证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告通信行业2019年基金持仓点评推荐（维持）通信行业配置处于历史底部，5G&云及流量基建公司最受机构青睐基金对通信行业重仓比重小幅回升，当前仍处于低配状态：按照申万行业分类计算，截至2019年四季报，从持股总市值绝对值来看，通信行业重仓持股总市值137.6亿元，较2019年三季报的141.4亿元下降了3.8亿元；从相对占比来看，通信行业持股市值占基金股票重仓市值为1.40%，环比提升了1.4PCT；在所有申万一级行业中排名保持在第18位。2019Q4通信行业的合理配置比例为1.89%，2019Q4基金对通信行业整体仍然处于低配状态。重仓通信标的基金数降幅明显，通信行业公司基金重仓比例整体呈下降趋势。其中中兴通讯、烽火通信重仓份额增加较多；中国联通、光环新网重仓份额下降较多。从基金持仓数看，通信行业前五大重仓股基金持仓数均有不同程度下降，分别为中兴通讯（200—>147）、光环新网（52—>43）、中国联通（64—>37）、亿联网络（45—>34）、烽火通信（32—>24）。从基金重仓个股角度看，当前5G基建&云及流量基建龙头最受机构青睐。中兴通讯一枝独秀，重仓占比接近五成。光环新网Q4重仓占比跌幅较大（13.18%—>3.06%），中国联通占比15.79%、亿联网络占比10.79%、星网锐捷占比6.68%、新易盛占比3.46%。这表明在机构整体低配通信行业的前提下，机构依旧看好逻辑清晰的5G及数据中心发展机会，相关产业链具备业绩支撑的优质公司对机构仍有较强的吸引力。建议关注网络设备板块&云及流量基建&物联网及下游应用板块相关标的。着眼2020年建议关注物联网特别是其中车联网板块的投资机会。随着5G在2020年进入建设高峰期，车联网作为5G下游空间大、确定性明确的领域受到政府和产业界的高度重视，有望实现产业商业化落地。网络设备板块重点推荐龙头中兴通讯（000063.SZ），国内5G无线基站和承载网设备招标陆续开启，产业链进入景气周期，公司进入市场份额收割期；海外5G建设进度略低于预期，欧洲市场对于公司来说既有时间又有空间，海外市场的上量料将成为公司未来2-3年重要的业绩增量。云及流量基建板块重点推荐云计算+5G商用流量爆发直接受益的数字基础建设标的：第三方IDC服务商龙头，互联网底层基础设施核心标的“光环新网（300383.SZ）”；以及已经取得上海首批能源指标约5000个机架指标的“宝信软件（600845.SH）”。物联网及下游应用板块重...
