

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行业业 研研 究究 行业投资月度报告 行业投资月度报告 证券研究报告证券研究报告 医药生物医药生物推荐推荐(维持维持）重点公司重点公司 重点公司重点公司 18E 19E 评级评级 恒瑞医药 1.09 1.42 买入 华东医药 1.51 1.85 买入 科伦药业 0.85 1.12 审慎增持 迈瑞医疗 2.98 3.84 审慎增持 艾德生物 0.89 1.16 审慎增持 万东医疗 0.28 0.35 审慎增持 长春高新 5.63 7.39 审慎增持 鱼跃医疗 0.74 0.94 审慎增持考虑除权除息 相关报告相关报告 自下而上寻找预期差，自上而下规避政策风险兴证医药 2018年 12 月投资月报 Q3 行业平稳增长，结构性估值切换行情可期医药上市公司 2018 年三季报小结暨 2018年 11 月投资月报 立足三季报，布局 Q4 反击战的“三条战线”医药行业 2018 年10 月投资月报 分析师：徐佳熹 S0190513080003 研究助理：张佳博 投资要点投资要点 市场：投资者正从恐慌情绪中平复。市场：投资者正从恐慌情绪中平复。2018 年的最后一个月医药指数经历了大幅的下挫，但在最后一周中，板块却录得了少有的正收益，全周医药指数上涨 0.82%。尽管在过去的一周中，政策方面传来的并不见得都是利多，但投资者的情绪却没有受到太大的影响。我们认为，在带量采购结果公布后的那一轮下跌中，很多品种的跌幅已经超过了市场所担心的品种对公司全部的利润贡献。政策：这是一次“产业升级”，政策推进的速度政策：这是一次“产业升级”，政策推进的速度+在研品种线决定企业的抗风险能力。在研品种线决定企业的抗风险能力。“4+7”的带量采购又是医药行业的一次“升级”，带量采购以一致性评价作为质量标杆，成本作为底价，采购量作为筹码，让降价真正做到有的放矢。从某种意义上说，带量采购既是企业控费降价的压力，更是企业转型升级的动力。标的：中短期布局“避风港”，中长期寻求高成长。中短期关注非药领域的板块性机会及药品领域的结构性机会标的：中短期布局“避风港”，中长期寻求高成长。中短期关注非药领域的板块性机会及药品领域的结构性机会。如受益于进口替代+基层放量的国产优质医疗设备，如迈瑞医疗、万东医疗迈瑞医疗、万东医疗；优质民营医疗服务龙头，如爱尔眼科爱尔眼科；行业转型创新过程中受益的“卖水人”CRO 行业，如昭衍新药、凯莱英昭衍新药、凯莱英；不适用医保的耗材器械及家用医疗设备，如鱼跃医疗、艾德生物鱼跃医疗、艾德生物；药品领域则关注政策免疫品种：如具有政策性机会的中成药如天士力、中国中药天士力、中国中药（H）、成长性好的中药消费品（片仔癀片仔癀）、市场潜力大的非医保生物药（长春高新、我武生物长春高新、我武生物）。中长期压力终将成为新的动力，仿制药降价，将为创新药腾笼换鸟中长期压力终将成为新的动力，仿制药降价，将为创新药腾笼换鸟。如 A 股长期关注恒瑞医药、科伦药业、复星医药、乐普医疗、华东医药、丽珠集团恒瑞医药、科伦药业、复星医药、乐普医疗、华东医药、丽珠集团；境外市场关注中国生物制药、石药集团、百济神州、信达生物、君实生物。中国生物制药、石药集团、百济神州、信达生物、君实生物。1 月兴业医药稳健组合月兴业医药稳健组合：恒瑞医药恒瑞医药（创新药龙头，新品不断上市，进入业绩加速期）、华东医药华东医药（低估值高成长的处方药白马，研发及外延具新看点）、科伦药业科伦药业（品种数量多，研发及原料药业务渐入佳境）、迈瑞医疗迈瑞医疗（医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理）。1 月兴业医药积极进取组合月兴业医药积极进取组合：艾德生物艾德生物（伴随诊断领域龙头企业，渠道力产品力强大）、万东医疗万东医疗（国内影像学重要企业，产品升级带来业绩较快增长）、长春高新长春高新（生长激素国内龙头，估值较低业绩保持较快增长）、鱼跃医疗鱼跃医疗（低估值稳定增长的家用医疗器械龙头）。风险提示：风险提示：政政策策波波动动性风险，销售费用节省不及预期，价格体系维护风险，价性风险，销售费用节省不及预期，价格体系维护风险，价格降幅超预期，产品质量和供应风险，格降幅超预期，产品质量和供应风险，DRGs 试点等新政策压力试点等新政策压力。title每一个低谷，皆是向上的开端每一个低谷，皆是向上的开端 兴证医药 2019 年 1 月投资月报 2019 年年 1 月月 2 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -2-行业投资月报行业投资月报 目目 录录 1、1 月份医药行业策略及推荐组合.-3-1.1、12 月行情回顾.-3-1.2、1 月份投资策略.-3-2、医药生物板块 12 月份走势回顾.-7-2.1、12 月份医药生物板块走势.-7-2.2、板块估值水平.-7-2.3、12 月份市场个股表现.-8-3、行业政策及重要公司公告.-9-4、兴业医药小组月度报告汇总.-25-5、医药行业经济运行数据.-26-6、原料药、中药材价格走势.-26-7、海外行业新闻.-29-8、相关企业盈利预测及评级.-38-9、风险提示.-40-图 1、2018 年以来各板块股价表现.-3-图 2、医药生物板块 2013 年以来市场表现.-7-图 3、2008 年至今医药板块估值水平及估值溢价率变化（左轴为估值，右轴为溢价率）.-8-图 4、2008 年至今医药板块与扣除银行后的所有 A 股溢价率变化（左轴为估值，右轴为溢价率）.-8-图 5、医药制造业行业整体运行情况.-26-图 6、大宗原料药价格走势.-27-图 7、国内中药材价格走势.-28-表 1、兴业医药 1 月份稳健配置组合.-6-表 2、兴业医药 1 月份积极进取组合.-6-表 3、12 月医药板块个股涨跌幅榜.-8-表 4、2018 年 12 月份医药生物板块重要公告和行业新闻.-9-表 5、医药小组 12 月份报告.-25-表 6、海外医药行业动态.-29-表 7、兴业医药重点覆盖公司盈利预测及评级.-38-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -3-行业投资月报行业投资月报 报告正文报告正文 1、1 月月份医药行业策略及推荐组合份医药行业策略及推荐组合 1.1、12 月月行情行情回顾回顾 12 月大盘跌幅较大，沪深 300 指数全月下跌 5.11%，中信医药指数全月下跌10.93%，医药板块跑输沪深 300 指数 5.82 个百分点。自 2018 年年初以来各细分行业涨跌幅逐渐分化，医药板块涨幅处于各细分行业中上游水平（以中信行业指数计，2018 年年初以来医药板块指数下跌 26.62%，跑输沪深 300 指数 1.31 个百分点，列 29 个一级行业第 8 位）。图图 1、2018 年以来各板块股价表现年以来各板块股价表现 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 2018.12.31 1.2、1 月月份投资策略份投资策略 2018 年 12 月，医药板块受到带量采购大幅降价的影响出现了相当大的跌幅，不仅在过去 20 个交易日中指数下跌幅度超过 10%，且列在了 29 个一级行业的最后一名。政策靴子已经落地，医药投资又会何去何从？投资者对医药板块最悲观的政策靴子已经落地，医药投资又会何去何从？投资者对医药板块最悲观的预期是否已经过去？预期是否已经过去？今天的月报我们便与投资人交流下这个问题，展望 2019 年开年的医药投资观点。市场：投资者正从市场：投资者正从恐慌恐慌情绪情绪中中平平复复 虽然 2018 年的最后一个月医药指数经历了大幅的下挫，但在最后一周中，板块却录得了少有的正收益，全周医药指数上涨 0.82%。在涨幅较大的品种中，不仅有 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -4-行业投资月报行业投资月报 政策避风港类的品种，如迈瑞医疗、健帆生物、凯莱英、金域医学、我武生物、鱼跃医疗等我们近期持续推荐的品种，也包括了一些与此次带量采购直接间接相关处方药企业，如恒瑞医药、普利制药、京新药业等，其周涨幅都超过了 3%。尽管在过去的一周中，政策方面传来的并不见得都是利多，但投资者的情绪却没政策方面传来的并不见得都是利多，但投资者的情绪却没有受到太大的影响有受到太大的影响。例如在过去一段时间，全国性的政策包括医保局推进 DRGs开始试点、卫健委要求制定辅助用药目录，而其他地方性的政策则包括辽宁省对125 个品规被认为降价幅度不到位的药品暂停在挂网采购等，但相关上市公司股价并没有因此而出现明显下跌。我们认为，在带量采购结果公布后的那一轮下跌在带量采购结果公布后的那一轮下跌中，很多品种的跌幅已经超过了市场所担心的品种对公司全部的利润贡献中，很多品种的跌幅已经超过了市场所担心的品种对公司全部的利润贡献（例如中国生物制药的恩替卡韦、恒瑞医药的右美托咪定、华东医药的阿卡波糖，其中阿卡波糖甚至没有被纳入第一批带量采购名单中）。因此，我们认为，如果当下投资人还持有处方药的一线品种，我们便不建议投资如果当下投资人还持有处方药的一线品种，我们便不建议投资人在现价位再行卖出。特别是对于一人在现价位再行卖出。特别是对于一些研些研发投发投入入大大，已经有在研产品处于，已经有在研产品处于 II、III期临床的公司，我们反而建议长线的投资人能够逢低逐步加大布局力度。期临床的公司，我们反而建议长线的投资人能够逢低逐步加大布局力度。政策：这是一次“产业升级”，政策推进的速度政策：这是一次“产业升级”，政策推进的速度+在研品种线决定企业的抗风在研品种线决定企业的抗风险能力险能力 此前，我们曾经对比过 2010 年开始的安徽双信封模式与 2018 年的带量采购，虽然两者在推广的前提（如一致性评价）、顶层设计层级等方面有一定区别，但带量采购与双信封制均为药品采购端保质控费的大规模探索，核心围绕单一货源中标、最低价中标、量价挂钩、一品双规等原则。4+7 带量采购整体价格较 2017 年最低价下降约 52%，接近于双信封制推行早期安徽的 53%。对比双信封制的推广，我们可以说“4+7”的带量采购又是医药行业的一次的带量采购又是医药行业的一次“升级升级”。双信封模式始于安徽基药招采，随后经 2010 年底出台的 56 号文推向全国。在 2011年至 2012 年初各省的试点中，“低价+单一货源”一度成为双信封制的主旋律。控费、降价虽卓有成效，但技术标无法发挥应有的筛选作用，量价挂钩如何保量，药款按期结算无人监管落实等问题则广受诟病。随着蜀中“苹果皮”事件及“问题胶囊”事件等药品安全问题频频曝光，“唯低是取”的招采模式按下减速键。2012 年 4月的 20 号文再次明确双信封制度的同时，“完善基本药物质量综合评价指标体系”也被提上日程，之后，双信封制在各地进入温和推广期，放宽“限价”要求。2015年，7 号文及 70 号文规定对临床用量大、采购金额高、多家企业生产的基药和非专利药，采取双信封制公开招采。至此，各地双信封模式的探索基本告一段落，而随着一致性评价的开展，以上海带量采购为范式的又一轮招采探索兴起，为今日的带量采购奠定了基础。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -5-行业投资月报行业投资月报 相比于双信封制，带量采购以一致性评价作为质量标杆，成本作为底价，采购量作为筹码，让降价真正做到有的放矢。在现行的带量采购制度下，医药市场将重新切分“蛋糕”，为优质创新药腾笼换鸟。而未来随着政策的全国铺开，供应保障、质量保证将成为新的关注点。时至今日，我们不难看到，从全国性政策层面，带量采购正在逐步释放温和化的信号。上海药事所相关负责人在会议中提出，4+7试点地区是带量采购，在产能承诺、配送响应、采购使用、货款支付，以及医保支付等一系列配套措施上都有充分的保证，以体现权利和义务对等。可见政策在可见政策在各地的推广不太可各地的推广不太可能出现“一窝蜂”的情况，“模式”和“价格”一起联动（而能出现“一窝蜂”的情况，“模式”和“价格”一起联动（而非仅仅是价格的联动）会受到鼓励。非仅仅是价格的联动）会受到鼓励。考虑到一致性评价的速度并不会太快考虑到一致性评价的速度并不会太快根据国家药监局官网发布的国家药品监督管理局关于仿制药质量和疗效一致性评价有关事项的公告（2018 年第 102号），目前口服制剂 289 品种一致性评价时间大限已经取消，而加上非 289 品种和注射剂再评价，我们预计医院常用的化药品种完成一致性评价可能会需要 5年甚至更长时间，而带量采购在全国推广的过程中也存在区域间的差异而带量采购在全国推广的过程中也存在区域间的差异如 A省和 B 省都是单一货源，但分别由两家不同企业竞得，在全局而言，事实上没有形成单一货源中标，当企业熟悉了新的游戏规则后，价格下降幅度会有所收窄，当企业熟悉了新的游戏规则后，价格下降幅度会有所收窄，正如双信封制温正如双信封制温和化推广时北京的平均降价幅度只有和化推广时北京的平均降价幅度只有 26%一样，投资者不必过度一样，投资者不必过度恐恐慌。慌。因此说此次带量采购，更多的可以是作为一次产业的升级，如果说“安徽模式”之后，一批普药企业受到了冲击，而专科仿制药企业依然快速发展。那么在此轮带量采购推广后，现在的专科仿制药企业成为了当年的普药企业，创新药企业则会成为当年的专科药企业（2010 年安徽模式时我们几乎没有企业能够做出创新药，现在已大不相同）。从某种意义上说，带量采购既是企业控费降价的压力，带量采购既是企业控费降价的压力，更是企业转型升级的动力。如果政策推进的速度比较温和（考虑企业的承受能更是企业转型升级的动力。如果政策推进的速度比较温和（考虑企业的承受能力），加上龙头企业积极布局新品研发，完全有机会完成这次转型升级，可以说，力），加上龙头企业积极布局新品研发，完全有机会完成这次转型升级，可以说，医药是一个成医药是一个成长性长性的的行行业，业，每一每一个低谷，皆是向上的开端。个低谷，皆是向上的开端。标的：中短期布局“避风港”，中长期寻求高成长标的：中短期布局“避风港”，中长期寻求高成长 中短期：关注非药领域的板块性机会及药品领域的结构性机会中短期：关注非药领域的板块性机会及药品领域的结构性机会 不可否认，此次带量采购对仿制药的估值体系产生了一定的冲击，在中短期内，投资人如果无法看到政策的转向（这个可能性也很小）或许仍愿意在“避风港”类行业中进行布局，特别是一些 2019 年估值合理，成长性较好的品种。我们建议投资人可以关注以下五个方向：1）受益于进口替代+基层放量的国产优质医疗设备，如迈瑞医疗迈瑞医疗、万东医疗万东医疗；2）优质民营医疗服务龙头，如爱尔眼科爱尔眼科；3）行业转型创新过程中受益的“卖水人”CRO 行业，如昭衍新药昭衍新药、凯莱英凯莱英；请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -6-行业投资月报行业投资月报 4）不适用医保的耗材器械及家用医疗设备，如鱼跃医疗鱼跃医疗、艾德生物艾德生物。5）药品领域则关注政策免疫品种：如具有政策性机会的中成药如天士力天士力、中国中中国中药药（H）、成长性好的中药消费品（片仔癀片仔癀）、市场潜力大的非医保生物药（长春长春高新高新、我武生物我武生物）。中长期：压力终将成为新的动力，仿制药降价，将为创新药腾笼换鸟中长期：压力终将成为新的动力，仿制药降价，将为创新药腾笼换鸟 拥有良好品种线，研发投入巨大的龙头终将胜出。这里不仅包括业务体量较大、研发投入具规模、具有已上市中后期临床产品线的公司，也包括一些创新药研发类企业中的头部公司。1）A 股长期关注恒瑞医药、科伦药业、复星医药、乐普医疗、华东医药、丽珠集恒瑞医药、科伦药业、复星医药、乐普医疗、华东医药、丽珠集团团；2）境外市场关注中国生物制药、石药集团、中国生物制药、石药集团、百济神州、信达生物、君实生物百济神州、信达生物、君实生物。1 月份兴业医药推荐组合：月份兴业医药推荐组合：1 月兴业医药稳健组合月兴业医药稳健组合：恒瑞医药恒瑞医药（创新药龙头，新品不断上市，进入业绩加速期）、华东医药华东医药（低估值高成长的处方药白马，研发及外延具新看点）、科伦药业科伦药业（品种数量多，研发及原料药业务渐入佳境）、迈瑞医疗迈瑞医疗（医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理）1 月兴业医药积极进取组合月兴业医药积极进取组合：艾德生物艾德生物（伴随诊断领域龙头企业，渠道力产品力强大）、万万东东医疗医疗（国内影像学重要企业，产品升级带来业绩较快增长）、长春高长春高新新（生长激素国内龙头，估值较低业绩保持较快增长）、鱼跃医疗鱼跃医疗（低估值稳定增长的家用医疗器械龙头）表表 1、兴业医药、兴业医药 1 月份稳健配置组合月份稳健配置组合 推荐公司推荐公司 所属领所属领域域 推荐推荐理由理由 股价催化剂股价催化剂 风险因素风险因素 恒瑞医药 处方药 创新药龙头，新品不断上市，进入业绩加速期 业绩超预期，新品获批 降价超预期，新品获批慢于预期 华东医药 处方药+医药商业 低估值高成长的处方药白马，研发及外延具新看点 业绩超预期，新品种引入 传统品种降价超预期 科伦药业 化学药 品种数量多，研发及原料药业务渐入佳境 政策驱动下的产品放量 新品研发低于预期，原料药波动 迈瑞医疗 医疗器械 医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理 新产品品类放量超预期 后续业绩不达预期 数据来源：兴业证券经济与金融研究院 表表 2、兴业医药、兴业医药 1 月份积极进取组合月份积极进取组合 推荐公司推荐公司 所属领域所属领域 推荐理由；推荐理由；股价催化剂股价催化剂 风险因素风险因素 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -7-行业投资月报行业投资月报 艾德生物 IVD 伴随诊断领域龙头企业，渠道力产品力强大 新产品放量超预期 新技术迭代，市场新进入者 万东医疗 医疗器械 国内影像学重要企业，产品升级带来业绩较快增长 基层卫生机构采购放量 市场竞争加剧 长春高新 生物药 生长激素国内龙头，估值较低业绩保持较快增长 业绩超预期 管理层及子公司股权变化 鱼跃医疗 医疗器械 低估值稳定增长的家用医疗器械龙头 业绩超预期，新并购落地 新产品放量不达预期 数据来源：兴业证券经济与金融研究院 2、医药生物板块、医药生物板块 12 月月份走势回顾份走势回顾 2.1、12 月月份医药生物板块走势份医药生物板块走势 12 月份大盘跌幅较大，医药板块大幅下跌，部分短期有事件催化的股票表现较好。截止2018年12月31日，医药指数本月下跌10.93%，沪深300指数本月下跌5.11%，医药板块跑输沪深 300 指数 5.82 个百分点。图图 2、医药生物板块、医药生物板块 2013 年以来市场表现年以来市场表现 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，截止 2018.12.31 2.2、板块估值水平、板块估值水平 根据我们的统计，截止截止 2018 年年 12 月月 31 日，医药板块估值为日，医药板块估值为 24.16 倍倍（TTM，整体法剔除负值）。溢价率方面，医药板块对于沪深 300 的估值溢价率为 139.49%，医药板块对于剔除银行后的全部 A 股溢价率为 51.55%。医药板块震荡下行，估值溢价率总体呈震荡下行趋势。我们假使 2018 年行业利润增长率为 25%左右，则2018 年整体估值水平在 21 倍左右。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -8-行业投资月报行业投资月报 图图 3、2008 年至今医药板块估值水平及估值溢价率变化年至今医药板块估值水平及估值溢价率变化（左轴为估值，右轴为溢（左轴为估值，右轴为溢价率）价率）数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，截至 2018.12.31 图图 4、2008 年至今医药板块与扣除银行后的所有年至今医药板块与扣除银行后的所有 A 股溢价率变化股溢价率变化（左轴为估值，（左轴为估值，右轴为溢价率）右轴为溢价率）数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，截至 2018.12.31 2.3、12 月月份市场个股表现份市场个股表现 本月大盘下跌，医药板块大幅下跌。个股方面，部分短期有事件催化的股票表现较好。在涨幅榜上，本月医药板块共 33 只个股上涨，其中塞力斯、三鑫医疗、济民制药等个股涨幅居前。在跌幅榜上，本月医药板块 246 只个股下跌，其中上海莱士、乐普医疗、金花股份等个股跌幅居前。表表 3、12 月月医药板块个股涨跌幅榜医药板块个股涨跌幅榜 股股价价表现排表现排名名 公司及涨幅公司及涨幅 涨幅榜 塞力斯(24.95%)请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -9-行业投资月报行业投资月报 三鑫医疗(21.63%)济民制药(16.67%)延安必康(14.88%)海普瑞(13.88%)跌幅榜 上海莱士(-58.97%)乐普医疗(-33.51%)金花股份(-32.00%)海正药业(-25.42%)丽珠集团(-23.67%)数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，截止 2018.12.31 3、行业政策及重要公司公告、行业政策及重要公司公告 表表 4、2018 年年 12 月月份医药生物板块重要公告和行业新闻份医药生物板块重要公告和行业新闻 日期日期 公告内公告内容容 12月 3日 药明康德 公司在香港刊登并派发境外上市外资股（H 股）招股说明书，本次全球发售境外上市外资股（H 股）总数为 1.16 亿股，其中，初步安排香港公开发售 1164.76 万股（可予调整），约占全球发售总数的 10%；国际发售 1.05 亿股，约占全球发售总数的 90%。本次发行的境外上市外资股（H 股）预计于 2018 年 12 月 13 日在香港联交所挂牌并开始上市交易。通策医疗 控股股东杭州宝群实业集团解除质押 1530 万股（占本公司股份总数 4.77%,占其持有本公司股份的 14.14%）；同时将其持有公司无限售条件流通股 1590 万股质押（占本公司股份总数的 4.96%）。亚太药业 控股股东浙江亚太集团有限公司质押股份数 2950 万股，占本公司总股本的 5.50%。新光药业 持股 5%以上股东嵊州市和丰投资于 2018 年 10 月 19 日至 11 月 29 日期间通过集中竞价和大宗交易的方式合计减持减持持有公司的无限售条件流通股 164.60 万股，占公司总股本比例的 1.03%。海王生物 公司 2017 年第一期员工持股计划买入公司股票 3830.63 万股，约占公司总股本的 1.45%，锁定期即将届满。三鑫医疗 公司控股股东、实际控制人之一致行动人彭九莲办理解除质押登记手续的股份数为 579.94 万股，占公司总股本的 3.65%。西藏药业 公司预回购股份数量不高于 350 万股，约占公司目前已发行总股本的 1.95%。汉森制药 持股 5%以上的股东上海复星医药产业发展有限公司计划在本公告披露之日起 15 个交易日后的 6 个月内以集中竞价方式减持公司股份不超过 148 万股（占本公司总股本比例 0.5%）。延安必康 公司实际控制人李宗松补充质押 260 万股，占其所持股份比例 1.19%，其已累计质押股份占其持有的本公司股份总数 99.56%，占公司总股本的 14.18%。东北制药 公司首次向 281名激励对象授予 5460 万股限制性股票，首次授予价格为 5.72 元/股。美康生物 公司实际控制人邹炳德质押股数 1800 万股，占其所持股份比例 10.22%，占公司总股本的 5.20%。金花股份 连续三个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计超过 20%，公司自查，确认不存在应披露而未披露的重大事项。华北制药 子公司华北制药河北华民药业有限责任公司提交的注射用头孢哌酮钠舒巴坦钠（0.5g）、注射用头孢地嗪钠（1.0g）生产批件状态变更为“制证完毕-待发批件”。天圣制药 董事会于近日收到公司董事长刘群先生的书面辞职报告。现代制药 公司下属全资子公司国药集团工业有限公司芬太尼系列产品，没有出口到包括美国在内的任何国家。恒瑞医药 公司 SHR2285 片收到核准签发的临床试验通知书，并将于近期开展 I 期临床试验。健康元 公司控股子公司丽珠医药集团股份有限公司全资子公司丽珠集团丽珠制药厂于 1994 年获批生产特酚伪麻片，于 2013 年 12 月起已主动停 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -10-行业投资月报行业投资月报 止生产，特酚伪麻片有效期为两年，不存在召回的情形。丽珠集团 2017 年 7 月原研产品盐酸羟考酮对乙酰氨基酚缓释片在美国因为不能防止滥用而被终止上市，本项目无参比对照药，已主动终止；全资子公司丽珠集团丽珠制药厂于 1994 年获批生产特酚伪麻片，于2013 年 12 月起已主动停止生产，特酚伪麻片有效期为两年，不存在召回的情形。12月 4日 金达威 全资子公司 KUC 完成对 iHerb 的股权投资交割，完全稀释后持股占比为 4.77%。博济医药 全资子公司博济投资与趣道资管、华药有限、华药中心、恒投创投以及达安金控等共同发起投资设立股权投资基金。中源协和 下属子公司收到政府补助资金总计529.64 万元。万孚生物 审议通过关于调整 2017 年限制性股票激励计划相关事项的议案，首期授予限制性股票的总数由 188.95 万股调整为 340.11 万股，授予价格由 31.21元/股调整为 17.06 元/股。另外，符合 2017 年股权激励解锁条件的共 120 人，可解除限售的限制性股票数量为 33.35 万股，占公司总股本的 0.097%。九安医疗 公司拟将其全部持有的华来科技 17%的股权全部转让给深圳市有孚创业投资企业（有限合伙），转让价格为人民币 10710 万元。海南海药 公司拟与赛诺生物签署复方红豆杉胶囊全国代理权协议，同时向赛诺生物提供财务资助不超过人民币 3 亿元，资金年费率为 8%。柳药股份 副总经理唐贤荣先生实际减持 28.8 万股，占公司总股本的 0.11%，减持数量超过前期公告的28 万股，减持违规致歉。延安必康 股票交易连续三个交易日（2018 年 11 月 30 日、12月 3 日、12 月 4 日）收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%。柳药股份 首次回购股份数量为 21.15 万股，占公司总股本的 0.08%，成交的最低价格 29.87 元/股，成交的最高价格 30.37元/股。恒瑞医药 董事及高级管理人员蒋素梅女士累计减持公司股份 9 万股,占公司总股本的 0.0024%，减持价格区间为 64.31-67.15 元/股。德展健康 阿托伐他汀钙片入围武汉市第一批带量采购产品目录。科伦药业 盐酸克林霉素胶囊和氢溴酸西酞普兰片通过仿制药一致性评价。辰欣药业 公司被认定为国家技术创新示范企业。广生堂 替诺福韦胶囊通过一致性评价。亚宝药业 SY-005 注射液获准临床试验。上海医药 子公司上药厦中获得中药饮片的 GMP 证书。恒瑞医药 SHR-1316 注射液获准开展 III 期临床试验，SHR-1316 是公司自主研发的一种人源化抗 PD-L1 单克隆抗体；SHR0302 片获准开展 II期临床试验，SHR0302 是一种小分子 JAK1 激酶选择性抑制剂。信立泰 替格瑞洛片获得药品补充申请批件，在现有规格 90mg 的基础上，增加 60mg 规格。12月 5日 华兰生物 公司拟实施 2018 年限制性股票激励计划，拟授予 488.5 万股，约占公司总股本 0.5252%，其中首次授予 468.5 万股，授予价格 19.68 元/股。普利制药 2018 年 11 月 7日至 12 月 4 日，综合制药减持公司股份 195.55 万股（占本公司总股本的 1.07%），减持计划尚未实施完毕；2018 年 5 月 9 日至 2018 年 12 月 3 日共计减持 1020.72 万股（占公司总股本的 5.88%）。新华制药 公司拟以挂牌价格 6303.07 万元为底价竞购控股股东新华集团出让的帝斯曼淄博 30%的股权。信邦制药 截至 2018 年 12 月 4 日，公司董事马晟先生减持股份 261.10 万股，占公司总股本的 0.1566%，减持数量已超过其减持计划的一半。柳药股份 公司副总经理兼董事会秘书申文捷女士累计增持公司股份 6.73 万股，占公司总股本的 0.03%，增持均价为 29.75 元/股。九强生物 公司高级管理人员庄献民、周明减持公司股票计划时间已届满，均未通过任何方式减持本公司股份。三鑫医疗 公司控股股东、实际控制人之一致行动人彭九莲女士计划减持公司股份累计不超过 80 万股，占公司总股本的 0.50%。新开源 累计回购公司股份 271.59 万股，占公司总股本的 1.60%，最高成交价为 38.498 元/股，最低成交价为 33.84 元/股。复星医药 完成公司债券（第二期）的公开发行，两个品种的最终发行规模分别为为5亿元和10亿元，票面利率分别为为4.47%和 4.68%。迈瑞医疗 公司与深圳市光明区政府经过友好协商，就公司总部及制造基地项目达成战略合作。万孚生物 公司股东百诺泰计划减持公司无限售流通股不超过 644.6 万股，不超过公司总股本的 1.88%。北大医药 公司近日收到医药产业财政扶持补助资金722 万元。金达威 公司获得 一种自乳化辅酶 Q10 油剂及其制备方法和应用 发明专利。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -11-行业投资月报行业投资月报 景峰医药 子公司海门慧聚获得兽药 GMP 证书。12 月 6 日 华海药业 厄贝沙坦片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、赖诺普利片、利培酮片、氯沙坦钾片、盐酸帕罗西汀片等 6 个品种拟中标“4+7”集中采购.上海莱士 公司股票于 2018 年 12 月 7 日上午开市起复牌。花园生物 公司拟对全资子公司 花园营养增资 40000 万元。博雅生物 截止到 2018 年 12 月 6 日，董事长廖昕晰先生累计增持公司股份 51.12 万股，占公司总股本的 0.1180%，本次增持计划实施完毕。柳药股份 财务总监苏春燕女士累计减持公司股份 6 万股，占公司总股本的 0.02%。华兰生物 副总经理安文琪女士计划减持公司股份不超过 8.47 万股，占本公司总股本比例不超过 0.0091%。汤臣倍健 公司拟以自有资金人民币 1000 万元向广州佰禧购买其所持有广东佰腾的 30%股权。本次交易完成后，公司持有广东佰腾 100%股权。海王生物 公司 2018 年限制性股票激励计划拟授予限制性股票22536.00 万股，约占本计划草案公告前公司总股本的 8.52%，授予价格为 2.30 元/股。海王生物 全资子公司河南海王拟以其或其下属子公司持有的部分应收账款债权为基础开展应收账款资产支持专项计划的方式进行融资。中源协和 子公司武汉光谷中源协和细胞基因科技有限公司获得落户奖励 300 万元。康泰生物 副董事长、副总裁郑海发先生计划减持公司股份不超过 150 万股，占公司总股本的 0.24%。副总裁、董事会秘书、财务负责人苗向先生 2018 年 12 月 6 日减持公司股份 16.85 万股，占总股本的 0.0265%，减持均价为 43.01 元/股。康泰生物 控股股东、实际控制人杜伟民先生 2018 年 7 月 16 日至 2018年 9 月 19 日减持公司转债 348126 张，占发行总量的 9.78%；2018 年 12 月 6 日，减持公司转债 611390 张，占发行总量的 17.17%。12 月 9 日 华海药业 厄贝沙坦片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、赖诺普利片、利培酮片、氯沙坦钾片、盐酸帕罗西汀片等 6 个品种拟中标“4+7”集中采购。上海莱士 公司股票于 2018 年 12 月 7日上午开市起复牌。花园生物 公司拟对全资子公司花园营养增资 40000 万元。博雅生物 截止到 2018 年 12 月 6 日，董事长廖昕晰先生累计增持公司股份 51.12 万股，占公司总股本的 0.1180%，本次增持计划实施完毕。柳药股份 财务总监苏春燕女士累计减持公司股份 6 万股，占公司总股本的 0.02%。华兰生物 副总经理安文琪女士计划减持公司股份不超过 8.47 万股，占本公司总股本比例不超过 0.0091%。汤臣倍健 公司拟以自有资金 1000万元向广州佰禧购买其所持有的广东佰腾 30%股权。本次交易完成后，公司持有广东佰腾100%股权。海王生物 公司2018年限制性股票激励计划拟授予限制性股票22536.00万股，约占本计划草案公告前公司总股本的 8.52%，授予价格为 2.30 元/股。海王生物 全资子公司河南海王拟以其或其下属子公司持有的部分应收账款债权为基础开展应收账款资产支持专项计划的方式进行融资。中源协和 子公司武汉光谷中源协和细胞基因科技有限公司获得落户奖励 300 万元。康泰生物 副董事长、副总裁郑海发先生计划减持公司股份不超过 150 万股，占公司总股本的 0.24%。副总裁、董事会秘书、财务负责人苗向先生 2018年 12 月 6 日减持公司股份 16.85 万股，占总股本的 0.0265%，减持均价为 43.01 元/股。康泰生物 控股股东、实际控制人杜伟民先生 2018 年 7 月 16 日至 2018 年 9 月 19 日减持公司转债 34.81 万张，占发行总量的 9.78%；2018 年 12 月 6 日，减持公司转债 61.14 万张，占发行总量的 17.17%。以岭药业 控股子公司以岭健康城将向公司控股股东以岭医药科技以2800万元的价格转让康康盛世20%股权、以1200万元的价格转让华英智联10%股权。同时，公司决定以自有资金对控股子公司以岭健康城科技有限公司增资 7000 万元。上海莱士 公司控股股东科瑞天诚、科瑞金鼎、莱士中国合计 23962.50 万股的股票质押式回购交易因部分金额逾期构成违约，可能导致被动减持。上海莱士 公司拟向 Grifols S.A.购买其持有的 GDS 全部或部分股权，向天诚德国购买其持有的 100%股权，同时，拟向不超过十名符合条件的特定投资者以非公开发行股份的方式募集配套资金。迦南科技 解除限售的限制性股票数量 142.47 万股，占公司目前股本总额的 0.55%。新开源 子公司下属16 家“精准医疗工作室”股权收益权再次延期回购。新开源 公司拟以 1765.09 万瑞典克朗 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -12-行业投资月报行业投资月报 的自有资金认购新动力 215.26 万股新股，每股价格为 8.2 瑞典克朗，认购完成后持有新动力 32.17%的股份。海正药业 审议通过了关于公司终止非公开发行股票暨员工持股计划事项的议案。药明康德 公司确定本次境外上市外资股（H 股）发行的最终价格为每股 68.0 港元，预计将于 2018 年 12 月 13 日开始在香港联交所主板上市交易。信立泰 硫酸氢氯吡格雷片拟中选“4+7”集采。泰格医药 公司首次实施股份回购，回购股份 109.03万股，占公司总股本的 0.22%，最高成交价为 47.45 元/股，最低成交价为 44.20 元/股。海正药业 孙公司海正宣泰将其持有的富马酸喹硫平缓释片美国和中国文号及其相关技术转让给重庆恩创，转让总价为 6700 万元。康泰生物 公司获批建立院士（专家）工作站。景峰医药 安非他命混合盐获得美国 ANDA 批准文号。复星医药 氯化钾颗粒通过仿制药一致性评价。12 月 10日 鹭燕医药 控股股东厦门麦迪肯科技有限公司补充质押 620 万股，占其所持股份比例9.13%，本次质押后，麦迪肯累计质押公司股份 3898.50 万股，占公司总股本的 20.28%。维力医疗 股东广州松维企业管理咨询有限公司解