通讯设备行业通讯设备商深度报告：5G投资周期来临四大巨头并肩前行-20190314-中信建投-83页.pdf

通讯设备商深度：5G投资周期来临，四大巨头并肩前行发布日期：发布日期：2019年年3月月14日日证券研究报告证券研究报告通讯设备商深度报告通讯设备商深度报告研究助理：刘双锋研究助理：刘双锋15013629685分析师：武超则分析师：武超则010-85156318执业证书编号：S14405130900031 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5报告主要发现2随着经济全球化、随着经济全球化、5G5G时代运营商时代运营商ICTICT融合融合转型，各大设备商争相把握机遇，转型，各大设备商争相把握机遇，维持在优势市场的领先地位，寻求新的业务增长点，希望在全球维持在优势市场的领先地位，寻求新的业务增长点，希望在全球5G5G商用部署商用部署中突围，实现收入和利润持续增长：中突围，实现收入和利润持续增长：战略上战略上，在，在5G5G浪潮的背景下，设备商加速布局浪潮的背景下，设备商加速布局5G5G和边缘计算；部分设备商战略布和边缘计算；部分设备商战略布局局AIAI、物联网等新兴领域；受到中美贸易风波影响，国内设备商华为将自研芯片、物联网等新兴领域；受到中美贸易风波影响，国内设备商华为将自研芯片和供应国产化列入战略重点；诺基亚、思科加速向软件业务转型，减少对硬件销和供应国产化列入战略重点；诺基亚、思科加速向软件业务转型，减少对硬件销售的依赖；售的依赖；兼并购和剥离资产上，通讯设备商通过业务重组加强核心能力，提升盈利水平，兼并购和剥离资产上，通讯设备商通过业务重组加强核心能力，提升盈利水平，加速转型。加速转型。爱立信收购爱立信收购CENXCENX，增强其，增强其OSSOSS产品组合，进而加强闭环自动化能力；重组产品组合，进而加强闭环自动化能力；重组BSSBSS业务，希望降低业务，希望降低BSSBSS和数字和数字部门的损失，降低数字服务计划的风险，以达到部门的损失，降低数字服务计划的风险，以达到20202020年的财务目标年的财务目标思科完成了思科完成了5 5家家公司的收购，并且发起公司的收购，并且发起2 2起并购，公司业务多覆盖云、安全、软件，收购这些公司促进思起并购，公司业务多覆盖云、安全、软件，收购这些公司促进思科向这些业务转型；出售视频软件业务，聚焦网络基础设施业务科向这些业务转型；出售视频软件业务，聚焦网络基础设施业务诺基亚收购诺基亚收购UniumUnium和和SpaceTimeSpaceTime两家软件公司，提升软件产品竞争力；出售数字健康和两家软件公司，提升软件产品竞争力；出售数字健康和IPIP视频业务，调整视频业务，调整产品重点，保持战略一致性产品重点，保持战略一致性1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5报告主要发现3 组织组织架构上，设备商随着战略转型和布局通过组织架构变更构建核心能力，优化架构上，设备商随着战略转型和布局通过组织架构变更构建核心能力，优化内部效率。内部效率。爱立信通过组建新兴领域业务意图寻求新的增长点，同时简化集团职能，将营销爱立信通过组建新兴领域业务意图寻求新的增长点，同时简化集团职能，将营销&沟通集团职能和可持沟通集团职能和可持续续&公司责任集团职能合并为营销公司责任集团职能合并为营销&公司关系集团职能；公司关系集团职能；思科精简产品单元从七大种类整合为三大种类，简化产品组合；思科精简产品单元从七大种类整合为三大种类，简化产品组合；诺基亚合并移动网络和固定网络部门为接入网部门，凸显自身在诺基亚合并移动网络和固定网络部门为接入网部门，凸显自身在5G5G时代的端对端产品优势，同时将应用时代的端对端产品优势，同时将应用与分析业务组更名为诺基亚技术，凸显软件重要性，创建诺基亚企业业务组，扩大其销售范围；成立技与分析业务组更名为诺基亚技术，凸显软件重要性，创建诺基亚企业业务组，扩大其销售范围；成立技术委员会，专注于战略审查；术委员会，专注于战略审查；华华为建立平台协调委员会，推动跨领域执行；拆解产品与解决方案部门为网络产品解决方案部门和为建立平台协调委员会，推动跨领域执行；拆解产品与解决方案部门为网络产品解决方案部门和Cloud&AICloud&AI，凸显网络和，凸显网络和Cloud&AICloud&AI业务的重要性；业务的重要性；高管变动上，由于业务重组和组织架构变动，设备商的高管都有一定的变动。高管变动上，由于业务重组和组织架构变动，设备商的高管都有一定的变动。市场市场上上，设备商加快，设备商加快5G5G战略部署，华为表现亮眼，截至战略部署，华为表现亮眼，截至MWCMWC获得获得3030份份5G5G订单；诺基订单；诺基亚、爱立信在亚、爱立信在5G5G通讯网络市场表现优异；思科一直在网络设施领域占据领先地位，通讯网络市场表现优异；思科一直在网络设施领域占据领先地位，基础设施平台业务是思科去年的主要收入来源。基础设施平台业务是思科去年的主要收入来源。1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5报告主要发现关注公司：爱立信（关注公司：爱立信（ERIC.O)ERIC.O)、思科、思科（CSCO.OCSCO.O）、诺基亚（）、诺基亚（NOK.N)NOK.N)41 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 52018年通讯设备商财务业绩：收入持平，利润分化5-30%-20%-10%0%10%20%30%40%020040060080010001200140020052006200720082009201020112012201320142015201620172018E通信设备商收入增速图图1 1：20052005-20182018年通信设备商收入规模及增速年通信设备商收入规模及增速总体收入情况较上半年有所好转，东西方总体收入情况较上半年有所好转，东西方设备设备商商同比持平同比持平：2018年预计主要通信设备商收入1189亿美元，同比持平；中国设备商预计总收入为541亿美元，同比持平；西方设备商总收入为648亿美元，与2017年基本持平。20182018年主要设备商概况年主要设备商概况：爱立爱立信信：收入企稳，从一季度同比下降9.2%，扭转至全年上升2.7%。过去一年，争取领先RAN市场，将5G列为战略重点，收购CENX，重组BSS业务，优化产品组合。诺基亚诺基亚：收入下滑速度明显放缓，由一季度同比下降8.4%改善至全年同比下降2.5%。2018年，将软件业务列为战略重点，收购两家软件公司，将应用与分析部门更名为诺基亚软件；充分发挥5G端对端优势，合并网络部门，将客户运营部分划为为两大区域，提高客户对5G的专注度。华为（运营商）华为（运营商）：预计全年收入基本保持稳定增长态势，战略布局车联网和AI等新兴领域，拆分产品与解决方案部门，提高网络和Cloud&AI专注度。思科思科：2018财年Q4网络基础设施产品收入为同比增长2%，在多种基础设施产品中都占有较大市场份额。过去一年，不断收购云、安全、软件公司推进业务转型，同时精简产品单元，优化产品组合。基础设施产品仍为主力。资料来源：公开资料，中信建投证券研究发展部，单位：亿美元1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5思科、爱立信、诺基亚近一年股价走势均呈上升趋势635.0040.0045.0050.0055.0060.00Cisco Systems,Inc.(NasdaqGS:CSCO)-Share Pricing4.004.505.005.506.006.50Nokia Corporation(HLSE:NOKIA)-Share Pricing45.0055.0065.0075.0085.0095.00Telefonaktiebolaget LM Ericsson(publ)(OM:ERIC B)-Share Pricing图图2 2：20182018年通讯设备商（思科、爱立信年通讯设备商（思科、爱立信、诺基亚、诺基亚）股价变动）股价变动资料来源：Capital IQ1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5经过多轮技术更迭和整合重组，目前通信行业呈现四足鼎立的竞争格局71914年贝尔电话公司成立加拿大子公司北方电信1895年贝尔电话公司组建AT&TNT北方电信1G模拟电信时代80年代初摩托罗拉发明移动电话2006年朗讯被阿尔卡特收购，组建阿尔拉特朗讯2006年诺基亚与西门子通信部门合并2010年诺基亚西门子收购摩托罗拉无线电部门2013年诺基亚收购西门子所持合资公司股份2016年诺基亚收购阿尔特朗讯1995年贝尔实验室从AT&T分离、组建朗讯科技2009年北电网络被爱立信收购2G数字通信时代3G移动宽带时代4G时代通信设备行业是一个充分竞争的行业，市场化程度较高，由于客户主要为通信运营商，客户行业垄断地位较强，目前行业已经形成了多家具有较强综合竞争力的通信设备商该类设备商多起步早，经过整合重组、多年发展，技术水平较同行领先，能够为运营商提供全方位综合性、一体化解决方案，按照客户的需求进行产品方案设计、方案比选、方案实施等各种配套服务能力，因此市场竞争能力较强1877贝尔电话公司成立5G时代爱立信、诺基亚、摩托罗拉、NECGSM成为全球通信标准、爱立信、诺基亚成行业龙头，摩托罗拉掉队高通CDMA技术成为3G标准基础，华为、中兴布局3G确立四足鼎立格局，传统设备商向服务设备商转型各大设备商抢夺5G标准制定，推动万物互联万物互联图图3 3：通讯设备行业演进：通讯设备行业演进资料来源：公开资料，中信建投证券研究发展部1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5前5大设备商约占据全球通信设备市场的75%，华为在RAN、路由器、光网络等多个领域占据龙头地位8通信设备市场呈现全球化竞争格局，市场份额集中于全球前极大通信设备商，在2018年的前九个月，前五大设备制造商分别是华为，诺基亚，爱立信，思科和中兴通讯。这五家公司合计占全球服务提供商设备市场收入的75左右。华为占据了电信设备市场28的份额，自2015年以来将市场份额提高了4个百分点，其电信设备收入几乎与诺基亚和爱立信的总和相当，在RAN、交换&路由器、微波、DCI和光网络市场的份额都名列前茅。华为爱立信诺基亚中兴三星NEC其他图图5 5：20172017年年RANRAN市场份额市场份额思科华为诺基亚Juniper中兴其他图图6 6：2018Q12018Q1-Q3Q3 SPSP交换交换&路由器市场份额路由器市场份额华为Ciena诺基亚思科InfineraAdvaCoriant烽火通信富士通中兴其他图图8 8：2018Q2 DCI2018Q2 DCI市场份额市场份额华为Ciena诺基亚中兴烽火通信思科其他图图9 9：2018Q12018Q1-Q2Q2光网络市场份额光网络市场份额华为爱立信NEC诺基亚Ceragon中兴其他图图7 7：20172017年微波市场份额年微波市场份额图图4 4：全球通信设备商市场收入份额：全球通信设备商市场收入份额0%5%10%15%20%25%30%35%华为华为诺基亚诺基亚爱立信爱立信中兴中兴思科思科资料来源：公开资料，中信建投证券研究发展部1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 52018年美国以对华贸易巨额逆差为由发动贸易战，随后两方逐级加码，于年底决定暂时不再加征关税920182018年年1 1月月对太阳能产品和洗衣机征收关税20182018年年3 3月月1 1日日对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税20182018年年3 3月月2323日日对$500亿中国进口商品加征关税，惩罚中国侵犯知识产权的贸易行为20182018年年4 4月月4 4日日公布涉华$500亿1300项出口商品的征税清单20182018年年5 5月月2929日日对中国进口的$500亿商品征收25%的关税，包括“中国制造2025”相关技术20182018年年7 7月月6 6日日对价值$340亿中国商品实施加征25%关税20182018年年7 7月月1010日日发布一份对华加征关税清单，对中国$2000亿产品加征10%关税20182018年年7 7月月2121日日美国财长表示不排除对华5000亿美元商品征税20182018年年8 8月月1 1日日拟对中国$2000亿商品关税从10%上调到25%20182018年年8 8月月8 8日日公布了对华价值约$160亿加征25%关税的最终清单20182018年年8 8月月2323日日对160亿美元中国输美产品加征25%的关税正式生效20182018年年9 9月月2424日日对从中国进口的约2000亿美元商品加征10%的关税措施生效20182018年年1212月月1 1日日中美同意暂时不再加征关税20182018年年4 4月月2 2日日对水果及制品等120项进口商品加征关税税率为15%，对猪肉及制品等8项进口商品加征关税税率为25%20182018年年4 4月月4 4日日对产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项产品（价值约$500亿）加征25%的关税20182018年年4 4月月1818日日对原产美国进口高粱实施临时反倾销措施20182018年年6 6月月1616日日对原产于美国的659项约$500亿进口商品加征25%的关税20182018年年8 8月月8 8日日对160亿美元自美进口产品加征25%的关税20182018年年9 9月月8 8日日对原产于美国的5207个税目、约$600亿商品，加征10%或5%的关税20182018年年1212月月1 1日日中美同意暂时不再加征关税图图1010：中美贸易战时间线梳理：中美贸易战时间线梳理资料来源：公开资料，中信建投证券研究发展部1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5两轮贸易战涉及产品范围不同，波及国内多个行业10500亿美元产品征税范围 航天航空技术 信息及通讯技术 机器人技术 机械类2000亿美元产品征税范围 食品、土畜 矿产、林木 轻工、纺织 化工、橡胶 钢铁、金属 机电及其他工业品 获得中国制造2025政策措施支持 排除专家认为可能对美国经济造成不利影响或者业已受到法律法规限制 第三国替代性较高 对中小企业及消费者负面影响较小 以迫使中国接受美方要价为目的，加大对华惩罚性征税力度 尽量减少对美国产业和消费者的影响 避免对以中国为主要供应国同时美国以及其他国别市场难以替代的产品产品范围确立原则产品范围确立原则中国受影响的主要行业中国受影响的主要行业计算机、通信和电子设备制造电器机械和器材、通用设备制造业汽车制造橡胶与塑料纺织家具金属制品美国对华发起两轮贸易战，涉及价值约2500亿美元的中国产品第一轮征税发起基于301调查，剑指中国制造2025中列出的重点发展领域第二轮产品征税针对中国的反制措施，并不与“中国制造2025”、强制性技术转让等301调查事项相关，所以其产品范围更广，已经没有空间充分顾及美国国内产业和消费者所受影响1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5中国通信细分行业中光模块行业最受贸易战影响，但影响相对有限11批次批次HTSHTS类目类目涉及产品涉及产品首批$340亿8544.70.00光纤光缆8802.60.30通信卫星8803.90.30通信卫星部件8541.40.80光敏半导体、光耦合隔离器8475.21.00光纤拉丝和光纤预制棒制造设备8504.90.65电信设备用印刷电路板增补$160亿7002.20.10光纤预制棒8536.70.00光纤连接器二批$2000亿8517.62.00光模块、交换机、路由器、专网通信、统一通信8517.69.00中继和收发设备光棒光纤光器件光网络光网络电信软件FPGA无线网络网络优化无线网络服务运营商光芯片天线与射频子系统测试设备通信行业涉及产品通信行业涉及产品从500亿和2000亿的清单来看，对于通信产业的征税目标从光纤光缆行业蔓延到光模块行业，从下游逐步向上游扩展，范围逐渐加大2000亿清单影响范围更广泛，涉及了光模块/器件、交换机、统一通信、专网通信、路由器等通信中继和收发设备对通信行业对通信行业的的影响影响光模块行业所受影响是通信产业的焦点，但是由于国内对光纤光缆需求旺盛，目前供给量和需求存在一定缺口，贸易战一定程度上可以缓解供不应求的局面，因此影响相对有限2000亿关税还涉及到了通信业上游的各类电容器、印刷电路等，甚至包括光纤光缆的上游原材料石英砂，这将导致原材料依赖进口的公司成本受到影响表表1 1：美国征税涉及通讯的产品清单：美国征税涉及通讯的产品清单图图1111：通讯设备产业链：通讯设备产业链资料来源：公开资料，中信建投证券研究发展部1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5行业趋势：通信设备商将受益于5G时代运营商ICT融合转型所带来的机遇，同时受到中美贸易摩擦的影响，市场格局或将重构125G5G将带来将带来CAPEXCAPEX增长，预计增长，预计持续周期持续周期3 3-5 5年，年，20202020年弹年弹性相对较为显著性相对较为显著经济全球化给中国设备商经济全球化给中国设备商带来挑战，中美贸易摩擦带来挑战，中美贸易摩擦或致全球通信格局生变或致全球通信格局生变5G5G技术（包括网络重塑、技术（包括网络重塑、核心器件及材料）变革带核心器件及材料）变革带来供应链格局变化来供应链格局变化中美贸易摩擦不断升级让中国通信设备商面临的国际经营压力不断加大；美国对中国企业的限制和制裁仍在扩大，其正试图说服盟友禁用华为设备。而随着日韩市场5G率先投入，爱立信、诺基亚等有望先受益。但由于全球运营商经营面临压力，个别国家禁用中国设备的事情仍有转机。同时，自主可控更加紧迫，给北斗导航、天通通信、网络安全带来机会。MIMO带来基站天线、射频、PCB变革；高频推动PA技术发生改变，材料从金属氧化物半导体向碳化硅衬底外延氮化镓转变。技术革新既影响量价，也有望带来供应链变局。5G速率提升及网络架构调整，给光模块、时间同步带来新需求，也使ICT融合加速，让NFV/SDN、边缘计算走向商用，模式将变。IT投资占通信网络投资的比例有望大幅提升，柔性网络也将激发新商业模式。随着部分国家的4G持续投入、光网络建设以及5G的先导性投资，电信运营商的2018年capex已经回暖，移动网投资支出已经开始增长。5G改变社会，建网增加capex，大弹性或将出现在2020年，看好该阶段全球设备商的投资机会；2019年起，5G试商用/商用，有望逐步验证云AR/VR、网联无人机、智能驾驶等应用，数据也将爆发，推动云计算。1 12 23 31 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5战略：设备商纷纷布局5G，部分设备商涉足人工智能、物联网等新兴领域135G人工智能软件云芯片自研物联网图图1212：全球通信设备商战略布局：全球通信设备商战略布局资料来源：公开资料，中信建投证券研究发展部1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5核心技术：通信设备商都将5G作为公司战略重点投入，加速5G商业部署14华为华为战略战略：坚持多路径、多梯次、多场景化的研发路线实现5G战略领先5G5G部署：部署：2018.02 发布全系列5G解决方案2018.04 获得全球首张5G认证2018.05 首个百站“5G之城”2018.11 BT华为5G直播服务2018.12 3个月部署5500站点爱立爱立信信战略：网络战略：网络业务的业务的目标目标顺畅转换至5G的网络；数字业务数字业务以5G客户为重点5G5G部署：部署：2018.02 发布5G商用平台，提供软件升级解决方案2018.09 获T-Mobile US 35亿美元合同2018.09 完成中国5G第三阶段测试的NSA和SA项目2018.10 助力Verizon商用5G FWA服务2018.12 10项商业5G订单，42项5G试验进行中诺基亚诺基亚战略战略：通过其通信服务提供商，引领高性能的端到端网络通过在前沿领域实现技术和质量领先从而在5G中建立领导地位5G5G部署：部署：2018.01 推出5G Future X整体网络架构2018.05 推出首个面向5G时代的边缘云数据中心解决方案2018.09 获T-Mobile US 35亿美元合同2018.09 发布业界首个具定位服务的5G室分融合组网方案2018.12 与高通已完成OTA 5G NR数据通话测试思科思科战略：收入增长：战略：收入增长：灵活服务创建、企业推动变现；降低成本降低成本：聚合SDN传输、自动现代化；降低风险降低风险：信任、普遍安全5G5G部署：部署：2018.02 与三星、Orange合作，在罗马尼亚进行5G固定无线试验2018.02 已与20多家运营商合作提供5G服务2018.02 推出5G Now产品组合2018.09 与T-mobile推出全球最大vEPC1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5边缘计算对行业数字化转型具非凡重要性，通信设备商纷纷基于自身优势构建相关能力，其中华为、思科的解决方案较为典型三类边缘计算三类边缘计算六种六种边缘计算主要业务形态边缘计算主要业务形态主要玩家主要玩家典型方案典型方案物联网边缘计算ICT、OT、电信运营商华为Ocean Connect&EC-IoT思科Jasper&Fog Computing工业边缘计算OT、ICT西门子Industrial Edge 和利时Holiedge智慧家庭边缘计算电信运营商、OTT智慧家居广域接入网络边缘计算电信运营商、OTTSD-WAN边缘云OTT、电信运营商、开源AWS GreengrassHuawei Intelligent EdgeFabric多接入边缘计算电信运营商中国移动MEC 中国联通Edge Cloud 中国电信ECOP15电信运营商企业与物联网工业从细分价值市场的维度，边缘计算主要分为三类：电信运营商边缘计算、企业与物联网边缘计算、工业边缘计算。业界主要的ICT、OT、OTT、电信运营商等玩家纷纷基于自身的优势构建相关能力，布局边缘计算，形成了当前主要的六种边缘计算的业务形态：物联网边缘计算、工业边缘计算、智慧家庭边缘计算、广域接入网络边缘计算、边缘云以及多接入边缘计算(MEC)。物联网边缘计算主要由电信运营商、ICT厂商、OT厂商提供，典型的解决方案如华为EC-IoT，思科Fog Computing，SAP Leonardo IoT Edge等。这类边缘计算主要使能玩家从原有业务领域向物联网领域延伸，从而做多连接、撑大管道、促进E2E数据价值挖掘。表表2 2：边缘计算分类及主要业务形态边缘计算分类及主要业务形态资料来源：公开资料，中信建投证券研究发展部1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5组织架构及高管更迭：爱立信、思科、诺基亚等设备商由于业务转型和组织架构变更而引入相关领域人才16退休退休离职：离职：如思科提名和治理委员会主席因退休离职而更换组织构架组织构架变更：变更：如爱立信新建立新兴领域业务而增加高管如诺基亚原诺基亚技术总裁，随数字健康业务被售出而离职自然更替：自然更替：2018年的董事会换届是由于上届董事会任期届满而举行的换届选举，华为管理层并无太大变化，延续集体管理模式轮值董事长一位1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5诺基亚17战略布局的沿袭和全球战略布局的沿袭和全球5G5G市场的需求为诺基亚的持续增长和盈利奠定市场的需求为诺基亚的持续增长和盈利奠定坚实的坚实的基础：基础：战略上，诺基亚沿袭战略上，诺基亚沿袭20172017年的战略方向，巩固领先地位，深化发展软件业务，纵年的战略方向，巩固领先地位，深化发展软件业务，纵向发展垂直市场，发掘专利许可机会，同时发展向发展垂直市场，发掘专利许可机会，同时发展Future X For IndustriesFuture X For Industries战略战略。在与战略保持一致性的基础上，收购软件公司，同时为了调整产品重点，剥离对盈利不在与战略保持一致性的基础上，收购软件公司，同时为了调整产品重点，剥离对盈利不利或与战略不匹配的资产，进而优化产品组合；布局边缘计算，已有广泛用例。利或与战略不匹配的资产，进而优化产品组合；布局边缘计算，已有广泛用例。为了凸显为了凸显5G5G端对端产品优势和发展软件战略，合并移动网和固定网为接入网并将应用与端对端产品优势和发展软件战略，合并移动网和固定网为接入网并将应用与分析更名为诺基亚软件，同时客户运营区域重新整合为两大区域，提高分析更名为诺基亚软件，同时客户运营区域重新整合为两大区域，提高5G5G关注度，高管关注度，高管团队随之作出调整，以提高内部效率。团队随之作出调整，以提高内部效率。纵向发展企业客户，建立企业部门，扩大销售目标。纵向发展企业客户，建立企业部门，扩大销售目标。市场市场上上，诺基亚一直在通信服务领域占据领先地位，诺基亚一直在通信服务领域占据领先地位，20182018年获得年获得T T-mobilemobile 3535亿美亿美元为期数年的大订单，元为期数年的大订单，5G5G时代的到来使得诺基亚未来时代的到来使得诺基亚未来的收入的收入和利润增长具备和利润增长具备良好良好的的市场基础。的的市场基础。1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5巩固优势，着眼机遇，诺基亚坚持“再平衡求增长”战略18通过其通信服务提供商，引领高性能的端到端网络基于不断扩大网络销售的目标，选择垂直市场，特别是能源，运输，公共部门，技术超大型企业以及谷歌和亚马逊等网络规模企业建立强大的独立软件业务在为消费者生态系统创造新的业务和许可机会1234诺基亚战略以其业务组合为基础，不断推动并创造为消费者服务的技术2017年诺基亚从“再平衡求增长”战略的四大战略重点中受益匪浅，所以2018年继续深化发展该战略战战略略收收购购和和剥剥离离组组织织架架构构管管理理层层变变动动市市场场表表现现1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5战略重点1：巩固主要优势，保持领先位置19四大战略重点四大战略重点1 1）领先）领先诺基亚是当今这一领域的领导者，其将利用主要竞争优势诺基亚可以在全球范围内提供接近100的端到端产品组合在管理盈利的同时保持领先地位。通过在前沿领域实现技术和质量领先从而在5G中建立领导地位利用其提供协同工作的光学和路由的独特能力保持在铜线接入领域的领先市场份额，加速光纤接入的势头，成功拓展有线电视市场，并进一步开发新的智能家居解决方案在管理服务和系统集成方面不断发展，并在增强型智能，自动化和机器人技术方面进行创新，以改善交付服务利用优质产品和基于FP4芯片组的下一代IP路由产品组合，在边缘和核心路由中实现增长通过其通信服务提供商，引领高性能的端到端通过其通信服务提供商，引领高性能的端到端网络网络通过实现协同效应并在整个产品组合中应用最佳实践来维持业界最赚钱的网络业务，从而实现成本节约和生产力提升战战略略收收购购和和剥剥离离组组织织架架构构管管理理层层变变动动市市场场表表现现1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5战略重点2：深入发展垂直市场20四大战略重点四大战略重点2 2）扩张扩张诺基亚扩展到五个具有运营商级需求的垂直市场：webscales，TXLE，运输，能源和公共部门。随着世界变得更加数字化，其他组织也需要曾专用于电信的大规模高性能网络。诺基亚落实专门的销售组织，客户细分以及产品组合和进入战略，以抓住该机遇。针对Webscale公司，专注于全IP引导的方式，提供IP路由和光网络基础设施针对运输、能源和公共部门（“TEPS”）客户，提供关键任务网络，数字化与物联网解决方案以及工业自动化针对TXLE客户，通过技术中断（如SD-WAN）深入，进一步扩展剩余产品组合基于不断扩大网络销售的目标，选择垂直市场，特别是能源，运输，公共部门，技术基于不断扩大网络销售的目标，选择垂直市场，特别是能源，运输，公共部门，技术超大型企业以及谷歌和亚马逊等网络规模超大型企业以及谷歌和亚马逊等网络规模企业企业市市场场表表现现管管理理层层变变动动战战略略收收购购和和剥剥离离组组织织架架构构1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5战略重点3：扩大软件业务客户群，兼得增长性和利润率21四大战略重点四大战略重点3 3）构建构建凭借现有的软件产品，诺基亚现已成为大型的和不断发展的电信软件市场的强大参与者。诺基亚的目标是建立在这个基础上，加强其在电信软件中的地位，处理新客户群，从而成为一个兼具增长性和利润率的全球领先的软件公司。差异化入市战略多样化市场和商业模式强化产品组合和研发设置建立强大的独立软件建立强大的独立软件业务业务管管理理层层变变动动市市场场表表现现战战略略收收购购和和剥剥离离组组织织架架构构1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5战略重点4：更新、扩大、探索专利许可机会，发展品牌授权22四大战略重点四大战略重点4 4）创造）创造巩固现有专利许可，开拓新领域专利许可更新现有专利许可扩大专利许可进入诸如自动化、消费类电子产品等新领域深入手机行业增加新许可探索VR许可机会在消费者生态系统创造新的业务和许可在消费者生态系统创造新的业务和许可机会机会继续发展品牌授权工作管管理理层层变变动动市市场场表表现现战战略略收收购购和和剥剥离离组组织织架架构构1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5Future X for Industry战略促进各行业生产力23诺基亚明确全球六大趋势，六大趋势产生了新的技术要求，而贝尔实验室制定的Future X for industries（行业数字化时代的未来网络）战略从整体上符合了新的技术要求网络，计算和存储物联网增强智能人机交互社会和信任经济学数字化和生态系统诺基亚定义六大趋势诺基亚定义六大趋势Future X For Industries制定契机制定契机Future X网络旨在为关键技术领域提供10倍的改进，以响应诺基亚确定的推动新技术要求的六大趋势Future XFuture X网络定义网络定义Future X网络基于大规模分布式，认知，持续自适应，学习和优化网络的愿景，连接人类，感官，事物，系统，基础设施和流程Future XFuture X覆盖领域覆盖领域大规模接入，融合边缘云，智能网络结构，通用自适应核心，可编程网络操作系统，增强认知系统，数字价值平台和动态数据安全战略实施战略实施 大量投资支持重点行业，特别是在新兴科技领域 专门设立企业业务集团并推出定制化网络与软件产品及解决方案，进一步聚焦重点行业 通过其强大的战略合作伙伴生态系统，以及在产品市场化方面的大量投资，来确保交付一流产品意义意义 提高各行业生产力，促进从根本上加快制造业、物流、交通和能源等行业，以及政府和城市的数字化转型管管理理层层变变动动市市场场表表现现战战略略收收购购和和剥剥离离组组织织架架构构图图1313：诺基亚定义的六大趋势：诺基亚定义的六大趋势资料来源：公司年报1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5Future X架构是新工业现实的神经系统24Future X架构促进了所有数据流和传感器状态的流动。利用边缘云作为网络基础设施的一部分，这些流以最及时有效的方式终止，分析和保护，确定结果并通过网络实时发送回执行它们的终端系统。图图1414：Future X IndustriesFuture X Industries的迷你架构图的迷你架构图管管理理层层变变动动市市场场表表现现战战略略收收购购和和剥剥离离组组织织架架构构资料来源：公司官网1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5诺基亚边缘计算布局：最早关注移动边缘计算，积极推动标准制定，MEC已拥有广泛案例25最早关注移动边缘计算这一领域的公司之一，移动边缘计算的概念最早正是出现在诺基亚和IBM合作的一款计算平台上。欧洲电信标准化协会（ETSI）会员，正积极推动移动边缘计算的标准制定；诺基亚MEC已在全球拥有广泛案例。诺基亚诺基亚支撑中国移动共同演示智能化边缘计算平台2014.062014.06沃达丰、诺基亚、华为等共同成立MEC标准工作组（ISG）2014.092014.09发布了三款基于移动边缘计算MEC的企业应用2016.092016.09推出业界首个面向5G时代的边缘云数据中心解决方案2018.052018.05图图1515：诺基亚边缘计算主要进展：诺基亚边缘计算主要进展资料来源：公司官网诺基亚多接入边缘计算平台诺基亚多接入边缘计算平台由于延迟显着降低,诺基亚多接入边缘计算（MEC）平台可在移动网络的最边缘快速处理内容，提供超快响应速度的体验，。多接入边缘计算现充分利用电信云，为运营商的无线网络提供了新可能性，并与诺基亚其他虚拟网络功能共存。AirFrameAirFrame开放式边缘开放式边缘服务器服务器第一款内置和量身定制的x86解决方案，将成为在网络中分配计算容量并推动Cloud RAN，MEC和最终5G实施的基本构建模块。图图1616：诺基亚边缘计算部分解决方案和产品展示：诺基亚边缘计算部分解决方案和产品展示1 9 8 5 2 2 7 2/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 3 1 5 0 7:5 5收购两家软件公司，促进业务多元化布局，支持软件战略26被收购公司被收购公司收购收购日期日期公司简介公司简介对诺基亚的意义对诺基亚的意义3月18日成立于2002年，总部位于美国华盛顿的软件公司Unium的软件提供智能网状，频段转向，快速漫游，Wi-Fi或以太网回程的选择Unium智能网状Wifi可覆盖家庭网络盲点；在整个家庭中实现千兆以上容量；实时测量无线性能，并动态调整网络以提高用户的覆盖范围和容量Unium软件将被嵌入诺基亚的Wifi产品组合中，为运营商提供即插即用的智能网状Wi-Fi解决方案Unium将作为诺基亚固定网络业务部门的一部分运营5月7日成立于2008年，总部位于美国加州的软件公司，在加拿大、英国、印度和日本均设有办事处为世界上一些最大的运输，能源和公用事业组织提供机器学习驱动的分析和物联网应用其机器学习模型和其他高级分析专为资产密集型企业设计，能够高度准确地预测资产健康，优化操作SpaceTime Insight被纳入软件物联网产品部门将会扩大诺基亚为关键垂直市场如能源、物流、运输和公共事业等市场提供全新高级应用的能力为提升产品竞争力和支持战略，Nokia在2018年完成了对软件公司Unium和SpaceTime Insight的收购Unium的Wifi技术解决了家用WiFi的最大痛点，提升了诺基亚产品的竞争力SpaceTime Insight为诺基亚软件物联网产品部门带来了其在物联网应用程序开发、机器学习和数据科学方面的专业知识和业绩，支持了诺基亚的软件战略管管理理层层变变动动市市场场表表现现战战略略收收购购和和剥剥离离组组织织架架构构表表3 3：诺基亚收购公司具体信息