请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com了景气向上中期，平价提升空间新能源行业2019年中期投资策略2019年6月28日刘强分析师陈磊研究助理请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院号楼层研究开发中心信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031景气向上中期，平价提升空间新能源行业2019年中期投资策略2019年6月28日2019下半年光伏行业将进入景气向上周期的中期。这次的光伏向上周期始于2018年四季度，2019年上半年海外需求爆发提升了整个产业链景气度；展望未来：短期看，2019下半年是国内外需求较确定的半年；中长期看，这次向上周期至少持续2-3年，由于全球平价上网项目占比逐步提高，2021年之后行业稳定性将会较以前周期更好。光伏市场化方向趋于明晰，下半年国内需求提速。2019年光伏补贴政策制定思路发生较大调整，在划定全年补贴规模（30亿元）情况下，通过竞价由企业确定补贴强度、市场确定装机规模，加速行业降本与技术提升，同时保障新上项目现金流。政策落地下半年国内装机启动，三、四季度装机有望同比环比高速增长，全年装机预计35-45GW。光伏平价时代来临，发电量增长和光伏度电成本下降可有效支撑光伏长期需求。2019年第一批光伏平价项目合计14.8GW，其中2019年底前并网4.6GW；我们认为，随着平价上网项目送出及消纳条件的保障，平价上网项目经济性将逐步凸显；未来，随着光伏度电成本的进一步下降，平价项目占比将逐步提升。从电力需求端看，我们偏保守测算总发电量年增长6%情况下可支撑光伏每年40-60GW装机规模，平价时代来临将打开行业增长空间。海外光伏装机快速增长，国内政策变化对制造端需求影响减弱。以中东、非洲、南美等光资源充足地区为代表的新兴市场，受益光伏发电度电成本下降，装机规模有望快速增长；以美国、欧洲为代表的传统装机市场政策影响趋弱，用电量增长推动光伏装机恢复增长。随着海外装机增长，国内装机占全球的比例有望下降至约30%，国内政策变化对制造端需求影响减弱。光伏行业龙头持续巩固优势地位，下半年业绩将加速。下半年国内装机提速与海外需求持续释放，产业链产品价格有望维持坚挺；本轮硅料产能释放周期接近尾声，行业供应格局进一步优化，龙头企业先进产能释放红利；硅片2019Q1价格反转，供需影响下当前硅片供应偏紧，龙头企...
