新能源行业：《新能源产业链1月月报》-20200116-海通证券-24页 (2).pdf

佘炜超（机械行业首席分析师）佘炜超（机械行业首席分析师）SAC号码：号码：S0850517010001 施施 毅（有色行业首席分析师）毅（有色行业首席分析师）SAC号码：号码：S0850512070008 张一弛（电新行业首席分析师）张一弛（电新行业首席分析师）SAC号码：号码：S0850516060003 刘刘 威（化工行业首席分析师）威（化工行业首席分析师）SAC号码号码:S0850515040001 杜杜 威（汽车行业首席分析师）威（汽车行业首席分析师）SAC号码：号码：S0850517070002 2020年年1月月16日日 新能源产业链新能源产业链1月月报月月报 证券研究报告证券研究报告 （优于大市（优于大市,维持）维持）目录目录 1.行业观点：行业观点：EV产业链及其他新能源产业链产业链及其他新能源产业链 2.价格及价差跟踪：价格及价差跟踪：EV及其他产业链及其他产业链 3.产销量数据：产销量数据：EV及其他产业链及其他产业链 4.板块指数及个股涨跌幅板块指数及个股涨跌幅 5.行业及主要上市公司资讯行业及主要上市公司资讯 6.海外及国内主要公司估值情况海外及国内主要公司估值情况 7.板块公司可转债情况板块公司可转债情况 8.风险提示风险提示 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 化工：化工相关材料整体中性，建议关注新宙邦、双一科技化工：化工相关材料整体中性，建议关注新宙邦、双一科技 有色：氢氧化锂是动力电池高镍化趋势下的重要原材料有色：氢氧化锂是动力电池高镍化趋势下的重要原材料 电新：全球电动化，重视海外供应链电新：全球电动化，重视海外供应链 机械机械：锂电设备龙头公司受益于欧洲电动化加速，全球锂电巨头开：锂电设备龙头公司受益于欧洲电动化加速，全球锂电巨头开始新一轮扩产期，建议关注先导智能始新一轮扩产期，建议关注先导智能 汽车：汽车：12月新能源乘用车延续跌势，春节来临有望提振消费意愿，月新能源乘用车延续跌势，春节来临有望提振消费意愿，政策边际变化值得期待，建议关注特斯拉国产化产业链政策边际变化值得期待，建议关注特斯拉国产化产业链 1.行业观点概述：行业观点概述：EV产业链产业链 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4 电新：（电新：（1）风电：我们预计陆上风电）风电：我们预计陆上风电2020年量利齐升，海上风电持年量利齐升，海上风电持续抢装续抢装;（2）光伏：我们预计光伏）光伏：我们预计光伏2020年国内需求将重回高景气。年国内需求将重回高景气。机械：看好光伏和锂电设备机械：看好光伏和锂电设备。我们预计光伏设备。我们预计光伏设备3Q2019开始业绩进开始业绩进入拐点期，入拐点期，2020年电池片厂商扩产有望持续，并有望成为年电池片厂商扩产有望持续，并有望成为HJT元年，元年，板块有望迎来戴维斯双击，推荐捷佳伟创板块有望迎来戴维斯双击，推荐捷佳伟创 1.行业观点概述：行业观点概述：其他新能源产业链其他新能源产业链 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 5 表：表：EV产业链原材料价格涨跌幅度产业链原材料价格涨跌幅度 品种品种 单位单位 最新日期最新日期 价格价格 月度同比月度同比 电池级碳酸锂电池级碳酸锂 元元/吨吨 2020-1-14 50800-9%氢氧化锂氢氧化锂 元元/吨吨 2020-1-14 54500 0%钴钴 元元/吨吨 2020-1-14 288000 9%硫酸镍硫酸镍 元元/吨吨 2020-1-14 28500-3%铜箔铜箔（8um）元元/千克千克 2020-1-14 89.5 0%氧化镝氧化镝 元元/千克千克 2020-1-14 1710-1%氧化镨钕氧化镨钕 元元/吨吨 2020-1-14 269000-4%电解二氧化锰电解二氧化锰 元元/吨吨 2020-1-10 12000 0%电解二氧化锰价差电解二氧化锰价差 元元/吨吨 2020-1-10 6610-4%资料来源：wind,海通证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 12月月16日日-1月月14日日，EV上游金属价格本月多数下跌，电池级碳酸锂价格上游金属价格本月多数下跌，电池级碳酸锂价格下跌下跌9%，硫酸镍、氧化镝、氧化镨钕价格下跌，硫酸镍、氧化镝、氧化镨钕价格下跌1%-4%不等。钴金属价格不等。钴金属价格上涨上涨9%2.价格跟踪：价格跟踪：EV产业链产业链 6 资料来源：CIAPS，安泰科，SMM，wind，百川资讯海通证券研究所 1月月1日日-1月月10日，负极、隔膜、电解液价格稳定，日，负极、隔膜、电解液价格稳定，523三元正极价格微涨，三元正极价格微涨，DMC、EC价格稳定。价格稳定。2.价格跟踪：价格跟踪：EV产业链产业链 表：表：EV产业链中游材料价格涨跌幅度产业链中游材料价格涨跌幅度 品名品名 来源来源 规格规格 单位单位 1月月10日日 月初至今（月初至今（%）20年初至今（年初至今（%）三元正极三元正极 CIAPS 523 万元/吨 12.25 2.08 2.08 CIAPS 622 万元/吨 13.35 0.00 0.00 CIAPS 111 万元/吨 13.75 0.00 0.00 CIAPS 811/镍80 万元/吨 18.55 0.00 0.00 磷酸铁锂磷酸铁锂 CIAPS 动力 万元/吨 4.10 0.00 0.00 SMM 动力 万元/吨 4.08-0.97-0.97 钴酸锂钴酸锂 CIAPS 4.35V 万元/吨 20.00 2.56 2.56 安泰科 4.35V 万元/吨 20.50 0.00 0.00 负极材料负极材料 CIAPS 中端人造 万元/吨 4.60 0.00 0.00 CIAPS 高端人造 万元/吨 7.50 0.00 0.00 隔膜隔膜 CIAPS 中端干法 元/平米 1.05 0.00 0.00 CIAPS 中端湿法 元/平米 1.50 0.00 0.00 电解液电解液 CIAPS 铁锂 万元/吨 3.35 0.00 0.00 CIAPS 三元 万元/吨 4.50 0.00 0.00 六氟磷酸锂六氟磷酸锂 CIAPS 常规 万元/吨 8.85 0.00 0.00 DMC溶剂溶剂 WIND 常规 元/吨 6000 0.00 0.00 EC溶剂溶剂 百川资讯 常规 元/吨 27700 0.00 0.00 1月月1日日-1月月10日，多晶硅片、多晶电池片、多晶组件价格微降。单晶硅片、日，多晶硅片、多晶电池片、多晶组件价格微降。单晶硅片、电池片价格持平，单晶组件价格微降。电池片价格持平，单晶组件价格微降。2.价格跟踪：光伏产业链价格跟踪：光伏产业链 7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：solarzoom，PV infoLink，海通证券研究所 表：光伏产业链价格涨跌情况表：光伏产业链价格涨跌情况 Solarzoom(01/10报价）报价）PV infoLink（01/08报价）报价）单位 价格 周涨幅 月初至今 20年初至今 价格 周涨幅 月初至今 20年初至今 多晶硅料价格多晶硅料价格 二级多晶料 元/千克 47 0 0 0 多晶菜花 51-2-2-2 致密料 元/千克 72 0 0 0 多晶致密 73 0 0 0 硅片价格硅片价格 156单晶 元/片 3.09 0 0 0 单晶180m 3.06 0 0 0 156多晶 元/片 1.5-0.08-0.08-0.08 多晶金刚线 1.52-0.04-0.04-0.04 单晶G1 158 3.31 0 0 0 电池片价格电池片价格 156多晶 元/瓦 0.61-0.01-0.01-0.01 多晶金刚线 0.587-0.006-0.006-0.006 单晶perc 元/瓦 0.97 0 0 0 单晶perc双面 0.95 0 0 0 单晶perc 0.95 0 0 0 组件价格组件价格 275W多晶 元/瓦 1.55-0.04-0.04-0.04 275W多晶 1.5-0.06-0.06-0.06 单晶perc 元/瓦 1.75-0.02-0.02-0.02 305W单晶perc 金属硅 元/吨 12000 0 315W单晶perc 1.72-0.02-0.02-0.02 组件辅材组件辅材 光伏玻璃 29 0 0 0 3.产销量数据：产销量数据：EV产业链产业链 8 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2019年年12月，新能源乘用车产量与销量均为同比下滑而环比上升。月，新能源乘用车产量与销量均为同比下滑而环比上升。表：新能源乘用车表：新能源乘用车2019年年1-12月分类别产销情况月分类别产销情况 资料来源：中汽协，海通证券研究所 8 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 产量（辆）产量（辆）1月月 2月月 3月月 4月月 5月月 6月月 7月月 8月月 9月月 10月月 11月月 12月月 12月同月同比比 12月环月环比比 新能源新能源乘用车乘用车 82000 56000 121000 94000 101000 121000 70000 82000 80348 83000 88000 112000-32.6%27.1%纯电动纯电动 59000 41000 94000 75000 83000 101000 51000 68000 65357 67000 75000 95000-27.8%26.3%插混插混 22000 15000 28000 19000 18000 19000 19000 14000 14991 16000 13000 18000-50.4%31.3%销量（辆）销量（辆）1月月 2月月 3月月 4月月 5月月 6月月 7月月 8月月 9月月 10月月 11月月 12月月 YoY MoM 新能源新能源乘用车乘用车 85000 49000 118000 90000 96000 137000 67000 80000 72549 66000 76000 125000-24.5%64.0%纯电动纯电动 65000 37000 89000 64000 75000 115000 48000 63000 56209 50000 63000 105000-22.1%66.8%插混插混 20000 13000 29000 25000 21000 22000 19000 16000 16340 16000 14000 20000-35.0%50.9%2019年年1-12月，比亚迪、北汽新能源和上汽乘用车销量排名前三。月，比亚迪、北汽新能源和上汽乘用车销量排名前三。表：表：2019年年1-12月新能源销量排名前十车企（辆）月新能源销量排名前十车企（辆）资料来源：乘联会，海通证券研究所 3.产销量数据：产销量数据：EV产业链产业链 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 排名排名 品牌品牌 1月月 2月月 3月月 4月月 5月月 6月月 7月月 8月月 9月月 10月月 11月月 12月月 19年年1-12月月 18年年1-12月月 累计同比累计同比 1 比亚迪比亚迪 28098 14008 29249 22741 22804 25950 16010 16100 13048 12042 10675 10717 219353 227152-3.4%2 北汽新能源北汽新能源 5152 2866 17690 5009 9009 26072 12509 10705 10009 8601 7500 36613 150600 153007-1.6%3 上汽乘用车上汽乘用车 6164 3999 6446 9361 9646 5286 4072 4879 3737 4522 4940 12028 75891 96988-21.8%4 吉利吉利 6937 5626 6785 7015 5471 9944 2868 4969 3532 4893 7809 1750 69608 54343 28.1%5 上汽通用五上汽通用五菱菱 8312 1011 961 1488 546 4556 6328 8698 5353 4636 9809 8352 60050 25888 132.0%6 奇瑞奇瑞 3543 3161 2978 4497 4015 6625 2555 2543 3346 2832 2247 6076 45119 55300-18.4%7 广汽传祺广汽传祺 1967 809 1587 1794 1286 2819 3406 3816 4010 4540 6263 9457 43089 20058 114.8%8 上汽大众上汽大众 1642 2324 4305 5222 3888 3589 2536 2384 2759 1709 1284 7791 39433 4174 844.7%9 长城长城 4005 3386 7141 4751 4565 4700 2071 1225 1877 1774 2252 2000 38856 8632 350.1%10 江淮江淮 4247 1686 5218 5024 6616 8750 236 313 352 1480 1136 500 35558 50867-30.1%2019Q1-Q3，正极材料出货量合计，正极材料出货量合计27.47万吨，同比增约万吨，同比增约45%。Q3出货出货10.22万吨，同比增约万吨，同比增约33%，环比增约，环比增约8%。资料来源：GGII，海通证券研究所 3.产销量数据：产销量数据：EV产业链产业链 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图：正极材料季度出货量（吨）图：正极材料季度出货量（吨）图：正极材料季度价格（万元图：正极材料季度价格（万元/吨）吨）020000400006000080000100000120000正极材料总出货量 LCO出货量 NCM出货量 LFP出货量 LMO出货量 010203040506014Q114Q214Q314Q415Q115Q215Q315Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q3LCO价格 NCM价格 LFP价格 LMO价格 2019年年Q1-Q3，负极材料出货量合计，负极材料出货量合计18.65万吨，同比增约万吨，同比增约40%。Q3出货出货6.52万吨，同比增约万吨，同比增约23%，环比降约，环比降约3%。资料来源：GGII，海通证券研究所 3.产销量数据产销量数据：EV产业链产业链 11 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图：负极材料季度出货量（吨）图：负极材料季度出货量（吨）图：负极材料季度价格（万元图：负极材料季度价格（万元/吨）吨）0100002000030000400005000060000700008000014Q114Q214Q314Q415Q115Q215Q315Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q3锂电池负极材料出货总量 天然石墨出货量 人造石墨出货量 其他负极出货量 0123456714Q114Q214Q314Q415Q115Q215Q315Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q2天然石墨价格 人造石墨价格 2019年年Q1-Q3，电解液出货量合计，电解液出货量合计13.46万吨，同比增约万吨，同比增约36%。Q3出货出货5.26万吨，同比增约万吨，同比增约31%，环比增约，环比增约15%。资料来源：GGII，海通证券研究所 3.产销量数据产销量数据：EV产业链产业链 12 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图：电解液季度出货量（吨）图：电解液季度出货量（吨）图：电解液季度价格（万元图：电解液季度价格（万元/吨）吨）010000200003000040000500006000014Q114Q214Q314Q415Q115Q215Q315Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q3锂电池电解液总出货量 锂电池数码电解液出货量 锂电池动力电解液出货量 锂电池储能电解液出货量 01020304014Q114Q214Q314Q415Q115Q215Q315Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q3数码锂电池解液价格 动力锂电池电解液价格 六氟磷酸锂价格 2019年年Q1-Q3，隔膜出货量合计，隔膜出货量合计18.59亿平米，同比增约亿平米，同比增约40%。Q3出货出货7.09亿平米，同比增约亿平米，同比增约25%，环比增约，环比增约12%。资料来源：GGII，海通证券研究所 3.产销量数据产销量数据：EV产业链产业链 13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图：隔膜出货量（亿平米）图：隔膜出货量（亿平米）图：隔膜季度价格（元图：隔膜季度价格（元/平米）平米）01000020000300004000050000600007000080000锂电池隔膜总出货量 锂电湿法隔膜出货量 干法单拉隔膜出货量 干法双拉隔膜出货量 01234567锂电湿法隔膜价格 锂电干法单拉隔膜价格 锂电干法双拉隔膜价格 2019年年1-11月，我国风电装机月，我国风电装机16.46GW，同比降，同比降4.3%。图：中国风电新增装机（图：中国风电新增装机（GW）资料来源：风电头条援引中国风能行业协会2018年中国风电吊装容量统计简报，中电联，海通证券研究所 3.产销量数据产销量数据：风电产业链：风电产业链 14 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图：中国海上风电新增图：中国海上风电新增/累计装机（累计装机（GW）0.06 0.23 0.36 0.59 1.16 1.65 0.45 0.67 1.04 1.63 2.79 4.44 012345201320142015201620172018新增装机 累计装机 6.2 13.8 18.9 17.6 13.0 16.1 23.2 30.8 23.4 19.7 21.1 05101520253035200820092010201120122013201420152016201720182019年年1-11月，我国太阳能新增装机月，我国太阳能新增装机17.96GW，同比降约，同比降约53%。2019年年1-11月，我国太阳能组件出口月，我国太阳能组件出口59.06GW，同比增约，同比增约69%。图：中国光伏新增月度装机（万千瓦）图：中国光伏新增月度装机（万千瓦）资料来源：中电联，wind，海通证券研究所 3.产销量数据产销量数据：光伏产业链：光伏产业链 15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图：中国光伏组件出口（万千瓦）图：中国光伏组件出口（万千瓦）02004006008001000120014002014-022014-062014-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-1001002003004005006007002014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092019年年12月月10日日-2020年年1月月10日，新能源车指数累计上涨日，新能源车指数累计上涨23.16%。图：新能源车指数图：新能源车指数 资料来源：wind，海通证券研究所 4.板块指数及涨跌幅情况板块指数及涨跌幅情况 16 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 500700900110013001500170019002015-06-012015-12-012016-06-012016-12-012017-06-012017-12-012018-06-012018-12-012019-06-012019-12-012019年年12月月10日日-2020年年1月月10日日，光伏指数累计涨，光伏指数累计涨12.63%，风电，风电指数累计涨指数累计涨11.41%。图：光伏指数图：光伏指数 资料来源：wind，海通证券研究所 4.板块指数及涨跌幅情况板块指数及涨跌幅情况 17 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图：风电指数图：风电指数 700900110013001500170040050060070080090010005.行业及重点上市公司资讯行业及重点上市公司资讯 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业行业 2020.1.9 2019年1-11月刚果金钴产量下降 根据刚果央行周四公布的数据，刚果2019年1-11月铜产量同比增加15.9%至130.8万吨。同期钴产量减少18.3%至82220吨；SMM 2019.12.3 工业和信息化部装备工业司发布关于对新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）（征求意见稿）公开征求意见的公告 为推动新能源汽车产业高质量、可持续发展，工业和信息化部会同有关部门起草了新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）（征求意见稿），在中国新能源汽车的发展愿景中提出，到2025年，新能源汽车市场竞争力明显提高，动力电池、驱动电机、车载操作系统等关键技术取得重大突破。新能源汽车新车销量占比达到25%左右，智能网联汽车新车销量占比达到30%，高度自动驾驶智能网联汽车实现限定区域和特定场景商业化应用。工业和信息化部 2019.12.30 特斯拉中国工厂交付首批15辆电动车 12月30上午，首批15辆国产特斯拉Model 3在上海超级工厂正式交付给公司员工。目前上海厂已实现了周产1000辆的目标，第二批交付将在2020年1月完成。特斯拉官网等 公司公司 2019.12.26 融捷股份:关于签订日常经营重大合同的公告 融捷股份有限公司与广东威华股份有限公司签署了锂辉石精矿购销协议及补充协议，公司向交易对手方销售锂精矿产品，合同涉及金额为人民币8366万元（含税）。融捷股份关于签订日常经营重大合同的公告 2019.12.26 天齐锂业完成公开配股 本次配股天齐锂业原股东按照每股人民币 8.75 元的价格，以每 10 股配售 3 股的比例参与配售，发行人为内地与香港股市互联互通标的公司。有效认购数量为 3.35亿股，认购金额为29.32亿元。天齐锂业关于配股发行结果暨复牌的公告 资料来源：SMM，工业和信息化部，特斯拉官网，wind，海通证券研究所 19 5.海外主要公司估值情况海外主要公司估值情况 产品产品 公司公司 股票代码股票代码 最新股价最新股价（美元）（美元）最新市值最新市值（亿美元）（亿美元）2018EPS（美元（美元/股）股）2019(E)EPS（美元（美元/股）股）2020(E)EPS（美元（美元/股）股）2019(E)PE（倍）（倍）PB（倍）（倍）隔膜隔膜 日本旭化成株式会社日本旭化成株式会社 Asahi Kasei Corp 3407 JP Equity 10.90 151.89 1.10 0.93 0.94 11.73 1.19 日本日本W-scope 6619 JP Equity 9.12 3.32-0.83-0.89 0.51-10.30 2.69 电解液电解液 日本日本Ube Industries,Ltd 4208 JP Equity 20.95 22.25 2.72 2.47 2.68 8.47 0.70 LG化学化学 051910 KS Equity 287.25 202.77 17.47 6.04 13.48 47.54 1.34 Soulbrain Co Ltd 036830 KS Equity 78.65 13.68 5.34 7.09 7.48 11.09 1.84 正极材料正极材料 Umicore SA UMI BB Equity 48.20 118.77 1.57 1.41 1.71 34.11 4.03 庄信万丰庄信万丰Micro Focus International PLC MCRO LN Equity 13.96 46.53 1.88 2.02 2.11 6.93 0.73 负极材料负极材料 日立化学日立化学Hitachi Chemical Co Ltd 4217 JP Equity 41.87 87.25 1.57 1.10 1.27 38.07 2.29 资料来源：Bloomberg，海通证券研究所 注：1）截止2020年1月10日，PB基于最新一期财务数据 2）EPS使用彭博一致预期 20 6.国内主要公司估值情况国内主要公司估值情况 资料来源：wind,海通证券研究所 注：截止2020年1月15日，PB基于最新一期财务数据，2019-2020年EPS为wind一致预期 产品产品 公司公司 收盘价（元收盘价（元/股）股）市值（亿市值（亿元）元）2018EPS（元（元/股）股）2019(E)EPS（元（元/股）股）2020(E)EPS（元（元/股）股）2019(E)PE（倍）（倍）PB（倍）（倍）电芯电芯 比亚迪比亚迪 53.31 1337.08 0.93 0.81 1.04 65.53 0.00 宁德时代宁德时代 115.30 2546.28 1.64 2.02 2.47 57.14 0.00 亿纬锂能亿纬锂能 54.78 530.89 0.67 1.53 1.94 35.69 0.00 欣旺达欣旺达 23.99 376.44 0.47 0.54 0.77 44.33 0.00 正极正极 当升科技当升科技 29.18 127.44 0.75 0.77 1.11 37.70 0.00 杉杉股份杉杉股份 14.08 158.09 0.99 0.44 0.58 31.99 0.00 负极负极 璞泰来璞泰来 84.47 367.63 1.37 1.68 2.26 50.21 0.00 隔膜隔膜 恩捷股份恩捷股份 55.16 444.24 1.21 1.05 1.42 52.33 0.00 星源材质星源材质 34.75 80.07 1.08 1.10 1.42 31.57 0.00 电解液电解液 天赐材料天赐材料 24.14 132.37 1.35 0.16 0.70 150.88 0.00 新宙邦新宙邦 36.10 136.75 0.86 0.96 1.20 37.62 0.00 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 21 7.可转债情况可转债情况 代码代码 名称名称 发行总额发行总额(亿元亿元)最新余额最新余额(亿元亿元)最新转股最新转股价（元）价（元）转股溢价转股溢价率（率（%）剩余年限剩余年限（年）（年）评级评级 票面利率票面利率（%）纯债纯债YTM（%）113009.SH 广汽转债广汽转债 41.06 25.52 14.41 37.75 2.02 AAA 1.50-3.58 113012.SH 骆驼转债骆驼转债 7.17 5.10 13.29 36.65 3.19 AA 1.00-0.33 113016.SH 小康转债小康转债 15.00 8.81 17.12 47.50 3.81 AA 1.00 2.43 113509.SH 新泉转债新泉转债 4.50 4.50 18.89 10.77 4.39 AA 0.50-3.19 113514.SH 威帝转债威帝转债 2.00 0.97 4.85 8.37 3.52 A+0.60-0.33 113522.SH 旭升转债旭升转债 4.20 2.68 29.60 0.95 4.86 AA 0.60-8.28 113537.SH 文灿转债文灿转债 8.00 5.69 19.93 4.60 5.41 AA-0.50-1.03 123011.SZ 德尔转债德尔转债 5.65 2.61 34.66-0.46 4.51 AA-0.80-1.78 127004.SZ 模塑转债模塑转债 8.14 8.14 7.59 25.14 3.39 AA 1.00 1.87 127011.SZ 中鼎转中鼎转2 12.00 12.00 11.79 32.36 5.15 AA+0.50-0.39 128023.SZ 亚太转债亚太转债 10.00 9.99 10.34 78.13 3.89 AA 1.00 3.86 128032.SZ 双环转债双环转债 10.00 10.00 9.93 72.11 3.95 AA 1.00 2.06 128050.SZ 钧达转债钧达转债 3.20 3.20 21.66 38.91 4.91 AA-0.80 4.03 128056.SZ 今飞转债今飞转债 3.68 3.68 6.78 21.49 5.13 A+0.60 3.34 128075.SZ 远东转债远东转债 8.94 8.94 5.79 12.96 5.69 AA 0.30-0.84 资料来源：wind，海通证券研究所 截止2020年1月13日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 22 8.风险提示风险提示 新能源汽车产业链：若电动车销量数据欠佳，会对产业链形成压新能源汽车产业链：若电动车销量数据欠佳，会对产业链形成压制。制。光伏产业链：若政策导向不利于光伏出口，会对产业链形成压制。光伏产业链：若政策导向不利于光伏出口，会对产业链形成压制。风电产业链：若风电装机低于预期，会对产业链形成压制。风电产业链：若风电装机低于预期，会对产业链形成压制。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 分析师声明分析师声明 施毅、施毅、张一弛、刘威、佘炜超、杜威张一弛、刘威、佘炜超、杜威 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明。有色行业首席分析师有色行业首席分析师 施施 毅毅 SAC执业证书编号：执业证书编号：S0850512070008 电电 话：话：021-23219480Email： 电新行业首席分析师电新行业首席分析师 张一弛张一弛 SAC执业证书编号：执业证书编号：S0850516060003 电电 话：话：(021)23219402 Email： 化工行业首席分析师化工行业首席分析师 刘威刘威 SAC执业证书编号：执业证书编号：S0850515040001 电电 话：话：(0755)82764281 Email： 分析师声明和研究团队分析师声明和研究团队 23 汽车行业首席分析师汽车行业首席分析师 杜威杜威 SAC执业证书编号：执业证书编号：S0850517070002 电电 话：话：(0755)82900463 Email： 机械行业首席分析师机械行业首席分析师 佘炜超佘炜超 SAC执业证书编号：执业证书编号：S0850517010001 电电 话：话：(021)23219816 Email： 信息披露和法律声明信息披露和法律声明 投资评级说明投资评级说明 法律声明法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。市场有风险投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。1.投资评级的比较和评级标准：投资评级的比较和评级标准：以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅；2.市场基准指数的比较标准：市场基准指数的比较标准：A 股市场以海通综指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500或纳斯达克综合指数为基准。类类 别别 评评 级级 说说 明明 股票投资评级 优于大市 预期个股相对基准指数涨幅在 10%以上；中性 预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与 10%之间；弱于大市 预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下；无评级 对于个股未来 6 个月市场表现与基准指数相比无明确观点。行业投资评级行业投资评级 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平 10%以上；中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与 10%之间；弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下。24