挖掘天然橡胶的基本面数据：基础原料供应充足价格走强吸引交割-20191118-银河期货-40页.pdf

研发报告/天然橡胶 1/40 基础原料供应充足，价格走强吸引交割 挖掘天然橡胶的基本面数据 上游供应端：泰国气候正常，气候模型对 12 月价格的支撑力度，与 11 月相当。国内云南地区临近停割，根据往年经验，停割多在 11 月 20 日前后。但今年气温偏暖，实际停割时间将视具体情况而定。目前，云南西双版纳地区的基础原料仍然供应充足。加工积极性高涨。听闻个别产线订单接到 1 月。中游贸易端：时值年末，期现基差季节性偏弱。不少非标品继续相对走弱的空间不大（而走强可能是明年 3 月的事情），可择机为明年期现正套补充筹码。纯虚盘亦可考虑“多 NR 空 RU”的策略，在 12 月底之前逐步完成建仓，具有一定的安全边际。随着绝对价格的抬升，RU 合约和 NR 合约的交割收益提升：RU 合约库存期货累库速度明显高于库存小计，除了交割收益促使以外，老包装全乳胶集中注册也是重要原因之一；现货端 1 月至 3 月进口标胶船货的交易变得活跃。下游消费端：最新公布的汽车产量同比减产-2.1%，不及预期，“向好趋势”有所止。运价指数连续 2 周微幅走低。周五发改委表示，要稳住汽车消费的大头，研究取消限制消费的政策。此举提振汽车概念股，但沪胶对此反应不足。基本面中性转弱。研发报告/天然橡胶 2/40 目录 一、说明.3 二、总览.4 三、基础原料.6 1.关键地区降雨与厄尔尼诺温距.6 1.绝对价格.7 2.相对价差.8 四、橡胶成品.12 1.表观平衡.12 2.美元胶-绝对价格.13 3.美元胶-相对价差.14 4.人民币胶-绝对价格.16 5.人民币胶-相对价差.17 6.成品库存.30 五、下游消费.32 1.轮胎.32 2.汽车.33 3.运价指数.33 六、期货.35 1.沪胶主力月间基差.35 2.日胶月间基差.36 3.沪胶-日胶.38 4.沪胶-TF.39 研发报告/天然橡胶 3/40 一、说明 1.点击目录可直接跳转至章节。2.【读图指南】价差图的结构为 A-B。可假设 A 在图“上”，B 在图“下”。线条向上说明 A 走强/变贵；反之，线条向下说明 B 走强/变贵。3.合约缩写：上海全乳/烟片合约：RU；上海 20 号胶合约：NR；新加坡烟片合约：RT；新加坡 20号胶合约：TF；日本烟片合约：JRU；日本 20 号胶合约：T20。研发报告/天然橡胶 4/40 二、总览 1.基础原料 A.10 月，太平洋海水温度高于同期均值+0.1。预示东南亚近期发生严重灾害的概率较低。B.11 月，泰国各主产府加权降雨量 7.60mm，正常。C.今年冬季气温略高于往年。国内云南地区目前基础原料供应充足，计划停割日期在 11 月 20日，实际视天气情况而定。听闻部分工厂订单接到了 1 月。2.橡胶成品：A.套利方面：进入 11 月，大多数现货基差季节性走弱，部分品种的性价比显现。从现在到明年 3 月国内开割前，都会是以较低的成本建立期现正套头寸的时机。关注标二、越南 3L、高顺顺丁。B.库存：截至 11 月 8 日，上期所库存小计 48.4 万吨，库存期货 43.3 万吨。小计-期货为 5.0 万吨。随着期货上行，更多的在库货物被注册成了仓单参与期货，库存期货明显增加。截至10 月底，全乳、烟片的供应规模约在 35.7 万吨。而去年同期在 42.6 万吨，同比减少-16%。截至 10 月下旬，日本 TOCOM 烟片交割库存减库-118 吨至 12472 点，其中入库+440吨，出库-558 吨。3.下游消费 A.轮胎 国内全钢胎开工率 67.2%，年同比减产-8.9%。环保压力不断加大，部分产线顺势减产。成品库存被动降库。研发报告/天然橡胶 5/40 国内半钢胎开工率 67.1%，年同比减产-2.1%。双十一是轮胎电商的出货好转，实体经销店同步出台促销政策。终端市场遭遇暖冬，冬季胎销售不及预期。B.运价 截至 11 月 13 日，中国公路运价指数为 981.9 点（-0.5 点），修正指数为 980.5 点（-0.6点），微幅走弱。C.汽车 10 月汽车产量数据为同比减产-2.1%，与上月相当。研发报告/天然橡胶 6/40 三、基础原料 1.关键地区降雨与厄尔尼诺温距 选取素叻他尼、宋卡、董里、洛坤、也拉等 8 个泰国主产地，年产量约占全球产量的 17%。使用产量对降雨数据进行加权处理，再与平均降雨量作对比。另外，厄尔尼诺温距与天然橡胶的绝对价格呈现一定负相关性。气候指数：10 月：-22%，10 月：-9%，12 月（预估）：-11%。图001 天气指数（领先1个月）VS 沪胶指数 资料来源：泰国气象部上海期货交易所Win.d银河期货 080001600024000320004000048000-270%-180%-90%0%90%180%270%Jan-03Apr-04Jul-05Oct-06Jan-08Apr-09Jul-10Oct-11Jan-13Apr-14Jul-15Oct-16Jan-18Apr-19气候指数（N+1）沪胶近月结算 研发报告/天然橡胶 7/40 1.绝对价格 表 01：基础原料价格 资料来源：卓创资讯QinRex 资讯民橡网Win.d银河期货 图002 泰国：基础原料价格 折线图（泰铢/千克）图003 中国海南：基础原料价格 折线图（元/吨）图004 马来西亚：基础原料价格 折线图（元/吨）图005 中国云南：基础原料价格 折线图（元/吨）数据来源：卓创资讯QinRex 资讯民橡网Win.d银河期货 胶水白片杯胶烟片胶水白片杯胶胶水生片杯胶杂胶胶水杯胶45周/上周38.038.132.039.81007594421105009660936083609920936046周/本周38.638.132.540.1101359742310500970094008400100009400涨跌值+0.6+0.0+0.5+0.4+6+4+20+40+40+40+80+40涨跌幅+1.5%+0.0%+1.6%+0.9%+0.6%+0.6%+0.4%0+0.4%+0.4%+0.5%+0.8%+0.4%泰铢/公斤美元/吨泰国马来西亚中国海南中国云南元/吨元/吨243240485664Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19胶水-泰国烟片-泰国白片-泰国杯胶-泰国6000800010000120001400016000Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19胶水-海南生片-海南杯胶-海南杂胶-海南0400800120016002000Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19胶水-马来西亚杯胶-马来西亚白片-马来西亚700080009000100001100012000Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19胶水-云南杯胶-云南 研发报告/天然橡胶 8/40 2.相对价差 A.各主产国的“杯胶-胶水”价差 胶水不易储存，其价格波动较杯胶大。利用价格传导的时间差来观察供应。表 02：各主产国“杯胶-胶水”价差 资料来源：卓创资讯QinRex 资讯民橡网Win.d银河期货 图006 泰国：杯胶-胶水 季节性折线图（泰铢/公斤）图007 马来西亚：杯胶-胶水 季节性折线图（美元/吨）图008 中国海南：杯胶-胶水 季节性折线图（元/吨）图009 中国云南：杯胶-胶水 季节性折线图（元/吨）数据来源：卓创资讯QinRex 资讯民橡网Win.d银河期货 杯胶-胶水 杯胶-胶水 杯胶-胶水 杯胶-胶水泰国马来西亚 中国海南 中国云南泰铢/公斤 美元/吨元/吨元/吨45周/上周-6.1-586-1140-56046周/本周-6.2-590-1100-600涨跌值-0.1-4+40-402018年产量484万吨60万吨37万吨46万吨-24-18-12-606JFMAMJJASOND2016年2017年2018年2019年-1100-880-660-440-2200JFMAMJJASOND2016年2017年2018年2019年-5600-4200-2800-140001400JFMAMJJASOND2016年2017年2018年2019年-3200-2400-1600-8000800JFMAMJJASOND2016年2017年2018年2019年 研发报告/天然橡胶 9/40 B.泰国基础原料间价差 表 03：泰国各基础原料间价差 资料来源：卓创资讯Win.d银河期货 图010 泰国：烟片-胶水 季节性折线图（泰铢/公斤）资料来源：卓创资讯Win.d银河期货 插入杯胶拆分价差（图 010=图 011+图 006）。图011 泰国：烟片-杯胶 季节性折线图（泰铢/公斤）图006 泰国：杯胶-胶水 季节性折线图（泰铢/公斤）资料来源：卓创资讯Win.d银河期货 烟片-胶水 烟片-白片 白片-胶水 烟片-杯胶 杯胶-胶水泰国泰国泰国泰国泰国泰铢/公斤泰铢/公斤泰铢/公斤泰铢/公斤泰铢/公斤45周/上周+1.7+1.6+0.1+7.8-6.146周/本周+1.5+2.0-0.5+7.7-6.2涨跌值-0.2+0.4-0.6-0.1-0.12018年产量484万吨-50510152025JFMAMJJASOND2016年2017年2018年2019年0612182430JFMAMJJASOND2016年2017年2018年2019年-24-18-12-606JFMAMJJASOND2016年2017年2018年2019年 研发报告/天然橡胶 10/40 C.泰国成品加工利润 图012 泰国：RSS3加工利润（泰铢/公斤）图013 泰国：STR20加工利润（泰铢/公斤）资料来源：卓创资讯Win.d银河期货 -12-8-4048JFMAMJJASOND2016年2017年2018年2019年-8-404812JFMAMJJASOND2016年2017年2018年2019年 研发报告/天然橡胶 11/40 D.天然橡胶的 3 年周期 图014 3年周期：泰国胶水 季节性折线图（泰铢/公斤）图015 3年周期：马来西亚：胶水-杯胶 季节性折线图（泰铢/公斤）资料来源：卓创资讯QinRexWin.d银河期货 03060901201501801/13/145/268/710/1912/313/135/258/610/1812/303/125/248/510/1712/2910-1213-1516-1819-21-2400-2000-1600-1200-800-40001/13/145/268/710/1912/313/135/258/610/1812/303/125/248/510/1712/2910-1213-1516-1819-21 研发报告/天然橡胶 12/40 四、橡胶成品 1.表观平衡（代表 ANRPC 所理解的产业平衡）表 04：五大主产国表观平衡表 资料来源：Win.dQinRex 网ANRPC银河期货 进口产量消费出口进口产量消费出口进口产量消费出口Jul-1735.610.4-45.6-0.20.336.6-6.5-31.1-1.00.431.1-5.2-28.6-2.3Aug-1744.010.6-45.1-0.29.344.5-6.1-37.60.80.331.3-5.5-30.0-3.9Sep-1751.911.4-45.7-0.317.345.0-6.2-31.57.30.429.4-5.5-28.8-4.6Oct-1740.010.3-43.6-0.26.542.5-6.4-39.6-3.50.430.3-5.5-29.1-3.9Nov-1752.010.6-45.6-0.216.846.5-6.1-41.6-1.20.530.5-5.3-27.0-1.3Dec-1767.63.8-44.7-0.226.644.8-6.2-47.9-9.30.427.0-4.7-24.2-1.5Jan-1853.50.1-45.0-0.28.450.4-5.5-37.87.10.429.5-5.2-24.20.5Feb-1827.60.0-38.4-0.1-10.945.4-5.5-36.03.90.429.8-5.5-24.30.5Mar-1840.31.9-48.7-0.2-6.727.7-6.8-26.6-5.70.631.1-5.7-25.40.6Apr-1828.85.5-47.5-0.3-13.438.3-4.5-39.0-5.30.633.5-5.6-28.30.2May-1850.09.5-47.4-0.311.837.6-4.7-37.9-5.00.632.7-5.5-27.20.6Jun-1847.68.1-48.2-0.37.138.9-6.8-34.9-2.80.425.0-5.0-20.00.4Jul-1844.09.1-47.6-0.25.344.8-6.3-35.13.30.833.0-5.6-29.3-1.1Aug-1847.39.5-47.4-0.39.142.1-6.2-36.7-0.80.632.0-5.7-26.70.3Sep-1846.410.7-48.2-0.28.743.7-6.3-30.76.60.430.5-5.6-25.4-0.1Oct-1841.712.0-49.0-0.24.538.0-6.2-32.7-0.90.429.5-5.5-22.61.8Nov-1854.112.1-50.0-0.216.040.2-6.5-32.51.10.528.5-5.4-21.81.8Dec-1853.45.2-49.6-0.28.840.9-6.7-31.32.90.328.0-5.0-20.52.9Jan-1948.50.1-46.7-0.21.636.3-5.5-38.4-7.60.426.0-5.3-21.00.1Feb-1927.30.0-36.9-0.2-9.840.3-5.6-27.17.60.325.8-5.5-19.80.8Mar-1943.90.9-49.2-0.3-4.731.5-6.2-36.6-11.30.326.0-5.6-20.10.6Apr-1940.64.0-48.3-0.3-4.125.1-6.2-29.6-10.70.428.0-5.7-24.7-2.0May-1936.97.2-46.7-0.2-2.824.3-6.5-29.4-11.60.328.0-5.3-23.8-0.8Jun-1931.38.7-45.2-0.2-5.446.0-6.8-31.37.90.326.0-4.8-19.91.6进口产量消费出口进口产量消费出口Jul-178.05.5-4.4-9.9-0.75.010.0-1.8-15.0-1.8Aug-176.96.1-4.5-10.2-1.75.012.5-1.8-17.1-1.4Sep-1710.05.2-4.3-9.31.66.010.0-1.8-14.9-0.7Oct-1711.46.7-4.5-10.53.26.09.5-1.8-11.62.1Nov-1711.45.9-4.5-10.91.95.89.0-1.8-14.1-1.1Dec-1712.06.7-4.6-11.03.15.68.2-1.8-16.9-5.0Jan-1814.15.5-4.7-8.76.23.111.0-2.0-12.7-0.7Feb-1810.36.3-4.2-8.93.62.35.0-2.0-4.80.5Mar-189.34.6-4.8-10.6-1.44.56.0-2.0-7.41.1Apr-186.53.6-4.6-10.0-4.43.54.0-2.0-6.9-1.4May-186.73.6-4.7-9.9-4.35.16.0-2.0-10.5-1.4Jun-186.04.1-4.3-9.2-3.49.38.0-2.0-11.73.6Jul-187.45.7-4.7-9.5-1.17.79.0-2.0-13.31.4Aug-187.76.3-4.4-9.40.35.013.0-1.5-16.30.2Sep-188.04.8-4.2-8.40.14.514.0-2.0-14.71.8Oct-188.25.1-4.7-9.8-1.24.114.0-1.8-17.7-1.4Nov-188.95.3-4.5-9.10.54.412.2-1.2-17.3-1.9Dec-188.45.5-4.4-8.90.65.012.0-2.0-16.7-1.8Jan-199.37.6-4.6-8.24.15.711.0-2.0-15.3-0.6Feb-198.05.9-4.2-7.81.92.88.0-1.6-7.81.4Mar-1910.25.0-4.7-10.00.52.66.5-1.9-10.0-2.8Apr-197.23.4-4.7-9.5-3.64.55.0-2.0-7.50.0May-198.04.5-4.6-9.4-1.52.86.0-2.0-7.6-0.8Jun-196.93.7-4.1-8.0-1.55.78.0-2.0-11.70.0马来西亚越南月平衡月平衡中国泰国印度尼西亚月平衡月平衡月平衡 研发报告/天然橡胶 13/40 2.美元胶-绝对价格 表 05：美元胶价格 资料来源：QinRex 资讯Win.d银河期货 图016 中国主港船货价格折线图（美元/吨）图017 中国青岛保税区现货价格折线图（美元/吨）资料来源：QinRex 资讯Win.d银河期货 RSS3STR20SMR20SIR20STR20混合SMR20混合STR20SMR20CIF主港CIF主港CIF主港CIF主港CIF主港CIF主港EXWEXW美元/吨美元/吨美元/吨美元/吨美元/吨美元/吨美元/吨美元/吨45周/上周1552138313591363139213661357134546周/本周15751399137513851405138013601350涨跌值+23+16+16+22+13+14+3+5涨跌幅+1.5%+1.1%+1.2%+1.6%+0.9%+1.0%+0.2%+0.4%90014001900240029003400Jan-15Nov-15Sep-16Jul-17May-18 Mar-19RSS3-CIF主港STR20-CIF主港SIR20-CIF主港STR20混合-CIF主港90014001900240029003400Jan-15Nov-15Sep-16Jul-17May-18 Mar-19RSS3-EXWSTR20-EXWSMR20-EXWSIR20-EXW 研发报告/天然橡胶 14/40 3.美元胶-相对价差 表 06：美元胶价差 资料来源：QinRex 资讯Win.d银河期货 图018 泰胶-马胶 季节性折线图（美元/吨）图019 泰胶-马胶 概率分布图（美元/吨）图020 泰胶-印尼胶 季节性折线图（美元/吨）图021 泰胶-印尼胶 概率分布图（美元/吨）资料来源：QinRex 资讯Win.d银河期货 泰马价差泰印价差混标价差标准胶品质升水品质升水品质升水船货升水美元/吨美元/吨美元/吨美元/吨45周/上周+25+20+8+2046周/本周+24+14+6+32涨跌值-1-6-2+12-15015304560W1W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46 W512016年2017年2018年2019年-100-50050100150W1W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46 W512016年2017年2018年2019年 研发报告/天然橡胶 15/40 图022 混合-标胶 季节性折线图（美元/吨）图023 混合-标胶 概率分布图（美元/吨）图024 烟片：船货-现货 季节性折线图（美元/吨）图025 烟片：船货-现货 概率分布图（美元/吨）图026 标胶：船货-现货 季节性折线图（美元/吨）图027 标胶：船货-现货 概率分布图（美元/吨）资料来源：QinRex 资讯Win.d银河期货 0816243240W1W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46 W512016年2017年2018年2019年-80080160240320W1W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46 W512016年2017年2018年2019年-120-60060120180W1W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46 W512016年2017年2018年2019年 研发报告/天然橡胶 16/40 4.人民币胶-绝对价格 表 07：人民币胶价格 资料来源：卓创资讯QinRex 资讯Win.d银河期货 图028 天然橡胶（部分）成品价格 折线图（元/吨）图029 合成橡胶成品价格 折线图（元/吨）资料来源：卓创资讯QinRex 资讯Win.d银河期货 SCRWF老胶泰国RSS3越南SVR3LSCR10STR20混合燕山BR9000 齐鲁SBR1502 齐鲁SBR1712云南上海上海云南山东华北华北华北元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨45周/上周11320140721134010440111101056010440952046周/本周113381402511313104501112510720106009600涨跌值+18-47-28+10+15+160+160+80涨跌幅0.2%-0.3%-0.2%0.1%0.1%1.5%1.5%0.8%70001100015000190002300027000Jan-15Nov-15Sep-16Jul-17May-18 Mar-19RSS3越南SVR3L标二STR20混合70001100015000190002300027000Jan-15Nov-15Sep-16Jul-17May-18 Mar-19BR9000丁苯1502丁苯1712 研发报告/天然橡胶 17/40 5.人民币胶-相对价差 图030 云南二级胶-沪胶01（元/吨，1年周期）图031 云南二级胶-沪胶05（元/吨，1年周期）图032 云南二级胶-沪胶09（元/吨，1年周期）资料来源：民橡网上海期货交易所Win.d银河期货 -7200-6000-4800-3600-2400-120002/12/233/164/74/295/216/127/47/268/179/89/3010/2211/1312/512/2714-1415-1516-1617-1718-1819-19-8400-7000-5600-4200-2800-140006/16/237/158/68/289/1910/1111/211/2412/161/71/292/203/134/44/2613-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20-8400-7000-5600-4200-2800-1400010/110/2311/1412/612/281/192/103/33/254/165/85/306/217/138/48/2613-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20 研发报告/天然橡胶 18/40 图033 民营浓乳-沪胶01（元/吨，1年周期）图034 民营浓乳-沪胶05（元/吨，1年周期）图035 民营浓乳-沪胶09（元/吨，1年周期）资料来源：民橡网上海期货交易所Win.d银河期货 -18000-15000-12000-9000-6000-300002/12/233/164/74/295/216/127/47/268/179/89/3010/2211/1312/512/2710-1011-1112-1213-1314-1415-1516-1617-1718-1819-19-21000-17500-14000-10500-7000-350006/16/237/158/68/289/1910/1111/211/2412/161/71/292/203/134/44/2610-1111-1212-1313-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20-18000-15000-12000-9000-6000-3000010/110/2311/1412/612/281/192/103/33/254/165/85/306/217/138/48/2610-1111-1212-1313-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20 研发报告/天然橡胶 19/40 图036 民营胶清-沪胶01（元/吨，1年周期）图037 民营胶清-沪胶05（元/吨，1年周期）图038 民营胶清-沪胶09（元/吨，1年周期）资料来源：民橡网上海期货交易所Win.d银河期货 -9000-7500-6000-4500-3000-150002/12/233/164/74/295/216/127/47/268/179/89/3010/2211/1312/512/2712-1213-1314-1415-1516-1617-1718-1819-19-11000-8800-6600-4400-2200022006/16/237/158/68/289/1910/1111/211/2412/161/71/292/203/134/44/2610-1111-1212-1313-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20-10200-7650-5100-255002550510010/110/2311/1412/612/281/192/103/33/254/165/85/306/217/138/48/2610-1111-1212-1313-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20 研发报告/天然橡胶 20/40 图039 标二-沪胶01（元/吨，1年周期）图040 标二-沪胶05（元/吨，1年周期）图041 标二-沪胶09（元/吨，1年周期）资料来源：卓创资讯上海期货交易所Win.d银河期货 -6000-5000-4000-3000-2000-100002/12/233/164/74/295/216/127/47/268/179/89/3010/2211/1312/512/2714-1415-1516-1617-1718-1819-19-7200-6000-4800-3600-2400-120006/16/237/158/68/289/1910/1111/211/2412/161/71/292/203/134/44/2614-1515-1616-1717-1818-1919-20-7200-6000-4800-3600-2400-1200010/110/2311/1412/612/281/192/103/33/254/165/85/306/217/138/48/2613-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20 研发报告/天然橡胶 21/40 图042 民营TSR9710-沪胶01（元/吨，1年周期）图043 民营TSR9710-沪胶05（元/吨，1年周期）图044 民营TSR9710-沪胶09（元/吨，1年周期）资料来源：民橡网上海期货交易所Win.d银河期货 -4800-3600-2400-12000120024002/12/233/164/74/295/216/127/47/268/179/89/3010/2211/1312/512/2712-1213-1314-1415-1516-1617-1718-1819-19-7500-5000-250002500500075006/16/237/158/68/289/1910/1111/211/2412/161/71/292/203/134/44/2610-1111-1212-1313-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20-7500-5000-2500025005000750010/110/2311/1412/612/281/192/103/33/254/165/85/306/217/138/48/2610-1111-1212-1313-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20 研发报告/天然橡胶 22/40 图045 民营T20-沪胶01（元/吨，1年周期）图046 民营T20-沪胶05（元/吨，1年周期）图047 民营T20-沪胶09（元/吨，1年周期）资料来源：民橡网上海期货交易所Win.d银河期货 -6000-4800-3600-2400-1200012002/12/233/164/74/295/216/127/47/268/179/89/3010/2211/1312/512/2712-1213-1314-1415-1516-1617-1718-1819-19-7200-5400-3600-18000180036006/16/237/158/68/289/1910/1111/211/2412/161/71/292/203/134/44/2610-1111-1212-1313-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20-8000-6000-4000-200002000400010/110/2311/1412/612/281/192/103/33/254/165/85/306/217/138/48/2611-1212-1313-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20 研发报告/天然橡胶 23/40 图048 全乳老胶-沪胶01（元/吨，1年周期）图049 全乳老胶-沪胶05（元/吨，1年周期）图050 全乳老胶-沪胶09（元/吨，1年周期）资料来源：Qinrex 资讯上海期货交易所Win.d银河期货 -5400-4050-2700-13500135027002/12/233/164/74/295/216/127/47/268/179/89/3010/2211/1312/512/2712-1213-1314-1415-1516-1617-1718-1819-19-4800-3200-160001600320048006/16/237/158/68/289/1910/1111/211/2412/161/71/292/203/134/44/2610-1111-1212-1313-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20-6600-4400-2200022004400660010/110/2311/1412/612/281/192/103/33/254/165/85/306/217/138/48/2610-1111-1212-1313-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20 研发报告/天然橡胶 24/40 图051 越南3L-沪胶01（元/吨，1年周期）图052 越南3L-沪胶05（元/吨，1年周期）图053 越南3L-沪胶09（元/吨，1年周期）资料来源：Qinrex 资讯上海期货交易所Win.d银河期货 -7500-5000-250002500500075002/12/233/164/74/295/216/127/47/268/179/89/3010/2211/1312/512/2710-1011-1112-1213-1314-1415-1516-1617-1718-1819-19-6600-4400-220002200440066006/16/237/158/68/289/1910/1111/211/2412/161/71/292/203/134/44/2610-1111-1212-1313-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20-7500-5000-2500025005000750010/110/2311/1412/612/281/192/103/33/254/165/85/306/217/138/48/2610-1111-1212-1313-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20 研发报告/天然橡胶 25/40 图054 混合-沪胶01（元/吨，1年周期）图055 混合-沪胶05（元/吨，1年周期）图056 混合-沪胶09（元/吨，1年周期）资料来源：卓创资讯上海期货交易所Win.d银河期货 -6000-5000-4000-3000-2000-100002/12/233/164/74/295/216/127/47/268/179/89/3010/2211/1312/512/2714-1415-1516-1617-1718-1819-19-5000-4000-3000-2000-1000010006/16/237/158/68/289/1910/1111/211/2412/161/71/292/203/134/44/2613-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20-6000-4800-3600-2400-12000120010/110/2311/1412/612/281/192/103/33/254/165/85/306/217/138/48/2613-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20 研发报告/天然橡胶 26/40 图057 人民币烟片-沪胶01（元/吨，1年周期）图058 人民币烟片-沪胶05（元/吨，1年周期）图059 人民币烟片-沪胶09（元/吨，1年周期）资料来源：Qinrex 资讯上海期货交易所Win.d银河期货 -3120-1560015603120468062402/12/233/164/74/295/216/127/47/268/179/89/3010/2211/1312/512/2712-1213-1314-1415-1516-1617-1718-1819-19-3000-2000-100001000200030006/16/237/158/68/289/1910/1111/211/2412/161/71/292/203/134/44/2613-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20-2300-11500115023003450460010/110/2311/1412/612/281/192/103/33/254/165/85/306/217/138/48/2612-1313-1414-1515-1616-1717-1818-19 研发报告/天然橡胶 27/40 图060 顺丁-沪胶01（元/吨，1年周期）图061 顺丁-沪胶05（元/吨，1年周期）图062 顺丁-沪胶09（元/吨，1年周期）资料来源：Qinrex 资讯上海期货交易所Win.d银河期货 -14000-10500-7000-35000350070002/12/233/164/74/295/216/127/47/268/179/89/3010/2211/1312/512/2710-1011-1112-1213-1314-1415-1516-1617-1718-1819-19-14000-10500-7000-35000350070006/16/237/158/68/289/1910/1111/211/2412/161/71/292/203/134/44/2610-1111-1212-1313-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20-14000-10500-7000-350003500700010/110/2311/1412/612/281/192/103/33/254/165/85/306/217/138/48/2610-1111-1212-1313-1414-1515-1616-1717-1818-1919-20 研发报告/天然橡胶 28/40 图063 丁苯1502-沪胶01（元/吨，1年周期）图064 丁苯15